随着公募(mù)基金(jīn)2023年一季(jì)报披(pī)露(lù)拉(lā)开帷幕，多位知名基金经理调(diào)仓换股以及对后市(shì)看(kàn)法跃然纸上。

　　银华基金李(lǐ)晓星在(zài)一季报中表示(shì)，看好半导(dǎo)体、电动车、风(fēng)光电储、军工(gōng)等领域投资(zī)机会(huì)。他认为(wèi)AI 产业(yè)的(de)发(fā)展不会一蹴而就，中(zhōng)间也必然(rán)会有(yǒu)曲折，包括数据(jù)隐私(sī)、伦理等潜在风(fēng)险，可能造(zào)成板(bǎn)块后续波动(dòng)。投(tóu)资机会上，“卖水人”硬件先行的(de)算力产业链，以及 AI 为(wèi)用户赋(fù)能的垂直类应(yīng)用场(chǎng)景值得关注。

　　信达澳亚基金冯明远一季报(bào)中表示，二(èr)季度，随着 TMT 板块部(bù)分公司(sī)加入 AI 或数字经济等(děng)热门概念的创新(xīn)，以(yǐ)及半导体和(hé)制造(zào)业正经(jīng)历触底反弹的复苏，市场(chǎng)整体会逐(zhú)步回暖，产生一定正面(miàn)效应。会继(jì)续在新 能源、科技、高端制造等(děng)主要赛道耕耘，深挖基本(běn)面扎实的优质个股，自下而(ér)上挖掘投资机会。

　　此外，今日，中泰资管姜诚、中信保(bǎo)诚基金王睿等人也发布了(le)一季报(bào)，均(jūn)谈到(dào)了自己对(duì)AI领域的(de)密切关注，但(dàn)观点(diǎn)略(lüè)有不同(tóng)。

　　“果链”龙头(tóu)新进成为第一大重仓(cāng)股

　　李晓(xiǎo)星一季(jì)度大幅调入AI相关概念股

　　一季报数据显示，从银(yín)华基金李晓星在(zài)管的10只基金来看，整体基金仓位(wèi)维持在90％左右。

　　其中，银华(huá)中小盘精选(xuǎn)、银(yín)华(huá)盛世精选A、银华(huá)大(dà)盘定开、银华丰享一年持有、银华心选一年持有A 在今年一季度小幅减(jiǎn)仓，其中，减仓幅度最大(dà)的是银华心选一(yī)年持有A，较(jiào)去(qù)年(nián)底下降了4.65个(gè)百分点。

　　而银华(huá)心诚A、银(yín)华心怡(yí)A、银华(huá)心(xīn)佳两年持有期、银华(huá)心享一年持(chí)有(yǒu)、银华心兴三(sān)年(nián)持有A 则在一季度(dù)小幅加仓(cāng)，其(qí)中，加仓幅(fú)度最大的是银华心兴三年持有A，较去年底加仓了2.30个百分点。

　　一季度，李晓星旗下基金产(chǎn)品(pǐn)大幅提高了(le)港股仓位，比如银华心(xīn)佳(jiā)两年持有(yǒu)期港股(gǔ)仓位(wèi)从去年(nián)底14.38％上升到(dào)一季度(dù)29.55％，银华心兴三年持有A港股仓位从去年底14.93％上升到(dào)一季度29.58％。

　　持(chí)仓方面(miàn)，以李晓星代表作银华中小盘为例，前十大重仓股变动较大。今年一季度，立讯精密(mì)、金山办公(gōng)、用友网络、中(zhōng)科创达、中(zhōng)微公司、星(xīng)环科技-U “新进”前十(shí)大。其中，“果链”龙头(tóu)立讯精密成为(wèi)第(dì)一大重仓股(gǔ)，截至一季报，该基金持有立讯精(jīng)密826.3万股，持(chí)有市值约2.5亿(yì)元。一(yī)季度，该基金还增持了精测(cè)电子(zi)，较去年底增(zēng)加了16倍，目前持有市值(zhí)约1.61亿元，新晋成(chéng)为第7大重仓股。值得(dé)注意的是(shì)，上述“进新(xīn)”个股(gǔ)大多数是AI相关(guān)概念股。

　　而宁(níng)德时代(dài)、晶澳科(kē)技、德业(yè)股(gǔ)份、晶科能源、海光信息(xī)、复旦微电、锦浪科(kē)技则退出前十(shí)大。

　　减持方(fāng)面，今年一季度，该基金减持紫光国(guó)微(wēi)、华(huá)海(hǎi)清科，分别较(jiào)去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至一(yī)季报，该基(jī)金(jīn)分别持有紫光国(guó)微、华海清科189.3万股、63.1万，对(duì)应持有市值(zhí)2.10亿(yì)元、2亿(yì)元(yuán)，位列第二、四大(dà)重仓股。

　　在一季(jì)报中(zhōng)，李(lǐ)晓(xiǎo)星再次用“千(qiān)字小作文”表(biǎo)达(dá)了自己对市场的(de)看(kàn)法，基金君为大家做(zuò)了(le)些重(zhòng)点(diǎn)摘要。

　　李(lǐ)晓星在一季报中表示(shì)，对于今年(nián)国内的宏观判断依然是经济整(zhěng)体稳健复苏，产(chǎn)业结(jié)构调整继续升级，居民(mín)消费(fèi)信心逐渐恢复；我们判断由于(yú)国家(jiā)自(zì)身实(shí)力(lì)的不断增强，国际(jì)伙伴(bàn)跟我们的(de)利益共同(tóng)点变多，国际形势(shì)相对之前(qián)会趋暖，国际贸易会逐渐触底回升。

　　一季度市场(chǎng)最火(huǒ)热的方(fāng)向(xiàng)是 ChatGPT 引(yǐn)爆的人(rén)工智能板(bǎn)块，ChatGPT 是继 PC、互(hù)联网之(zhī)后又(yòu)一革(gé)命性的技术，现象(xiàng)级(jí)应用推出(chū)后，国内外各巨头加速入(rù)局。需(xū)要关(guān)注的是，AI 产业(yè)的发展不(bù)会一蹴(cù)而就，中间也(yě)必(bì)然会(huì)有曲折，包括数据隐(yǐn)私(sī)、伦理等潜在(zài)风险，可能造(zào)成板块(kuài)后(hòu)续(xù)波动。投资机(jī)会上，“卖(mài)水(shuǐ)人”硬件先(xiān)行的算力产业(yè)链，以及(jí) AI 为用户赋能的垂(chuí)直类应用场景值得关(guān)注。

　　半导(dǎo)体方面，我们维(wéi)持看好国产替代方(fāng)向，集中在半导体设(shè)备(bèi)、材料、零部(bù)件环节，中长期 看(kàn)，伴随(suí)国产供应商积极验证导(dǎo)入，国(guó)内晶圆产线建(jiàn)设将再度提(tí)速。在景(jǐng)气(qì)复苏(sū)方向，我们的看 法边际转(zhuǎn)向积极，全(quán)球半导体下(xià)行周期接近尾声，经(jīng)历了过去几个(gè)季度的去库(kù)存，有(yǒu)望(wàng)在今年下 半年(nián)重启上(shàng)行周期，向上(shàng)弹性取决于下游需求恢复的力(lì)度，数据中心有望率先回暖(nuǎn)，其次是汽车、 消费电子，关注相关左侧布局机会。

　　新能(néng)源板块是(shì)一季度被市场抛弃较多的板(bǎn)块，交易占比和估值已经处(chù)于历史(shǐ)偏低(dī)的位(wèi)置。只是市场对(duì)于上涨(zhǎng)的标的更(gèng)多地关注利好，对于下跌的板块更(gèng)多地(dì)关注利空。我们总体(tǐ)认为现在(zài)市(shì)场对于新(xīn)能(néng)源板(bǎn)块的担(dān)忧讨论，更多是(shì)对于(yú)一个下跌板块的应(yīng)激式(shì)反应。在(zài)去(qù)年的中报中，我们曾经提到了新(xīn)能源(yuán)板块的一些风险点，这些风(fēng)险点在经过大(dà)半年的消化(huà)后，在这(zhè)个(gè)估值分位以及(jí)股价位置(zhì)下，我(wǒ)们认为新能源板块的(de)风险因素(sù)已经(jīng)充(chōng)分释放，目前这个时(shí)间段，具有较强吸(xī)引(yǐn)力。

　　此外，李晓星还看好(hǎo)电(diàn)动车、风光电储、军(jūn)工等领域投资机会。

　　璞泰来仍是第一大重仓(cāng)股

　　冯明远继续加仓新(xīn)能源相(xiāng)关个股(gǔ)

　　一季报数据显(xiǎn)示，信达澳亚基金冯明(míng)远在管的6只基金平均(jūn)仓(cāng)位(wèi)为92.27％，其中，信澳(ào)研(yán)究优选A的股(gǔ)票仓位从去(qù)年底75.82％上升到今年一季度末(mò)87.68％，信(xìn)澳(ào)新能源(yuán)产业(yè)、信澳科技创新一年(nián)定开A、信澳星奕A则不同程度小幅减仓。

　　从持(chí)仓情况来看，以冯明(míng)远的代表作信澳(ào)新能源产业为例，该基金一季度增持(chí)璞(pú)泰(tài)来，较去年末加仓(cāng)25.92％，目前(qián)持有股(gǔ)数876.4万股，持有市(shì)值为4.37亿元，仍位(wèi)列第一(yī)大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　此外(wài)，还(hái)增持(chí)了科达利、中伟股份、宁(níng)德(dé)时(shí)代、东阳光、华阳(yáng)集团、祥鑫科技，其中，增持幅度最大(dà)的是(shì)中伟(wěi)股份，今年一季(jì)度(dù)较(jiào)去年底增持(chí)了129.40％，目前持有市(shì)值2.16亿元，为例第5大(dà)重仓股。

　　其中(zhōng)，中伟股份、华阳集团、祥(xiáng)鑫科技为“新进”前十大个股(gǔ)，斯莱克、保隆科(kē)技、比亚迪则退出前十大之列。

　　一季度，该基(jī)金对爱(ài)柯迪、天齐锂(lǐ)业、赣锋锂业进行不(bù)同程度(dù)减(jiǎn)持，其中，减(jiǎn)持幅(fú)度最(zuì)大的是天齐锂业，今年(nián)一季度较去(qù)年底减持(chí)了24.23％，目前持有市值2.19亿元，为例第4大(dà)重仓股。

　　冯(féng)明远在一季报中表示，2023 年一季(jì)度 A 股(gǔ)市(shì)场经历了疫(yì)情复(fù)苏后的调整修(xiū)复，经(jīng)济先是在大家“强复苏(sū)”的预(yù)期 中趋于明显(xiǎn)的回暖，但基于“强预(yù)期，弱现(xiàn)实(shí)”的担忧，随(suí)后(hòu)又出现了(le)显著的(de)回调(diào)，从(cóng)而总体呈 现出震荡趋势。本基金的(de)投资主要聚(jù)焦在新能(néng)源、科(kē)技(jì)、高端制造等新(xīn)兴产业领域(yù)，细分板块的(de)整(zhěng)体走势(shì)与市场趋同(tóng)，导致本基金的(de)净值(zhí)也(yě)出现小幅震荡。

　　展望二季度，随(suí)着 TMT 板块部分(fēn)公司加(jiā)入(rù) AI 或数(shù)字经济等热(rè)门概念的创新，以及半导体 和制造(zào)业正经历触(chù)底反弹的复苏，市(shì)场整体会逐步(bù)回暖，产生一(yī)定正面效应(yīng)。我(wǒ)们(men)会继续在(zài)新 云南属于南方还是北方，云南属于南方还是北方人能(néng)源、科技、高端制造(zào)等主要赛道耕耘，深挖基本面扎实(shí)的优质个股，自下而(ér)上挖掘投资机(jī)会。

　　中信保诚(chéng)基金王睿：

　　谨慎乐观看待人(rén)工(gōng)智能

　　今日，中(zhōng)信保诚基(jī)金(jīn)旗(qí)下多位基金经理也发布了(le)一季(jì)报(bào)。其(qí)中，中(zhōng)信保诚(chéng)基(jī)金权益投资部总监王(wáng)睿在一季报中表示(shì)，宏观经济目(mù)前处在一个温和(hé)复苏的通道(dào)，在(zài)海外加息(xī)进入尾声后(hòu)，社会(huì)流动性(xìng)将相对(duì)宽松，宏观及(jí)货币环(huán)境有(yǒu)利于权(quán)益(yì)市场行(xíng)情的开(kāi)展(zhǎn)，二(èr)季度指数仍有可能(néng)会是震(zhèn)荡(dàng)上行的态势。

　　一季度(dù)，王睿减表示持了部分短(duǎn)期达到目标价(jià)的(de)相关品种(zhǒng)，并根据收(shōu)益率预期(qī)的变化调(diào)整了(le)一部分科(kē)技持(chí)仓。具体来看，以其代表作中信(xìn)保诚创新成长为例(lì)，该基金在一季度增持了晶盛机电(diàn)、TCL中环、当升(shēng)科技、中航光电等个股，人福医药“新(xīn)进(jìn)”前十大(dà)。

　　王睿(ruì)在一(yī)季报中表示，对于人工智能这一非常宏大的命(mìng)题，他目前(qián)持谨慎乐观的态度(dù)。首先我们(men)相信这是一项会对(duì)目(mù)前的生(shēng)产(chǎn)和生活方(fāng)式带来重(zhòng)大变化的(de)技术变革(gé)，值得我们投入非常多的精力去跟踪和研究(jiū)。但另一方(fāng)面，我们目前还无法相(xiāng)对准确(què)的评估这项(xiàng)技(jì)术(shù)革(gé)命给具体公司和行业格局(jú)带来的(de)影响，也(yě)不能给出大部分公司一个(gè)相对(duì)清晰的定价，因(yīn)此我们一季度暂时还没有(yǒu)明显(xiǎn)增加(jiā)相关的持仓。后续我们会紧密跟踪。一(yī)季度我们持仓较多的电动车和光伏表现不佳，受到了一些短期因(yīn)素的干扰，投资者的信心出(chū)现了波(bō)动(dòng)。投资者预(yù)期变化导致(zhì)部分个股出(chū)现了较大回(huí)调，目前(qián)行业(yè)整(zhěng)体(tǐ)估值水平处于历史(shǐ)较(jiào)低位置，而这两个行业未(wèi)来的发展方向还是相对比较确定的。

　　中泰资管姜诚：

　　投资，永远(yuǎn)没有躺平(píng)的一天

　　今日，中泰(tài)资管(guǎn)基金经理姜诚也发布了一季(jì)报在一季报中(zhōng)，姜诚表示，一季度的市场走(zǒu)势再次佐证了一个道理，即市场是(shì)难以预测的。迄(qì)今(jīn)为(wèi)止，表现最好的是(shì)AI相关板块(kuài)，AI或许(xǔ)是(shì)科技(jì)发展(zhǎn)进程(chéng)中最重要的事件之一，但(dàn)要搞(gǎo)清楚它(tā)对投(tóu)资有哪些影响却很(hěn)难。利(lì)润(rùn)在产业链不同(tóng)环节之间将(jiāng)如何分配？ 市场当前认为的受益环(huán)节是否能如愿受益？它的“智能”水平达到了什么程度以及(jí)渗透率将多快(kuài)提升？都是很容易让人兴奋、可细说起来又让(ràng)人不明(míng)就里的难题。谈资和投资之间(jiān)，隔着一道鸿沟。

　　价云南属于南方还是北方，云南属于南方还是北方人值投资的基(jī)本原理告诉我(wǒ)们，价值(zhí)会随着时间增(zēng)长，而非随着(zhe)利润波动。所(suǒ)以在海量信息中，我们需(xū)要重点关注长期因(yīn)素，淡化短期因素(sù)。人工智能的发展(zhǎn)是一个长期因素(sù)，我们(men)还没(méi)有足够的把握去捕捉到它(tā)带来(lái)的投(tóu)资机会，但(dàn)可以尽量回避它带来的伤害。以尽可能(néng)低的价格买(mǎi)尽可能好的(de)资产，是我们的投资目标(biāo)。好资产的标准是活得久、 站得牢(láo)、竞争优势(shì)维(wéi)持得长、平均净资产收益率高，以及在好的(de)公司治理(lǐ)加(jiā)持下能够把长期利(lì)润转化为(wèi)诱(yòu)人分(fēn)红。所以，我们会一如既(jì)往(wǎng)，不去猜测和追(zhuī)逐市(shì)场(chǎng)热点。

　　具体持仓(cāng)方面，以姜诚代(dài)表作中泰星元(yuán)价值优选(xuǎn)A代表(biǎo)作为例，该基金在一季度减持了(le)中(zhōng)国(guó)建筑、太阳纸业、华鲁恒升、苏泊尔、海螺(luó)水泥、美的集团(tuán)，增持了工商银行、建发股份(fèn)、招(zhāo)商银行、扬(yáng)农化(huà)工。

　　过(guò)去的一个季度，姜(jiāng)诚表示，自己的组合没有大的(de)变化(huà)，是因为长期观点没有(yǒu)大的变(biàn)化。对中国经(jīng)济的长期乐观(guān)，结(jié)合当前市场提供(gōng)的较低(dī)估值水平，让我们可(kě)以在热点不断切换的市场中(zhōng)保持平和。但投资(zī)是一项苦差事，需要随时(shí)准备证伪自(zì)己(jǐ)的(de)观点，需要保持学习(xí)，永远没有躺平(píng)的一天。

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