个人养老金(jīn)业务试(shì)点落地半年(nián)，你参与了吗？

　　自去年11月27日(rì)开(kāi)始，个人养老金(jīn)开(kāi)始(shǐ)进入(rù)为期一年的试点，在(zài)全(quán)国选取了36个试点城市和地(dì)区进行推进(jìn)。据人(rén)力资源和(hé)社会(huì)保(bǎo)障部数(shù)据显示(shì)，截至(zhì)今年3月末(mò)，个人养老(lǎo)金(jīn)开户数量(liàng)达到3324万(wàn)，市场空间初步(bù)打开(kāi)。

　　作为个人养老金业务的代销主渠道之一，证券公司凭借其与权(quán)益(yì)产品(pǐn)的紧密联系和(hé)与投资者(zhě)的深(shēn)度了解，在养老基金销售方(fāng)面(miàn)已有多方实践。时值个人养老(lǎo)金业务试点推行半年(nián)之际，中国(guó)基金报(bào)记(jì)者深入(rù)多家券商，了(le)解个人养老金(jīn)代销(xiāo)中的(de)“苦与乐(lè)”。

　　发(fā)挥财富管理优(yōu)势

　　券商深耕(gēng)个人养老金市(shì)场

　　中国基金报记者 闫(yán)晶滢

　　试点半(bàn)年以来，个人养老金业务(wù)正在获得更多证券公司的重视。

　　早在去年11月个人养老(lǎo)金(jīn)试(shì)点(diǎn)落地(dì)，14家(jiā)券商获得代销资格。截(jié)至今年3月31日，证监会(huì)更新名录中个人养老金基金(jīn)数量增(zēng)加至(zhì)143只(zhǐ)，券商数量扩容(róng)至18家，平(píng)安证券、安信证券及(jí)中信证券（山东）、中信证券华南新(xīn)增(zēng)获批。

　　作(zuò)为公募基金(jīn)最主要(yào)的代销方之(zhī)一，证券(quàn)公司(sī)在个人养老(lǎo)金(jīn)业(yè)务试点(diǎn)的铺开和推广(guǎng)中持续发(fā)力，个人(rén)养(yǎng)老金业务也成(chéng)为大型券商们财富管理转型(xíng)的重要抓手(shǒu)。通过精心布局产(chǎn)品及渠道(dào)，与基金投顾服务结(jié)合，试(shì)点券(quàn)商(shāng)充分发挥财富管理优势，做“精”养(yǎng)老(lǎo)基金销售。

　　产品布(bù)局：要全更(gèng)要精

　　投顾大有可为

　　目前，个(gè)人养老金可投(tóu)资的产品主要(yào)有四类：银行(xíng)理(lǐ)财(cái)、储(chǔ)蓄存(cún)款(kuǎn)、养老保险、公(gōng)募(mù)基(jī)金。据人社部个人养老金产品名录显示，当前上线个人养老(lǎo)金产品(pǐn)共有652只，其中储蓄类产(chǎn)品、理财类产品、基(jī)金类(lèi)产(chǎn)品、保险类产品分(fēn)别(bié)为465只、18只、137只、32只。

　　相比(bǐ)之(zhī)下，证券公司代销个人(rén)养老金产品资(zī)格(gé)受(shòu)到(dào)明显限(xiàn)制，仅部分具备保险(xiǎn)兼业代理牌照的(de)证券公(gōng)司可销售(shòu)养老保险，大多(duō)数(shù)试点券商将(jiāng)视(shì)线聚焦(jiāo)于(yú)公募(mù)基金(jīn)上进(jìn)行重点(diǎn)开拓(tuò)，发力“全布局”。

　　例如，海通证券(quàn)在(zài)2022年年报(bào)中(zhōng)表示，其顺(shùn)利(lì)获得首批个人养(yǎng)老金(jīn)基金销售资格，完(wán)成全(quán)部40家基金管理公司共计126只个人养老金基金产品的(de)上线，基本实现个(gè)人养(yǎng)老金公募(mù)基(jī)金产品全(quán)覆盖(gài)。

　　中信建投个人(rén)养老(lǎo)金业务负责人向(xiàng)中国基(jī)金报记者介绍称，中(zhōng)信建(jiàn)投已引进(jìn)华夏基(jī)金等发行养老基金管理人的137只Y份(fèn)额产(chǎn)品，后续(xù)将不断完善产品池。东方证券亦表示(shì)，目(mù)前(qián)已基(jī)本实现了养老公募基金的全覆盖(gài)。

　　银河证券相(xiāng)关业务负责人(rén)指(zhǐ)出，从客户服务办理的角度看，大部分客户更愿意(yì)在(zài)产品货架丰富的机构办理个人养老(lǎo)金业务。因此在服务体系的基础架构上，风格(gé)多样(yàng)、风险收(shōu)益(yì)多元的(de)产品(pǐn)货架(jià)能(néng)够带给客户更好的服务办理体验，产品(pǐn)布局的“全面”是个人养(yǎng)老金业务(wù)的基础。

　　与此同时，从客户(hù)投资(zī)选择的角度讲，大部分客户对于金融产品的特征和策略的认知、对自身投资能力、投(tóu)资意愿、投资目的的认知较为(wèi)模(mó)糊。帮助(zhù)客(kè)户做好(hǎo)“养老规划”、协助客户筛选“合适的产品”，就成为服务机构的“核心竞争(zhēng)力(lì)”。在全(quán)面引入个人养老(lǎo)金可(kě)投(tóu)资的产品(pǐn)类型的基础上，各家(jiā)机(jī)构需要深入、充分、严谨地研究每类产品的特性；结(jié)合存量客户的个性(xìng)化画像和(hé)客(kè)户(hù)特点，为客(kè)户提供(gōng)切(qiè)实(shí)可行的产(chǎn)品评估体系(xì)和养(yǎng)老规划方案。

　　实际上(shàng)，对于个人投(tóu)资者来说(shuō)，当前阶段认可并开(kāi)通个(gè)人养老(lǎo)金账户的理由，一(yī)是来自(zì)开户渠道的(de)多重福利(lì)动员，二(èr)是个人(rén)养老金带来的个税抵(dǐ)扣优惠。但不可(kě)否认的是，虽(suī)然开户数量众多，但缴存比率仍不理想。

　　由于个人养老(lǎo)金退休后才能取出，这每年12000元自然是需要在账(zhàng)户内(nèi)充(chōng)分利用长期投资，但如(rú)何投资也令不少投资者犯难：买什么、买多(duō)少(shǎo)，在(zài)哪买(mǎi)、怎么买，选择越多，困(kùn)难越多。现有养老产(chǎn)品的选择已(yǐ)令投资者(zhě)目不暇接，如何让投资者选择到(dào)适合自己(jǐ)的产品，证券公司的投顾力量(liàng)大有可(kě)为。

　　“中(zhōng)信建投(tóu)拥有近万名高素(sù)质的投(tóu)资顾问，帮助客(kè)户甄(zhēn)选适合自(zì)身的(de)养老产品，做好养老规划和资产(chǎn)配(pèi)置，做(zuò)到客户的‘好医生’。”前(qián)述负责人(rén)称，中信建(jiàn)投采取线上线下相结合的方式，注重(zhòng)交流和体验，为客户(hù)提(tí)供有(yǒu)温(wēn)度的专业服务。勾8是什么意思网络用语，勾8是什么意思？p>

　　国泰君安在(zài)推广个人养老(lǎo)金(jīn)业(yè)务(wù)时(shí)曾介绍，其(qí)结合个人养老金(jīn)基金(jīn)特(tè)点，细化形成(chéng)“甄选100个人养(yǎng)老金基金评价标(biāo)准”，综合基金公司治理(lǐ)水平(píng)、投研(yán)能力、业绩评价(jià)、风险管理、声誉口碑量化评价，优选值得信(xìn)赖的养老金(jīn)基(jī)金；选出“综合(hé)优选”、“养老(lǎo)专家”、“投研大咖”、“风险收益性(xìng)价比”、“聚焦股息”等特色养老金基(jī)金产品(pǐn)清单，满足养(yǎng)老(lǎo)金客户个(gè)性化养(yǎng)老需求。

　　渠道：打造“一(yī)站式(shì)”养老

　　拓(tuò)展“上门(mén)服务(wù)”企业员(yuán)工

　　不得不承认(rèn)的是，虽然证(zhèng)券(quàn)公司营业网点数量(liàng)在“金融圈”内(nèi)并不算少，但远难以(yǐ)与大型商(shāng)业银行的优势相(xiāng)匹敌。

　　此前兴业银行召开的2022年报发布会上，该行(xíng)高管透露，截至2022年末，该行已经(jīng)累计开(kāi)立(lì)个人养老金账户229.16万户，位列全行业第三(sān)位，市场占有率超10％，仅次(cì)于建设银(yín)行和工商(shāng)银(yín)行。相比之下，鲜有券商(shāng)愿(yuàn)意公布投(tóu)资者通过(guò)其渠道开通个人养老(lǎo)金账户的情况。

　　产品方面，国家社(shè)会保(bǎo)险公(gōng)共服务平台(tái)上仅可查询(xún)商业(yè)银行(xíng)个人养老金业务开办(bàn)情况。其中显示，23家获(huò)准开办个(gè)人养老金业(yè)务的银行中，有22家开(kāi)设了资金账户和储蓄(xù)交(jiāo)易业务(wù)，8家同时(shí)开展了基金交易业务、保险交易业(yè)务和(hé)理财交易业(yè)务。

　　与大型商业银行所拥有的(de)产品和渠道优势(shì)相比，证券公司个人养老金(jīn)业(yè)务的规模相对(duì)有(yǒu)限，仍处于积极开拓阶段。

　　不过，虽然(rán)网点数量难以比(bǐ)拼，但券(quàn)商发力个(gè)人(rén)养老金业务，自有其独(dú)特“打法(fǎ)”。记者(zhě)注意到，多家券商在推广个人(rén)养老金业务时，将“一站式”服务作为宣(xuān)传重(zhòng)点。

　　例(lì)如，国泰(tài)君安此前表示，其(qí)个人养老金业务(wù)从引导客户形成科学养老理财观念的长远视角出发，为客户(hù)提(tí)供(gōng)从产品(pǐn)策略、到(dào)产品优选、再到组合配(pèi)置的全周(zhōu)期专业资配(pèi)服务和一站式的产品选择(zé)。中信证券(quàn)亦推出个人养老金投资一站(zhàn)式解决方案“信养(yǎng)计划”，为客户提供含账户管(guǎn)理、资产配(pèi)置、服务陪(péi)伴于一体的个人养(yǎng)老金投(tóu)资综(zōng)合服务。

　　除了“引进来”并全(quán)方位(wèi)服务投(tóu)资者外，“走出去(qù)”也是部分券商开拓个人养(yǎng)老金业务的解(jiě)决方案。东方证券副(fù)总裁徐海宁向记者介绍，东方证券基于对个人养老金目标客群的深入研究(jiū)，将开发大中型(xíng)企(qǐ)业作为个(gè)人(rén)养(yǎng)老金(jīn)客户拓(tuò)展的重点方向，制定了(le)“上海深(shēn)度(dù)、全国广(guǎng)度”的(de)推广计划(huà)。

　　具体而言，东方证券协同系统内成(chéng)员公司开展走(zǒu)进企业推广个人养(yǎng)老金活动，为企业单(dān)位员工提供个人养(yǎng)老金上门(mén)服务(wù)，免去客户前往营业厅办理业务(wù)路上花费(fèi)的时间，提高(gāo)服务效(xiào)率，节(jié)约(yuē)客(kè)户时间。展业初期(qī)组织(zhī)了超过100场的个人养老(lǎo)金走进(jìn)企(qǐ)业服(fú)务活动，覆盖企业(yè)员工(gōng)近万(wàn)人。

　　个人养老金(jīn)制度(dù)试点半年(nián)

　　持(chí)有体验成(chéng)产品胜负手

　　中国基金(jīn)报记者曹雯璟(jǐng)

　　去年11月下旬，券商代销个人养老金业务“开闸”，多家获资(zī)质的机构正(zhèng)式(shì)展业，逐(zhú)鹿个人养(yǎng)老(lǎo)金市场(chǎng)。如今，个人养(yǎng)老(lǎo)金制度实施(shī)已有半年，相(xiāng)关产品的收益率和(hé)回撤情(qíng)况、产(chǎn)品(pǐn)能否真正满足(zú)养老(lǎo)诉求等问(wèn)题，持续(xù)成为市场关注焦点。

　　多位券(quàn)商业内人士表(biǎo)示，由于资金“只进不出(chū)”，认购(gòu)的产品又是为了(le)满足养老需求，投资者更希望能实现低波动、低回撤。如何做(zuò)到从中长期保值(zhí)增值同时又让客户体验(yàn)良好是个人养(yǎng)老产品成败(bài)的关(guān)键。

　　提供(gōng)更匹配的养老产品

　　同(tóng)时服务上寻求创(chuàng)新突破(pò)

　　眼下，个(gè)人养老金(jīn)业务已然成为券商财(cái)富管理转(zhuǎn)型(xíng)的核心方向之一。通过不(bù)断完善客户服务体系(xì)，满(mǎn)足客户多层次金融(róng)需(xū)求，促进财(cái)富管理业务高质量发展，券商在业(yè)务内(nèi)涵上(shàng)正不断挖潜。

　　多(duō)名券商业内人士表(biǎo)示，在客户分类服(fú)务方面(miàn)，会(huì)根据国家政策选(xuǎn)择社(shè)保关系(xì)在先行城市(shì)（地区(qū)）、能享受税优且对税优敏感、对(duì)理财有初(chū)步认知的(de)客户进行第一阶(jiē)段(duàn)的重(zhòng)点服务，对其(qí)他客户(hù)会随着试(shì)点(diǎn)扩大和客户画像的覆盖进(jìn)行后续服务(wù)。

　　东方证券副总(zǒng)裁徐海宁(níng)表示，证(zhèng)券公司可重(zhòng)点关注企事(shì)业单位员工(gōng)，特别是大中(zhōng)型(xíng)城市具有一定经营规模的企业员工，他们能够享受个税抵(dǐ)扣(kòu)的优势(shì)，具备一(yī)定投资意识(shí)和财务认知；这类人群对未来退(tuì)休(xiū)有一定的规(guī)划和想法。

　　同时，由于(yú)个人养老(lǎo)金是一个增量市场，对证券公司而言(yán)，针对(duì)潜(qián)在客群(qún)可以全市场覆盖。证券公(gōng)司可以通过投(tóu)研优势和专(zhuān)业投顾(gù)队伍，创造(zào)更多养(yǎng)老投资场景(jǐng)，跟(gēn)踪(zōng)了解客(kè)户(hù)的风险偏好，结(jié)合(hé)稳(wěn)健(jiàn)、平衡(héng)、积极等不同风险类型的养老基金，帮助客户建立个人养老金投资计划(huà)。此外，证券公司可以通过加强顾问服务，帮(bāng)助客(kè)户(hù)有(yǒu)效应对(duì)投资组合净值的波动，引(yǐn)导客户持(chí)续参与养(yǎng)老金(jīn)投资，提(tí)升客户养老投资的获得(dé)感、体验感。

　　银河(hé)证券相关(guān)业务负责(zé)人表(biǎo)示，会针对(duì)不(bù)同风险(xiǎn)承受(shòu)能力、不同年(nián)龄结构和(hé)不同资金(jīn)体量制定个性(xìng)化养老(lǎo)策略。比如对每年享税优的1.2万个人(rén)养(yǎng)老金，为居(jū)民(mín)（无(wú)需开户）提供符合监管部门(mén)要求的金融机构(gòu)和金融产品清(qīng)单、通(tōng)俗(sú)易(yì)懂的“养老(lǎo)看隔壁”理(lǐ)财案(àn)例、养老讲(jiǎng)堂(táng)等信(xìn)息(xī)和交易服务；对1.2万之(zhī)外(wài)的(de)资金，提供更(gèng)丰富的“安养计划plus”养(yǎng)老(lǎo)金融(róng)服务，包(bāo)括养老计算器、个(gè)性化的补(bǔ)充养老解决方案(àn)、定期的养老方(fāng)案(àn)跟踪报(bào)告以及养老直播服(fú)务，做(zuò)好“老百姓身边的养老专家”。

　　在服务创新方面，徐海宁(níng)认为，证(zhèng)券公(gōng)司需(xū)要有(yǒu)长(zhǎng)远眼(yǎn)光，打(dǎ)造增(zēng)量(liàng)市场，承担起构建养老金(jīn)第三(sān)支柱(zhù)的重要使(shǐ)命。

　　第一，在获客及投(tóu)教方面，应加大资源(yuán)投(tóu)入，通过教育和(hé)陪伴，提(tí)高(gāo)客户对个人养老金的认知。走进企事业单位，通过上(shàng)门服务的(de)方式触达企业和客户，举办专题讲座、在线研讨(tǎo)会和投资教育活(huó)动，帮助(zhù)客户了解个人养(yǎng)老金的重要性(xìng)、投资(zī)策略和长期(qī)规划，激发客户(hù)对个人养老(lǎo)金产品的兴趣和参与(yǔ)度。

　　第(dì)二，在(zài)App服务功能(néng)优化方(fāng)面(miàn)，建立内容丰富的一站式个人养老金专区，既包括产(chǎn)品购买(mǎi)、定(dìng)投、持仓查询等基础功(gōng)能(néng)，提供(gōng)丰富的(de)养老资(zī)讯和(hé)实用养老(lǎo)工具（如节税计算器），加(jiā)强与客户的深(shēn)度互动。

　　第三，在金融(róng)科技应用方面，引(yǐn)入智能科(kē)技和人工智能技术，通过数据分(fēn)析和算法模(mó)型(xíng)，根据(jù)客户(hù)的风险(xiǎn)承受能力、资产状况(kuàng)和目标(biāo)退休年(nián)限，定制化推(tuī)荐(jiàn)养老(lǎo)金产品(pǐn)组(zǔ)合，并提供实(shí)时投资组合跟踪和(hé)风险管理工具(jù)，帮(bāng)助客户更好地实现养(yǎng)老投资(zī)保值(zhí)增(zēng)值。

　　中信(xìn)建投个人养(yǎng)老金(jīn)相关业务负责人则表示，可(kě)以(yǐ)通过“人+科技”，在大数据智能客户分析系统的基础上，可以针对不同养老(lǎo)诉(sù)求的(de)客(kè)户达成“千(qiān)人(rén)千(qiān)面”的(de)个性化服务，人(rén)是(shì)“1”，科技(jì)（线上与线下结合(hé)）是(shì)后面的“0”，二(èr)者有机(jī)结(jié)合，为(wèi)不同生命周期(qī)和年龄(líng)阶段的(de)客户提(tí)供专业的、一对(duì)一的(de)养老(lǎo)配置服务。

　　运行半年七成收(shōu)益告负

　　客户体验(yàn)成(chéng)产品胜负手

　　个人养老金制度实施已(yǐ)有半年，产(chǎn)品收(shōu)益和回撤率大不大？产(chǎn)品能不能满足真正(zhèng)的养(yǎng)老诉求？这(zhè)些问(wèn)题都是投资者的重要关注点。

　　记者(zhě)注意到，目前养老目标基(jī)金(jīn)的(de)整体收益水平并(bìng)不乐(lè)观。Wind数(shù)据显示，全(quán)市场149只(zhǐ)公募养(yǎng)老基金产品，近七成收益告负。其中，业绩垫底的(de)一只个人(rén)养老目标基(jī)金自成(chéng)立以来回报(bào)为-7.27％，此外，还(hái)有超20只(zhǐ)产品收益在-3％左(zuǒ)右。

　　而业绩表(biǎo)现较好的有(yǒu)平安稳(wěn)健(jiàn)养老一(yī)年Y、中欧预见养老2025一年持有（FOF）Y自去年11月成立以来回(huí)报均(jūn)为3.15％，紧随其后的(de)是兴(xīng)全安泰稳健(jiàn)养老一年持有(yǒu)Y，自成立以来回(huí)报(bào)为2％，另有富国(guó)、万(wàn)家、华宝、景顺长城、南方、华夏(xià)等旗下超10只养老目标基金收(shōu)益在1％以上。

　　多位券商业内人(rén)士表示，由于资金(jīn)“只进(jìn)不出”，认购的产(chǎn)品又是为了满(mǎn)足养老需求(qiú)，投(tóu)资者更希望能实现低波动、低回撤(chè)。如何做到从中长期保值增(zēng)值同时又(yòu)让客户体验良好是(shì)个(gè)人养老产品成败的核(hé)心。

　　“养(yǎng)老属性的产品应力争为(wèi)客户保(bǎo)值增(zēng)值，否(fǒu)则将违背(bèi)客户通(tōng)过(guò)投资达到‘养老目的’的(de)初衷。”银河证券相关业务(wù)负责人介绍，目前个(gè)人(rén)养老金可(kě)投资的4类产品风(fēng)险收(shōu)益特点(diǎn)明显(xiǎn)，有的类别更侧重本金安全(quán)、有的类别(bié)更(gèng)侧重(zhòng)资产增值；但同时，每(měi)个(gè)类别很难做(zuò)到(dào)在保(bǎo)证其特点达到(dào)的同时又规(guī)避(bì)掉该类产品的风(fēng)险或缺陷。“从(cóng)不同客群情(qíng)况来看，低波(bō)低回撤(chè)对于(yú)离退休时(shí)点较近的投资者(zhě)比(bǐ)较合(hé)适，性价(jià)比高的(de)中波(bō)动中(zhōng)回(huí)撤、高波动(dòng)高回(huí)撤特征(zhēng)产品对于还有(yǒu)20-30年才退休(xiū)的投(tóu)资者也(yě)是可以(yǐ)选(xuǎn)择的，拉长周期看也能满(mǎn)足(zú)客户养老类资金的保值增值效(xiào)果。”

　　为达到上述(shù)两个目的，前(qián)提是有(yǒu)一套完整、自洽、适用、有效且动(dòng)态适配的(de)产(chǎn)品评(píng)价体系，通(tōng)过该体系的评价(jià)，能较为清(qīng)晰地区分出产品的“性价比(bǐ)”（如风(fēng)险收益(yì)比等）、能(néng)公平(píng)、公(gōng)正地对同类或者(zhě)同策略产品进行(xíng)综合评判。如(rú)此，才能真正将好的产(chǎn)品、合适的产品推荐(jiàn)给合适的客(kè)户群(qún)体。

　　“养老组合基金分为(wèi)目标风险型和(hé)目标日期型两大类，投资者可(kě)以根据自身投(tóu)资目标(biāo)和风(fēng)险承(chéng)受(shòu)能力选择具体的产品。比(bǐ)如低风险(xiǎn)偏(piān)好的(de)客(kè)户可选择目(mù)标(biāo)日期型中的稳健类产品(pǐn)，通(tōng)过严格控制股票资产仓位(wèi)降低产(chǎn)品波动(dòng)，带(dài)给客(kè)户相对稳健的(de)收益。”徐海宁表示，目前我国城镇职工养老(lǎo)金替(tì)代率(lǜ)尚有不足，根据国际经验，如(rú)果退休后的养老金(jīn)替代率大于(yú)70％，即可维持退(tuì)休前的生活水平，养老金投资的增值功(gōng)能也是一个重要考量(liàng)。由于个人(rén)养老金取用需要达到年(nián)龄(líng)等条件，投(tóu)资(zī)资金具有(yǒu)长期(qī)性，可(kě)以达到几十年，能(néng)够承受一定的短期波(bō)动，对于追(zhuī)求长期投(tóu)资收益(yì)的客户，可以配置一定高比(bǐ)例资金在权益型资产上，实现养老投资的保值增值目标。

　　中信建投个人养老金相关业务负责人也认为，个人养老金产品具有一定(dìng)的普(pǔ)惠金融属勾8是什么意思网络用语，勾8是什么意思？性，需(xū)要关注(zhù)老百姓(xìng)长期保值(zhí)增值的(de)养(yǎng)老需求。站在资产角度，想要实(shí)现长期资金的稳健投资(zī)回报，资产(chǎn)配(pèi)置(zhì)不可或缺。通过(guò)投(tóu)资不同(tóng)品种、不同收益特(tè)征、低相关性的金(jīn)融资产，有助于实现风险分散、降低总体波动，从而更(gèng)好(hǎo)地(dì)满足投(tóu)资者(zhě)的养老投资目标(biāo)。

　　推(tuī)动个人养老金业务(wù)高质(zhì)量发展(zhǎn)

　　道(dào)阻且(qiě)长

　　在个(gè)人养(yǎng)老金业(yè)务积(jī)极发展的同时，与(yǔ)渠道网(wǎng)点和客户众(zhòng)多(duō)的银(yín)行(xíng)等机构相比(bǐ)，券商如何(hé)突破自身(shēn)瓶颈，实现差异化的发(fā)展(zhǎn)，可以(yǐ)说(shuō)是“道阻(zǔ)且长”。

　　银(yín)河(hé)证券相关业(yè)务负责人表示，银行(xíng)、券商、基金(jīn)独立销(xiāo)售机构(gòu)都可参与到(dào)为客户提供个人养老基金服务，几类机构(gòu)优(yōu)势互补，严格(gé)意义上(shàng)说是竞(jìng)合而非竞争更非“相杀”关系，每(měi)类机构或者每家机构可以根(gēn)据自(zì)己的资源禀赋，充分发挥自身优势(shì)，服务好有养老(lǎo)投资需求(qiú)的投(tóu)资(zī)者。

　　“在政策上，未(wèi)来还(hái)有以下三方面诉求：一是增强基(jī)础设施建设，能在(zài)服(fú)务时效性上与银行拉平，提供(gōng)7×24小(xiǎo)时的开户、下(xià)单(dān)服务；二(èr)是(shì)增加产品销(xiāo)售(shòu)范(fàn)围，在养老品类(lèi)上更(gèng)加(jiā)丰富，除(chú)特殊产品(pǐn)外，增加可为客户提供的养老产品（如养老理(lǐ)财(cái)）；三是明确养老(lǎo)规划业务合规(guī)性，为(wèi)不同的(de)客户提供基于客户需求和画像的养老规(guī)划方案(àn)。”上述(shù)负责(zé)人提到(dào)。

　　中(zhōng)信(xìn)建投(tóu)个人养(yǎng)老金相关(guān)业务负责人提出，当前的(de)政策要(yào)求下，客户(hù)如果想在(zài)券商端参与个人养(yǎng)老金(jīn)投资，需要分别在银行端、个税端进行一系列前序操作(zuò)步(bù)骤，对(duì)于尚不(bù)熟(shú)悉(xī)业务流程的投资(zī)者来(lái)讲，体验不太友好。

　　“此外，由于政(zhèng)策对代(dài)销个人养老金产(chǎn)品的管理(lǐ)要求，券(quàn)商暂时无法上线储蓄类(lèi)、理财类(lèi)、保(bǎo)险类产品，可供投资者选择的(de)产品种类(lèi)较为(wèi)单一，难以进一步为投资者提供(gōng)更丰富(fù)的个人(rén)养老金配置方(fāng)案。未来期待能够从政策端进一步简(jiǎn)化投资者的(de)办理(lǐ)流程(chéng)，提升客户体(tǐ)验(yàn)；给(gěi)予券商在多样(yàng)化个(gè)人养老金品种的引(yǐn)入和(hé)研发上的政策支持，丰(fēng)富客户多元(yuán)化的投资选择。”该(gāi)负(fù)责人称。

　　开户热投资冷(lěng)

　　券(quàn)商发力个人养(yǎng)老第二曲线

　　中(zhōng)国基(jī)金报(bào)记(jì)者 莫琳

　　随(suí)着(zhe)个人所得(dé)税退税的开始，不(bù)少(shǎo)人发(fā)现自己(jǐ)的退税比去年多了不少，仔细询问(wèn)之下才发(fā)现，是(shì)因(yīn)为(wèi)去年底开通了个人养老金业务，并入了(le)金。这(zhè)一(yī)消息大大刺激了不少本来不想开户的(de)年轻人。

　　根据人社(shè)部披露的(de)数据(jù)，截至(zhì)今年3月底，个人养老金参加人数达3324万(wàn)人。与(yǔ)3月初的2817万人相比，短短的一个月的时间(jiān)里，增加了500万(wàn)户，开户速(sù)度明显提升。

　　虽然开户数快速攀升(shēng)，但是个人养老金累计缴(jiǎo)费(fèi)约200亿元，人均缴(jiǎo)费(fèi)低于1000元。此(cǐ)外，据中国保(bǎo)险资管业(yè)协会执行副会长兼(jiān)秘书长曹(cáo)德云(yún)透露，在截至2023年3月(yuè)开立个人养老(lǎo)金账(zhàng)户的(de)三(sān)千多万人中(zhōng)，仅900多万人(rén)完成了资金储存。

　　从记者走访的结果来(lái)看，个人养(yǎng)老金产(chǎn)品的收益率远低于预期，是大多人不愿意(yì)入金的主要原因。而(ér)选择开户(hù)的(de)原因主要是为了“薅羊毛”（金融机构(gòu)出(chū)台了不少吸引客户开户的优惠政策）。

　　如(rú)何解决“开户(hù)热投资(zī)冷(lěng)”的(de)问题？银(yín)河证券相关(guān)业务负责人认为，这(zhè)是(shì)一个(gè)专业活，既需要了(le)解客户的经济状况、风险偏好和养老(lǎo)规划(huà)，也需要业(yè)务人员及其所在机构有比较专业且综合(hé)的(de)服务能力。

　　也有部分投资者(zhě)认为(wèi)，个人养老金(jīn)产品(pǐn)每年封(fēng)顶12000元，难(nán)以充(chōng)分满足个人(rén)或家庭养老的全面需求，还需要结合(hé)其他商(shāng)业产品(pǐn)等综(zōng)合考虑(lǜ)；大(dà)多数产品流动性差，难以(yǐ)预防到(dào)退休前(qián)的应急资金需求。

　　从(cóng)产品(pǐn)端(duān)改善“开户热投资冷”

　　虽然近半(bàn)年来，个人养(yǎng)老金产品正在逐渐(jiàn)丰富，但是“开户热投资冷(lěng)”的现象没(méi)有(yǒu)随之发生改变。

　　中(zhōng)国(guó)保险资管业协会(huì)执行副会长兼秘(mì)书长(zhǎng)曹德云在近期举办的2023清华(huá)五道口全球金(jīn)融论坛上表(biǎo)示，目前个(gè)人养老金试点效果呈“两低三不”漏(lòu)斗(dòu)状，即建立账户(hù)人数占基本(běn)养(yǎng)老保险(xiǎn)参保(bǎo)人数比例低、已缴费人数占建立账户人数比例低；产品(pǐn)供(gōng)应不均衡、选购渠(qú)道不畅、民众参保(bǎo)意(yì)愿不强。

　　针对产品(pǐn)供(gōng)应(yīng)不均衡的问题，国(guó)家金融监督管理总局出手，率先增(zēng)加养老保险产(chǎn)品的供给。近日，国家金融监督管理(lǐ)总局(jú)已向业内就关于(yú)促进专属(shǔ)商业(yè)养老保险发展有关事项征求(qiú)意见。根据征求意(yì)见稿，专(zhuān)属商业养老保险拟由试点业务转为常态化业务。

　　业内(nè勾8是什么意思网络用语，勾8是什么意思？i)人士表(biǎo)示，随着专(zhuān)属商业(yè)养老保险转为常态化业务(wù)，参与该项业务的(de)险企数量(liàng)将增(zēng)加不少。此外，专属商业养老保险是对接个(gè)人养老金制度的(de)主(zhǔ)要保(bǎo)险产品，这意(yì)味着(zhe)个人养老金(jīn)保险产品名(míng)单(dān)也(yě)将扩容。

　　据了解(jiě)，专属商业养老(lǎo)保险采取(qǔ)“保证+浮动”的收益(yì)模式，提供稳(wěn)健型、进取型两种(zhǒng)风格账户供客户选择。据各家保险(xiǎn)公司披露的专属商业养老保险产(chǎn)品2022年(nián)结算利(lì)率，稳健账户结算利率约(yuē)4.0％至5.15％，进取账户(hù)结算利率约4.5％至5.7％，普(pǔ)遍高于(yú)现有的个(gè)人养老保险(xiǎn)的(de)收益率。

　　在(zài)增加产品供给的(de)同时，多(duō)家(jiā)金融机构呼吁(xū)从产品设计(jì)端解(jiě)决(jué)“开(kāi)户热(rè)投资冷(lěng)”的问(wèn)题。

　　在银(yín)河证(zhèng)券相关业务负责人看(kàn)来，“老(lǎo)龄风险”与(yǔ)其(qí)他投资风(fēng)险相比(bǐ)，有其更加突出(chū)的特点，包括为退休人群提(tí)供稳定(dìng)安全(quán)有保(bǎo)障且(qiě)抗通胀的收(shōu)入补充(chōng)来源、对冲长寿风(fēng)险(xiǎn)、为高(gāo)龄(líng)人(rén)群储备(bèi)失能养(yǎng)护和医疗应(yīng)急资产、为退(tuì)休人群(qún)规划遗产、将养(yǎng)老(lǎo)投资与养老(lǎo)保障/养老生活(huó)无缝对(duì)接等。

　　养老金融(róng)产品(pǐn)的设计初心，必须(xū)切(qiè)实从客户需求(qiú)出发；养老金融产品(pǐn)的设计理念，必须紧密围(wéi)绕(rào)承担、减少或(huò)转(zhuǎn)移上述“老龄风险(xiǎn)”主旨；养老金(jīn)融产品的设计成果，应该更多(duō)的让利于民、普惠百姓(xìng)，运用好专(zhuān)业的金融工具、做艰难(nán)但长期正确的事。

　　因此，能(néng)否(fǒu)设计出(chū)充分利(lì)用资(zī)本市(shì)场具(jù)有良好增值能(néng)力(lì)资产的养老产(chǎn)品取决于发行(xíng)人（或管(guǎn)理人）的产品设计能力和资产管(guǎn)理能(néng)力(lì)。“证券(quàn)公司作为财(cái)富管理服(fú)务提供商，可(kě)以与(yǔ)产品发行人（或(huò)管(guǎn)理(lǐ)人）合作(zuò)，根(gēn)据(jù)客户需求(qiú)设计出在养老功能方面更有竞争(zhēng)力的产品”，上述负责人表(biǎo)示。

　　中(zhōng)信建(jiàn)投也(yě)希望能参与到具体的(de)产品设(shè)计之中(zhōng)。其个人养老业务负责人(rén)建议，参考部分(fēn)发达国家的(de)经验，未(wèi)来除了股、债配置，或在未来可以(yǐ)考虑(lǜ)增加(jiā)底层可投标的类(lèi)型，如REITS、衍生品、雪球等(děng)另类资产(chǎn)，丰富投(tóu)资者的(de)可选(xuǎn)标的，更(gèng)好地分(fēn)散投资(zī)风险。

　　励正(zhèng)集团中(zhōng)国区(qū)总裁张雨(yǔ)萌建议，应该避免“开空账(zhàng)”。也就是说，参与者可以(yǐ)直接在开户的时候做投资选择。这(zhè)样在开户的时候就可以形成闭环(huán)体验。

　　针对(duì)参与个人养老金可能面临的流动性(xìng)问题，长城(chéng)人寿保险股(gǔ)份有限公司总经(jīng)理王玉(yù)改近(jìn)日表(biǎo)示，保险公司可以通过(guò)“保单(dān)质押贷款”等多种金融工具来解决客户(hù)对短(duǎn)期资金的(de)需求。

　　券商(shāng)发(fā)力个人补充养(yǎng)老金融方案

　　此(cǐ)外(wài)，针对1.2万难以满足个(gè)人或家(jiā)庭养老的全面需求，多家券(quàn)商还发力个人养老金账户以外的个人(rén)补(bǔ)充(chōng)养(yǎng)老金融方案，例如银河(hé)证券的“安(ān)养(yǎng)计划plus”、中(zhōng)信证券的“信养计划(huà)”等。

　　银河(hé)证券(quàn)产品中(zhōng)心副总经理鹿宁告诉记者，目前，银(yín)河(hé)证券已根据在(zài)职(zhí)群(qún)体养(yǎng)老规划的长期性、稳健性、安全性等特点(diǎn)，已退(tuì)休人群养老需(xū)求的流动性、安(ān)全性、稳健性等特点，设计出多层次、多元化、个性(xìng)化(huà)的养老配置方案(àn)，积(jī)极(jí)履行养老(lǎo)保障社会责任(rèn)，力争为(wèi)居(jū)民提供持续卓越的养老规划与满足(zú)不同养老需求的资产配置(zhì)服(fú)务。

　　中信(xìn)证券的“信养计(jì)划”则基于个(gè)人养老(lǎo)场景，引入更丰(fēng)富的(de)养老型年金(jīn)、增额终身寿等(děng)不同品类产品(pǐn)，覆盖养老收益(yì)性资产和(hé)保(bǎo)障性资(zī)产(chǎn)，满(mǎn)足客(kè)户多样化、多层级(jí)的(de)养老资产配置需求。

　　针对三大支柱养老金业务(wù)中的企业年(nián)金业务(wù)，银河(hé)证券还上线了(le)自研(yán)的年(nián)金综合评价系统。该系统(tǒng)可以通过客户提供的“脱(tuō)敏”后年金组合(hé)净值与持股比例等数据(jù)，结合(hé)公募基(jī)金(jīn)、股市债市数据，展示客户委(wěi)托年金组合的评价结果。此外，也(yě)可以利用年金机制间接服务背后(hòu)的企业员工和机构事业单(dān)位职工(gōng)。

　　截至目前，银河证券基金研究(jiū)中(zhōng)心已(yǐ)为部分省市提供职业年(nián)金(jīn)的组合评价与管理(lǐ)咨询服(fú)务，也计划(huà)结(jié)合机构条线业务(wù)规划(huà)为央企(qǐ)与国企提(tí)供企(qǐ)业(yè)年(nián)金组合评价等综合金融(róng)服(fú)务(wù)。

　　银河证券副(fù)总裁罗黎明告诉记者，公司自主开发建设部署的年(nián)金(jīn)综合(hé)评价系统及(jí)研究咨(zī)询服务，具有(yǒu)养老(lǎo)属(shǔ)性的综合金融(róng)服(fú)务体(tǐ)系均是公司(sī)积极响应国家(jiā)养老发展战略而推(tuī)出的新服务，体现了(le)在第二(èr)、三支柱上的积极筹划。

　　“我们高度重视三大支柱(zhù)养(yǎng)老金业务，目前公司已初(chū)步建立了个人(rén)养老金及个(gè)人养老金(jīn)融服务体系，充(chōng)分(fēn)利用金融产品代理销(xiāo)售牌照和保险兼业代(dài)理牌照，为(wèi)百(bǎi)姓提供更加有温度、有态度(dù)的个人养老(lǎo)金(jīn)融服务(wù)。”罗黎明(míng)说道。

　　记(jì)者观察(chá)｜“吸睛”大于“吸金”？

　　“90后(hòu)”观望(wàng)情绪浓(nóng)厚

　　中国(guó)基金(jīn)报记者赵心(xīn)怡

　　“现在个人养老(lǎo)金(jīn)账户开(kāi)通过程非常(cháng)‘丝(sī)滑(huá)’，并且有不少开(kāi)户人(rén)在我们(men)介(jiè)绍之(zhī)前都已有所了解，感觉这项制度的普及度和(hé)客户认(rèn)识程度在不(bù)断提升。”某大(dà)型银(yín)行的客户经(jīng)理林漪（化名）向记者表(biǎo)示(shì)。

　　“但也有很多(duō)人只是开了账户并没有存钱，或存了钱没有开始投资(zī)，主要因为不(bù)知道如何选(xuǎn)择产品或(huò)者有其(qí)他顾虑。”林漪还(hái)告诉记者(zhě)，“这种情(qíng)况(kuàng)下(xià)我们(men)就会再用(yòng)PPT或者是纸质资料向客(kè)户(hù)进(jìn)行详(xiáng)细介绍(shào)和(hé)对比(bǐ)分析。”

　　去年11月，个人养(yǎng)老金(jīn)制度正(zhèng)式落地(dì)，在北京、上海、青岛等(děng)36个先(xiān)行(xíng)城市(shì)（地区）启动实施。距离个(gè)人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金制(zhì)度落地已(yǐ)经过去半年，民(mín)众接受度和业(yè)务进展(zhǎn)情况如何(hé)？从(cóng)业人员(yuán)在具体实操过程中又遇到(dào)了哪些困难？不同年龄段的群(qún)体会怎(zěn)样理解这项制度？

　　近(jìn)日(rì)，本报记者(zhě)实(shí)地(dì)探访上海地区几家银行网(wǎng)点和(hé)券商营业(yè)部，了解个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金制度近(jìn)半年的(de)落地情况。

　　年轻人(rén)更关注(zhù)税(shuì)收优惠

　　中(zhōng)老年人更在意退休后多一份保(bǎo)障

　　根据(jù)人社(shè)部和国家社会保险公共服务(wù)平(píng)台数据可知，个人(rén)养老金制度经过半(bàn)年时(shí)间(jiān)的发展，在产品种(zhǒng)类(lèi)、数量和参与人数(shù)方面都有所增加。

　　某券商营业部财富管理(lǐ)相关岗位的黄宁（化(huà)名）告诉记(jì)者：“很多客户都对个人养老金业务热情高涨，有直(zhí)接到营业部咨(zī)询的，还(hái)有很多是打电话(huà)过来问(wèn)。”

　　黄宁还观察(chá)到，“70后”“80后”普遍对个人养老金业务(wù)的热情和关注度比“90后(hòu)”更高，并且除了(le)个(gè)人咨询和开户外，还有不少(shǎo)企业员工、学校教师、退伍军(jūn)人(rén)等通(tōng)过企业和单(dān)位组织来了解、参与个人养老金投资。

　　记者了解了身边两位不同年龄(líng)段、均已购买(mǎi)个人养老金产品的朋友后发现，两人所关注的问题“焦点”的确有所(suǒ)不同。

　　一位在上海地区金融机(jī)构工作的(de)“80后”告诉记者(zhě)，自从工作以来(lái)，她每年都将收入的一部分拿来强制储蓄(xù)，有了个人养老(lǎo)金(jīn)制度后，就(jiù)分一部分在个(gè)人养老金账(zhàng)户中，这部分(fēn)强制储蓄的钱即使(shǐ)存长(zhǎng)期也(yě)不会(huì)影响她未来(lái)的生活质(zhì)量(liàng)，并(bìng)且放进个(gè)人养老(lǎo)金账户是在基本(běn)养(yǎng)老保险之(zhī)外多(duō)一份积(jī)累。

　　而另一位工作不久的“90后”表示(shì)，他现阶段最在意的就是买个人养老金(jīn)可(kě)以享受(shòu)税(shuì)收优惠，直(zhí)接考虑到退休(xiū)后的(de)生活质量(liàng)还有点遥远(yuǎn)。

　　针(zhēn)对上述两种不(bù)同的想法，黄宁也向记(jì)者坦言，他们在日常介绍个人养(yǎng)老金(jīn)业(yè)务的过程(chéng)中(zhōng)确实会考虑到不(bù)同年(nián)龄群(qún)体的不同需(xū)求(qiú)和(hé)想法，进而更好地“对症下药”，比(bǐ)如给刚工作不(bù)久(jiǔ)的(de)年轻人着重介(jiè)绍(shào)“退休后多(duō)一份(fèn)保障”推广(guǎng)效果就不明显。

　　“吸睛”大于“吸金”？

　　然而，在个人养(yǎng)老(lǎo)金业(yè)务(wù)取得进展的(de)同时，还有不少已经了解(jiě)个(gè)人养老金业务(wù)的民众(zhòng)仍在(zài)“观望”。从现有数据可知，截至2023年3月底，虽然有(yǒu)3000多万人开通(tōng)了(le)个(gè)人养老金账户，但(dàn)完成资金存储的只(zhǐ)有900多(duō)万(wàn)人。

　　林漪在(zài)银行端(duān)个人养(yǎng)老(lǎo)金业(yè)务的开展(zhǎn)中感(gǎn)受到，一些客户开(kāi)了户但没存(cún)储的主要顾虑是(shì)锁定时(shí)间太长，担心之(zhī)后如果要(yào)大笔用(yòng)钱(qián)时会(huì)很“棘手”；另外一些客户(hù)则是认为在个(gè)人养老金产品并非专门设(shè)计且收益优势不明显，目前(qián)个人养老金可(kě)以(yǐ)购买(mǎi)的(de)养老储蓄、银(yín)行养老理财、养老保险产品、养老目标基(jī)金四(sì)类(lèi)产品，即使不通过个人(rén)养老金(jīn)账(zhàng)户也可以直(zhí)接买，且收益(yì)差(chà)距不大。

　　黄宁则从券商(shāng)从业(yè)人(rén)员的角度谈(tán)到了推广个人养老(lǎo)金业务过程中的“困境”。他表(biǎo)示(shì)：“券商端个人养(yǎng)老金(jīn)只支(zhī)持代(dài)销公募基金(jīn)，无法代(dài)销(xiāo)存款、银行理财、商业养老保险，有些(xiē)客(kè)户风险承受能力较低，想寻(xún)求更(gèng)低(dī)风险等级的产品，纯(chún)公募基(jī)金难以达(dá)到(dào)资产配置的需求。”

　　此外，还有(yǒu)一(yī)部分年(nián)轻人向记者直言，对于离退休(xiū)还较遥远的群(qún)体来说，养老需求当然(rán)也需要考虑(lǜ)，但眼下的生活和(hé)经济(jì)状况才是(shì)更(gèng)重要的(de)。

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