北交所开市至今一年半，公募基金投资(zī)北交(jiāo)所步伐不断(duàn)推进，除了推出北证50指数基金、北(běi)交所(suǒ)主题基(jī)金(jīn)、“专(zhuān)精(jīng)特(tè)新”主题(tí)基金外，存量(liàng)产品(pǐn)也加大北(běi)交(jiāo)所布局力度，今年更有新基(jī)金密集(jí)公告可(kě)投北交所股票。

　　多家公募机构及人(rén)士(shì)表示(shì)，随着北证50指数推出，北交所活跃度抬升，部(bù)分(fēn)公司表现良好，叠(dié)加较(jiào)低的估值水平(píng)，公募基金等专业投资(zī)者积极挖掘北交所投资机遇，投向(xiàng)北(běi)交(jiāo)所的(de)意愿也在增加。从(cóng)长(zhǎng)期投资的角度看，北(běi)交所股票(piào)处于投资(zī)相(xiāng)对(duì)早期阶(jiē)段(duàn)，更具成长空间，符合“专精特(tè)新(xīn)”属(shǔ)性的隐形(xíng)冠军和(hé)科技、制造等行业，长(zhǎng)期投资(zī)价值受到公募资金的青睐。

　　新基金公告(gào)可(kě)投北(běi)交所

　　专业机构挖掘(jué)北交所投资(zī)机会

　　据记者(zhě)统计，截至5月13日，今年以来累(lèi)计有申万菱信沪深300价值(zhí)ETF、鑫元成长驱动、银华心质混合(hé)、中庚港股通价值18个月等(děng)十多只次新基金(jīn)公告可投资于北京证券(quàn)交易所上市股(gǔ)票，并揭示了(le)相关风险。

　　除了基金产品外(wài)，还有华商(shāng)、中庚、睿(ruì)远(yuǎn)、朱(zhū)雀(què)基金等多家基金(jīn)公司也发布公告称，北交所上市(shì)股票是国50克有多少参照物图片，50克有多少参照物内依法发行上市的股票，属于基(jī)金法规定的“上(shàng)市(shì)交易的(de)股票”。在遵(zūn)守(shǒu)基(jī)金(jīn)合同所(suǒ)规定(dìng)的(de)投资目标、投资策略(lüè)、投(tóu)资(zī)范围、资(zī)产配置比(bǐ)例(lì)、风险收益(yì)特征和相关风险控制指标等前提下，公司旗下基金可(kě)参与(yǔ)北交所股票的投(tóu)资。旗下新(xīn)增基金(jīn)如果符合基(jī)金合同的有(yǒu)关规定，亦可(kě)投资北交所(suǒ)上市股(gǔ)票(piào)。

　　谈及上述现象，中信(xìn)建投基金相关(guān)投研人士表示，公募新基金之所以密集公告可(kě)投北交所，一方面表明专业投(tóu)资(zī)机(jī)构敏锐地发现了北交所(suǒ)相关股(gǔ)票潜在(zài)的投资机(jī)会，开始加大(dà)布局力度；另一(yī)方面(miàn)，北(běi)交所上市(shì)公司(sī)是除(chú)沪深两市以外(wài)国内最优质公司的代表，许多标的当前估值水平偏低，具备(bèi)投(tóu)资价(jià)值。

　　景顺长(zhǎng)城基(jī)金也认(rèn)为(wèi)，一方面(miàn)从(cóng)持仓数量和持(chí)股总量的角度来看，公(gōng)募参(cān)与北交所意愿(yuàn)在持续增加(jiā)。另一(yī)方面，相较于上证、深证(zhèng)，北交所(suǒ)上市公(gōng)司数量(liàng)、总体规(guī)模(mó)较小，流动性较弱，去(qù)年11月北交所推出北证50指数以来，被动资(zī)金的加入使得整个板块的成(chéng)交(jiāo)变(biàn)得更加(jiā)活(huó)跃，同时，部分公司的良好表现也(yě)使得越来越多(duō)投(tóu)资者关注到(dào)北(běi)交所，自然(rán)也引来更(gèng)多资(zī)金的(de)关注(zhù)。

　　鑫元(yuán)基金也表示，公募(mù)基(jī)金的(de)配置意愿(yuàn)，主要取决于北(běi)交所市场的(de)赚(zhuàn)钱效应、可投标的稀缺性(xìng)以及专精特新领域的景(jǐng)气度(dù)。而(ér)近期北交所市场出现积(jī)极信号：2022年年报(bào)中，多只公募基金(jīn)产(chǎn)品(pǐn)出现在北交(jiāo)所公司前十(shí)大股东名单中；北交所较大规模(mó)公司去年业绩涨势良好，今年(nián)一季度盈利(lì)表现继续向(xiàng)好(hǎo)；次新基金在北交所的持股集中度高。“预计随着后(hòu)续市场(chǎng)流(liú)动(dòng)性的改(gǎi)善和创(chuàng)新型中小(xiǎo)企业(yè)的高速(sù)成长(zhǎng)，北(běi)交所投资有望(wàng)实现戴维斯双(shuāng)击。”

　　不过，受流(liú)通市值小、流动(dòng)性(xìng)等制约，初步“试水”北交所市场的(de)公募基金(jīn)，在投资比(bǐ)例、策(cè)略上也存在(zài)差异，但未来会加大(dà)对北交所市场的研究和投资。

　　鑫元基金表示，结合北交所的战略定位和上市公司“小而(ér)美”的特征(zhēng)，预计次(cì)新基金(jīn)投资将深入细分产业链的研究，挖掘市场前景大、竞争(zhēng)壁垒高、业(yè)绩确(què)定性强(qiáng)的个股机会。同时(shí)，也可根(gēn)据(jù)主(zhǔ)板(bǎn)上(shàng)一(yī)些成长(zhǎng)赛道的公司估(gū)值水(shuǐ)平，在北交所中进(jìn)行映射，选择(zé)估值水(shuǐ)平显著偏(piān)低的公司进(jìn)行投资。在组合配置(zhì)上，力求均(jūn)衡(héng)和风险分散(sàn)，降低中小企业(yè)经营波动大的风险。此外，北交所相(xiāng)关基金也会(huì)积极参与(yǔ)转板(bǎn)、新(xīn)股发行等投资机(jī)会。

　　中信建投(tóu)基(jī)金上(shàng)述投研(yán)人士也(yě)称，我们高度重视北交所投资机会，目前有一只北交所主题基(jī)金，未来一方面会根据市场情(qíng)况，择机发行更(gèng)多以北交所股票为(wèi)主要投资范围的基金产品，另一(yī)方面，不排除将存量基金产品的投(tóu)资范(fàn)围扩大至(zhì)北交所股票，同(tóng)时(shí)会增加研(yán)究(jiū)团队拓展对北交所股票的研究深度和广度。

　　持仓总市值达43.2亿元

　　持有数量达历史最高(gāo)

　　从公(gōng)募(mù)持仓北交所股(gǔ)票总(zǒng)市值情况看，截至(zhì)2022年(nián)底，全市场公(gōng)募(mù)基金持(chí)有北交所个股数(shù)量82只，达到历史最高水平；持股总量(liàng)2.44亿股，半年增长(zhǎng)24％；但持仓总市值43.2亿元，半年下(xià)降了36％。

　　不(bù)过，从(cóng)2021年(nián)11月15日开市以来(lái)，公募投资(zī)北交(jiāo)所总市值(zhí)总(zǒng)体呈现震(zhèn)荡攀升的态势(shì)。

　　“北交所开板初期上市公(gōng)司中，与新能源行业相关的个(gè)股市(shì)值占(zhàn)比较高，而(ér)去年下半年(nián)新能(néng)源行(xíng)业(yè)整(zhěng)体回调幅度较大，带动投(tóu)资北(běi)交所市(shì)值有所回落。”景顺长城基金相(xiāng)关负责人称。

　　而(ér)从今年年(nián)初看，北证50指(zhǐ)数一度出现(xiàn)快(kuài)速(sù)上(shàng)涨势头，2月份以(yǐ)来震荡(dàng)下(xià)行，目前年内收(shōu)跌-0.23％。不过，从长(zhǎng)期投(tóu)资的(de)角(jiǎo)度看(kàn)，北交所的投资(zī)价值(zhí)仍(réng)然受到公募(mù)资金的青(qīng)睐。

　　景顺(shùn)长城基金表(biǎo)示，北交所当下呈现的特征类似于一级半的市场，即投(tóu)资阶段相比一级市场（股权投资(zī)）更加成熟(shú)，但对比上(shàng)证(zhèng)、深证的大多数公司而言又相对早期，可投资标的规模也相对更小；但从长(zhǎng)期投资的角度(dù)来说，这也意(yì)味着更大(dà)的成长空间和收益率预期，故我们认为(wèi)北交所具备(bèi)良好(hǎo)的(de)长期(qī)投资价值。

　　具(jù)体落实在(zài)投资层面，景顺(shùn)长(zhǎng)城基金表示，我们对于具体行业没有(yǒu)明(míng)确的(de)偏好，但是整体还是比较看好细分行业的、符(fú)合“专精特新(xīn)”属性的隐形冠军(jūn)：这(zhè)些公司虽然普遍规模较小(xiǎo)、受(shòu)到的(de)关(guān)注度(dù)可(kě)能(néng)不(bù)高，但在其所(suǒ)属行业中拥(yōng)有较强的竞争力，在研发投(tóu)入的强度上、成长性指标(biāo)上，也不(bù)弱于创业板、科(kē)创板的(de)上市公司(sī)，而(ér)且由于(yú)市值较小，可能反(fǎn)而拥有更大(dà)的成(chéng)长空间。

　　鑫元(yuán)基金也表(biǎo)示(shì)，从中长期(qī)视角看，随着(zhe)北交所交易制度的(de)不(bù)断完善、已上市企(qǐ)业(yè)的投资价值不断(duàn)明确，以(yǐ)及场内流动性(xìng)不(bù)断提(tí)升，势必会吸引更多优秀的(de)企业、活跃的(de)资金流入。北(běi)证50指(zhǐ)数估值有向上修复的空间(jiān)，当前配置的性(xìng)价(jià)比较(jiào)高，胜(shèng)率(lǜ)和赔率都非常具备(bèi)吸引力。

　　结合当(dāng)前的北交所整体估值水平，叠加2023年下半年打开的降息窗口，鑫(xīn)元基金将重(zhòng)点关(guān)注成长赛道，尤(yóu)其是具(jù)有专精特新特(tè)性的成长股。在行(xíng)业的稀缺性(xìng)方(fāng)面(miàn)，投资者可重点关注(zhù)具有(yǒu)高(gāo)成长性、国产化逻(luó)辑强的优质(zhì)产业链。更多的阿尔法收(shōu)益可能聚焦在科技和制(zhì)造(zào)两大赛道，包括(kuò)汽(qì)车、半导体、碳(tàn)中和、军工蕴藏较多左侧投(tóu)资(zī)机(jī)会(huì)。

　　中信建投基金(jīn)相关投(tóu)研人士也称，北(běi)交(jiāo)所有一大批优(yōu)秀的(de)创新(xīn)型中小企业，借国(guó)家政(zhèng)策支持的东风和(hé)企(qǐ)业(yè)自(zì)身(shēn)的努力，我们相信会有相当体(tǐ)量的企业(yè)成长成(chéng)为大(dà)型(xíng)企业，这(zhè)个成(chéng)长的过程会给(gěi)投资者带(dài)来(lái)丰厚回报(bào)，因此我们认为北交所具(jù)备长期投资价值。“具体(tǐ)细分而言，我们更加看好电力设备、机(jī)械(xiè)设备、医药生物等三(sān)个领域(yù)。”

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