今(jīn)年以来，港股走势可谓一波三折，香港恒生(shēng)指数涨1.52％至20330点关口。目前基金一季报披露渐落帷幕(mù)，整(zhěng)体(tǐ)来看，陆港通基金整体港股仓位略有提升(shēng)，大幅加仓(cāng)AI、油(yóu)气、电力(lì)等行业(yè)，腾讯(xùn)控股、美团-W、中国移动、中(zhōng)国海(hǎi)洋(yáng)石油、快手-W等为重仓股。

　　多位港股基金基金经理表示，预(yù)计港(gǎng)股市(shì)场(chǎng)已经(jīng)进入(rù)了(le)企业(yè)盈(yíng)利(lì)的拐点且(qiě)即将(jiāng)迎来收入加(jiā)速扩张(zhāng)，未来港股市场将(jiāng)在(zài)波动中(zhōng)上行，板块方面(miàn)，看好(hǎo)政(zhèng)策优化下(xià)的消费和地产、预期反转修复的互联网和(hé)医(yī)药、高景气的制(zhì)造业等。

　　一季(jì)度港股基(jī)金仓位略有上升，大幅加仓(cāng)AI、油(yóu)气、电力(lì)等

　　Wind数据显示，在5000多(duō)只(zhǐ)陆港通基金（不同份(fèn)额分开统计，下同）中含“港(gǎng)”字的主动(dòng)权益基金(jīn)近(jìn)400只，这些都是“高纯度(dù)”以港股(gǔ)为(wèi)投资方向的基金(jīn)。截至一季(jì)度末，这些(xiē)基金的(de)港(gǎng)股平均仓位为62.39％，较去年(nián)底微升0.38个百分(fēn)点(diǎn)，其中有83只基金港股(gǔ)持(chí)仓(cāng)在90％以上。

　　今年(nián)以来，以恒生科技(jì)指数为代表的港股数字经济呈现了上涨、调(diào)整、反(fǎn)弹的N型走(zǒu)势，截至4月23日，香(xiāng)港(gǎng)恒(héng)生指数涨1.52％至20330点(diǎn)关口。

　　与此同(tóng)时，不(bù)少知(zhī)名基金经理(lǐ)在一季(jì)度加大了(le)对港股的投(tóu)资(zī)力度(dù)，提升港(gǎng)股配置在10-40个百(bǎi)分点不等。比如，崔(cuī)宸龙管理(lǐ)的前海开源沪港深新机遇A，港(gǎng)股仓位由去年底的1.18％提(tí)升(shēng)至今年一季度(dù)末的39.13％；史博管理的(de)南(nán)方港股创新视野(yě)一年持有A，港股仓位由(yóu)去年底(dǐ)的71.08％提升至今年一季度末的(de)81.82％；赵宪成管理的(de)博时(shí)港股通(tōng)红利精选A，港股仓位由去年底的70.80％提升(shēng)至今年一季度(dù)末的88.35％；刘(liú)扬(yáng)管理的国投瑞银港股通价值(zhí)发现A，港股仓位由去(qù)年底的78.83％提升(shēng)至(zhì)今年一季(jì)度末的(de)92.92％；曲(qū)径管理的中欧(ōu)港(gǎng)股数字经济A，港股仓(cāng)位由去年底的83.22％提(tí)升(shēng)至今(jīn)年一(yī)季度(dù)末的89.22％。

　　按照持有市值(zhí)统计，截至一季报，被陆港通基金重仓的(de)前十大(dà)港股分别为腾讯控股、美(měi)团(tuán)-W、中(zhōng)国移动、中国海洋石油、快(kuài)手(shǒu)-W、药(yào)明生物、香港(gǎng)交(jiāo)易所、青岛啤酒股份、李宁(níng)、华润啤(pí)酒，涵盖(gài)通(tōng)信服务、油气(qì)开采、数(shù)字媒体、生物制品、多元金融(róng)、服装家纺、视频(pín)饮料等(děng)领域。其中，腾讯(xùn)控股(gǔ)、中国移动、中国(guó)海洋石油、快手-W、青岛啤酒股(gǔ)份获不同程度增持(chí)。

　　按照增(zēng)持(chí)情况排序，加仓幅度最大的前十只港股为中国海(hǎi)洋石(shí)油、新天(tiān)绿(lǜ)色(sè)能源、中远(yuǎn)海(hǎi)能(néng)、商汤(tāng)-W、中国(guó)旭(xù)阳集团(tuán)、中国(guó)石油化工股份、中国南方航空股份、华电国际(jì)电(diàn)力股份(fèn)、越(yuè)秀地产、中广核电力，分别涵盖油气开(kāi)采、电力、航运港口、IT服务、焦炭(tàn)、炼化及贸易、航空机场(chǎng)、房(fáng)地产开发等(děng)领域。值得注意的是，商汤-W涉及AI概念，陆港通基金在一季度对(duì)其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市场或将在波(bō)动中上行，重仓港股优(yōu)质(zhì)龙(lóng)头(tóu)

　　对于(yú)港股后市，南方港(gǎng)股(gǔ)创新视野一年(nián)持有基金基金(jīn)经理史博(bó)在一季度(dù)中表(biǎo)示，展望未来，仍然看好港股市场投资机会：中国经(jīng)济(jì)方面，宏观(guān)经济仍(réng)在企稳回升，3月中(zhōng)国官方制造业PMI为51.9％，制造业(yè)生产活动和市(shì)场需求继续(xù)增(zēng)加(jiā)，非制造业恢复(fù)速(sù)度加快；海外(wài)无风(fēng)险利率方面，3月初(chū)非农(nóng)和通胀数据以(yǐ)及突发的(de)银行风险(xiǎn)事件已经让(ràng)美(měi)联储(chǔ)过于强硬的紧缩预期有所趋缓(huǎn)，FOMC加息25bp意味着(zhe)了加息进入尾部区(qū)域；风险偏好方面，欧美银行业风险(xiǎn)事件对市场(chǎng)冲(chōng)击可控(kòng)，国内(nèi)政策积极信号涌现。

　　基于此，预判港股(gǔ)市场(chǎng)将在波动中(zhōng)上行(xíng)，在板(bǎn)块(kuài)配置方面，我们将(jiāng)加大对(duì)政策优化下(xià)的消费和地产、预期(qī)反转修复的互联网(wǎng)和医药、高景气(qì)的(de)制(zhì)造业(yè)等板块的配置。

　　中欧港股数(shù)字经济基金经理(lǐ)曲径表(biǎo)示，港(gǎng)股(gǔ)数字经济的代表(biǎo)行业为互联网和(hé)先进(jìn)制造，在(zài)经历了过去2年(nián)的合规(guī)整治及(jí)业务梳(shū)理后，股价均处在价值投资(zī)区域，具有良(liáng)好(hǎo)的(de)投资(zī)性价比。同时，互联网相(xiāng)关公司，也(yě)更具有数据、平台和算法的整合能力(lì)，通过推出人(rén)工智能相关模型及应(yīng)用，提升自(zì)身运营效(xiào)率，以及对外(wài)输出算法和算力。作为(wèi)人工智能赋能各个行(xíng)业(yè)的(de)元年(nián)，我们中长(zhǎng)期看好港股数字经(jīng)济(jì)板块的前景。

　　华宝港股通(tōng)香港(gǎng)基金经理(lǐ)周欣(xīn)表示，港(gǎng)股市场方面，港(gǎng)股市场大部分的企(qǐ)业盈利来源于中(zhōng)国内地，中国内地经(jīng)济(jì)的环比上行将会(huì)支撑港股公(gōng)司盈利(lì)的环(huán)比增长，从而支撑下港(gǎng)股(gǔ)公司(sī)下半年的(de)市场表现(xiàn)。然而，虽然公司盈利环(huán)比仍(réng)有(yǒu)一定的增长(zhǎng)，但是由(yóu)于基数效(xiào)应，下(xià)半年港股(gǔ)盈利同比增速会(huì)较上半年有所回落。对于估值(zhí)相对较高的行业(yè)将有一定的压力(lì)。

　　行业方面，受行业反垄断的影响，TMT行业龙头公司的估值仍将受到一定程度的(de)压制，但是当行业龙头公司(sī)受(shòu)情绪影响出现超跌时，将会(huì)有(yǒu)较好的买入(rù)机会出现。生物医药(yào)行业仍将处在(zài)行业快速增长的红利(lì)中，但(dàn)是随(suí)着中报业绩的释放(fàng)和(hé)四季度集采的预(yù)期，生物行业前期涨(zhǎng)幅较多的龙头公司(sī)可能会出现一(yī)定的(de)调(diào)整，但(dàn)是通过自(zì)下而上的(de)方式(shì)生物(wù)医药行业仍将有机(jī)会选出(chū)有较好成长性的公司(sī)。

　　汇(huì)丰(fēng)晋(jìn)信沪(hù)港深基金经(jīng)理付倍佳表(biǎo)示，展望未来(lái)，我们(men)预计港(gǎng)股市场已经(jīng)进入了企业盈利的拐点且(qiě)即将迎来收入加速扩张，并(bìng)且A股市场也(yě)即(jí)将进入(rù)企业盈利的拐点，这(zhè)是推动两地市(shì)场向上的决定性因素(sù)加滕鹰是谁 加滕鹰是哪国。

　　在(zài)盈利周期“内(nèi)强(qiáng)外弱(ruò)”及加息(xī)周期临近尾声(shēng)流动(dòng)性逐步(bù)宽松背景下，中国资产的吸引力有望进一(yī)步凸(tū)显。在A股(gǔ)及港股估(gū)值均在低位、风险溢价(jià)均(jūn)在(zài)高位(wèi)的背景下(xià)，有望开(kāi)启盈利与(yǔ)估值修复的(de)戴维斯双击行情。

　　主要关注三条投资主线(xiàn)：1.关注盈利(lì)增长高弹(dàn)性的(de)机会：由(yóu)于中国经济(jì)修(xiū)复有(yǒu)望(wàng)成为全球投资的主(zhǔ)线，因此经营(yíng)杠(gāng)杆(gān)弹性大、前期降本增效优(yōu)的行业(yè)和板(bǎn)块更有望受益于经济复苏，盈(yíng)利预测(cè)有较大上(shàng)修空(kōng)间；同时部分龙头公(gōng)司有长期的前沿技术/产品(pǐn)储(chǔ)备以(yǐ)迎(yíng)接下(xià)一轮的收入扩张机(jī)会(huì)，有望开启二次增长曲线，如互联网、部分可(kě)选(xuǎn)消(xiāo)费、部(bù)分医(yī)药等。

　　2.关(guān)注(zhù)收益风险(xiǎn)比显著右偏的机会(huì)：关注在未来经济周期中上行风险显著大于下行风(fēng)险的行业。市场预期在低位、景气度有拐点或持加滕鹰是谁 加滕鹰是哪国续性超预期的行业。供(gōng)需格局佳(jiā)，价格弹性贡献(xiàn)盈利超预期的行业，如电子(zi)、新能源(yuán)、有色(sè)金属等。

　　3.关注高股息资产的(de)机会：关(guān)注基本面夯实，整(zhěng)体ROE水(shuǐ)平稳中有升，以及分红(hóng)意(yì)愿提升的高股(gǔ)息资产的投(tóu)资机会(huì)，如通信、石(shí)油石化等。

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