券(quàn)商今年一季度业绩(jì)“妥了”，基于股(gǔ)市良好表现以及去年较低(dī)的基数，行业业(yè)绩全(quán)面爆发。券商板(bǎn)块也在周五(wǔ)呈现集(jí)体大涨行情。

　　4月(yuè)28日，又有17家券商或上市主(zhǔ)体披露一(yī)季报(bào)，至此51家上市券(quàn)商(shāng)或上市主体一季报悉数披露(lù)，券(quàn)商(shāng)整(zhěng)体一季度表(biǎo)现较好(hǎo)，增速中(zhōng)位数达214.54%。

　　一(yī)季度归母(mǔ)净(jìng)利增(zēng)速(sù)较(jiào)为显著的有20家，净利增1倍乃(nǎi)至(zhì)数倍之多，分别是长江证券（1522.01%）、太平(píng)洋（1503.35%）、国投(tóu)资(zī)本（1260.24%）、长城(chéng)证(zhèng)券(quàn)（675.92%）、东兴证券（628.25%）、国(guó)元(yuán)证券（533.05%）、东(dōng)方证券（525.67%）、兴业(yè)证券（430.09%）、中泰证券（424.00%）、东吴(wú)证券（412.84%）、华创阳安（396.97%）、国金证券（380.09%）、国海证券（333.19%）、山(shān)西证券（285.14%）、中原证券（282.45%）、华(huá)安证券（242.38%）、财通证券（214.54%）、财达证(zhèng)券（162.74%）、国信证券（130.42%）、首创(chuàng)证券（110.73%）

　　依(yī)照今(jīn)年一(yī)季度归(guī)母净(jìng)利排名，新的(de)十(shí)大(dà)分别(bié)是中信(xìn)证券（54.17亿(yì)元）、华泰证券（32.45亿元）、国泰(tài)君安（30.41亿元）、海通证券（24.34亿(yì)元）、中(zhōng)信建投比较长的古诗词，比较长的古诗10句（24.33亿(yì)元）、招商证券（22.60亿元）、中(zhōng)金(jīn)公(gōng)司（22.57亿元(yuán)）、中国银河(hé)（22.49亿元）、广发证券（21.57亿(yì)元）、东方(fāng)财(cái)富(fù)（20.29亿元）。简单算数平均计算，中信证券一季度“月(yuè)赚”超18亿(yì)元。

　　股市对(duì)券(quàn)商一季报的优秀表现给(gěi)予了正面(miàn)回(huí)应(比较长的古诗词，比较长的古诗10句yīng)，4月28日(rì)，证券板块指数收(shōu)涨(zhǎng)2.8%，49只券商股收红，其中(zhōng)35只涨幅超2%；华西证券、中国(guó)银河盘一度(dù)涨停，二者收盘分别上涨9.81%、9%。证券板块(kuài)连续3个交易(yì)日收阳线(xiàn)，累计涨(zhǎng)幅达3.66%。

　　2家券商净(jìng)利增15倍

　　52家上市(shì)券商或(huò)上(shàng)市主体中，50家(jiā)归母净利(lì)同(tóng)比增(zēng)速为正(zhèng)，其中(zhōng)20家增(zēng)速达1倍至数倍。

　　一季度归母(mǔ)净利增速超过10倍的有2家券商(shāng)及(jí)1家上市(shì)主体，分别(bié)是长(zhǎng)江(jiāng)证券（1522.01%）、太平洋(yáng)（1503.35%），以及(jí)安信证券母公司国(guó)投(tóu)资(zī)本（1260.24%）；增速超过6倍的有2家，分(fēn)别是长城证券（675.92%）、东(dōng)兴证券(quàn)（628.25%）；增速(sù)超过5倍的有(yǒu)2家，分别(bié)是国元证(zhèng)券（533.05%）、东方证(zhèng)券（525.67%）。

　　增速超过(guò)4倍的有3家，分别是兴业(yè)证券（430.09%）、中泰证(zhèng)券（424.00%）、东吴证券（412.84%）；增速超过3倍的(de)有3家，分别是华创阳(yáng)安(ān)（396.97%）、国金证券（380.09%）、国海(hǎi)证券(quàn)（333.19%）；增速超过2倍(bèi)的有4家，分别是山西证券（285.14%）、中原(yuán)证券（282.45%）、华安证券（242.38%）、财通(tōng)证券（214.54%）；增速达到1倍的有3家，分别(bié)是财达(dá)证券（162.74%）、国(guó)信(xìn)证券（130.42%）、首创证券（110.73%）。

　　此外，一季(jì)度归母净利扭亏为(wèi)盈(yíng)的券商(shāng)多达9家，分别是天风(fēng)证券、华(huá)西证券、东(dōng)北证券、西部证券、西南证券、红塔证券、江海(hǎi)证券、湘(xiāng)财股份、国盛金控。

　　此(cǐ)外，仅(jǐn)2家券商股净(jìng)利润同(tóng)比增速(sù)为负(fù)值(zhí)，分别是东方财富（-6.54%）、华林证券（-57.59%）。

　　华(huá)林证券净利与营收均出(chū)现下滑，公司一(yī)季(jì)报显示，报告(gào)期(qī)内公司实现营业(yè)总收入(rù)为2.43亿元(yuán)，同比下(xià)滑25.95%；归(guī)母净利润为0.63亿元，同(tóng)比下滑57.59%。

　　尽管(guǎn)头部券商的增速不如中小券商“夸张(zhāng)”，但头部券商(shāng)的业绩表现同样具有(yǒu)可圈可点(diǎn)之处。

　　同(tóng)比增速超过(guò)五成的头部(bù)券(quàn)商包括海通证券（62.24%）、中(zhōng)信建投（57.78%）、招(zhāo)商(shāng)证券(quàn)（51.50%）、广(guǎng)发证(zhèng)券（65.58%）、申万(wàn)宏源（87.77%）；其(qí)他(tā)几家头部券商及增速为华(huá)泰证(zhèng)券（46.49%）、国泰君安(ān)（20.73%）、中金(jīn)公司(sī)（35.95%）、中国银河（44.23%）。

　　中信证券(quàn)则以54亿的绝对优势，保(bǎo)持着业绩的稳定性。

　　此外，上市公司指南(nán)针在一季(jì)报(bào)中透露，2023年一季(jì)度麦(mài)高证券(quàn)经(jīng)纪业务(wù)开展取得(dé)一定成绩，但营业利润仍未实(shí)现(xiàn)盈利(lì)，一定程度上拖(tuō)累了公司整体。

　　十余(yú)家券商营收增一倍以上

　　一季(jì)度营收规模增(zēng)速(sù)方面，51家券商(shāng)中(zhōng)44家同比(bǐ)增速为正、7家增速为负，同比增速(sù)中位数(shù)为(wèi)40.93%。

　　西南证券增速领衔，其今年一季度同(tóng)比增速为(wèi)1795.85%，这与其去(qù)年(nián)同(tóng)期(qī)营收不足(zú)亿元的低基(jī)数有(yǒu)关(guān)，其(qí)今年(nián)一季度营收规模(mó)为7.38亿元，去年同期营(yíng)收为0.39亿元。

　　今(jīn)年一(yī)季度营收增速超过(guò)2倍的(de)有2家券(quàn)商，分别是天风证券（283.04%）、锦龙股份（204.47%）；增速(sù)在1到(dào)2倍(bèi)的有10家(jiā)，分别是财(cái)通证券（174.23%）、红塔(tǎ)证(zhèng)券（172.78%）、国元证券（165.65%）、华(huá)西证券（156.55%）、长(zhǎng)江(jiāng)证券(quàn)（155.05%）、兴(xīng)业证券（147.02%）、山西证券（140.67%）、东北证(zhèng)券(quàn)（130.73%）、国金证券（106.59%）、海通(tōng)证(zhèng)券(quàn)（106.25%）；另有2家券商营(yíng)收增幅(fú)接近1倍(bèi)，分别是华安(ān)证(zhèng)券（97.73%）、中泰(tài)证券(quàn)（92.77%）。

　　3家(jiā)券(quàn)商(shāng)一季(jì)度(dù)营(yíng)收(shōu)同(tóng)比下滑幅度较大，分(fēn)别是(shì)国盛金控(kòng)（-21.71%）、华林证(zhèng)券(quàn)（-25.95%）、湘财股份（-56.61%）；另外4家营(yíng)收下滑的(de)券商(shāng比较长的古诗词，比较长的古诗10句)或上市主体(tǐ)分(fēn)别是中银(yín)证券（-2.18%）、国投资本(běn)（-5.68%）、东方财富（-12.09%）、华(huá)鑫股份（-17.40%）。

　　一季度营(yíng)收排名前十券商分别(bié)是中(zhōng)信(xìn)证券(quàn)（153.48亿(yì)元）、国泰君安（92.88亿元）、华泰证券（89.93亿元）、中国银河（86.97亿元）、海通证券（85.20亿元）、中信建(jiàn)投（67.00亿(yì)元）、广发证(zhèng)券(quàn)（64.77亿元(yuán)）、中金(jīn)公司（62.09亿(yì)元(yuán)）、申万宏源（57.65亿元）、浙(zhè)商证券(quàn)（49.31亿元）。

　　头部券商中，海通证券(quàn)营(yíng)收(shōu)同比增幅最大，为106.25%；浙商(shāng)证券以较高的增速杀(shā)入(rù)营收排(pái)名前十，其一季度(dù)营(yíng)收同比增57.37%，招商证券反而被(bèi)挤出(chū)前十，招(zhāo)商证券一季度(dù)营收增(zēng)速为28.74%；中(zhōng)信证券与中(zhōng)信(xìn)建投营(yíng)收增幅显(xiǎn)著较小，同比(bǐ)增幅分别(bié)为0.87%、5.81%。

　　自营(yíng)驱动一季报(bào)高增

　　自营业务驱(qū)动(dòng)行业业(yè)绩高(gāo)增，这一观点(diǎn)被卖方(fāng)研究普遍认可。

　　开源证券在(zài)解读东(dōng)方(fāng)证券一季报时称(chēng)，东方证(zhèng)券自营投资收(shōu)益11.5亿元，去年同期亏损6.4亿元，改善明显，期末金融资产(chǎn)规模(mó)为(wèi)902亿，同比增8%，环比(bǐ)增2%。自营(yíng)驱(qū)动一(yī)季报高增(zēng)，全年盈利增速有望(wàng)领跑(pǎo)。

　　兴业(yè)证(zhèng)券认为(wèi)，中信(xìn)证(zhèng)券(quàn)加大(dà)杠杆经营(yíng)投(tóu)资致(zhì)使利息支出有所增长，市场回暖下投资业(yè)务表现亮眼，收入(rù)同比增长96.5%至(zhì)67.28亿元。凭借卓(zhuó)越(yuè)的创(chuàng)新(xīn)业务能力，看(kàn)好公司在政策放松(sōng)预期下实现估值提升。

　　西(xī)部证券在关(guān)于国金证券的研报中称(chēng)，自营投(tóu)资成为(wèi)影响国金(jīn)证券业绩(jì)核心因素，一(yī)季度(dù)自营业务收入(rù)提升至7.16亿元，自公司完成再融资后，公司(sī)金融(róng)投资规(guī)模稳步提升420亿元较去(qù)年底增(zēng)加11%。

　　西(xī)部证券认为，自(zì)营(yíng)投资成为(wèi)影响券商业绩(jì)的核心，预期将在(zài)一季度迎来(lái)反转。投资业务(wù)方(fāng)面(miàn)，下(xià)半年重点关(guān)注差(chà)异化(huà)监管的措施落地，或将(jiāng)打开头(tóu)部券商的ROE上限(xiàn)。

　　西部(bù)证(zhèng)券表示(shì)，2023年预期(qī)将(jiāng)是券(quàn)商业绩大(dà)幅(fú)修复的(de)一年(nián)，尤(yóu)其是受(shòu)到自营业务冲击大的公司预期(qī)将在(zài)年内实现较大幅度的改善。

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