“一带一路”对冲欧美(měi)拖累无疑是2023年(nián)出口(kǒu)最大的看点(diǎn)。即使考虑去年的低基(jī)数，4月的出口增速(sù)也不赖，与韩国、越南(nán)等(děng)邻国形成鲜(xiān)明对(duì)比；拉动方面，“一带一路(lù)”国家成为主(zhǔ)角(jiǎo)，欧(ōu)美(měi)发达经济体整体(tǐ)偏弱。今年(nián)1-4月(yuè)“一带(dài)一路”国家在中国出口的份额(é)约为36.0％超过(guò)美欧日（34.3％），粗略(lüè)计算，如(rú)果今年(nián)“一(yī)带一(yī)路(lù)”出口增速保持在6％以上，那么(me)在(zài)增量上(shàng)就可能对冲(chōng)美欧日出口的下滑，使得(dé)全年2023年(nián)全年的出口增速(sù)转(zhuǎn)正。

　　从整体(tǐ)看(kàn)，3、4月份的(de)数据再次(cì)验证，当前观(guān)察的中国的出口(kǒu)“不看港口，不看韩、越”。港口数据和韩(hán)国、越南出口通胀作为(wèi)传(chuán)统(tǒng)观察(chá)中国出(chū)口增速的重要指标，但(dàn)随着中国出口结构向“一带一路”国家转移，其对中国(guó)出口的(de)指示作用(yòng)逐渐下(xià)降。一方面，由(yóu)于多数“一带一路”国家(jiā)偏(piān)向(xiàng)内陆，汽车、火车等陆路(lù)运(yùn)输(shū)占比和增速快(kuài)速上升，导致(zhì)港口(kǒu)数据与实际出口增速(sù)持续偏离，另一方面，以往韩(hán)国、越南(nán)出口增速(sù)与中(zhōng)国出(chū)口基本保(bǎo)持统(tǒng)一趋势，但由于产品结构(gòu)差异，2023年以(yǐ)来两者(zhě)产生(shēng)较大背离。出口结构性变(biàn)化背景下，传统(tǒng)观察(chá)框架适(shì)用性(xìng)减弱，信息(xī)的(de)噪音和预(yù)期的波动可能加(jiā)大。

　　国(guó)别方面(miàn)，擘画外贸(mào)蓝图的突破口仍在于(yú)“一带一路”国家(jiā)。除低基数影(yǐng)响之(zhī)外，4月对(duì)俄出口的高增反映(yìng)“一带一路”贸易持(chí)续活(huó)跃，沿路(lù)经济(jì)带仍(réng)是我国(guó)稳外(wài)贸的“抓手”。4月(yuè)对东盟出口增速(sù)暂时回落，不过整体来看，自2022年(nián)初以来“俄+东盟(méng)升、欧美降”的(de)趋势加速(sù)，日韩份额(é)保持稳定(dìng)。

　　产品方面，4月(yuè)出(chū)口结构继(jì)续延(yán)续“扬长(zhǎng)避短(duǎn)”的属性。中国(guó)4月(yuè)汽车及(jí)机电出口金额维持(chí)强势，增速(sù)较3月进一步加快部(bù)分源于去年(nián)低基数原因，不过对同比的拉(lā)动仍明显好于韩国，半导体出口跌幅则相较韩国更加“温和”。从散点图看，量价齐升的汽(q高级合伙人律师一年收入多少，律师合伙人分几级ì)车出口反(fǎn)映海外车市较(jiào)高(gāo)景气度与产(chǎn)业(yè)链韧性仍可在一(yī)段时(shí)间(jiān)内支撑出口，而受全球(qiú)半导体周期影响，集成电(diàn)路4月出口(kǒu)量与价格均(jūn)偏萎缩。

　　那么，2023年出口最大的(de)变数：“一带一路”的(de)空间有多大？站(zhàn)在2022年年底，市场大多聚(jù)焦欧美经(jīng)济衰退的拖(tuō)累，而聚光灯之外“一带一路”却在稳(wěn)定外贸上(shàng)发挥了越来越重高级合伙人律师一年收入多少，律师合伙人分几级要(yào)的作(zuò)用(yòng)，那(nà)么如何去(qù)评估这一空间有(yǒu)多大(dà)？

　　一带一(yī)路(lù)出口背后存量博弈。在全(quán)球经济和贸易放(fàng)缓(huǎn)的(de)背景下，我国出口(kǒu)的韧性(xìng)可(kě)能主要来自于存量的竞争——我们认为(wèi)很(hěn)有可能是抢(qiǎng)占(zhàn)欧美(měi)日(rì)韩在这些(xiē)国(guó)家(jiā)的(de)进口(kǒu)份额，2018年至2022年，中国在一带(dài)一(yī)路沿(yán)线10国的进口份额上(shàng)涨了2.5％，同期欧美(měi)日韩(hán)下降了3.8％。

　　空间有多大？保守估计拉动2023年中国(guó)出口1个百(bǎi)分点。我们(men)选取“一带一路”沿线65国中，中国出口规模最大的10个国(guó)家（约占中(zhōng)国(guó)对“一(yī)带一(yī)路(lù)”沿线国家总出口的70％，以下简称(chēng)10国）。选取(qǔ)2009、2016、2001年的进(jìn)口(kǒu)情景来对标(biāo)2023年10国在(zài)悲(bēi)观(guān)、中(zhōng)性、乐观三(sān)种情形下的进口增(zēng)速(sù)情(qíng)况，同时参考2018至2022年欧(ōu)美日韩的年均(jūn)下(xià)跌份额，假设2023年10国(guó)对美欧日(rì)韩减少的进口份(fèn)额中约60％被中国取代。

　　结果显示(shì)，中性条件下(xià)，“一带(dài)一路(lù)”10国2023年拉动中(zhōng)国出口增速约0.97％，此外(wài)根(gēn)据占(zhàn)比（10国占(zhàn)65国的70％），大致估算“一带(dài)一路(lù)”沿线65国拉动我国出口(kǒu)增速(sù)约1.39％。

　　在全(quán)球放缓的背(bèi)景(jǐng)下(xià)，1个百分点(diǎn)并不(bù)少，我国全(quán)年出(chū)口增(zēng)速可(kě)能略高于(yú)0％。对欧美日等发达经(jīng)济体出(chū)口增速预(yù)测，思路为在(zài)中国加(jiā)入世界贸易组织(zhī)后、历次全(quán)球经济陷入衰退(tuì)或(huò)是经济(jì)增速大(dà)幅下行(xíng)（downturn）的时(shí)间段中，选出具有参(cān)考意义的(de)三年，分别作为(wèi)中(zhōng)性(xìng)、乐观和悲观情景作为参考。我们对于2023年(nián)的基准假设为(wèi)美欧(ōu)有可(kě)能在下(xià)半(bàn)年陷入温(wēn)和(hé)衰退，我们选(xuǎn)择2009（全球金(jīn)融危机）、2016（美(měi)国紧缩后的全球经(jīng)济放缓）、2001（科网泡沫破裂，全球经(jīng)济温和放缓）分别作为悲观、中性(xìng)和乐(lè)观情景。根(gēn)据预(yù)测(cè)，中性假设(shè)下，2023年(nián)欧(ōu)美日韩拖累我国出口(kǒu)增速(sù)约(yuē)-1.9个百分(fēn)点。

　　假设对(duì)其余(yú)国家（在我国出(chū)口中(zhōng)约占26％）出口增速预测按照(zhào)IMF对2023年世界商品贸易数(shù)量增速预测即1.5％计算，并考虑价(jià)格因素，使(shǐ)用IMF对我国2023年GDP平(píng)减指数同比(bǐ)预测（0.96％），计算得出(chū)其余(yú)国家拉动(dòng)我国出口增速约0.64个百分点(diǎn)。因此，中性假(jiǎ)设下2023年我国出口增速(sù)约为0.13％（图11）。

　　测算存(cún)在低(dī)估的(de)风(fēng)险，主要来(lái)自于两个方面：数据口径差异和(hé)欧美经济体的“韧性”。数(shù)据(jù)方面(miàn)，各国自中国进口的数据(jù)和(hé)中国向各国出口的数据存在差异（无(wú)论(lùn)是绝对量还是增(zēng)速），有时这一差异还(hái)较大，一般而言(yán)中国(guó)出口端的增速会(huì)更(gèng)高，这意味着我们基于“一带(dài)一路(lù)”国家进口数据的测算是(shì)低估的；外(wài)需方面，欧美经(jīng)济陷入衰退的时点(diǎn)存在较大的不(bù)确定性，可能在今年下半年、也可能在明(míng)年，若后者(zhě)出现，那么2023年发达经济体对于中国出口(kǒu)的拖累可能没有那么大。

　　风险提示：东盟、俄罗斯(sī)及(jí)其(qí)他新兴经济(jì)体经济增长不及预期，对外(wài)需拉动不足。疫情二次冲击风(fēng)险对出口造成拖累(lèi)。欧美经济韧性超预(yù)期，对于中国(guó)出口的拖(tuō)累不(bù)足。

未经允许不得转载：IDC站长站，IDC站长，IDC资讯--IDC站长站 高级合伙人律师一年收入多少，律师合伙人分几级