财联社4月21日讯（记(jì)者(zhě) 王宏）财联社(shè)记者从业(yè)内获悉，近期(qī)监管(guǎn)部门正(zhèng)陆(lù)续召集相(xiāng)关保险公司开(kāi)会(huì)，主要内容(róng)是进(jìn)行(xíng)窗口指导，要(yào)求(qiú)寿险公司调整新开发产品的(de)定价利(lì)率，控制(zhì)利差损，要求新开发产品的定价利率(lǜ)从3.5％降到3.0％。主要思(sī)想(xiǎng)是市场有效，监管(guǎn)有为，主体调节(jié)在先(xiān)，控制(zhì)节奏，实(shí)现软着陆。

　　新开(kāi)发产品(pǐn)定价利率或从3.5％降到3.0％

　　财(cái)联(lián)社记者获(huò)悉，近日监管部门陆续召(zhào)集了多(duō)家寿(shòu)险公司(sī)开会，以窗口(kǒu)指导(dǎo)的名(míng)义，要求公司调整产品利率，控制利(lì)差损。

　　据悉，监管(guǎn)要求(qiú)险企新(xīn)开发产品的定价利率从(cóng)3.5％降到3.0％。此(cǐ)次调整(zhěng)的(de)主要思(sī)路(lù)是市(shì)场有(yǒu)效，监管(guǎn)有为，主(zhǔ)体调节在先，控制节(jié)奏，实现软着陆。

　　这(zhè)次调(diào)整是不久前监(jiān)管(guǎn)召集险企进行调研会的后续。3月21日(rì)财联社记者(zhě)曾报道，为引导人身险业(yè)降低负债成本(běn)，加强行业负债质量管理，银保监会人(rén)身(shēn)险(xiǎn)部组织(zhī)保险(xiǎn)行业(yè)协会以(yǐ)及(jí)多家(jiā)保险公司开展调(diào)研。将(jiāng)重点调研普通(tōng)险(xiǎn)预定利率分布、分红险(xiǎn)预定利率和(hé)分红水平等公司负债成本情(qíng)况，以及(jí)降(jiàng)低责任准(zhǔn)备(bèi)金(jīn)评(píng)估利率对公司和行业的影响，包(bāo)括对新(xīn)产(chǎn)品(pǐn)定价(jià)、存量(liàng)业务退保、销售行为、市场竞(jìng)争(zhēng)分析变(biàn)化等的影响(xiǎng)。

　　随后据报道，监管在北京、南京、武汉三(sān)地召开(kāi)座谈(tán)会。其中，北京参会的保险(xiǎn)公司包括中国人寿、新华人(rén)寿、阳光(guāng)人(rén)寿、中(zhōng)邮(yóu)人寿等；南京参会的(de)保险公司有(yǒu)太保寿险、工银安盛(shèng)人(rén)寿(shòu)、安联(lián)人寿、中(zhōng)韩人寿等；武汉参会的(de)保险公(gōng)司(sī)有合众人寿、国富人寿、国华人寿等。

　　据当时参会的一位总精(jīng)算(suàn)师表示，各险企基本(běn)就降低责任准备金(jīn)评(píng)估利率(lǜ)达成共(gòng)识，有公司建议(yì)分阶段调整，比如普通型长期年金的(de)责任准备金评估利率目前为年(nián)复(fù)利3.5％，可以先降到3％，以后再动态(tài)调整。具(jù)体(tǐ)的调(diào)整(zh天可汗是什么意思指的是谁，天可汗正确读音ěng)方案(àn)还(hái)有待监管研究后出台。

　　有保险公司业内人(rén)士对财联社记者表示(shì)：“已(yǐ)经准(zhǔn)备好利率3.0的产天可汗是什么意思指的是谁，天可汗正确读音ine-height: 24px;'>天可汗是什么意思指的是谁，天可汗正确读音(chǎn)品了”。也(yě)有业内(nèi)人(rén)士(shì)对财联社(shè)记者表示，此次主要涉及(jí)新(xīn)开(kāi)发产品的定价利率(lǜ)，以往的(de)产品不(bù)受影响(xiǎng)，行业“炒停(tíng)售(shòu)”难以避免(miǎn)。

　　下调预定利率避免利(lì)差(chà)损风险

　　平安(ān)非(fēi)银团队(duì)表示，我国险企(qǐ)资产配置风格稳健，债券投(tóu)资比例(lì)稳步提升，其(qí)他(tā)资产以非标(biāo)资产(chǎn)为主、投资比例持续回落，股票和基金投资比例基本稳定。2018年(nián)以(yǐ)来(lái)，主(zhǔ)要券种(zhǒng)长(zhǎng)端利(lì)率中枢下行，长久期债券和优质(zhì)非标资(zī)产供给有限，保险固收类资产配置面临挑(tiāo)战(zhàn)。同时，权益市(shì)场(chǎng)波动率较大、对投资收益率影响(xiǎng)较大。近年监管按产品类型调整评估利率(lǜ)、防范化解利差损风险。2023年3月银保监(jiān)会(huì)召开座谈会，各险(xiǎn)企(qǐ)已就降(jiàng)低责任准备金评估利率达成共识。

　　东吴证券(quàn)非银团队此前(qián)曾表示，短(duǎn)期(qī)来看，引导降低负债成本将(jiāng)大(dà)幅刺激产品销售，老(lǎo)产品停(tíng)售炒作难(nán)以避(bì)免。中期来看(kàn)，预定利(lì)率(lǜ)跟随评估利率(lǜ)下行，保险公司分红(hóng)险占比提升，有(yǒu)望缓解人身险(xiǎn)公司刚性负(fù)债成本压力，寿险(xiǎn)产品本身保本属性有望进一步强化(huà)。

　　实(shí)际上，监管(guǎn)历(lì)史(shǐ)上有(yǒu)过多次调(diào)整评(píng)估利率的行动(dòng)。据悉，1992年到(dào)1996年间，保险(xiǎn)公司(sī)为了(le)和银行(xíng)竞(jìng)争(zhēng)，长期保险的预定利(lì)率均在(zài)8％以上。考虑到利差损风险，1999年(nián)，原(yuán)保监会下发《关于调整寿险(xiǎn)保单预(yù)定利(lì)率的紧(jǐn)急(jí)通知》，全(quán)面叫停高预定利率产品，强制寿(shòu)险(xiǎn)公司将寿险保单的预定(dìng)利(lì)率调整(zhěng)为(wèi)不(bù)超(chāo)过年复利2.5％。

　　此(cǐ)外，从(cóng)全球(qiú)市场来看，美国在(zài)20世纪80年代(dài)，日(rì)本(běn)在20世纪90年(nián)代末(mò)都曾面临利(lì)差(chà)损风险。1970年左右，美国(guó)寿险业竞(jìng)争激烈(liè)，为提高竞争力，险企销售大量高(gāo)负债成(chéng)本、低利润产品。1980年(nián)左右(yòu)，利率下(xià)行(xíng)，投资(zī)承压(yā)，据美国审(shěn)计总署统(tǒng)计，1975年-1990年(nián)间共(gòng)有176家人寿和(hé)健康保险公(gōng)司破产，其(qí)中80％发生(shēng)在1982年以后，主要系险企(qǐ)销售(shòu)大量对(duì)利率敏(mǐn)感的低利润(rùn)产品(pǐn)；同时市场压(yā)力致使投资端面临(lín)亏损。

　　平安非(fēi)银团队表示，参考海外，低利率环境下，负债端主要通过(guò)调整(zhěng)寿险产品(pǐn)结(jié)构、下调预定(dìng)利率的方式来避免利差损风险。近(jìn)年(nián)来，我国(guó)长(zhǎng)端利率地位震荡、权益市场波动(dòng)加(jiā)剧，寿险行业面临着潜在的利差损风险、险(xiǎn)企利润承压。保险监(jiān)管趋(qū)严，通(tōng)过发布产品负(fù)面(miàn)清单、下调演(yǎn)示利率、分(fēn)产品调整评(píng)估(gū)利率等(děng)降低负债端成本。

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