今年(nián)以(yǐ)来，港(gǎng)股走势可谓一波三(sān)折(zhé)，香港恒生指数涨1.52％至(zhì)20330点关口(kǒu)。目前基金一(yī)季报披露渐落(luò)帷(wéi)幕，整体(tǐ)来看，陆港(gǎng)通基金整体港(gǎng)股仓位略有提升，大幅加(jiā)仓AI、油气(qì)、电力(lì)等行业，腾讯(xùn)控股(gǔ)、美团-W、中国移动、中国海洋石油、快手(shǒu)-W等为重仓股(gǔ)。

　　多位港股基金基金经理表示，预计港股市场已经进入了企业盈利的拐点且(qiě)即将迎来收入加速扩张(zhāng)，未来港股(gǔ)市场(chǎng)将在波动中(zhōng)上行(xíng)，板块方面(miàn)，看好政策优化下(xià)的(de)消费和地产、预期反转修(xiū)复的(de)互(hù)联网和(hé)医药、高景气的(de)制(zhì)造业等。

　　一季度港(gǎng)股(gǔ)基金仓位略有上升，大幅加仓AI、油气、电(diàn)力等

　　Wind数据显示，在5000多只(zhǐ)陆港通基(jī)金（不同份额分(fēn)开统计(jì)，下同）中(zhōng)含“港”字的(de)主动权益基金近400只，这些都是“高纯(chún)度”以港(gǎng)股为投资方向的(de)基金。截至一季度末，这些基金的港股(gǔ)平均仓位为62.39％，较去年(nián)底(dǐ)微升0.38个百分(fēn)点，其中有83只(zhǐ)基金港(gǎng)股持仓在90％以上。

　　今年以来，以(yǐ)恒生科技指数为代(dài)表的港股数字经济呈现了上涨、调整、反弹的N型走势，截至(zhì)4月(yuè)23日，香港恒(héng)生指数涨1.52％至(zhì)20330点关口。

　　与此同(tóng)时，不少知名(míng)基金经理在一季度加大(dà)了对港股的投资(zī)力度，提升(shēng)港股配(pèi)置在(zài)10-40个百分点不等。比如，崔宸龙管理的前海开(kāi)源沪港深新机遇A，港股仓(cāng)位由去年底的(de)1.18％提升至今年一季度末的39.13％；史博管理(lǐ)的(de)南(nán)方港股创新(xīn)视野一年持有A，港股(gǔ)仓(cāng)位由去年底的71.08％提(tí)升至今年一季(jì)度(dù)末(mò)的81.82％；赵宪(xiàn)成管理的博时港股通红利精选(xuǎn)A，港股仓(cāng)位由去年(nián)底的70.80％提升至(zhì)今年一季度末的(de)88.35％；刘扬管理(lǐ)的国(guó)投瑞银港股通(tōng)价值发现(xiàn)A，港股(gǔ)仓位由去(qù)年底的(de)78.83％提升(shēng)至今年一(yī)季度末的92.92％；曲径(jìng)管理的(de)中欧(ōu)港(gǎng)股数字经济A，港股仓位由去年底的83.22％提升至今年一季度末的89.22％。

　　按照(zhào)持有市(shì)值(zhí)统计，截至一(yī)季(jì)报，被(bèi)陆(lù)港通(tōng)基金重仓的前(qián)十大港(gǎng)股分别为腾讯控股、美团(tuán)-W、中国移动、中国海洋(yáng)石油(yóu)、快手-W、药(yào)明生(shēng)物、香港交易所(suǒ)、青岛啤(pí)酒股份、李宁、华润啤(pí)酒(jiǔ)，涵盖通信(xìn)服务、油(yóu)气开采、数字(zì)媒(méi)体、生物制品、多元金融(róng)、服装家纺、视频饮(yǐn)料(liào)等领域。其中，腾讯控股、中国移动、中国海洋石油、快手-W、青岛(dǎo)啤酒股份获不同(tóng)程(chéng)度增持(chí)。

　　按照增持情况排序(xù)，加仓幅度最大的(de)前十只港(gǎng)股(gǔ)为中(zhōng)国(guó)海洋石油、新天绿(lǜ)色能(néng)源、中远海能、商汤-W、中(zhōng)国旭阳集团(tuán)、中(zhōng)国(guó)石油化工股份、中国南方航(háng)空股份、华电国际电力(lì)股份、越秀地产、中广核电力，分别(bié)涵盖油气开采、电力(lì)、航运(yùn)港口、IT服务、焦(jiāo)炭、炼化及(jí)贸易、航空(kōng)机场、房地产开(kāi)发等(děng)领域。值得注(zhù)意的是，商汤-W涉及AI概(gài)念，陆港(gǎng)通基金在一季度对其大幅加仓(cāng)1.24亿(yì)股。

　　港股市(shì)场或将在波动(dòng)中上行，重仓港股优(yōu)质(zhì)龙(lóng)头

　　对于港(gǎng)股(gǔ)后市(shì)，南方港(gǎng)股创新视野一年持有基金基(jī)金经理(lǐ)史(shǐ)博在一(yī)季度(dù)中表示(shì)，展望未来，仍然看好(hǎo)港股市场投资机(jī)会：中国经济方面(miàn)，宏(hóng)观(guān)经济仍在(zài)企(qǐ)稳(wěn)回(huí)升，3月中国官方(fāng)制造业PMI为51.9％，制造业生(shēng)产活(huó)动和市场(chǎng)需(xū)求继(jì)续增加(jiā)，非制造业恢复速度(dù)加(jiā)快；海外无(wú)风险(xiǎn)利率方面，3月(yuè)初非农(nóng)和通胀数据以及突(tū)发的银行(xíng)风险事件已经(jīng)让(ràng)美(měi)联储过于强硬(yìng)的紧缩预期有所趋缓，FOMC加(jiā)息(xī)25bp意味着了加息(xī)进入尾部区域(yù)；风险(xiǎn)偏(piān)好方面，欧美银行业(yè)风险事件对(duì)市(shì)场冲击可控，国(guó)内(nèi)政策(cè)积(jī)极信号涌现。

　　基于此，预(yù)判港(gǎng)股(gǔ)市场将在(zài)波(bō)动中(zhōng)上行，在(zài)板(bǎn)块配置方面，我们将(jiāng)加大对政策(cè)优(yōu)化下的消费和地产、预期反(fǎn)转(zhuǎn)修复的互联网和医药、高(gāo)景气的制造业(yè)等板(bǎn)块的配置。

　　中欧港(gǎng)股(gǔ)数字经(jīng)济基金经理曲径表示，港股数字(zì)经济的代(dài)表行业(yè)为互联网和(hé)先(xiān)进(jìn)制造，在经历了过去2年(nián)的(de)合规整(zhěng)治及业务梳(shū)理后，股价(jià)均处(chù)在价值投资区域，具有良好空调匹数越大越费电吗，30平米客厅2匹空调够用吗的投(tóu)资性价比。同时(shí)，互联(lián)网(wǎng)相关公司(sī)，也更(gèng)具(jù)有(yǒu)数据、平台(tái)和算法的整合能力，通过推出(chū)人工(gōng)智(zhì)能相关模型及应用，提升(shēng)自身运(yùn)营效率(lǜ)，以及(jí)对外(wài)输出(chū)算(suàn)法和算力(lì)。作(zuò)为人工智(zhì)能赋能各(g空调匹数越大越费电吗，30平米客厅2匹空调够用吗è)个行业的元年(nián)，我们中长期看(kàn)好港股数(shù)字(zì)经济板块的(de)前景。

　　华宝港股通香港基金经(jīng)理周欣表示，港股市场方面，港(gǎng)股市场大部(bù)分的企业盈利来源于中国内(nèi)地，中国内(nèi)地经济的环比上行(xíng)将(jiāng)会(huì)支撑(chēng)港股(gǔ)公司盈利(lì)的(de)环比增长，从而支撑下港(gǎng)股公司下半年的市场表现。然而，虽然公司盈利环(huán)比仍有(yǒu)一定的增(zēng)长，但是(shì)由于基数效应(yīng)，下(xià)半(bàn)年港股(gǔ)盈利同比增速会较(jiào)上(shàng)半年有所回落(luò)。对(duì)于估值相对较(jiào)高的(de)行业将(jiāng)有一定(dìng)的压力。

　　行业(yè)方面，受(shòu)行业反垄断的影响，TMT行业龙头公司的估值仍将受到一定程度的压制(zhì)，但是当行业龙(lóng)头(tóu)公司(sī)受(shòu)情绪影(yǐng)响出现超跌时，将会有较好(hǎo)的买入(rù)机会出(chū)现。生物医(yī)药(yào)行业仍将处在行业快速增长的红利中，但是随着中(zhōng)报业(yè)绩的(de)释放和四季(jì)度(dù)集采的(de)预(yù)期，生物行(xíng)业前期涨幅较多的龙(lóng)头公司可(kě)能会(huì)出现(xiàn)一定的调整，但是(shì)通(tōng)过自(zì)下(xià)而上的方式(shì)生物医药(yào)行业仍(réng)将有机会选出(chū)有较好成长性的公司(sī)。

　　汇丰晋(jìn)信沪港深(shēn)基金经理付倍佳表示(shì)，展望未来，我们预计港股(gǔ)市场已经(jīng)进入了(le)企业(yè)盈利的拐点且即将迎来收入加速扩张，并且A股市(shì)场也即将进入(rù)企(qǐ)业(yè)盈利的拐点，这是(shì)推动两地市场向(xiàng)上的决定性(xìng)因素。

　　在盈利周期“内(nèi)强外(wài)弱”及加息周期临近尾(wěi)声流动性逐(zhú)步宽松背景下，中国资(zī)产的吸引力有(yǒu)望进(jìn)一(yī)步凸显(xiǎn)。在(zài)A股及(jí)港股估值均在低(dī)位、风险(xiǎn)溢价(jià)均在(zài)高(gāo)位的背景下，有望开(kāi)启盈利(lì)与估值(zhí)修复的戴维(wéi)斯(sī)空调匹数越大越费电吗，30平米客厅2匹空调够用吗双击(jī)行(xíng)情。

　　主要(yào)关(guān)注三(sān)条(tiáo)投资主线：1.关注(zhù)盈利增长(zhǎng)高弹性的机会(huì)：由于中国经(jīng)济修(xiū)复(fù)有望(wàng)成为全球(qiú)投资的(de)主线，因此经营(yíng)杠杆弹性(xìng)大(dà)、前期(qī)降本增效优的行业和板块更有(yǒu)望受(shòu)益于经济复苏，盈利预测有较大(dà)上修空间；同时部分龙(lóng)头公(gōng)司有长期的前(qián)沿技术/产品(pǐn)储备以迎接下一轮(lún)的收入扩(kuò)张机会，有望开启二次增长(zhǎng)曲线，如互联(lián)网、部(bù)分可(kě)选(xuǎn)消费、部分医药等。

　　2.关注收益风险比显著右偏的机会：关(guān)注在未来经济周期(qī)中上行风险显著(zhù)大于下行风险(xiǎn)的(de)行业(yè)。市(shì)场(chǎng)预期在低位、景(jǐng)气度有拐点或持续性超(chāo)预期(qī)的(de)行业(yè)。供需格局佳，价格(gé)弹性贡献盈利超预期的(de)行业，如电子、新能源、有色金属等(děng)。

　　3.关注高股息资产(chǎn)的(de)机会：关注(zhù)基本面夯实，整体ROE水平稳中有升，以及分红意愿(yuàn)提(tí)升的高股息资产的投资机会，如通信(xìn)、石油石化(huà)等。

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