北京时(shí)间5月7日，备(bèi)受关注的巴(bā)菲特股东大会在奥马哈(hā)如期落下帷幕，93岁的巴(bā)菲特和他的老搭档(dàng)芒格(gé)在5个半小时(shí)的(de)提(tí)问(wèn)环节中，回答了投(tóu)资人(rén)的47个问题(tí)。

　　现场云集(jí)了(le)来自全球各地(dì)的投资(zī)者。“来自(zì)中(zhōng)国的投(tóu)资者是最多的，据说达到1万人(rén)。”5月6日，前海开(kāi)源(yuán)基金首席(xí)基金学家杨德龙如此分享自己在股东大会的现(xiàn)场见(jiàn)闻。

　　往届大会上，巴(翩跹和蹁跹的区别，翩跹和蹁跹拼音bā)菲特都会谈到(dào)中国经济，今年(nián)也(yě)不例(lì)外。

　　“中美两国(guó)都具(jù)有竞争(zhēng)力(lì)，都(dōu)能达成繁荣发展的前景。中国将会成为更好的(de)国家，美国也(yě)可以如此。”巴菲特说道。此前，他也曾多(duō)次(cì)公开表示(shì)十分(fēn)看好中(zhōng)国市场。

　　巴菲特也曾围(wéi)绕中(zhōng)国公(gōng)司进(jìn)行过(guò)投资部(bù)署，不过投(tóu)资对(duì)象(xiàng)均为中(zhōng)国公(gōng)司的H股(gǔ)。根据公开资料，巴菲(fēi)特曾曾投资(zī)中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩(jì)”不俗，收益率达(dá)到了10倍甚至30倍(bèi)以上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日期刊(kān)）年度股东(dōng)大会上(shàng)，作为董事(shì)长的芒格也曾表(biǎo)示，“投资人去(qù)投资中国是没(méi)有(yǒu)问题(tí)的。相较于投(tóu)资美国而言，投资(zī)中国可以让你(nǐ)用便宜的价格买(mǎi)到一些(xiē)更(gèng)好(hǎo)的(de)公(gōng)司，而这(zhè)即便(biàn)有一些不确定因(yīn)素的影响(xiǎng)，也是值得(dé)的(de)。”

　　那么，按照巴菲特(tè)的投资标准，A股哪些股票可能会得到他的青睐？

　　时代财经根据巴菲特提出的“净资产收益率不低(dī)于20％而且(qiě)能稳(wěn)定增(zēng)长”的最低标准，加(jiā)上其投资特(tè)点，对(duì)A股5167家上市公司进行了梳理，选出了相对符(fú)合巴菲特投资逻辑的(de)18只股票。

　　18只股票中(zhōng)，消费仍占据三分之(zhī)一，其中酒企(qǐ)表现(xiàn)尤为(wèi)出色；而从近3年的(de)净(jìng)资产收(shōu)益率来看(kàn)，医(yī)疗行业无(wú)疑是“最大赢家”。

　　医疗行(xíng)业成“最大赢家(jiā)”

　　此次选股，时(shí)代财经首先考(kǎo)虑净(jìng)资产收(shōu)益率指标，且出于对(duì)公司的价值判断而不是价格判(pàn)断，选择的是加权平(píng)均(jūn)（年化）净资产(chǎn)收益(yì)率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达到巴菲特“20％”标准的(de)A股(gǔ)上市公司(sī)共有100家。

　　以过(guò)去3年的(de)净(jìng)资产收益(yì)率(lǜ)来(lái)看，排名第一的(de)分别为博拓(tuò)生物（688767.SH）、东(dōng)方生物（688298.SH）和(hé)安(ān)旭生物（688075.SH），三家ROE分别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为(wèi)医药生物(wù)行业公司(sī)。

　　其次，时代财经参考了(le)上市公司最新（截至5月5日）滚(gǔn)动市盈(yíng)率（TTM），并通过与其所属行业算(suàn)术平均值进行对比，又从(cóng)100家公司中挑选出了估值相(xiāng)对行业(yè)平均值偏低的67家(jiā)公司。

　　最(zuì)后(hòu)，时代财经通过巴菲特(tè)的持(chí)仓变动发现，巴菲特一如既往偏爱快消(xiāo)领域，同(tóng)时也在(zài)重金押(yā)注能源(yuán)领(lǐng)域，如西方(fāng)石油(yóu)、雪佛龙。

　　与(yǔ)此同时，巴(bā)菲特(tè)多次减仓(cāng)银行股，包括2006年入手的合(hé)众银行和2010年入手(shǒu)的纽约(yuē)梅隆银行，分别减持(chí)约90％和60％，甚至在(zài)2022年一季度清(qīng)仓持有33年的百年老行——富(fù)国银行。但巴菲(fēi)特对(duì)金融领域(yù)的持(chí)仓仍有一(yī)定比重。

　　因而，时代财经又进行了行业筛(shāi)选，还对海天味(wèi)业等这(zhè)类之前商品信誉受过不良影响的公司进行(xíng)了剔除。最终，“淘”出了18家相(xiāng)对符合巴(bā)菲特标准的公司。

　　数据来源：Wind、中证指数官网。时代财(cái)经制图

　　如上表所示，这18家公司涉及(jí)吃、喝(hē)、穿、用多个领域，其中(zhōng)饮料行业约有(yǒu)5家，占比近三(sān)分之一。而(ér)在近五年内，酒企表现出色，净(jìng)利(lì)润复合年增(zēng)长(zhǎng)率均在22％以上(shàng)，其中泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）成(chéng)绩最亮(liàng)眼，5年净利润复合年(nián)增(zēng)长率高达32.29％。

　　绩(jì)优股多在饮料界，明星(xīng)家电潜力大

　　实际上，在(zài)A股市(shì)场上(shàng)，有不(bù)少行业龙头股五(wǔ)年ROE超20％且净资产(chǎn)收(shōu)益率为正，达到巴菲特关注的最低标准，如(rú)贵州茅(máo)台(tái)（600519.SH）。但是目(mù)前这(zhè)些企(qǐ)业的TTM高于其所(suǒ)属行业滚动市盈率，所以(yǐ)或还(hái)需要(yào)等(děng)待(dài)入场时机。

　　时代(dài)财(cái)经筛选出(chū)的18家公司中，家用电器行业公(gōng)司(sī)上榜(bǎng)不少。其中，有(yǒu)专做厨卫电(diàn)器的浙江美大（002677.SZ）、家电老(lǎo)名(míng)牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及(jí)“插座(zuò)大王(wáng)”公牛集(jí)团（603195.SH），不(bù)过(guò)相比起酒企(qǐ)，上述三(sān)家企(qǐ)业的(de)5年净利润复合年增长率表现(xiàn)略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市盈(yíng)率之差(chà)来看，差距最大的是(shì)主(zhǔ)营集成电路(lù)设(shè)计(jì)的中颖(yǐng)电子(zi)（300327.SZ），相差40.11倍，随后(hòu)是专(zhuān)攻数字营(yíng)销的三人行（605168.SH）和(hé)主推露(lù)露杏仁露的承德露露(lù)（000848.SZ），分别相差17.39倍(bèi)和15.23倍。而(ér)差距最小的(de)是公牛(niú)集团（603195.SH），公司最新市盈率(lǜ)为(wèi)27.19倍，与(yǔ)行(xíng)业最新市盈率仅差(chà)0.72倍。

　　从区间股价涨翩跹和蹁跹的区别，翩跹和蹁跹拼音跌幅来看，2018年1月2日(rì)至2023年5月5日，仅有可(kě)川科技（603052.SH）、浙江美大(dà)（002677.SZ）、华利集(jí)团（300979.SZ）股(gǔ)价下跌(diē)，跌(diē)幅在21.4％-55.3％之(zhī)间，其余企业股价均有上涨。其中，区间涨幅(fú)前三名仍是(shì)酒企，分别是重庆啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年及1994年登陆(lù)A股。

　　2019年，时(shí)代财经也曾筛选出相对符合巴菲特投资逻辑的22只(zhǐ)股票，承德露露（000848.SZ）和德(dé)赛电池（000049.SZ）彼(bǐ)时便已(yǐ)上榜。

　　而上述两(liǎng)家(jiā)公(gōng)司自2018年以来(lái)，股(gǔ)价涨幅(fú)分(fēn)别为22.81％和(hé)37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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