中国金融行业加(jiā)速对外开放，外(wài)资券商们(men)的2022年过(guò)得如何？

　　近(jìn)日(rì)，外资控(kòng)股(gǔ)券商2022年的“成绩单”陆续公布：9家外资(zī)控股券商中，仅有4家在2022年取得盈利(lì)，另外5家均出现亏损。

　　其中，在2019年获批成(chéng)立的摩根大(dà)通证券2022年业绩突飞猛(měng)进，当(dāng)年净利润达(dá)到2.63亿元，领(lǐng)先(xiān)各家(jiā)“洋(yáng)券商”。相比(bǐ)之(zhī)下，与摩根大通证券同期获(huò)批的野村东方国际(jì)证券2022年亏损达到2.25亿元，业绩分(fēn)化加剧。

　　另外，今年3月瑞信(xìn)、瑞银(yín)“官宣”合并，两家国际金融巨头均在国内拥有外资控股券商牌照。其中，瑞信证券2022年亏损达(dá)2.55亿元，而瑞银证券则大(dà)赚2.24亿元。后续(xù)两家外资控股(gǔ)券(quàn)商面临的“一参一控”问题如何解(jiě)决，仍是业内关注重点。

　　过去几年(nián)里，“财富管理(lǐ)转型”成(chéng)为行(xíng)业热词。而(ér)透视各家外资券商在2022年(nián)的“打法(fǎ)”来(lái)看(kàn)，依托于各自股东资(zī)源(yuán)禀赋、深(shēn)入财富管理(lǐ)成为其(qí)在中国展业的首要方向。

　　来看详情(qíng)——

　　9家外资控股券商半数亏损(sǔn)

　　对于国内各(gè)家证券公司(sī)来说，除了(le)面临(lín)行业“二八分化(huà)”的激烈态势，来自“洋券(quàn)商”们的市场(chǎng)竞争(zhēng)也同样带来压力。

　　日前，中(zhōng)证(zhèng)协(xié)公布各家券商2022年年报/财务(wù)数据，9家外资控股(gǔ)券商(shāng)纷纷晒(shài)出2022年成绩单(dān)。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市场行情、成立时(shí)间(jiān)、牌(pái)照资质等问题，9家共有5家(jiā)出现(xiàn)亏损，分别为瑞信证券(quàn)（-2.54亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证(zhèng)券(quàn)（-8274.58万元）和汇丰前(qián)海证券（-5223.54万元）。

　　具(jù)体来看，瑞信证(zhèng)券2022年实现营(yíng)业收入2.89亿元，同比(bǐ)下降(jiàng)41.91％；实现净亏损2.55亿(yì)元，由(yóu)盈(yíng)转亏。野村东方国际证券(quàn)则延续自成立(lì)以(yǐ)来的亏损状态：2022年(nián)实现营(yíng)业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏(kuī)损(sǔn)2.25亿(yì)元，较上年(nián)同期的(de)8491万元亏损幅(fú)度继续(xù)扩大。

　　在2022年因获得(dé)外资股东(dōng)增持而成为外资控(kòng)股券商的(de)汇丰(fēng)前海证券，业绩(jì)较上年出现明显进(jìn)步，但仍(réng)然录得亏损：2022年实现营业收(shōu)入(rù)5.04亿元，同比(bǐ)增长54.78％；实(shí)现(xiàn)净(jìng)亏润5223.54万元，上(shàng)年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展证券均于2020年获得(dé)证监会批(pī)文，分别(bié)于2020年底、2021年初完成工(gōng)商登记，正式展(zhǎn)业时间不(bù)长。星展(zhǎn)证券2022年实现(xiàn)营业收入8633.25万元，同比增(zēng)长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万元，较上(shàng)年同期(qī)有所收窄。大和证券2022年实现营(yíng)业收入4773.93万元，同比下(xià)降(jiàng)16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元，亏幅进一步扩(kuò)大。

　　就亏(kuī)损(sǔn)原因(yīn)而言，2022年受市场影响，证券行(xíng)业(yè)营业收(shōu)入普遍下降，外资控股券商也(yě)难以幸(xìng)免(miǎn)。且新公司建设(shè)成本、业务(wù)费(fèi)用、员工薪酬等支(zhī)出过高，在展业初期容易导致亏损的(de)产(chǎn)生。

　　与(yǔ)国(guó)内大(dà)型券商相比，外资(zī)控股券(quàn)商(shāng)仍呈现“本小利薄”的情况，自营业务(wù)影响(xiǎng)有限，因此影响2021年业绩(jì)的主(zhǔ)要还是经纪、投行等传统业务。

　　例(lì)如，瑞(ruì)信(xìn)证(zhèng)券(quàn)在2022年年报中表示，其当年(nián)投行业务手续费(fèi)及佣金(jīn)净(jìng)收入(rù)为(wèi)6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业(yè)务(wù)为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支出(chū)则有增无减，业务(wù)及管理费从上年的(de)4.27亿元(yuán)增长(zhǎng)到5.38亿元。“赚少花多”，导(dǎo)致业(yè)绩(jì)出(chū)现(xiàn)大额亏损(sǔn)。

　　摩根(gēn)大通(tōng)证券大(dà)赚2.6亿

　　当然(rán)，也(yě)有“外来的和尚”念(niàn)好了中国市(shì)场这本(běn)经。

　　具体来看，2022年共有4家外(wài)资(zī)控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商实现(xiàn)盈利，分别为摩根大通证券（2.63亿(yì)元(yuán)）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万(wàn)元）和摩根士(shì)丹利证券（1931.48万(wàn)元 ）。其中，摩根大通证券和瑞银证(zhèng)券均(jūn)实现了(le)营收、净利(lì)润(rùn)的双增(zēng)长。

　　摩(mó)根大通证券(我们人类属于什么动物，人类属于什么动物门quàn)2022年实现营业收入8.84亿元(yuán)，同比增(zēng)长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比(bǐ)增长264.94％，这(zhè)一业(yè)绩(jì)水平在2022年的“券业小年”可算是相当亮眼。

　　从员工规模来看，截至2022年(nián)底，摩根(gēn)大通证券共(gòng)有(yǒu)员工210人(rén)，数量在行业内排名下游，但其(qí)业(yè)绩已跻身(shēn)行业中游水平，而这只是摩(mó)根大通证券展业的第三个完(wán)整会计年度。

　　公开信息显示，摩(mó)根大通证券(quàn)于2019年3月(yuè)获(huò)得证监会(huì)批复，成立合资证券公(gōng)司。彼时由摩根大(dà)通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权，外高桥集团、珠海迈兰德等5家内资(zī)股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让其(qí)他5家内(nèi)资股东(dōng)所持股(gǔ)权，成(chéng)为(wèi)摩根大通证(zhèng)券唯一股东。

　　财(cái)务报表显示，摩根(gēn)大通证(zhèng)券2022年(nián)经纪业务大爆发，实现手续费净收入(rù)5.56亿元(yuán)，同比增长超(chāo)300％。

　　摩根大(dà)通证券表示，其证券经纪业(yè)务团队成(chéng)立已逾(yú)三年，2022年(nián)业务开(kāi)展(zhǎn)和运(yùn)作取得进(jìn)一步进展，新客户开发稳步推进。摩根大通证券充分(fēn)利(lì)用(yòng)全球化(huà)的平台优势，整合集(jí)团(tuán)资源，持续关注并开拓(tuò)传统(tǒng)QFII投资者(zhě)以及新取得QFII牌照的合格(gé)境外机构投资者，目标客群机构投资(zī)者队(duì)伍(wǔ)逐年(nián)壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参一(yī)控”下或将取舍

　　除摩根大通证(zhèng)券外，瑞银证券在2022年也取得了较好的业绩表现：当期(qī)实现(xiàn)营(yíng)业收入(rù)11.79亿元，同比增长11.81％；净(jìng)利润2.24亿元，同比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞银证券(quàn)是进入中国时间最早的(de)一批合(hé)资(zī)券商之一，早在2007年就(jiù)已在国内展业(yè)。2022年3月(yuè)，瑞士银行受让两(liǎng)家内(nèi)资股(gǔ)东分别持(chí)有的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股比例提升至67％。截至2022年年底，瑞银证券(quàn)共有正式员工383人。

　　财务报表显示，瑞银证(zhèng)券2022年投(tóu)行(xíng)业务进步明显，当(dāng)期(qī)实(shí)现手续费净收入1.95亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)增长(zhǎng)418％。瑞银证(zhèng)券(quàn)表示(shì)，其在2022年(nián)完成了创(chuàng)业板(bǎn)注册制改革(gé)后的(de)IPO保荐项(xiàng)目，积极筹备并参与了沪深交易所互联互通全球存托凭(píng)证业务等(děng)。

　　值得关注的(de)是(shì)，今年3月(yuè)，百(bǎi)年大行瑞士信(xìn)贷被竞(jìng)争对手(shǒu)瑞(ruì)银收(shōu)购。瑞(ruì)信集团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式(shì)宣布达成合并协(xié)议，瑞士联邦(bāng)财政部、瑞士国家(jiā)银行（SNB）和(hé)瑞士(shì)金(jīn)融市场监督(dū)管理局（FINMA）介入了(le)此项交易。

　　上月瑞(ruì)银发布一季报时表示，对瑞信的(de)收购交(jiāo)易预计在6月底前完成(chéng)。不言而喻(yù)的是，集团层面的合并对两家(jiā)外资控股(gǔ)券(quàn)商在(zài)中国展业情况，也将造成一定影(yǐng)响。

　　基(jī)于(yú)此，审计所普华(huá)永(yǒng)道对瑞(ruì)信证券(quàn)出(chū)具了带强调事(shì)项段的无保留意见审计报告：2023年3月19日，瑞(ruì)信(xìn)集团(tuán)与(yǔ)瑞银集(jí)团(tuán)股份公司之间(jiān)达成协(xié)议和合(hé)并(bìng)计划，截(jié)止报告日，上述协议和合并(bìng)计(jì)划的完成(chéng)日尚不明确。瑞信证券作(zuò)为瑞信集团股份(fèn)有限公司下属控股(gǔ)子公司，未来的运营和财务业绩受(shòu)到上述合并可(kě)能(néng)产生(shēng)的影(yǐng)响(xiǎng)亦不明确，该事(shì)项表明存(cún)在可能导致对(duì)公司持续经营(yíng)能力产生(shēng)重大疑虑(lǜ)的(de)重大不确定(dìng)性。

　　瑞信证券前身为成立于2008年的瑞信方正证券，系证监会修订《外商(shāng)参股证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司(sī)设立(lì)规则(zé)》后首家获批的(de)合资证券公(gōng)司。2020年4月，证监会(huì)核准瑞信向瑞(ruì)信(xìn)方正证券增(zēng)资(zī)2.89亿元(yuán)获得控股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞信方(fāng)正更(gèng)名为(wèi)瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以11.4亿元的(de)对价转让(ràng)瑞信证券(quàn)49％股权。在(zài)该笔交易完成后，瑞信将(jiāng)全(quán)资(zī)持有瑞(ruì)信证券。但突(tū)如其(qí)来的瑞信、瑞银合并，使得瑞银证券和瑞信证券(quàn)将受同一股东控制。

　　根据《证券公司股权管理规定》，证(zhèng)券(quàn)公司股东以及股东的(de)控股(gǔ)股东、实际控制人(rén)参股(gǔ)证券公司的数(shù)量不得超过2家，其中控制证券公司的数量不得(dé)超(chāo)过1家。在面临“一参(cān)一控(kòng)”的限制(zhì)下，瑞银证券和瑞信证券的牌照或将面临“一去一留(liú)”的局(jú)面。

　　深入财(cái)富管理破局

　　过(guò)去几(jǐ)年里，“财(cái)富管(guǎn)理转型”成(chéng)为行业热词。而透视(shì)各(gè)家外资券商在2022年的“打(dǎ)法”不难发现，依托于各自资源禀(bǐng)赋深入财(cái)富管理成(chéng)为其在中国展业的首要方(fāng)向。

　　例如(rú)，野村东方(fāng)国际证券(quàn)表示(shì)，2022年其财富管理业务在(zài)原有“大宗交易”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单(dān)一(yī)资(zī)产管理账户(hù)）”等业务持续推进的基础上(shàng)，新增了特色投资咨询(xún)服务（如ESG行业咨询）、上市公(gōng)司大宗减持服务、集团(tuán)间跨(kuà)境业务联动(dòng)等(děng)多种业务模式，通过服(fú)务(wù)手段(duàn)的增加及(jí)优化，为客户提(tí)供多(duō)维度、一站式的综合性金(jīn)融解(jiě)决方案。

　　后续，野村东方国际(jì)证券(quàn)财富管理业(yè)务(wù)将定位于“中国(guó)高(gāo)端财富(fù)人(rén)群”，从产品配置、人员建设(shè)、中后台支持以及集团跨境合作四个方面入(rù)手，打造(zào)以产品为中心的业务核心竞争力，持续为中国投资者(zhě)提(tí)供具有(yǒu)野(yě)村集团特色(sè)的(de)高质量财富管理服务。

　　在完成高盛(shèng)集团全资持股备案(àn)后(hòu)，高盛高华在2021年(nián)底与北京高华签(qiān)订(dìng)《业(yè)务转(zhuǎn)让协议(yì)》，受让北京高华(huá)的(de)所(suǒ)有业务。2022年(nián)5月，高盛高华获证监(jiān)会核发新增证(zhèng)券经(jīng)纪、证(zhèng)券投资(zī)咨(zī)询、证券自营及代销(xiāo)金融产(chǎn)品业(yè)务的业(yè)务许可。2023年2月(yuè)，高盛高华与北京高华(huá)完成业务迁(qiān)移工作。

　　高盛高华表示，其将持续以(yǐ)资产配置为核(hé)心进行新(xīn)产品和服(fú)务的研发工作(zuò)，进一步赋能部门为在(zài)岸客户提供(gōng)财富管理综合解决(jué)方案，丰富客户产品(pǐn)种类选择，开展境内私(sī)人财富(fù)管理平(píng)台未(wèi)来(lái)战略规(guī)划(huà)，并进一步拓展境内产品平台。

　　与此同时，高盛(shèng)高华将持续推(tuī)进(jìn)私募股权基金管理人（PEWFOE）的设立工(gōng)作(zuò)，持续(xù)代(dài)销第(dì)三方金融(róng)产品并推进跨境投资新产品(pǐn)的研发(fā)，为客户提供直接对接境外资本市场的(de)机会(huì)。

　　另外，依(yī)托于外资股东(dōng)打造私(sī)人(rén)财富管理(lǐ)业(yè)务，这(zhè)在具备外资银行股(gǔ)东背景的券商中较(jiào)为多见。例(lì)如，汇丰前海证券表示(shì)，其(qí)于2022年4月(yuè)正式(shì)成立(lì)私人财富管理部，负责公司(sī)高净值个人客(kè)户综合财富管理业务的(de)运作。私(sī)人财富管理部(bù)以汇丰前海证(zhèng)券为(wèi)平台(tái)，依托(tuō)汇丰环球(qiú)私人银行，致力为高净值(zhí)和(hé)超高净值客(kè)户(hù)及其家族提供专业、多元及定制(zhì)化的资(zī)产配置服(fú)务，为客户实现(xiàn)其投资目标。

　　瑞银证券则另(lìng)辟蹊径，推出家(jiā)族(zú)信托资(zī)讯业务，与4家国内头部信(xìn)托(tuō)公(gōng)司达成(chéng)战略合作。同时(shí)，瑞银证券在2022年重启深圳分(fēn)公司财(cái)富(fù)管理业务，依托国家对粤港澳大湾(wān)区的新政举措(cuò)，致力于发展(zhǎn)财富管理大湾区业务。

　　瑞银证券表(biǎo)示，其财富管理部秉(bǐng)持着为客户进行全方位(wèi)资产配置(zhì)和满足客户全生(shēng)命周期财(cái)富(fù)管理的理(lǐ)念，进一步完(wán)善投资(zī)解决(jué)方案和财富(fù)规划方面的业务，一(yī)方(fāng)面积极扩(kuò)充现有架上策(cè)略(lüè)，精选上架多支产品为客户在同一策略下提供差异化(huà)选择及多元化的投资方案。

　　外资券商(shāng)队伍(wǔ)不断扩大

　　随着中国资本市场对(duì)外开放的力度不断(duàn)加大(dà)，各(gè)外资(zī)金融机构加速了在境内设(shè)立控股(gǔ)券商的(de)进(jìn)程。

　　今年1月(yuè)，渣打证券获批准(zhǔn)设立，公司注册(cè)地为北京(jīng)市，注册资本为人(rén)民币(bì)10.5亿元(yuán)，业(yè)务范(fàn)围包括证券经(jīng)纪、证券自营(yíng)、证券承销、证券资(zī)产管理（限于(yú)从事资(zī)产证券化业务）。

　　值得关注的是，渣打证券是首家新设的外商独资证券公司。就监管批复信息来看(kàn)，渣打(dǎ)证券由渣打银行(x我们人类属于什么动物，人类属于什么动物门íng)（香港）有限公司全资设立，出资额10.5亿(yì)元人(rén)民币(bì)。

　　算(suàn)上(shàng)渣打证券在内(nèi)，目前国内的外资控股券商数量已达到10家(jiā)。其中，摩根大通证券(quàn)（中(zhōng)国）、高(gāo)盛高华证券、渣打(dǎ)证券(quàn)均为(wèi)外商独资券商。从(cóng)数量上(shàng)来(lái)看，外资(zī)控(kòng)股券(quàn)商(shāng)已成为市场上不容忽视(shì)的“新势力”。

　　此(cǐ)外，目前还有数家外资(zī)券(quàn)商的设立(lì)申请静待(dài)审批。截至5月5日(rì)，花旗证券、法巴证券、日兴证券(quàn)、青岛(dǎo)意才证券等多家外资券商(shāng)的(de)设(shè)立申请仍(réng)处(chù)于证监(jiān)会审批阶段。其中，法巴证券和青岛意才证券已获第一次意见(jiàn)反馈。

　　今年3月底(dǐ)，证监会(huì)主席易会满(mǎn)等先后在京会见美国(guó)桥水基金、法(fǎ)国东(dōng)方汇理、日本大和证券(quàn)、英(yīng)国汇丰、加(jiā)拿大(dà)宏(hóng)利金(jīn)融、新加坡淡马(mǎ)锡、德国安联保险、意大利(lì)联合(hé)圣保罗银行(xíng)、美国景顺和高盛等国(guó)际金融机构负(fù)责人。

　　来访(fǎng)的国际金融机构负责(zé)人普(pǔ)遍(biàn)表示，此次来华亲身感受到(dào)中国经(jīng)济的强(qiáng)大韧(rèn)性(xìng)、潜力和(hé)活力，坚定看好中(zhōng)国(guó)经济和中国资本市场发展前景。近年来中国(guó)资本(běn)市场对(duì)外开(kāi)放稳步推进，为国际金融机构和全球投资(zī)者(zhě)带来(lái)了实实在在的(de)机(jī)遇(yù)。各我们人类属于什么动物，人类属于什么动物门金融机构高度重(zhòng)视中国市场，将继续与中国深(shēn)化合作(zuò)，积(jī)极拓展在华(huá)业务和投资(zī)，期(qī)待(dài)实(shí)现互利共赢(yíng)。

　　面对来自外(wài)资券商的市(shì)场竞(jìng)争，国内券商也纷纷感受到了挑战(zhàn)和机遇。例如，华西证券即在2022年年(nián)报中(zhōng)表(biǎo)示，外资机构来(lái)华展业(yè)便利度不断提升，经(jīng)营范(fàn)围(wéi)和(hé)监管要求实(shí)现(xiàn)国民待(dài)遇，外资(zī)券(quàn)商、资(zī)产管理机构等加速布局，全力抢滩中国证(zhèng)券市(shì)场(chǎng)，对(duì)本土证券公司既带来了国际金融机(jī)构全(quán)面参与中国资本市场竞争(zhēng)所形成的冲击，也带来(lái)了通过与国(guó)际(jì)金(jīn)融(róng)机构直(zhí)接合作促进业(yè)务发展、提(tí)升管理水平的机遇(yù)。

　　西(xī)部证券也表示，当(dāng)前(qián)证券行业集中(zhōng)度稳(wěn)中(zhōng)有(yǒu)升，头部券商竞争优势更趋明显，业务多元(yuán)化发展趋势初步形成，金融科(kē)技对行业(yè)发展理念(niàn)的变革和重(zhòng)塑不(bù)断(duàn)深化，外资(zī)券商市场冲击将逐(zhú)渐显现，证券行业竞(jìng)争新格局正加速演变(biàn)。

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