财联社4月21日讯（记(jì)者 王宏）财(cái)联社记者从(cóng)业(yè)内获悉，近期监管部门正陆续召(zhào)集相关保险(xiǎn)公司开会，主(zhǔ)要内容是进行(xíng)窗(chuāng)口指导，要求(qiú)寿险(xiǎn)公司调整新开发产品的定价利(lì)率，控制(zhì)利差损(sǔn)，要求新开发产品(pǐn)的定价利率从3.5％降到3.0％。主(zhǔ)要思想是市场有效，监管有(yǒu)为，主体(tǐ)调节(jié)在先(xiān)，控制(zhì)节(jié)奏，实(shí)现软着陆。

　　新开发产(chǎn)品定价利率(lǜ)或从(cóng)3.5％降到3.0％

　　财联社记者获悉，近(jìn)日监管部门陆续召集(jí)了(le)多(duō)家寿(shòu)险公司开会，以窗口指导的名义(yì)，要求公司调整产品利率(lǜ)，控(kòng)制利差损。

　　据悉，监管要求险(xiǎn)企(qǐ)新开(kāi)发产品的定(dìng)价利率从3.5％降到(dào)3.0％。此次调(diào)整的主要思路是市场有效，监管(guǎn)有为，主体调节在先，控(kòng)制节奏，实(shí)现软(ruǎn)着陆(lù)。

　　这次调(diào)整(zhěng)是(shì)不久前监(jiān)管召(zhào)集(jí)险企进(jìn)行调研会的后(hòu)续。3月(yuè)21日财联(lián)社记(jì)者曾报道，为引导人身险业(yè)降低(dī)负债(zhài)成本，阿富汗玉为什么便宜，阿富汗玉为什么不值钱加强行业(yè)负债质量管(guǎn)理，银保监会人身(shēn)险(xiǎn)部(bù)组织保险(xiǎn)行业(yè)协会以及(jí)多家保险公司开展调研。将重点调研普通险预定利率分布、分红险(xiǎn)预定利率(lǜ)和(hé)分(fēn)红水平等(děng)公司负债(zhài)成本情况，以及降低(dī)责任准备金(jīn)评估利率对公司和行业的影响，包(bāo)括对新产品(pǐn)定价、存(cún)量业务(wù)退(tuì)保(bǎo)、销售行(xíng)为(wèi)、市(阿富汗玉为什么便宜，阿富汗玉为什么不值钱shì)场竞争分析变化等(děng)的影响。

　　随后据报道(dào)，监管在北京(jīng)、南京(jīng)、武汉三地召开座谈会。其中，北京参(cān)会的保险公司包括中国人(rén)寿、新华人寿、阳光人寿、中邮人寿(shòu)等；南京参会的保险公司(sī)有(yǒu)太保寿险(xiǎn)、工银安盛(shèng)人寿、安联人寿、中(zhōng)韩人寿等；武汉参(cān)会的保(bǎo)险公司有(yǒu)合(hé)众人寿、国富人寿、国华人寿等。

　　据当时参会的一位总(zǒng)精算师表示，各险企基本就(jiù)降低责任准备(bèi)金评估利率达成共(gòng)识，有公司建议分阶(jiē)段调整，比如(rú)普通型长期年金(jīn)的责任(rèn)准备金评估利率目前(qián)为年(nián)复利3.5％，可(kě)以先降到(dào)3％，以后再动态调整。具体的调(diào)整方(fāng)案还有待监管研(yán)究后出(chū)台。

　　有保(bǎo)险公司(sī)业内人士对财联社记者表示：“已(yǐ)经(jīng)准备好(hǎo)利率(lǜ)3.0的产(chǎn)品了”。也有业内人士对(duì)财联社记(jì)者表示，此次主(zhǔ)要涉及新开发产品的定价(jià)利率(lǜ)，以往(wǎng)的产品不受影(yǐng)响，行业“炒停售”难以避(bì)免。

　　下调预定利率(lǜ)避免利(lì)差损风险

　　平安非银(yín)团(tuán)队表示，我国险企资产配置风(fēng)格稳健，债券投资(zī)比例(lì)稳(wěn)步提升，其他资产以非(fēi)标(biāo)资产为主、投资比例持(chí)续回落，股票(piào)和(hé)基金投资比(bǐ)例基本稳定。2018年(nián)以来，主(zhǔ)要券(quàn)种长(zhǎng)端利率中枢下行，长久期债券(quàn)和优(yōu)质非标资产供(gōng)给有(yǒu)限，保险固收类资(zī)产配置(zhì)面临挑战。同时(shí)，权益(yì)市场波动率较大、对投资收益率影响较大。近(jìn)年监管按产品类型调整评估利率、防范化解利差损风险。2023年3月银保(bǎo)监(jiān)会召开(kāi)座谈会，各险企已就降低(dī)责任准备金评估利率达成共识。

　　东吴证券非银(yín)团队此前曾表示，短(duǎn)期来看(kàn)，引导降低(dī)负债成本将大幅刺(cì)激产品销售，老产品停售炒作难以避免。中期来看，预(yù)定利率跟随评估利率下行，保(bǎo)险公司分红(hóng)险占比提升，有望缓解人身险公司(sī)刚性负(fù)债成本压力(lì)，寿险产品本身保本(běn)属性有望(wàng)进一(yī)步(bù)强化(huà)。

　　实际上(shàng)，监管历史上有过多次调整评估利率的行动(dòng)。据悉(xī)，1992年到1996年间，保险公司为了和银行(xíng)竞争，长期保(bǎo)险的预定利率均在8％以上。考虑(lǜ)到利差损风险，1999年(nián)，原保监会下发(fā)《关于(yú)调整寿险保单预定(dìng)利率的紧(jǐn)急通知》，全面(miàn)叫停高预定利(lì)率(lǜ)产品，强(qiáng)制寿险公司(sī)将寿险保单(dān)的预(yù)定利率调整为不超过年复利(lì)2.5％。

　　此(cǐ)外，从全球市(shì)场来看，美国在20世纪80年(nián)代，日(rì)本在20世纪90年代(dài)末(mò)都曾面(miàn)临(lín)利差损(sǔn)风险。1970年左(zuǒ)右，美国(guó)寿险业竞争激烈，为提高竞争力(lì)，险企销售大量(liàng)高负(fù)债成本、低(dī)利润(rùn)产品(pǐn)。1980年左(zuǒ)右，利率下行，投资承压，据美国审计总署统计，1975年-1990年间共(gòng)有176家人寿和健康保险公司破产，其中(zhōng)80％发生在1982年(nián)以后，主要系险(xiǎn)企销(xiāo)售(shòu)大量对利率敏感的(de)低利(lì)润产(chǎn)品；同时市场压力(lì)致使(shǐ)投资端(duān)面临亏损。

　　平安非(fēi)银团队表示，参考海外(wài)，低利率环境(jìng)下(xià)，负(fù)债端主要(yào)通过(guò)调整寿险产(chǎn)品结构(gòu)、下调(diào)预定利(lì)率的方式(shì)来避免利差损风险(xiǎn)。近年来，我(wǒ)国长端利率地位震荡、权益市场波动(dòng)加剧，寿险行(xíng)业面临着潜在的利(lì)差损风(fēng)险、险企利润承压。保险监(jiān)管趋(qū)严，通过发(fā)布(bù)产品负面清单、下调演示利率、分产品调(diào)整评估利率等降低负债端成本。

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