北(běi)京时间5月6日晚，伯克(kè)希尔·哈撒韦召开年度股东大会。公司(sī)董事长(zhǎng)93岁(suì)的沃伦·巴(bā)菲特和副董事长(zhǎng)——99岁的查理·芒格(gé)先生(shēng)，一边吃喜诗糖果，一边回答(dá)了来自全球投(tóu)资(zī)者5个多(duō)小时(shí)的互动提问。

　　在这次股东(dōng)会中，两位奥(ào)马哈“先(xiān)知”再度和(hé)投资者分享(xiǎng)了投资(zī)、成功以及长寿的秘诀，并就(jiù)市场关注的AI、新能(néng)源(yuán)、美国银行危(wēi)机(jī)、苹果(guǒ)以及公(gōng)司“接班人”等热(rè)点话题进行了探(tàn)讨。

　　例(lì)如，巴菲特在股(gǔ)东(dōng)会(huì)上表示(shì)，他和芒格依然高度看好苹果公司。“如果(guǒ)让消费者选择，是放弃(qì)第(dì)二(èr)台车，还是放弃iPhone，我想大多数人会(huì)放弃第二辆车。这是(shì)消费者行为对苹果公司带来的(de)机(jī)会。”

　　同时，也谈到了台积电在产业链中的重要位(wèi)置。巴菲特认为(wèi)，“目前没(méi)有(yǒu)一家公司可以与台积电相比拟(nǐ)，这家公司拥有非凡的(de)领导地(dì)位。”

　　为了让(ràng)读者能(néng)够在第(dì)一时(shí)间获取本(běn)次股东会(huì)最新观点，筛(shāi)选出40条(tiáo)核心(xīn)精华内容(róng)，以飨(xiǎng)读者。

　　重点企业背(bèi)后价(jià)值

　　01.

　　拿Pilot和Travel Centers比较并不合理，

　　Pilot的选(xuǎn)址要比后者(zhě)好许多

　　会(huì)上，巴菲特说，“伯克希(xī)尔买(mǎi)卡车加油站Pilot比英国石油买Travel Centers贵的原(yuán)因是，买(mǎi)Pilot是一个分成(chéng)三个阶段的交易，第(dì)一个(gè)阶段(duàn)价格很(hěn)好，第(dì)二(èr)个阶段由于他们(men)去年(nián)优异的业绩对卖家很有利。

　　自(zì)从(cóng)我(wǒ)们在 2017 年购(gòu)买了(le)Pilot 的股份(fèn)以(yǐ)来(lái)，这(zhè)部(bù)分股份(fèn)已进行了“股权”会计处(chù)理。2023年初，伯克希尔将购买Pilot的额(é)外权(quán)益，这将使(shǐ)我(wǒ)们(men)的所有(yǒu)权提(tí)高(gāo)到80％，并导致我们(men)在(zài)财(cái)务报表中充分整合Pilot的收(shōu)益、资产和负债。拿Pilot和(hé)Travel Centers比较(jiào)并(bìng)不太合理，Pilot的选址要(yào)比后者好许(xǔ)多。”。

　　02.

　　巴(bā)菲特：希望能够拥有多(duō)个

　　具备沃尔(ěr)玛一样分销能力的分销商

　　巴(bā)菲特表示，“沃(wò)尔玛(mǎ)的分销做(zuò)的很好，我们有很(hěn)多产(chǎn)品(pǐn)供应给它，但有些产品很难让(ràng)人(rén)们只去沃(wò)尔玛购买，我(wǒ)们也(yě)会(huì)把(bǎ)产品的分(fēn)销渠道多元化，我们希(xī)望能够拥有多(duō)个具备沃(wò)尔玛一样分销能力(lì)的分销商”。

　　03.

　　巴菲特(tè)：喜(xǐ)诗糖果虽然(rán)有101年(nián)的历史，

　　但其(qí)魔力也(yě)不是无限的

　　再谈自身钟爱的喜诗(shī)糖果，巴(bā)菲特(tè)说(shuō)，“喜(xǐ)诗糖果当(dāng)前(qián)面临的问题不(bù)在(zài)于是(shì)否开新店。我和查理为了把这个品牌推向全球做过很多尝试，每次我们(men)都是在(zài)最初觉得走对了方向，但(dàn)后来发(fā)现还是不(bù)行。喜诗糖果(guǒ)有101年的历史，虽(suī)然有自己的魔(mó)力，但魔力也(yě)不是(shì)无限的(de)。”

　　04.

　　芒(máng)格：电影行(xíng)业(yè)经营难题(tí)比较(jiào)多

　　关于电影(yǐng)和迪士尼，芒格说，电影行业是一个(gè)（经营）非(fēi)常困难(nán)的行业(yè)，是（竞争）非常严(yán)峻的行业(yè)。“举个例(lì)子(zi)，假如疫情前有(yǒu)70％的业务(wù)，随着疫情的来临，客流量减少(shǎo)了，但(dàn)电(diàn)影院不能减少影片供(gōng)应，也不能(néng)减少其他消(xiāo)耗(hào)品供应。”

　　05.

　　巴菲(fēi)特：在收购动视(shì)暴雪的事情上

　　微软已经做得非常出色了

　　有投资人(rén)提问，伯(bó)克(kè)希尔出(chū)售动(dòng)视暴雪股份(fèn)是(shì)否影响到了微软对其的收购？对此，巴菲特回复(fù)：“伯克希尔所有监(jiān)管要求下(xià)应披露(lù)的事项都已在13-F或(huò)10Q文(wén)件里写明了。至(zhì)于微(wēi)软(ruǎn)，我认为他们已经做得(dé)非常出色(sè)了，为了(le)达成这笔(bǐ)收(shōu)购，微软与(yǔ)英国有关(guān)部门积(jī)极地进行了合(hé)作，但这并不代表他们(men)最终(zhōng)一定会成功，这也(yě)不是(shì)愿意多花钱就能解(jiě)决的问题(tí)。我(wǒ)还(hái)不清(qīng)楚最终结果会(huì)如何(hé)，但即(jí)使这(zhè)笔收购最终没(méi)有成(chéng)功，也(yě)不代表微软或动(dòng)视(shì)暴雪有任何的缺陷。”

　　关于苹果(guǒ)

　　06.

　　巴(bā)菲特(tè)高度肯定苹果公司，

　　其在伯克(kè)希尔持仓占比已超过了能源业务

　　在股东(dōng)大会上，巴菲特(tè)高度肯定了苹果公(gōng)司。他说，“苹果(guǒ)公司(sī)在我们仓位(wèi)中的(de)占(zhàn)比超过了能源业务。虽然我们持有苹果的股份占比不高，但每年(nián)的权(quán)重都在增加。我不(bù)懂(dǒng)手(shǒu)机，但我(wǒ)能看明白(bái)消费者的习惯。如(rú)果让(ràng)消费者选是放(fàng)弃买手(shǒu)机还是(shì)放(fàng)弃买汽车，我想很多人会选放弃汽车。”

　　“我们不知道未来(lái)趋势会(huì)如何发展(zhǎn)，但(dàn)我们知道什么是正确(què)的(de)价格，我(wǒ)们可(kě)以(yǐ)在(zài)消费者行为(wèi)方面(miàn)做一定(dìng)的预测，以及它对企(qǐ)业的威胁。”

　　07.

　　巴菲(fēi)特：在买第二辆车和买iPhone之间(jiān)选择，多数(shù)人可(kě)能(néng)会选择放(fàng)弃买(mǎi)车

　　有(yǒu)投资者对于苹果占伯克希尔组合的35％表示担(dān)忧，认为(wèi)这已经接(jiē)近(jìn)了危险范围。

　　对此，巴菲特肯定地表示(shì)，“你的美元是好的。”以此来表示(shì)，这笔投资(zī)是没问(wèn)题的，甚至是(shì)非常有机会的。“铁(tiě)路、能源和喜诗(shī)糖果(guǒ)等(děng)都是生(shēng)意，而苹果的(de)商业(yè)模式(shì)更好。消费者花(huā)钱的时候都有自(zì)己的喜(xǐ)好，有(yǒu)些人会花1500美(měi)元买(mǎi)一部手机(jī)，同样，也有人花3.5万美元买(mǎi)第二(èr)辆车。我(wǒ)认为，如(rú)果他们要么(me)放弃(qì)第二辆车，要么放弃他们(men)的iPhone，我想，他(tā)们会放弃第二辆车。”

　　08.

　　巴菲特(tè)：武汉市有多少人口2023年，武汉市有多少人口2022总人数在芯(xīn)片行业(yè)台(tái)积电拥有(yǒu)非凡的领导(dǎo)地位

　　《红(hóng)周刊(kān)》事前(qián)发送了提问，想(xiǎng)了解伯克希尔在一个季度内快速买入卖出台积电的(de)原因。在问答(dá)环节，巴菲特(tè)对此进(jìn)行了说明，在(zài)他(tā)看来台积电是世界范围(wéi)内管理最(zuì)完善且最(zuì)重要的(de)公司之(zhī)一，即使(shǐ)是5至20年后也不会变(biàn)。

　　“我重估(gū)过，尽管很(hěn)多(duō)人想要提高(gāo)美国的芯片产能，但我(wǒ)认为，它(tā)只能留在（中国）台湾地区。我们通过Allegheny购(gòu)买(mǎi)的一家子公司参与了(le)亚利桑那(nà)州的部分芯片工作，但至少在(zài)我(wǒ)看(kàn)来，目前(qián)我们没有一家(jiā)公司可以与(yǔ)台积电比拟，这家公司拥有非凡的领导(dǎo)地位。何况它(tā)们还拥有(yǒu)一(yī)位91岁的创始(shǐ)人，这家公司非常棒。”

　　关于电动车(chē)

　　09.

　　巴菲(fēi)特：马斯克高估了自(zì)己(jǐ)，

　　可他是天才

　　有观(guān)众问巴菲特，你是否认为埃(āi)隆(lóng)·马斯克(kè)高估了自己？巴菲特(tè)的回答是，“是的，我认为埃(āi)隆·马斯克(kè)高估了自己，但他很有才华。所(suǒ)以，他高(gāo)估了一个不需要(yào)高估就能成为天(tiān)才的(de)人。他真(zhēn)的很(hěn)聪明(míng)，我想他的智商可能会超过(guò)170。”

　　“他梦(mèng)想(xiǎng)完成一些（伟(wěi)大的(de)）目(mù)标(biāo)，他喜欢接受(shòu)不(bù)可能(néng)的目标。我们(men)的不同之处在(zài)于，我想要的不多，我在(zài)寻找简单、确定(dìng)性高的工作，我(wǒ)不(bù)想要那(nà)么多(duō)的失败(bài)。但埃隆·马斯克(kè)需(xū)要狂热，致力于(yú)解决(jué)不可能的问题。我喜欢我现在的生活(huó)方式，我不喜(xǐ)欢和他在一起，他也不喜(xǐ)欢和(hé)我在一起。”

　　10.

　　芒(máng)格：电(diàn)动汽车即将大(dà)获(huò)成功，

　　但我(wǒ)并不喜欢

　　关于新能(néng)源和汽(qì)车厂商，巴菲特表(biǎo)示(shì)，“很长一段时(shí)间内，我和查理都觉(jué)得(dé)，汽(qì)车行业(yè)太艰(jiān)难(nán)了。例(lì)如(rú)福特汽(qì)车公司，曾经亨利·福(fú)特看起来拥有整个世界，但(dàn)20年后，他们正在赔(péi)钱。前(qián)几天，我读了通用汽车公司(sī)1932年的年度报告，其中显(xiǎn)示，他们有19000个经(jīng)销商(shāng)，而当(dāng)时(shí)人(rén)口大约是1.2亿左右(yòu)。现在美国有3.3亿(yì)人，所(suǒ)有汽车(chē)品牌只有18000左右个经销商。此外，美国(guó)的汽车(chē)公(gōng)司还会面临来自世界(jiè)各地的竞争。”

　　芒(máng)格(gé)补(bǔ)充道，“但事实也(yě)并非如此，法拉利就处于一个(gè)特殊的位置(zhì)。虽然(rán)我们觉得，汽车不是一个吸引(yǐn)人的行(xíng)业(yè)，但电动(dòng)汽(qì)车即将大获成功。现在它带来了巨(jù)大的成本和巨大的风险，但我不(bù)喜欢巨大的资金成本和巨大的风险。”

　　关于(yú)新技术 新能源(yuán)

　　11.

　　芒格对人工(gōng)智能持(chí)怀疑(yí)态度

　　在回答新加坡投资(zī)者(zhě)关于人工智能的问题时(shí)，芒格表示，如(rú)果你到(dào)中国的比亚(yà)迪工厂去看一看，会发现自动化(huà)操作程度非(fēi)常高，但我还是觉(jué)得用人可能更好，因为人工智(zhì)能并不能取代(dài)很多领域的人(rén)才(cái)。

　　巴菲特也表示，人工智(zhì)能虽然可以做一些(xiē)令人惊奇的(de)事情(qíng)，比尔盖茨也曾带我去(qù)看微软的产品，但(dàn)这类产品(pǐn)仍不完善，譬如目前还不能(néng)讲笑话(huà)。发明AI的初(chū)衷是(shì)好的，但很(hěn)多事情是不能掌控的。人工智能可(kě)以改变全世界，但它(tā)并(bìng)不能改变人类的思维和行为(wèi)。

　　12.

　　巴菲特：赚取超(chāo)额收益的机会在(zài)降低，

　　但总会(huì)有新技术(shù)创(chuàng)造新机会

　　巴菲特说，“现在赚取超额(é)收益的(de)机会在(zài)相对降低，但这并不代表没有投资机(jī)会。从1940年到现在，无论汽车(chē)、工业、飞机(jī)以(yǐ)及能(néng)源等领域都有新的改变，新的事物永远在(zài)不断(duàn)出现，而(ér)且(qiě)会取代一些原(yuán)有的技术，因此，在这其中(zhōng)会存在很多机会”。

　　13.

　　巴(bā)菲特：伯克(kè)希尔(ěr)在新能源方面

　　做了(le)很多(duō)投入，但(dàn)还远远不够

　　针(zhēn)对新能源(yuán)前景，巴菲(fēi)特说，“之前买下伯克希尔能源这(zhè)家(jiā)公司，就是希望能够帮助(zhù)解决一些环(huán)境(jìng)方面的问题。从(cóng)传统(tǒng)能(néng)源向新能源的转变(biàn)，我们在这个方面做(zuò)了非(fēi)常多的投入。不过，现在做的还(hái)远远不够。”更多精彩观点请(qǐng)关注证(zhèng)券(quàn)市场红周(zhōu)刊公众号(hào)。

　　14.

　　“股(gǔ)神”接班人(rén)：希(xī)望2030年的(de)碳足迹

　　与2005年相比(bǐ)降低50％

　　伯克希尔(ěr)哈撒韦(wéi)非保险业(yè)务副(fù)董事长格雷格(gé)·阿贝(bèi)尔表示，“我(wǒ)们现(xiàn)在(zài)正在经(jīng)历能源行业的变革，全球都是如此(cǐ)，我们有3家美国的公共事(shì)业公(gōng)司，我们希望能(néng)够(gòu)在全(quán)国的每一个州制定不同(tóng)的计划，然后将这(zhè)些计(jì)划进行(xíng)整合。我们(men)也将我们的目标进行了同步规(guī)划，我们希望2030年的(de)碳足迹与2005年相比能够降(jiàng)低50％。这是我们在公共事业方(fāng)面希望能够取得的成(chéng)绩，但这个(gè)过程是不容易的”。

　　关于美国(guó)银行(xíng)危机

　　15.

　　硅谷(gǔ)银行事件引发的蝴蝶(dié)效应(yīng)

　　会扰(rǎo)乱世(shì)界金融体系(xì)

　　在针对投资者提出的硅(guī)谷银行破(pò)产事件会带来(lái)怎样的(de)经济后(hòu)果时，巴菲特表(biǎo)示，这是灾难(nán)性(xìng)的，即使联邦存款保险公司的限额是(shì)25万美(měi)元，这是法令的规定，但这不(bù)是美国的行(xíng)为方式，就像(xiàng)他们不会让(ràng)债务上限导致(zhì)世(shì)界陷入混乱一样。他判断FDIC不会有人(rén)愿意公开向美国公众解释为什么只有25万美元有“存款(kuǎn)”保险，这次事件引发(fā)的后(hòu)续(xù)问(wèn)题会(huì)扰乱世界金融体系。

　　16.

　　巴菲特：对银(yín)行(xíng)存(cún)款挤兑感到担忧，

　　这是不应该发生的

　　巴菲特说，“银行业一直以(yǐ)来的情况(kuàng)都非(fēi)常相(xiāng)似，恐惧总是会传(chuán)染的，我父亲在1931年(nián)因为(wèi)银行挤(jǐ)兑而失去了工作(zuò)。不过，这些年来，银行系(xì)统(tǒng)发生(shēng)了很大(dà)变化。二(èr)战后(hòu)的(de)那一年(nián)，有多达2000家(jiā)银行(xíng)倒闭，也是在那时，我们做了(le)一件非常明智(zhì)的(de)事情，就是(shì)成立联邦存款保(bǎo)险公司。现在已(yǐ)经(jīng)是2023年了，人们仍（对银行挤(jǐ)兑）感到担忧，这是不应(yīng)该发(fā)生的”。

　　17.

　　美联储多次(cì)修改规则

　　导致银(yín)行系统风(fēng)险增加

　　巴菲特说，“美联储(chǔ)被赋予了制定保证金要求的责任。他们(men)改变了很(hěn)多次(cì)保证(zhèng)金要求，因为我们都知道(dào)，借(jiè)了很多钱的人会(huì)给银行系统带(dài)来危险(xiǎn)”

　　18.

　　巴(bā)菲特(tè)：美联储(chǔ)解(jiě)决不了(le)财政问(wèn)题

　　由于美联储投放(fàng)的(de)天量流动性，引(yǐn)发了严重的通货(huò)膨胀，市场普遍(biàn)在批评美联储失(shī)职。不过，巴菲(fēi)特却认为，问题不(bù)在美联(lián)储，“他们无(wú)法(fǎ)解决财政问题，他们正在履行(xíng)其职能。现金(jīn)也不(bù)是垃圾。”

　　不过(guò)芒格对此也(yě)不很乐观，他表示，我们在(zài)第二次世(shì)界大(dà)战(zhàn)中付出了代价。我们每个人，包括学校的孩子和(hé)其(qí)他人，也包括(kuò)我自己(jǐ)。我(wǒ)们(men)购买(mǎi)了最初(chū)所谓的战争(zhēng)债券、国(guó)防债券和储蓄债券(quàn)等等。如果不停印钞(chāo)票，我无(wú)法预(yù)计宏观环境会(huì)变得多糟糕。

　　19.

　　巴菲特谈美(měi)国银行(xíng)危机：

　　银行可以(yǐ)有新发明，但要恪守旧的价(jià)值观

　　巴菲特说(shuō)，“银行业可以有(yǒu)各种各样的新发(fā)明，但(dàn)它需要(yào)有(yǒu)旧的价(jià)值观。我们不知道会发生什么(me)，因为在目前的情况下，可能会(huì)发生(shēng)很多事情(qíng)。你必须有(yǒu)惩罚，打击那些制(zhì)造问题(tí)的人。如果他(tā)们(men)承(chéng)担了不该承担(dān)的风险，如(rú)果(guǒ)你(nǐ)要改变人(rén)们未来的行为方(fāng)式，风(fēng)险就必须落在(zài)他们身(shēn)上”。

　　20.

　　巴菲特：50多年前(qián)，

　　我们准备买下许多银行

　　巴菲(fēi)特(tè)说，“如(rú)果你遵循健全的银行(xíng)投(tóu)资方法，不做别人做的一些风险性事情(qíng)，银行可能是(shì)一个非常不错的投资(zī)。最初在1969年(nián)，查理和我以1900万美元投资了一家银行。如果(guǒ)1970年的(de)《银行(xíng)控股(gǔ)公(gōng)司修正法案》没有通过，我(wǒ)们最终可(kě)能会拥(yōng)有许多银行(xíng)，而不是许多(duō)保险公司”。

　　21.

　　巴(bā)菲特(tè)：当人们(men)对货币失去(qù)信心，

　　这不(bù)会是一个好(hǎo)现象

　　针对去美元化与“放水(shuǐ)”，巴菲特说，“美元是(shì)储备货币，我看不到(dào)任何其他货币能够取代它(tā)。我(wǒ)觉得(dé)没人能理解(jiě)现在的情况，只有鲍威(wēi)尔（美联储(chǔ)主席）可能(néng)比(bǐ)我们更清楚，但(dàn)是(shì)他也不能(néng)完全控(kòng)制(zhì)我们的财政政策。当疫情(qíng)发(fā)生的(de)时候，并没有人知道需(xū)要印多(duō)少数额(é)的货(huò)币才能解决问题，而直(zhí)到它失控。人们会对货币失去(qù)信(xìn)心，他们的行(xíng)为方式(shì)可(kě)能会完全不(bù)同(tóng)。我们无法预测，但我们知道这不是一个好现象”。

　　关于大周期(qī)行(xíng)业

　　22.

　　盖可保险仍是(shì)一家(jiā)保险公司

　　巴(bā)菲特表示，过去10年，虽然有(yǒu)很(hěn)多上(shàng)市公司涉及保险业务，但没(méi)有一家是自(zì)己(jǐ)愿意去投的。虽然有人诟病盖可保险(xiǎn)已经是(shì)一家技术(shù)公司，但在我(wǒ)们看(kàn)来，其依然是(shì)一家(jiā)保险公(gōng)司。他同(tóng)时解释(shì)，盖可在技术方面(miàn)需要做的工(gōng)作要(yào)比想象的(de)多很多。

　　作(zuò)为政府雇员保(bǎo)险公(gōng)司，盖可第一(yī)季度业绩表现得非常好，这背后有(yǒu)两个原因(yīn)，首(shǒu)先(xiān)是(shì)减少了前一年的保险准(zhǔn)备金，其(qí)次(cì)一(yī)季度还是汽车保险(xiǎn)的旺季，此外在(zài)远程信息(xī)处理方(fāng)面，盖可也(yě)取得了长足的进步。

　　23.

　　伯克希尔在商业地产领域

　　从来就不特别活跃

　　在回答(dá)有投(tóu)资者提出的商业地产损失情况有多(duō)严重，和伯克希尔是(shì)否(fǒu)会(huì)在商业地产领域更活跃(yuè)时？巴菲特表示(shì)，伯(bó)克希尔在(zài)商(shāng)业地产领域从来不是特别活跃，因此(cǐ)也(yě)不会受到不良贷款(kuǎn)等一系(xì)列负(fù)面因素影响。

　　但美(měi)国和世界很多地(dì)方(fāng)市中心的(de)空洞(dòng)化却(què)是(shì)非常严重的，它会影响很多人。建筑不会消失(shī)，但所有者(zhě)会变(biàn)化，人们总是喜欢买没有追(zhuī)索权的房地产。

　　24.

　　伯灵(líng)顿铁路(lù)的重(zhòng)点是

　　以安全的方式(shì)恢复长期(qī)运营

　　在回答有投资者提出的伯灵顿北(běi)方(fāng)圣太菲铁(tiě)路公司面临的机遇和挑战时？巴(bā)菲特表示，他密切关注这一团队的运营(yíng)指标，其中不仅(jǐn)有美国的铁路，而且还有加拿大的铁路。

　　他强调(diào)：“2022年因为疫情确实经历了一段(duàn)困难(nán)时间，但好在我们走(zǒu)出疫(yì)情和供应(yīng)方面的挑战，不过还面临劳工问题和其他一些(xiē)问(wèn)题(tí)。我们的(de)团队优先(xiān)考虑(lǜ)的是恢复(fù)铁路(lù)的长期(qī)运(yùn)营，而不是短期专注(zhù)于在20年内达到(dào)某一运营指标，要长期(qī)为(wèi)客户提(tí)供可持(chí)续(xù)的优质服务。”

　　复盘投资之路

　　25.

　　伯克希尔的历史上(shàng)

　　没(méi)有(yǒu)一(yī)次情绪化(huà)投资决定

　　在回答有没(méi)有因为情(qíng)绪作(zuò)出错误的投资决(jué)定(dìng)时，巴菲特表示：“虽然在生活中谁都不想(xiǎng)成为(wèi)一个没有感情的人，但肯定想在做投资或(huò)商业(yè)决定时成为一(yī)个没有感情的人。

　　26.

　　伯克希尔投资并(bìng)创(chuàng)造了(le)

　　超过5000亿美元的(de)股东权(quán)益

　　巴菲特(tè)强调：“如果我们拥有更多的企(qǐ)业(yè)，企业赚更多的钱，作为股东的(de)份额，作为伯克希尔的所有者，每年都在增加，而(ér)投(tóu)资者不需要花(huā)任(rèn)何钱(qián)。我们(men)投(tóu)资并创(chuàng)造了超(chāo)过5000亿美元的股(gǔ)东权益和超(chāo)过300亿美元(yuán)的运(yùn)营收(shōu)益。”

　　27.

　　巴(bā)菲特：我们(men)收购的机会是非常(cháng)有限的

　　关于(yú)是否对(duì)持有的超过1000亿美元的现(xiàn)金充满信心？巴菲特回(huí)答道，为什么(me)要派发(fā)现金？我们感兴(xīng)趣的、真正(zhèng)想做的是收购伟大的企业。我们可以做(zuò)到以(yǐ)500亿或750亿美(měi)元的价(jià)格，收购一家价值1000亿美元的公(gōng)司。

　　“适当的(de)情况下(xià)，没有人(rén)能(néng)像我们(men)一样达(dá)成交(jiāo)易。2008年我(wǒ)收购了(le)一(yī)大堆公司，这种事情(qíng)会再次发生(shēng)。但问题是，我们收购的机会(huì)是非常有(yǒu)限(xiàn)的，所以当(dāng)一家好公司面(miàn)临被卖掉的时候，我们需要足(zú)够的资(zī)金(jīn)。但我们的(de)股(gǔ)东(dōng)可能会把股票(piào)卖得太便宜，而且无法做什(shén)么让(ràng)股(gǔ)价稳步上涨。我们有(yǒu)足够的钱(qián)，我们正在用(yòng)我们(men)所(suǒ)拥(yōng)有(yǒu)的东西赚钱。”

　　28.

　　巴菲特：投资的秘诀是洞悉消费(fèi)者的行为

　　关于公(gōng)司如何在短期利润和长期防御能(néng)力之间做出选择(zé)？巴(bā)菲特对此表示：“我们(men)不(bù)关心季度预算是否达(dá)标，我们(men)感兴趣(qù)的是，永(yǒng)远拥有一个美好的事(shì)业(yè)。好的企业(yè)不多，但我们(men)确实找到了一些，例如，当我们在(zài)1966年试图(tú)涉足百货商(shāng)店(diàn)业务(wù)时，我们学到(dào)的(de)是，在奖品(pǐn)上做图案绘制(zhì)，这可(kě)以算是一件(jiàn)愚蠢的事(shì)。我们一直在试图洞悉(xī)的是消费者的行(xíng)为，我们不能洞悉企业的技术趋势，如(rú)果(guǒ)能做到(dào)这点，那也(yě)能获利！但(dàn)这并不重要。”

　　回应接班人

　　29.

　　巴菲特重申，格雷(léi)格·阿贝尔将接班！

　　关(guān)于(yú)投资人关注(zhù)的接班人话题(tí)，巴菲特(tè)说，“格雷格•阿(ā)贝(bèi)尔(ěr)一定会继承(chéng)我的(de)工(gōng)作，当然现在我还在位，格雷格的主要价值是(shì)可以把(bǎ)一些事情做得(dé)更好，或者去管理更多(duō)的事情。阿吉特•贾恩也会给他(tā)一(yī)些(xiē)好(hǎo)的(de)建(jiàn)议，但格雷格是(shì)做出(chū)最终决定(dìng)的那个人。未来(lái)我们还需要更多的优秀人才，去(qù)涉及(jí)更多(duō)的业务(wù)。如(rú)果这些人(rén)不(bù)足够聪明，我们是绝不(bù)会让他们接(jiē)替我们做任何决定的(de)”。

　　30.

　　伯克希尔的优(yōu)秀在(zài)于从不会频繁更换(huàn)经理人

　　查理(lǐ)•芒格(gé)表示，“伯(bó)克希尔有很多很优秀(xiù)的经理人，相对其(qí)他大型公司，伯克希尔(ěr)之所以(yǐ)能够做的更(gèng)好原因(yīn)之(zhī)一，是从不会频繁更换经理人”。

　　31.

　　来自(zì)“股神”巴菲特的认可：

　　阿吉(jí)特(tè)•贾恩的地位无(wú)可取代

　　沃伦•巴菲特说，“阿吉(jí)特•贾恩是全(quán)球选出(chū)的十大最佳保险(xiǎn)经理(lǐ)人之一，他的地位无可(kě)取代。阿吉(jí)特(tè)从不会去尝(cháng)试改变一个体系(xì)，而总是会去改(gǎi)善一(yī)个体系。我很享受与他交流，以(yǐ)前我们(men)每天(tiān)都会(huì)聊天，现在没(méi)有那么频(pín)繁了，但他(tā)绝对是世界上独一无(wú)二的人(rén)”。

　武汉市有多少人口2023年，武汉市有多少人口2022总人数　32.

　　巴菲特透露到(dào)访日本(běn)五(wǔ)大商社

　　是(shì)为“接班人”铺(pù)路

　　巴菲特谈到了为(wèi)何到(dào)访日(rì)本，并参观(guān)五大商社(shè)。“我去那里的部分(fēn)原因，是为了(le)把格雷格介绍给那些生意伙伴。至于那些企业，让人(rén)感到(dào)非常惊(jīng)喜”，巴菲特说。

　　格雷(léi)格补充道，“我们确实(shí)希(xī)望和（那些企(qǐ)业）有长(zhǎng)期合作的机(jī)会。它们是一些令人(rén)难以置信的投资(zī)机(jī)会，一(yī)直是非常(cháng)好(hǎo)的投资机会。我很(hěn)喜欢(huān)这些公司的文化(huà)和历史。我们对(duì)五大商社(shè)的两天(tiān)走(zǒu)访是非常棒的(de)。”

　　伯克希尔未来展(zhǎn)望

　　33.

　　巴菲特展望百年后(hòu)的伯(bó)克(kè)希尔：

　　被股东眷顾，为社会带来幸福感

　　在问答(dá)环节(jié)，巴菲特提出(chū)了(le)一(yī)百年后伯(bó)克希尔的发展愿景，他说，希望这家公司(sī)仍能被(bèi)股东(dōng)们(men)眷顾，并且(qiě)为社会带(dài)来(lái)幸福感，拥有无限的(de)资本和大量的(de)人才。“就像格雷厄姆1949年(nián)写下的书时至(zhì)今日依然畅销且(qiě)屹立不倒一样，成为其他人的(de)榜样。”

　　34.

　　未来12~15年伯克希尔的资本

　　仍会比大部分公司都要多(duō)

　　巴菲特表(biǎo)示，“伯克希尔被认为是一个国家的资产而非负债，以往记录(lù)已经说(shuō)明了这一点。未来12~15年，伯(bó)克希尔的资本还是会比大部(bù)分公司都要多，也仍然可以在国(guó)家的经济中投入(rù)非(fēi)常(cháng)多(duō)的钱，带来更多的就业。”

　　35.

　　巴菲特：伯克希(xī)尔(ěr)的股票回购(gòu)不会停

　　巴(bā)菲(fēi)特说，“相信在格雷格继(jì)任后，他仍会做出(chū)与(yǔ)现在相同的股票回购决定。”

　　伯(bó)克希尔哈(hā)撒韦非保险业务(wù)副董(dǒng)事长(zhǎng)格雷(léi)格·阿贝(bèi)尔(ěr)补充(chōng)道：“沃伦(lún)和查理定下了非常优秀的回购(gòu)计划框架，我会继(jì)续(xù)沿用(yòng)，因为股票回购将同时对股东和公司自(zì)身的运营产生益处，如果资本足(zú)够且(qiě)股票(piào)很有(yǒu)吸引(yǐn)力，那么为什么不(bù)通过回购来(lái)提升单(dān)股内在价值呢(ne)？因此当(dāng)时机(jī)来(lái)临，我们(men)会成(chéng)为活跃的股票回(huí)购方(fāng)。”

　　谆谆人(rén)生教诲

　　36.

　　巴菲特：给自(zì)己写(xiě)讣告，

　　并逆(nì)向(xiàng)行动，人生(shēng)的路就清(qīng)晰(xī)了

　　在回答关(guān)于遗(yí)产规划的问题时，巴(bā)菲特说(shuō)，在(zài)伯(bó)克希尔(ěr)，只要把某几(jǐ)只股票拿好就行，但这并不(bù)适合所有(yǒu)人。如果你想(xiǎng)要你的孩子拥有某(mǒu)种价值观，重要(yào)的是：你要(yào)践行(xíng)这样(yàng)的(de)价值观(guān)，并和他们谈论这个价值观，从他们(men)出生起，他(tā)们就(jiù)在学习你。“你的意(yì)志与(yǔ)此有关。”

　　巴菲特说：“如(rú)果你想弄清楚如何度过这(zhè)一生，你可以写一下讣告，并(bìng)进行逆向行动”。

　　37.

　　93岁“股(gǔ)神”巴菲特：

　　我(wǒ)年(nián)事(shì)已高但(dàn)没有写过遗嘱

　　巴菲特说(shuō)，“之前观察过很多富裕家庭，它们在财产规划(huà)分配上都存在各自(zì)的问题。我年事已(yǐ)高，可我并没有签(qiān)过(guò)遗嘱(zhǔ)，因为签订遗嘱需要孩(hái)子的理解以及他们(men)的(de)建(jiàn)议。这(zhè)件事情对(duì)于(yú)孩(hái)子而言，在(zài)20岁(suì)和(hé)60岁(suì)的不同时期来做(zuò)，效果是不一样(yàng)的”。

　　在他看(kàn)来，过早向孩子宣告遗嘱会绑架他们的(de)成长。“有一些人完全不向他们的(de)孩子透露任(rèn)何遗嘱有(yǒu)关的事情，而有(yǒu)些人(rén)则用遗(yí)嘱去(qù)绑架(jià)孩子(zi)的成长。当过早地向孩(hái)子宣读遗嘱(zhǔ)，比如(rú)在(zài)他们(men)的成(chéng)长(zhǎng)阶段，让他们知(zhī)道(dào)遗嘱(zhǔ)上(shàng)的内容(róng)——这在以(yǐ)后(hòu)会(huì)很难(nán)更改(gǎi)，我认为这(zhè)是家长犯下的一个巨大错(cuò)误(wù)”。

　　38.

　　查理·芒(máng)格分享成功的秘诀：

　　活到老学到(dào)老，并学会感恩(ēn)

　　会上，查(chá)理·芒格说(shuō)，“成功很简(jiǎn)单(dān)，比如花(huā)钱要量入为出，花(huā)的钱要比赚的钱(qián)少；避(bì)免身边有能(néng)量的人和活动；要(yào)活到老学到老(lǎo)，要学会(huì)感恩。如果你能做到这一切，那(nà)你一(yī)定会成功。如果(guǒ)做(zuò)不武汉市有多少人口2023年，武汉市有多少人口2022总人数到(dào)，成功(gōng)就(jiù)需要更多的运气，当然，你一定不(bù)要把(bǎ)自己的(de)命运都押宝在运(yùn)气(qì)赌注上”。

　　39.

　　巴菲特“凡尔赛”？和自己喜欢的人一起工作(zuò)，业务中没(méi)有困(kùn)难

　　巴菲(fēi)特说，“我们(men)的业务中(zhōng)没有困难(nán)，我们都非常热爱自己(jǐ)的事业。每天早(zǎo)上起床时，我都感(gǎn)觉非常棒。和一群(qún)我喜欢的(de)人一起工作，彼此(cǐ)欣赏对方，而且(qiě)我(wǒ)上班通勤(qín)也(yě)只需要约5分钟(zhōng)的路程，这(zhè)是非(fēi)常理想的工作环境，没(méi)有什么能(néng)比这更美妙的事情了！”

　　40.

　　巴菲(fēi)特：我时常关注《聪明的(de)投资(zī)者》

　　在(zài)亚(yà)马逊(xùn)的(de)排名

　　股东大会上(shàng)，巴(bā)菲特再度提起(qǐ)本·格雷厄姆(mǔ)在投(tóu)资(zī)上对(duì)他产(chǎn)生的积极影响，他(tā)说：“1949年，格雷厄姆在他的书中写下一些非(fēi)常有说服力的话(huà)，告诉我我(wǒ)在过去8、9年间所从事(shì)和热爱(ài)的工作(zuò)都(dōu)是错误的。我(wǒ)看了这本(běn)书（注：即《聪明的投资者》）一遍又一遍。无论他的想法是否正确(què)，我都非常喜欢(huān)，甚至还不(bù)时去亚马逊看(kàn)看(kàn)这本书的排名(míng)，它一直在畅销榜上排(pái)在差不多第300名或第350名(míng)的位置。试想下(xià)，到(dào)哪里再找一本书在(zài)其领域里(lǐ)具有这样(yàng)持续的地(dì)位？”

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