5月10日，有(yǒu)消(xiāo)息称(chēng)部分银行(xíng)相关部门收到《关于调整协定存款及(jí)通知存款自律(lǜ)上限的通知(zhī)》，四大国(guó)有银行协定存款和(hé)通知存款自律上限的下调幅(fú)度为30BP，其(qí)它金融机构下调50BP，调整自2023年5月15日起执(zhí)行。本次拟下调中协定存款更多是对公业务(wù)，而通知存款则集中(zhōng)于短期(qī)存款。

　　就本次协定(dìng)存款及通知存款自(zì)律上(shàng)限拟下调的背景、影响，后(hòu)续货币政策走向等，记者采访了招商基金(jīn)研究部(bù)首席经济(jì)学(xué)家李湛、长城基金总(zǒng)经理助理兼现(xiàn)金管理部总(zǒng)经理邹德立、鹏(péng)扬基金(jīn)固(gù)定(dìng)收益副总监兼鹏(péng)扬(yáng)利泽基金经理陈(chén)钟闻、平安基(jī)金、光大保德信基金、德(dé)邦(bāng)基金等公募(mù)基金公司及(jí)投(tóu)研人士。

　　在业内看来，本轮(lún)调(diào)降更多(duō)是(shì)出(chū)于推(tuī)进利率市场(chǎng)化改革深(shēn)化(huà)大(dà)背景的考虑。对银行而言(yán)，存(cún)款利率下调有(yǒu)助(zhù)于减(jiǎn)少存款定价(jià)的无序竞争，降低银行负债成本；同时本次降息(xī)有助(zhù)于促进(jìn)投资、消费，也被看作(zuò)是(shì)促进宏观(guān)经(jīng)济复苏的表现。

　　长(zhǎng)期来看，存款利(lì)率下(xià)行仍是大势所趋。2023年经济有所复苏(sū)，进一步降低贷款利率的紧迫性不高(gāo)，但银(yín)行(xíng)普遍以量补价，使得贷款价格(gé)战(zhàn)激烈(liè)，贷(dài)款利率很难上行。预计下半年(nián)货币政策不会出现急转弯，延续稳(wěn)健货币(bì)政策基(jī)调。

　　延续(xù)银行存款利率调降的趋势

　　中国(guó)基(jī)金报记(jì)者：四(sì)大国有银行为(wèi)何下调协定存款(kuǎn)及通知存款自律上限？

　　李湛：我(wǒ)们(men)认为，当前调降更(gèng)多(duō)是出于推进(jìn)利(lì)率(lǜ)市场化改革深化大背景的考(kǎo)虑。2022年4月，央行指导(dǎo)利率自律机(jī)制建立了存款(kuǎn)利(lì)率市场化调整机制，自(zì)律机制成(chéng)员银行参考以(yǐ)10年期(qī)国债(zhài)收益率为代表的债券市场利率和以1年期(qī)LPR为(wèi)代表(biǎo)的贷款市场利率，合理调整存款利率水平(píng)。

　　随后，国有大行去年9月(yuè)下调存(cún)款利(lì)率(lǜ)，中(zhōng)小(xiǎo)银(yín)行陆续跟进(jìn)下(xià)调存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)。今年4月市场利率定价自律机(jī)制发布《合格审慎(shèn)评(píng)估实施办法（2023年修订版(bǎn)）》，在相关(guān)指标中引入了存款定价惩罚措(cuò)施。而此(cǐ)前4月部分(fēn)中小银行、农商(shāng)行(xíng)存(cún)款利率下调，5月(yuè)5日浙商、渤(bó)海、恒丰三家股份行挂牌利率下调，均是在利率市(shì)场化改(gǎi)革推进(jìn)背景下，银行出于自(岂汝先人志邪的翻译是什么，岂汝先人志邪的翻译英文zì)身经营考虑的自(zì)发行为。

　　邹德立：银行近(jìn)年息差不断下(xià)行。在资产端定价(jià)压力较大且存款持续高增的情况(kuàng)下，压(yā)降存款成本成为改善(shàn)息差的(de)重要手段。此(cǐ)外，2023年以来银行贷款向(xiàng)企业固定资产投资(zī)传导较(jiào)弱(ruò)，下调(diào)协定(dìng)存款(kuǎn)及(jí)通知存(cún)款(kuǎn)自律上限有利于对公客户留存的活(huó)期资金(jīn)投向实体经(jīng)济。

　　陈钟闻：首先，近年来(lái)市场利率整体下行，实体经(jīng)济综合融资(zī)成(chéng)本(běn)不断下降，银行资产端收(shōu)益下降较为明(míng)显；第(dì)二(èr)，银(yín)行(xíng)整(zhěng)体净息差持续走低(dī)，银行利润空间压缩明显(xiǎn)；第(dì)三，企业和居民风险(xiǎn)偏好大(dà)幅(fú)下降导(dǎo)致存款增长(zhǎng)比(bǐ)较明显，存款市场供需关系(xì)发生了变化(huà)，降低了银行高吸揽(lǎn)储的(de)必(bì)要性；第(dì)四，协(xié)定存(cún)款和通(tōng)知存款介于活(huó)期(qī)与定期存款之(zhī)间(jiān)，自2022年存款自律机制对于活期存(cún)款与(yǔ)定(dìng)期存(cún)款利率(lǜ)进(jìn)行了几轮调(diào)整，本(běn)次(cì)将协定存款与通知存款(kuǎn)自律上限(xiàn)下调(diào)也是要(yào)将存(cún)岂汝先人志邪的翻译是什么，岂汝先人志邪的翻译英文款(kuǎn)产品线(xiàn)的调整进行统一，全面(miàn)缓解(jiě)银行负债压力。

　　综合各项因素(sù)，银行从自身经(jīng)营(yíng)情况考虑，顺(shùn)应市场趋(qū)势(shì)，通(tōng)过(guò)自(zì)律机制协调调(diào)降负债(zhài)成本，有利(lì)于提升银行放贷意愿(yuàn)，抑制资金脱(tuō)实(shí)向虚(xū)，更好的落(luò)实央行宽信用的政策(cè)贯彻落实。

　　平安基金：中国(guó)的存款(kuǎn)利率管控为(wèi)上限管控，贷款利(lì)率(lǜ)则为下(xià)限管控，近年来贷款利率下限管控彻底取消。存款利(lì)率定价(jià)方(fāng)式的改(gǎi)变(biàn)也(yě)拉开(kāi)序幕，2022年(nián)4月利率自律机(jī)制建立以来，4月和9月(yuè)经历了两轮大规模(mó)存款利率下降，主要是大行和股份行参与，今年以(yǐ)来(lái)的调整更多是(shì)延(yán)续去年9月这一轮(lún)存款利率(lǜ)下调，中小(xiǎo)银行补充下调。

　　另外，考评制度(dù)由原来的(de)激(jī)励为主引入惩(chéng)罚措施，加速了(le)中小银(yín)行(xíng)存款利率补降的(de)进(jìn)度。就今年的(de)经济背景而言，疫后脉冲式复(fù)苏(sū)后经济边(biān)际走弱(ruò)，经(jīng)济(jì)修复存(cún)在(zài)波折。目前居(jū)民超额储(chǔ)蓄(xù)高增，实体融资需求有限(xiàn)，银行存款(kuǎn)增加，降(jiàng)低存(cún)款利率可以(yǐ)引(yǐn)导减少信贷套利(lì)，助力经济增长。从银(yín)行的角度，净息差(chà)不(bù)断压缩，银行经营(yíng)压力(lì)增大，调(diào)整存款成(chéng)本成(chéng)为改(gǎi)善(shàn)息(xī)差(chà)的重要(yào)手(shǒu)段。

　　光大(dà)保(bǎo)德信基金：下(xià)调协定(dìng)存款及通知存款自律上限(xiàn)，主要影响对公客户在商(shāng)业银行的活期类存款收益，延续近期(qī)银行存款利率调降的趋(qū)势。

　　一方面，有助(zhù)于缓解商(shāng)业银行净息差收窄(zhǎi)趋势，特别(bié)是(shì)中小行(xíng)高息揽储的成本压力；另一方面(miàn)，有利于引导(dǎo)超额储蓄向消费投资转化，符合“不搞大水(shuǐ)漫灌”、“盘活存量资金”的定位。

　　德(dé)邦(bāng)基金：存款(kuǎn)利率机(jī)制创设以来(lái)，两轮(lún)利率调降(jiàng)都集中在活期和(hé)定期存款，实际(jì)上(shàng)忽略(lüè)了(le)这些介于活期和定期存(cún)款之间的存款的利率调整(zhěng)，当下有必(bì)要一次性调整(zhěng)通知(zhī)存款和协定存款(kuǎn)利率上限，保证存款利率下调的有效(xiào)性。银行(xíng)一季度净息差水平均创历(lì)史新低，上市(shì)银行整体净息(xī)差(chà)由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过存款利率下(xià)调可以有效降(jiàng)低银(yín)行负债成本，增厚息差，缓(huǎn)解银行经(jīng)营压力。

　　存款利(lì)率下行仍是大(dà)势所趋

　　中(zhōng)国基金报：今(jīn)年“降息潮(cháo)”迭起，这(zhè)是(shì)未(wèi)来大趋势(shì)吗？

　　邹德立：对(duì)于4月份社融数据，居(jū)民贷款(kuǎn)偏弱之外，企(qǐ)业贷款也在边际(jì)转(zhuǎn)弱，但(dàn)企业(yè)中长期贷款(kuǎn)同比(bǐ)多增幅度较大(dà)。在这种(zhǒng)背(bèi)景下，MLF利率是否(fǒu)下调，还要(yào)进一步观察5-6月(yuè)信贷(dài)情况。对(duì)于存款利率，2023年银行息差压力(lì)增大，控制存款成本成为当务(wù)之急。中小银(yín)行或有动力持续主动下调存款利(lì)率。长(zhǎng)期来看，存款利(lì)率下行(xíng)仍(réng)是大势所趋。因此银行降息潮(cháo)可能仍聚焦于(yú)存款(kuǎn)利率下(xià)调(diào)。

　　此外，广义上的降息潮不仅仅集(jí)中在银行领(lǐng)域。以地方(fāng)债为例，2022年(nián)后(hòu)广东、上海、深圳、江(jiāng)苏(sū)、浙江等发(fā)达地区地(dì)方(fāng)债发行利差降至10Bp，未来仍可能下(xià)降至5Bp。同(tóng)理，对于(yú)资质较好(hǎo)的发债主体，其信用债收益率仍有下行趋势(shì)和空间(jiān)。

　　陈钟闻：首(shǒu)先，利率的方(fāng)向仍(réng)是由实体经济资金(jīn)供需决定的，而央行的政策(cè)利率(lǜ)、基准利率在(zài)一(yī)方面(miàn)要(yào)合适顺应(yīng)市场环境，一方面也代表着政策(cè)意愿强调信号意义的作用。今年是真正疫后复苏的第(dì)一年，我们仍(réng)面临(lín)内生(shēng)动力(lì)不强需(xū)求不足的情况，央(yāng)行已经通过降准以及(jí)结构性货币(bì)政策等多项举(jǔ)措给予了实体经济所需的一(yī)定(dìng)的资(zī)金投放(fàng)支持(chí)，有(yǒu)效(xiào)降(jiàng)低了实体综合融资成(chéng)本，后续需要财政(zhèng)政策产业政策等配套(tào)政策(cè)继(jì)续激活内(nèi)生动力扭转预期。

　　当前央行需(xū)要观察跟踪经(jīng)济(jì)运(yùn)行(xíng)情况，短期调整(zhěng)政策利率的概(gài)率不(bù)大，但仍会(huì)维持(chí)资金合理充(chōng)裕的环境，故从银行资产(chǎn)端的角度来讲，贷款利率或仍维持低位，后续是(shì)否进一步下调要看实体经济复苏的(de)情(qíng)况。银行负债(zhài)端，存款基准(zhǔn)利(lì)率下调的概率不(bù)大，而存款利(lì)率上限(xiàn)的(de)调整空(kōng)间仍存(cún)在(zài)，而是否进一步下调(diào)要看(kàn)银行自身经营需要。

　　光(guāng)大保德信基金：2022年4月，人民银行指导利率自律机(jī)制(zhì)建立了存款利(lì)率市场化(huà)调整机制，自(zì)律机制成员银(yín)行参考以(yǐ)10年(nián)期国债收益(yì)率(lǜ)为(wèi)代表的(de)债券市场利率和以1年期LPR为代表的贷款(kuǎn)市场(chǎng)利(lì)率(lǜ)，合理(lǐ)调整存(cún)款利率水平。在存款利率市场化调整(zhěng)机制(zhì)作(zuò)用(yòng)下(xià)，2022年4月、2022年8月大(dà)行分别下(xià)调存款利率(lǜ)。

　　2023年4月(yuè)，《合格审慎评估实施(shī)办(bàn)法（2023年修订(dìng)版）》新增存款利率市场化定价(jià)情况作(zuò)为合格审慎评(píng)估的扣分(fēn)项，引(yǐn)发中小银行跟随调(diào)降存款利(lì)率。我们(men)认为，通过存(cún)款利率下行，稳(wěn)定商业银行净息差进而保(bǎo)持贷款利率维持低位或继续(xù)下行，最终有(yǒu)利于社会融(róng)资成本下(xià)行。

　　德邦基金：从日前公(gōng)布的金融数据(jù)看(kàn)， M1增速回升，M2-M1略有收(shōu)窄，需求边际(jì)弱修复(fù)趋势或仍在。近(jìn)期国(guó)债利率持续下行，银行(xíng)间(jiān)利率(lǜ)下行，叠加银(yín)行存(cún)款(kuǎn)定价下调，4月社融信贷低于预期，国内降息预期被进一步(bù)强化。海外来看，全(quán)球经济进(jìn)入衰退周(zhōu)期，加息(xī)周期基本(běn)结束，后续有望逐步迎来降息高(gāo)峰。

　　平安基金：目前，我(wǒ)国国有大型商业(yè)银行和股份制(zhì)商业银行(xíng)的定期存(cún)款利率已(yǐ)告别(bié)“3时代”。压降存款成本仍是大势所趋。一(yī)方面(miàn)，银行仍有净息(xī)差压(yā)力，22Q4 新发(fā)放贷款加权平均(jūn)利(lì)率较18Q1下(xià)降182BP，银行息差压力加剧明显(xiǎn)，监管层面有(yǒu)动力去持续(xù)推动(dòng)存(cún)款利率下(xià)降，来保障银行合理利差范围，增加银行信贷(dài)投放的动力(lì)。

　　另一方面，居民避(bì)险需(xū)求仍在，存(cún)款持续高增，在揽储压力不大的基础上，银行自身也有动力去下(xià)调存款定价来保障利差(chà)。

　　缓解银行负债及经营压力

　　中国基(jī)金(jīn)报：协定(dìng)存款、通知(zhī)存款利率自律上限(xiàn)调整(zhěng)，将有(yǒu)哪些政策传导效(xiào)果？

　　德邦基金：一方面银(yín)行息差(chà)压力大是普遍现象(xiàng)，此(cǐ)次政策调(diào)整有望(wàng)带动(dòng)中(zhōng)小银(yín)行主动跟随(suí)下调存款利率。另一(yī)方面，由于(yú)此(cǐ)前经济下行影响，投(tóu)资者悲观(guān)预期被放大(dà)，大量资金集中在(zài)银(yín)行存款端，此次存款(kuǎn)利率下调(diào)也有望带动(dòng)存款资金的释(shì)放，盘(pán)活(huó)市(shì)场流动性。

　　李(lǐ)湛：本次调降(jiàng)通知释放了以下(xià)信号：①减轻银行息(xī)差压力。本次下调将(jiāng)引导银行(xíng)的对(duì)公活期成(chéng)本下(xià)降(jiàng)，存款降价叠加资(zī)产端让(ràng)利压力趋缓，银(yín)行息差、盈利(lì)将合理(lǐ)修(xiū)复(fù)，有利于增强银行内生资(zī)本(běn)补充能力；②减少企业及(jí)居民的(de)短期存款意(yì)愿、促(cù)进企业投资(zī)、居民消费(fèi)。

　　后(hòu)续来看，本次下(xià)调对市场的影响集中在以下两点：①规(guī)范(fàn)银(yín)行的协定(dìng)存(cún)款(kuǎn)定价(jià)秩序，减(jiǎn)少(shǎo)存(cún)款定(dìng)价的无(wú)序竞争。此(cǐ)前，部分中小银行的协定存款和通知存款(kuǎn)定价过高，会对(duì)遵守自律(lǜ)机制、定(dìng)价较低的银行产生(shēng)揽储(chǔ)冲(chōng)击(jī)。本次上限下调后(hòu)会普遍降低中(zhōng)小行协定存(cún)款及通(tōng)知存款(kuǎn)利率，减少中小银行(xíng)间揽储恶意竞争，而(ér)对股份(fèn)行及国有大行影响较小。②长端利率下行(xíng)仍有空间(jiān)。市场降(jiàng)息预(yù)期升温(wēn)，但大概率落(luò)空。

　　光大保德信基(jī)金：下调(diào)协定(dìng)存款及通(tōng)知存款(kuǎn)自律(lǜ)上限，主(zhǔ)要影(yǐng)响对公客户在商业银行的(de)活期(qī)类存款收益，使得(dé)对公客(kè)户活期存款收益向(xiàng)对(duì)私客(kè)户看齐，一方面(miàn)有助于缓解商(shāng)业银行净息差收窄趋势(shì)，另一方面有利于引导超额储蓄向消费投资转化。

　　邹德(dé)立：对(duì)于(yú)银行，存(cún)款利率自律上限(xiàn)调整降(jiàng)低了银行(xíng)负债成(chéng)本，目前上市银行(xíng)协定存款占总存款的比(bǐ)重在13％左右，重新规(guī)定协(xié)定利率上(shàng)限后(hòu)，预计(jì)行业资金成本可以缓释(shì)3-4bp左右。另一方面可以限制高息(xī)揽储，规范行业竞争，特别(bié)是(shì)降低银行(xíng)对(duì)公活期存款成(chéng)本压力，减轻银行负(fù)债及经(jīng)营压力。此外(wài)，银行(xíng)负债端(duān)成本的下降使得银行盈利能力增强，进一步打开了(le)资(zī)产(chǎn)端收益率(lǜ)下行的空间，或带动债券收益率不断下行。

　　并非降息的确定性信号(hào)

　　中国基金报：未来存款利率是否还有(yǒu)进(jìn)一(yī)步下降(jiàng)的(de)空间？对股(gǔ)债市场有(yǒu)何影(yǐng)响(xiǎng)？

　　光大保德(dé)信(xìn)基金(jīn)：近年来，贷款(kuǎn)和存款利率(lǜ)的非对称下行(xíng)使(shǐ)得商业银行净息差已逼近(jìn)1.8％的监管下限，经营压力(lì)倒逼(bī)存款利率(lǜ)有进一步调降(jiàng)的预期。一(yī)方面，为支持实体经济(jì)，政策导向下贷款加权平均利率创有统计以来新低，2022年12月(yuè)金融机构人民币贷款加权平均利率(lǜ)较2020年(nián)初下行94bp到4.14％。

　　另一方(fāng)面(miàn)，各行在存款市场(chǎng)上的竞争类似“非零和博弈(yì)”，“存款立行”和存款市(shì)场份额(é)考核(hé)压力使得各(gè)行下调存(cún)款利率动力不足，同样2020年以来上市银行(xíng)存量存款平均(jūn)成本率基本持平(píng)。贷(dài)款和存款利率的非(fēi)对称下(xià)行作用下，2022年12月商业(yè)银行净(jìng)息差缩小至1.91％，已经逼(bī)近《合格审慎(shèn)评估实施办法（2023年修订版）》规定的(de)合格线1.8％。

　　存款利率调降预(yù)期(qī)，有(yǒu)利于降(jiàng)低(dī)全社会无风险收(shōu)益(yì)率，利多永续(xù)经(jīng)营(yíng)性质的票息资(zī)产，比如利率债(zhài)、稳定股息率(lǜ)的央企(qǐ)等。

　　邹德(dé)立：存(cún)款利率仍然有下降的趋势和(hé)空间(jiān)。从银行角(jiǎo)度，2018年以来由于存款定期化，活期存(cún)款(kuǎn)占比明显下降，存(cún)款付(fù)息(xī)率(lǜ)有(yǒu)所抬升(shēng)，与(yǔ)此同(tóng)时，贷(dài)款收益率大幅下(xià)行，大幅加剧了银行息差压力(lì)，这使得控制存款成本尤(yóu)为重要(yào)。

　　此(cǐ)外(wài)，从政策角度，居民超(chāo)额储(chǔ)蓄高增、企业(yè)存款(kuǎn)提升、消费复苏(sū)较慢，监(jiān)管层面(miàn)有动力去持续推动(dòng)存款(kuǎn)利率下降(jiàng)，促进存款(kuǎn)流向消费和实(shí)际投资。短期看，存款利(lì)率(lǜ)下调带动流动性继(jì)续(xù)进入债市，中短期利率(lǜ)，特别是中(zhōng)短期(qī)信用债(zhài)利率仍(réng)有(yǒu)下(xià)行空(kōng)间。如果经济复苏(sū)较(jiào)强，流动(dòng)性也有可能(n岂汝先人志邪的翻译是什么，岂汝先人志邪的翻译英文éng)进入股市(shì)，利好权益资产(chǎn)。

　　德邦基金(jīn)：2023年经济有所复苏，进(jìn)一步(bù)降低贷款利率的紧迫性不高。但(dàn)银行普遍以量(liàng)补价，使得贷款价格(gé)战激烈，贷款利率很难(nán)上行。考虑到存(cún)量贷款(kuǎn)重定价(jià)等(děng)影响(xiǎng)，2023年银(yín)行(xíng)息差压力(lì)增大，中小(xiǎo)银行或有(yǒu)动力主(zhǔ)动跟进(jìn)下调存(cún)款利率。长(zhǎng)期来看，有望带动存款利率整体(tǐ)下行。现(xiàn)实(shí)中，存款利率降低有助于(yú)压低全(quán)社会利率水平，利(lì)好债(zhài)券，同时(shí)股(gǔ)票市场中，对(duì)流动性敏(mǐn)感的股(gǔ)票也将因此(cǐ)受益。

　　李湛：从本次降息释放的信(xìn)号来看，是否意(yì)味着货币政策进(jìn)一(yī)步宽松？货币政策充(chōng)裕(yù)延续，但解读为边际再宽松为时尚早。2022年四季度(dù)货币(bì)政策执行报告以及2023年一季度(dù)货政例(lì)会均(jūn)表(biǎo)明(míng)当前货(huò)币政策基调未变(biàn)，“精准有力”仍是第一要求，而在此(cǐ)基础上强(qiáng)调“着力支持扩大内需(xū)，为实(shí)体经济(jì)提供更有力支持”。

　　本次调(diào)降意味(wèi)着当前(qián)长端利率仍有(yǒu)下行空(kōng)间，但(dàn)这一调降(jiàng)是(shì)针对(duì)银行协定存款及(jí)通知存款利率自律(lǜ)上限(xiàn)，而非直接调降挂牌存(cún)款利率(lǜ)，存款利率(lǜ)下(xià)调(diào)并不等于政策利率就必须(xū)进(jìn)行(xíng)对等下调，市(shì)场不(bù)应视为降息的确定(dìng)性信号。

　　兼顾考量收益性、流动性(xìng)以及安全性

　　中(zhōng)国基金报：当(dāng)前利率环境下，普通投资者应该如何守住(zhù)自(zì)己的(de)钱袋(dài)子？你(nǐ)有什么建(jiàn)议？

　　邹德立：普通投资者的(de)投资工具应该兼顾考量(liàng)收益性、流动性以及安(ān)全(quán)性。在(zài)存款利率(lǜ)下降的背景下，短(duǎn)债基(jī)金以及其他固收类(lèi)基金在(zài)具一(yī)定流动性的同时，相较活期存款和相当(dāng)部分(fēn)的银行(xíng)理财产(chǎn)品，具有一定的(de)超(chāo)额收益，是风险偏好较(jiào)低和风险偏好适(shì)中(zhōng)投资者的合(hé)适投(tóu)资工(gōng)具。

　　陈钟(zhōng)闻：今年初以来，债券(quàn)市场利(lì)率整体下(xià)行，4月以来下行加速，当前无论从绝(jué)对(duì)利率水平还是从(cóng)信用利差，都回到(dào)了较低历史分位数水(shuǐ)平，虽然(rán)债市多头环境仍(réng)未改变(biàn)，但一(yī)致(zhì)预期导致行情走的比较迅速，市(shì)场(chǎng)进一步盈利空(kōng)间被压缩，若看不到央行货币政策增量政(zhèng)策，后续或进入震荡环(huán)境，而存量博弈交易下也可能会(huì)放大市(shì)场波动。

　　对于普(pǔ)通投资者来(lái)说，在这样的(de)环境下尽量(liàng)选择(zé)防守(shǒu)类型的(de)产品，规避市场波(bō)动，例如(rú)货币(bì)基金(jīn)，而短(duǎn)债基(jī)金中要(yào)选择久期短流动性好、历史回撤控制好的产(chǎn)品。

　　德邦基金：随着(zhe)经济高频(pín)数据(jù)的(de)弱化趋势(shì)显现，且4月底政治局(jú)会议从疫情后(hòu)稳增(zēng)长转向(xiàng)中(zhōng)长(zhǎng)期调结构(gòu)，政策发力(lì)预期下降，市场对经济的“弱复(fù)苏”预期进一步(bù)强(qiáng)化(huà)，因此(cǐ)股票市场也进入到“休(xiū)整期”。在市场震(zhèn)荡休整期，高股(gǔ)息策略往往跑(pǎo)赢市场(chǎng)。因此(cǐ)在当前(qián)环境下，建议关(guān)注行(xíng)业估(gū)值水(shuǐ)平较低，高股息(xī)的个(gè)股。

　　平安基金：目前面临低利率环境(jìng)，需要我们识别金(jīn)融(róng)陷阱，抵(dǐ)挡住金融(róng)陷阱的诱惑，比如(rú)面对(duì)收益(yì)率高达20％且(qiě)能保本(běn)的所谓(wèi)理财(cái)产品。对普通投(tóu)资者而(ér)言，如果不(bù)具备(bèi)相关专(zhuān)业(yè)知识，可以选择把(bǎ)投资理财交(jiāo)给少数专业的人来(lái)做，让优秀的(de)基金(jīn)经理管理自己的钱袋子(zi)。具备一定投资能力和风控能力的人士可通过理财(cái)和投资试图跑赢通胀，但前(qián)提条(tiáo)件是做好风控，选择适(shì)合自己风(fēng)险偏好的方向和标(biāo)的。

　　光大保德信基金：随着存款(kuǎn)利率下行，普通(tōng)投(tóu)资者储(chǔ)蓄(xù)收益下降，为保持资金保值(zhí)增值(zhí)，投资者在评估自身风险(xiǎn)承受(shòu)能力后(hòu)可(kě)适(shì)当考虑(lǜ)公(gōng)募(mù)货币基(jī)金(jīn)、公募中短债基金、商业银行现金管理类(lèi)产(chǎn)品等风险等级较低、支取相对灵活的产品。

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