在投资(zī)日经(jīng)225ETF的“基金(jīn)吧”里，基金的大涨大跌走势，激起了基民的热烈讨论，“这个日(rì)经正经(jīng)不？”“还要(yào)有个跌停板才和净(jìng)值一样”“这基涨(zhǎng)跌这(zhè)么大(dà)，吓(xià)人”……到底(dǐ)发生了什(shén)么(me)？

　　5月23日，华夏(xià)、易(yì)方达(dá)基金(jīn)两大(dà)公募巨头纷纷公告，对公司(sī)旗下高溢(yì)价(jià)日经225ETF提示风(fēng)险，目前折(zhé)溢价率已经大幅回落(luò)。与(yǔ)此同时，科创50、创业板指(zhǐ)继续受到资(zī)金的青睐，今年(nián)以(yǐ)来(lái)创业(yè)板ETF净买入资(zī)金(jīn)已达(dá)165亿元，而(ér)沪(hù)深300、上(shàng)证50ETF等净流(liú)出居前，热门板块传媒(méi)、基(jī)建ETF受到资金“落袋为安(ān)”，但部分机构看好(hǎo)传(chuán)媒、顺周期板块的长期配置价值。

　　提示(shì)高溢价(jià)风(fēng)险

　　日(rì)经ETF溢价已有所回(huí)落(luò)

　　5月23日，华夏(xià)、易方达基金两大(dà)公募巨头纷纷公告，两家公募旗(qí)下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日(rì)兴(xīng)资管(guǎn)日经225ETF（QDII）” 二级市(shì)场交易价(jià)格(gé)波(bō)动(dòng)较大。截(jié)至5年22日，两只产(chǎn)品的溢(yì)价率分别(bié)为5.5％、9.12％，并(bìng)特此提示投资者关注二级市场交易(yì)价格溢价风险，如果盲(máng)目投资，可能遭受(shòu)重(zhòng)大损失。

　　从两只产品的(de)表现看(kàn)，今(jīn)年两只ETF近日走势(shì)凶悍，今年(nián)以来(lái)涨幅都(dōu)超过了16％。截至5月23日下(xià)午1点开盘(pán)，两(liǎng)只(zhǐ)产品溢价率都回落到(dào)4％以内(nèi)，投(tóu)资者的(de)追捧热情(qíng)在风险提(tí)示后有所(suǒ)降温，正在(zài)回归理性。

　　而从资(zī)金(jīn)流向看，由(yóu)于两只产品规模仅(jǐn)有1个亿左右，流通盘偏小，昨日净流入(rù)资(zī)金都不到2千万体量。

　　从(cóng)全市场看，目前(qián)跟踪日经指数的产(chǎn)品共有4只(zhǐ)，总规模5.4亿元(yuán)，今(jīn)年以(yǐ)来资金(jīn)净流入2.42亿元，涨幅最高的产品已经(jīng)达到27％，体(tǐ)现了(le)很好的(de)赚(zhuàn)钱效(xiào)应。

　　目前，四只产品跟踪的指数都是日经225指数收(shōu)益(yì)率（经汇率(lǜ)调整(zhěng)后），从该指数表现看(kàn)，今年也大涨(zhǎng)18％，指数涨幅在亚太(tài)市场(chǎng)高居前列。

　　一(yī)位股(gǔ)票ETF基(jī)金经理告诉(sù)记者，日(rì)经ETF跟踪的指(zhǐ)数近期涨势较大，涨幅犀利，叠加产品流通(tōng)盘不够(gòu)大，短期内受到资金的净买入，产生(shēng)了(le)供不(bù)应求的情况，就(jiù)会(huì)推高二级市场价格，让(ràng)价格走(zǒu)在(zài)指数涨幅(fú)的前面(miàn)，这个(gè)情况就会产(chǎn)生基(jī)金产(chǎn)品(pǐn)的高溢价。

　　“日经ETF的底层资产是(shì)跟踪(zōng)日经(jīng)225指(zhǐ)数表现的，如果短期出(chū)现高(gāo)溢价，也就意味着当前的价格超出(chū)了指数(shù)的涨幅，未来会回归到指(zhǐ)数正常走势和涨(zhǎng)跌幅的状态，也就是会逐渐消除溢价。而高溢价回归的过程，就会产生二级市场价格的下(xià)跌，因此，建(jiàn)议(yì)投资者(zhě)不要(yào)盲目(mù)买(mǎi)入高溢价品种(zhǒng)，避(bì)免下跌风险。”该基金经理称。

　　而从日本股市表现看，今年年(nián)初以来日本股市(shì)持续上涨，日经225指数超越(yuè)30000点大(dà)关，达到1990年(nián)泡(pào)沫(mò)经(jīng)济破裂以(yǐ)来的最高点。

　　中(zhōng)信建(jiàn)投(tóu)证(zhèng)券(quàn)认为，近期(qī)日(rì)本股(gǔ)市上涨受多重因(yīn)素驱动：一(yī)是随着美联储加(jiā)息预期(qī)下降和日央行(xíng)紧缩预期上升(shēng)，吸引国际资本(běn)回流日本市场；二是随着疫后经济活(huó)动复苏和去年日(rì)元持续贬值，东(dōng)京交易所(suǒ)上市(shì)公司多表现良好；三是(shì)今年东京交易所提出将改革公(gōng)司(sī)治(zhì)理(lǐ)监督机制。在这一(yī)改革(gé)下，预计(jì)部分低(dī)估(gū)值(zhí)企业可(kě)能(néng)采取股票回购(gòu)等(děng)方式(shì)提振股(gǔ)价(jià)，截至本周(zhōu)，已有价值3900万亿日(rì)元的股票被(bèi)宣布回购；四是(shì)近期部分利(lì)好消(xiāo)息带动市场(chǎng)情绪。包括G7峰会在(zài)日召开、巴(bā)菲特赴(fù)日考察(chá)并表示大举投资日本股市等，推动市(shì)场对日本股市的整体情绪提振。

　　也(yě)有基金经理提示短期过快上涨带来的投资风险(xiǎn)，并提示投资者，海外投资(zī)可能会(huì)涉及相关的(de)汇率(lǜ)风险，对相关市场熟悉程度不高(gāo)等问题，建(jiàn)议投资者(zhě)在自己能(néng)力(lì)圈内投(tóu)资，避(bì)免盲目追(zhuī)高带来的风(fēng)险(xiǎn)。

　　科创50、创业板指继续受青睐

　　创(chuàng)业板(bǎn)ETF净流入(rù)资金已达165亿

　　除了关(guān)注市(shì)场热点(diǎn)ETF外，再(zài)来看下ETF市场最(zuì)新(xīn)风(fēng)向。

　　Wind数据显(xiǎn)示(shì)，截至5月22日收盘，全市场728只股票ETF总(zǒng)规模1.39万亿(yì)元，比去年末规模新增1293亿(yì)元，规模(mó)增(zēng)幅10％。在本周(zhōu)震荡(dàng)市场中(zhōng)，昨日净申购份额13.23亿份，按照区间成交均价测算，净流入资金微增3.89亿元(yuán)。

　　从资金净流入方(fāng)向来看，资金净流(liú)入(rù)宽基ETF中(zhōng)，科创50ETF、创(chuàng)业(yè)板ETF昨日净流入(rù)都是3.39亿(yì)元，位居行业前列。另外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元(yuán)以(yǐ)上(shàng)资金(jīn)的净流入。

　　行业(yè)和(hé)主题产(chǎn)品中，半导体、游戏(xì)、证(zhèng)券ETF等净流入资金居(jū)前，都超过了2亿(yì)元资(zī)金体量。另(lìng)外，触底反弹的医药ETF、高(gāo)位(wèi)回调的传媒ETF，也同样吸引资(zī)金关(guān)注，净(jìng)流(liú)入资金相(xiāng)对居前。

　　拉长时间看(kàn)，今年以(yǐ)来净流入资金最多的是(shì)易(yì)方达(dá)创(chuàng)业(yè)板ETF，今年净流入资(zī)金165亿元，位居行业首位(wèi)。另(lìng)外，创(chuàng)业板(bǎn)50ETF、科创(chuàng)50ETF分别净流入70亿(yì)元、67亿元，都位居行业前列(liè)。

　　而今年景(jǐng)气度回升的半导体、酒ETF，具备估值吸引力的医(yī)疗、恒生互(hù)联网等，也都受到资金的(de)追逐，净流入资(zī)金都在(zài)50亿元体(tǐ)量及以(yǐ)上。

　　谈及创业板相关(guān)指数的(de)“越跌(diē)越买”，华安基金指数与量(liàng)化投资部表示，随着前期创(chuàng)业板50指数的回(huí)调，当前广州夏天温度一般多少度，广州夏天温度一般多少度正常(qián)估值已来到30倍的历史低(dī)位(wèi)区间(jiān)，且一季报显示成分股净利润同(tóng)比增长52.69％，基本面(miàn)向好趋势明显，持续(xù)关注板块(kuài)趋势反转(zhuǎn)机会。

　　该机构分(fēn)析，在政策层面(miàn)，4月底的政治局会议提出(chū)“要夯(hāng)实科技自立自(zì)强根基，培育壮大(dà)新(xīn)动能。要(yào)巩(gǒng)固和扩大(dà)新能源汽(qì)车发展优势(shì)，加(jiā)快推进充电桩、储(chǔ)能等设(shè)施建设和配套电网改造。要重视(shì广州夏天温度一般多少度，广州夏天温度一般多少度正常)通用人工智能发展，营造创新生态(tài)，重视防(fáng)范(fàn)风险”，这(zhè)宣示着国内经济(jì)发(fā)展动能要加快转变(biàn)，新能源及(jí)人工智能(néng)将(jiāng)是经(jīng)济(jì)转型的两大(dà)动能，汇聚战略(lüè)性新兴产业的创业板持续(xù)受(shòu)益于政策红(hóng)利，该机构(gòu)建议关注创(chuàng)业板50指数(shù)的投(tóu)资(zī)机(jī)会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居前

　　传媒、基建(jiàn)“落袋为(wèi)安”

　　而从资(zī)金净(jìng)流出方向(xiàng)看(kàn)，表现(xiàn)相对强势的(de)上证50ETF遭遇资金(jīn)净卖出，当日基金份(fèn)额流失4亿份(fèn)，资(zī)金净流出超过11亿元。另(lìng)外(wài)，南方中证1000ETF、华泰柏瑞(ruì)沪深300ETF等宽基指数，也分别(bié)有(yǒu)超过(guò)1个亿的资(zī)金(jīn)净(jìng)流出(chū)。

　　行(xíng)业和主题ETF中，芯片、煤炭、中药(yào)ETF等近(jìn)期(qī)出现阶段性行情的(de)板块，遭遇(yù)资金的卖出，天弘银行(xíng)ETF、恒生科技ETF等多只(zhǐ)产品(pǐn)净流出资金广州夏天温度一般多少度，广州夏天温度一般多少度正常也有(yǒu)1个(gè)亿以(yǐ)上(shàng)。

　　拉(lā)长时间期限，今年以来宽基ETF中，中(zhōng)证500ETF、沪深300ETF等(děng)都(dōu)出(chū)现百亿体(tǐ)量的资(zī)金净流(liú)出。上证50ETF也有(yǒu)57亿元资金净(jìng)流(liú)出。

　　而行业和主题ETF中，今年涨幅超40％的传媒ETF净(jìng)流出资金24亿元，位居行业首位。5G、证(zhèng)券ETF、基建50ETF等(děng)也(yě)出现(xiàn)越涨越卖，整体资金(jīn)净流(liú)出位(wèi)居前列。

　　虽然部分(fēn)热门主题行业的资金出(chū)现流出，但(dàn)部分机(jī)构仍建议(yì)从中长期角(jiǎo)度，观察(chá)各类板块的投(tóu)资机会和行情演(yǎn)绎(yì)。

　　中(zhōng)欧基金表(biǎo)示(shì)，预计复(fù)苏仍(réng)是(shì)中国经济中长期的趋势，但市场展现出更多结构性机会，当(dāng)前市场对题材的追捧热度仍持(chí)续(xù)偏高。“传(chuán)媒(méi)板块(kuài)近期跌幅居前，主因前期涨幅(fú)较大，炒作有逐步退潮趋势。”

　　短期内(nèi)，中欧基金建议继续关注资金合(hé)力最强(qiáng)的人工智能与央企(qǐ)相关品种(zhǒng)，中期在市场炒(chǎo)作热度回(huí)落、且经济(jì)复苏趋(qū)势(shì)确立后关注“顺周期”板块(kuài)的(de)整体机(jī)会，尤(yóu)其是(shì)大众消费(fèi)等(děng)领域；而(ér)长期(qī)来看，可以(yǐ)积极(jí)关(guān)注数字化对生产(chǎn)力的提升，重点(diǎn)关注计算机(jī)、互联网和(hé)传媒等(děng)行业。

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