钠电(diàn)池产能(néng)规划从0到(dào)10GWh再到18GWh，年赚1亿(yì)拟(nǐ)撬动54亿乃至94亿(yì)投资，传(chuán)艺科技(jì)是真跨界还是(shì)奢望(wàng)，飙涨后又腰(yāo)斩(zhǎn)的股价似乎已经给出注脚。

　　去(qù)年6月(yuè)以来，萦绕在键(jiàn)盘生产商传艺科技（002866.SZ）身上的(de)最(zuì)大议(yì)题莫过于跨(kuà)界(jiè)钠电池。

　　这(zhè)个热门又令人(rén)遐想的(de)题材搭配公司释放钠电池(chí)项目进展的“积(jī)极主动”，在(zài)2022年刺(cì)激(jī)着传艺科技股价迅(xùn)速飙涨4倍，甚至(zhì)期(qī)间还祭出(chū)“七连板”和“五(wǔ)连板”妖股(gǔ)走势。然去年末以来，抛“利(lì)好(hǎo)消息(xī)”催涨股(gǔ)价的(de)套路完(wán)全(quán)失灵，股价又在4个多月(yuè)时(shí)间极速腰斩。即(jí)便是3月(yuè)末扔出(chū)30亿元定增预案投建年(nián)产5.5GWh钠电池项目，传(chuán)艺(yì)科(kē)技也只收获(huò)了短暂的(de)上(shàng)涨，而后再(zài)未(wèi)掀起波(bō)澜。

　　钛媒(méi)体APP注(zhù)意(yì)到，股(gǔ)价过山车式的涨跌(diē)折射的是市场对传艺科(kē)技高调跨界钠电赛道故事的怀(huái)疑：从宣布跨界到现在(zài)，时间不过(guò)10多月，规划产(chǎn)能已经从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿元的传(chuán)艺科(kē)技如何撬(qiào)动54亿元乃至94亿元的投资成本？巨头环(huán)伺、落地产能(néng)骤增、锂价持续下行，在(zài)愈加拥挤的赛(sài)道上，夸下海口的产能又该如何消化？过往投资计划(huà)频(pín)频“跳(tiào)票(piào)”、实际效(xiào)益与(yǔ)预期天(tiān)差地别等“黑历史(shǐ)”在前，“大(dà)跃进”的新项目(mù)如何让人信服？

　　跨界钠电池，股(gǔ)价“过(guò)山车”

　　早(zǎo)在20世纪70年代(dài)，钠离子电池便与(yǔ)锂离(lí)子电池同时期萌芽，但由于钠电负极嵌钠能力较(jiào)弱、钠电(diàn)池(chí)能量密(mì)度较低(dī)，导致其研发进度(dù)大大落后于了锂电池(chí)。直到2020年后，随着钠电关键技术完成突破以及锂价不断飙(biāo)升，钠电才(cái)作(zuò)为锂电“备(bèi)胎”之一重回人们重视。尤其2聚酯纤维对人体有害吗 聚酯纤维是塑料吗021年7月，宁(níng)德(dé)时(shí)代(dài)推出第一代钠离子电池，掀起钠电风(fēng)潮，并将风口(kǒu)带到了(le)A股市场(chǎng)。

　　时值2022年锂价(jià)暴涨，A股(gǔ)钠电炒作如日(rì)中(zhōng)天之际，传艺科技(jì)于去年6月22日(rì)晚间(jiān)高调宣布入(rù)局(jú)。彼时的(de)公告显示，公司拟投资3000万元通过(guò)全资(zī)子公司(sī)江苏智纬(wěi)电(diàn)子科技有限公司（以下简(jiǎn)称“智纬电子”） 同(tóng)海盈(yíng)汇(huì)鑫企业、自(zì)然人(rén)杨磊和杨(yáng)崇义(yì)合(hé)作设(shè)立控股孙公司江苏传(chuán)艺钠电科技有限公(gōng)司(sī)（公司持股75％，以下简称(chēng)“传艺钠电”）。

　　公(gōng)告出，传(chuán)艺科技旋即(jí)涨停，当日盘后公(gōng)司迫不及待召开电(diàn)话会议，向合计64名分析师和个(gè)人投资者披露(lù)跨界钠(nà)电的各(gè)种细节(jié)。根据规(guī)划，传艺科技钠(nà)电(diàn)池项目中(zhōng)试线(xiàn)2022年投产，一期2GWh的(de)产能(néng)2023年投产，二期计划新建8GWh的(de)产能。

　　撂下电话，股价更加疯涨。加上6月23日(rì)的涨停(tíng)，传(chuán)艺科技(jì)宣布跨界后一口气收出7个涨停板，市值(zhí)快速实现翻(fān)倍。

　　传(chuán)艺科技日K线图，来源：wind

　　有了钠(nà)电消(xiāo)息催涨股价的前车在前，传艺(yì)科技开始有意无(wú)意地“主(zhǔ)动”披露钠电项(xiàng)目进(jìn)展，而公(gōng)司(sī)股价也往(wǎng)往在(zài)公告(gào)披露后录得大幅上涨。去(qù)年12月(yuè)5日盘中，公司股价(jià)一度摸高(gāo)至54.44元/股，相(xiāng)较(jiào)于跨界钠(nà)电池前10元/股左右的温吞(tūn)股价，不到半年的时间(jiān)已(yǐ)翻了逾5倍。

　　但此后(hòu)，公司(sī)股价开始掉头向下，无论其如何发布“利好”消(xiāo)息，股价也再难(nán)掀大风浪，反而随着时间(jiān)的推移(yí)，迅速回落。截(jié)至4月20日收盘(pán)，报28.14元/股，4个多(duō)月(yuè)时(shí)间已经较(jiào)高点腰(yāo)斩。

　　值(zhí)得一提的是，由(yóu)于在2022年6月23日盘后，公司迫切召开(kāi)电话会(huì)并在《投资者关系活动记录表》中(zhōng)对外发布钠(nà)电池业务未来规划、技(jì)术水(shuǐ)平等涉及(jí)公司经营的重大信息(xī)，但直至2022年(nián)7月(yuè)9日才正(zhèng)式通(tōng)过《关于(yú)对深圳证券交易(yì)所(suǒ)关注(zhù)函回复的(de)公告》补充披露(lù)相关(guān)事项(xiàng)，传艺科技及公司董事长兼总(zǒng)经理邹伟(wěi)民、时(shí)任(rèn)董秘许小丽还遭深交所(suǒ)通报(bào)批评。

　　产能“大跃进”，钱从哪里来？

　　回看传艺科(kē)技股价“过山车”式上下，背后(hòu)纵有(yǒu)游资(zī)推波(bō)助澜，但归根结(jié)底还是其资金有限与(yǔ)钠电产能规划“大(dà)跃进”不匹配(pèi)无法让市场信服造成的(de)。

　　根据公司定增预案，钠(nà)电(diàn)池(chí)二期5.5GWh项目建成后，公(gōng)司产能将(jiāng)达到10GWh。而根据(jù)公司此(cǐ)前对交易所回(huí)复函(hán)和2023年度定(dìng)增(zēng)预案(àn)，公司规划的10GWh钠电(diàn)池项目(mù)的投资成本约54亿元。其中，土地购置及(jí)厂房成本约(yuē)4亿元，10GWh产能需投入的装修及(jí)设备成本约50亿(yì)元。

　　实际(jì)上，传艺科技(jì)规划(huà)的钠(nà)电产能(néng)远不(bù)止这(zhè)公告(gào)出来的(de)10GWh。据传艺钠电官(guān)微消(xiāo)息，公司董事长邹(zōu)伟民(mín)4月16日在公开场合演讲时提到，“2022年(nián)7月(yuè)，公(gōng)司决定，发挥资(zī)金优势，投资(zī)50亿元(yuán)，新征(zhēng)410亩土地，用(yòng)30个月(yuè)的时间(jiān)，新上钠(nà)离子电(diàn)池全(quán)供应(yīng)链项目，逐(zhú)步(bù)形成年产3万吨(dūn)正极材料(liào)、4万(wàn)吨负极材料(liào)、18GWh钠离(lí)子电池、15万吨电解(jiě)液的生产能力；2022年10底(dǐ)，中试(shì)线(xiàn)已经竣工投产；目(mù)前(qián)，4.5GWh量产线已(yǐ)经开始试产试销(xiāo)，6月底有望(wàng)批(pī)量(liàng)生产。”

　　邹伟民公(gōng)开演讲时提到的钠电产能规划，来源：传艺钠电官微

　　若按邹(zōu)伟民(mín)的说法，传(chuán)艺科技在上述(shù)的54亿元(yuán)资金外，还需要更(gèng)多资金，仅另外(wài)8GWh钠电池就需要40亿元的投入。

　　但现实是，传(chuán)艺科技主营式微，年赚(zhuàn)1亿元的盈(yíng)利(lì)水平显然难以撬动动辄几十亿的项目。

　　传艺科(kē)技主营输入类设备和(hé)印制电(diàn)路(lù)板（PCB）两大类消费电子零组(zǔ)件，具体包括笔(bǐ)记(jì)本/台式机电脑键盘、触控模组和鼠标等(děng)输(shū)入类设备及(jí)通讯(xùn)用(yòng)板、消费电子、计算机用板等 PCB 产品。

　　2017年(nián)上(shàng)市以(yǐ)来公司经营规模不断(duàn)扩大(dà)，营(yíng)收从2017年的6.69亿元起(qǐ)步，逐年(nián)递增，到2022年达到(dào)19.99亿元，翻(fān)了近3倍。但盈(yíng)利并未(wèi)同步，上市当年公司归母净利润就下(xià)滑(huá)13.60％，只有(yǒu)7776.63万(wàn)元。之后随(suí)着行业式微(wēi)，公司盈利水平起起伏(fú)伏，到2022年(nián)也仅(jǐn)1.15亿(yì)元，相较(jiào)于(yú)2017年仅增(zēng)长了(le)47.90％。而(ér)早(zǎo)在2016年(nián)，公司(sī)盈利就(jiù)已(yǐ)经达到了(le)9000万元，净利(lì)润增长乏力可(kě)见(jiàn)一(yī)斑(bān)。

　　传(chuán)艺科技(jì)业绩变动情况，来源：wind

　　盈利陷入(rù)瓶颈，账(zhàng)上的资金也并不宽裕。2022年，公司(sī)经营活(huó)动产生(shēng)的现金(jīn)流量净(jìng)额4.46亿(yì)元；截至去年末，公司货币资金(jīn)仅(jǐn)2.87亿元(yuán)，短期借款8.41亿元；应收账款5.90亿(yì)元，应付账款4.56亿元。

　　那两年半(bàn)内要(yào)拿出54亿元(yuán)乃至94亿(yì)元(yuán)以上的资金投资(zī)钠电，钱从哪里(lǐ)来？

　　在(zài)2022年(nián)7月(yuè)9日(rì)给深交所的回函中(zhōng)，传艺科技曾详细披(pī)露过2GWh项目资金来源：截至(zhì)2022年5月31日，公司可(kě)用于钠离子电(diàn)池项目的自有资金仅1.61亿元，银行授信(xìn)未使用额度10.27亿元，足见其在(zài)投(tóu)资(zī)钠电(diàn)项(xiàng)目时自有资金的“捉襟见肘(zhǒu)”。

　　来源：传艺科(kē)技给(gěi)深交所的回(huí)函

　　很(hěn)明(míng)显，一开(kāi)始规(guī)划的一(yī)期2GWh产能，传艺科技就(jiù)是准备靠银行贷款解(jiě)决(jué)。后一(yī)期产(chǎn)能(néng)增加到4.5GWh，投资(zī)额增加10亿(yì)元左右(yòu)，同样仰仗银行贷(dài)款(kuǎn)。今年3月30日(rì)公(gōng)司公告(gào)称(chēng)，传艺科技及子(zi)公司拟向工(gōng)商银(yín)行、农业银行等组成的联合银团申请不超过20亿元(yuán)的项目(mù)贷(dài)款(kuǎn)，用于(yú)公司钠电池项目。根(gēn)据最(zuì)新的调研记录，“截至目前，牵(qiān)头银(yín)行已审(shěn)批通过，参团银行处(chù)于正常的审批流程中。”

　　一(yī)期靠贷款，二期谋定(dìng)增。今年(nián)3月30日(rì)，公司披露《2023年度向特定对象发行股票(piào)预案》，拟募资不超过30亿元，其中的24亿元(yuán)拟投入钠(nà)电池制造(zào)二期项目，剩余(yú)6亿元补流。

　　根据(jù)测算(suàn)，二期5.5GWh项(xiàng)目总投资额为(wèi)27.47亿元，除(chú)了定增的24亿元(yuán)外(wài)，还有3.47亿元的缺口。而为(wèi)补这部(bù)分缺口，传(chuán)艺科技甚至(zhì)将2020年定(dìng)增募投(tóu)资金中的1.75亿元变更用于该项目。

　　简单加(jiā)总便知(zhī)，家底不厚，传艺(yì)科技10GWh钠(nà)电项目(mù)只能(néng)依赖融资。至于上述邹伟(wěi)民公开演讲(jiǎng)时提到的另外8GWh的项目资金来(lái)源，钛媒体APP向公(gōng)司求证，但截(jié)至(zhì)发(fā)稿，仍未获回复。

　　锂(lǐ)价暴(bào)跌，钠(nà)电还有优势吗？

　　“今年销售(shòu)不低于10亿(yì)元，整个钠(nà)电池全供应链(liàn)项目计划(huà)到2024年末全部竣(jùn)工投产，达产达效后，可实现年销售(shòu)250亿(yì)元。”若传艺科技的钠电项(xiàng)目(mù)真(zhēn)如邹(zōu)伟民在近日的演(yǎn)讲(jiǎng)中所言照(zhào)进现实(shí)，几(jǐ)年(nián)后公司营收将在(zài)当前基础上(shàng)翻十(shí)几倍。但近来腰斩的(de)股价(jià)显示(shì)，市场对这(zhè)个(gè)故事(shì)并不再(zài)买账，除了资金实力有(yǒu)限公司外，核心还在其(qí)大干快上后产能(néng)如何消化的问题。

　　毕竟，在钠电(diàn)池(chí)商(shāng)业化元年(nián)的2023年，包括宁德(dé)时(shí)代(dài)、中科(kē)海(hǎi)纳、亿纬锂(lǐ)能、雅迪等诸多(duō)巨头在内，已纷纷(fēn)发产(chǎn)品、量(liàng)产并大(dà)建产能(néng)，竞争者初(chū)露威(wēi)胁，赛道(dào)已然开始(shǐ)拥挤。

　　尽管就披露的参数和性能来看，传艺钠电(diàn)的(de)钠电池(chí)与(yǔ)巨头们不相(xiāng)上下，但(dàn)宁德(dé)时代落地奇(qí)瑞车(chē)型、华(huá)语新能源配套雅(yǎ)迪极钠S9等表明，大佬们(men)已经走在前面(miàn)，率先在两轮电动车和低速(sù)电动车领(lǐng)域实现(xiàn)装车应(yīng)用。而(ér)传艺科技除了在(zài)岁末年初公告(gào)与中(zhōng)祥航业、江苏新能源(yuán)、德(dé)博(bó)新能源(yuán)签订(dìng)项(xiàng)目合作或战略合(hé)作协议外，并(bìng)未官宣(xuān)重点(diǎn)客(kè)户。

　　每每有投资者问(wèn)及客户情(qíng)况(kuàng)时，公(gōng)司(sī)都以(yǐ)“目前订单下游运用(yòng)覆盖储能、低速电(diàn)动车及(jí)电(diàn)动工(gōng)具等多个领域(yù)”“公司钠离子电池送样后客户的(de)反馈普遍较为良好(hǎo)，并已与多名客户(hù)签订(dìng)了销售订单”“公司已与多家知名两轮(lún)电动车品牌开展送样和合作意向洽谈等工作”等进行回(huí)复。至于具体(tǐ)的(de)客户名称和订单金额，一直语焉(yān)不详。

　　且(qiě)2023年，钠电池(chí)产能落地正数倍级增长。上海钢联新能源(yuán)事业部钠电池分析师汪奇告诉钛(tài)媒体APP，2022年钠(nà)电池项目落地产(chǎn)能有3GWh左(zuǒ)右，预计2023年落地产(chǎn)能将达到(dào)13-15GWh。ICC鑫(xīn)椤资讯最新发(fā)布数(shù)据则称，到2023年底，预(yù)计钠电池产能将增(zēng)加至21GWh。无论是哪种预测，今年钠电池(chí)落地产能大幅增加已可预见(jiàn)。

　　“参考锂电池行业(yè)产能利用率，钠电池落地的产能中可以实现装机的在4-5GWh左右，而铅(qiān)酸电池的市场(chǎng)规模(mó)接近40GWh。前(qián)期用于两轮车的钠(nà)电池不(bù)到5％，后面成(chéng)本降下来(lái)才会(huì)有较(jiào)大比(bǐ)例(lì)的替代。”汪奇认为，今年钠电池只会小批量(liàng)应用(yòng)到(dào)多(duō)元化场(chǎng)景。

　　然传艺科技却十分自信，其(qí)在调研记录中预测，预(yù)计(jì)2023年公司实际出(chū)货(huò)量在(zài)2GWh-3GWh，相当于(yú)其占去了2023年钠(nà)电池市(shì)场的绝(jué)大部分份额(é)。

　　来源：传艺科技2023年1月9日(rì)投资(zī)者关系(xì)活动记录表

　　需要注意的是(shì)，沉寂(jì)多年(nián)的钠(nà)电池是在此前(qián)锂价飙涨的背景下作为“替代”而被(bèi)推(tuī)到台前的，去年底以(yǐ)来，碳酸(suān)锂价(jià)格持续下行，4月20日电碳价格(gé)均价已(yǐ)经跌至18万元(yuán)/吨。一时间，锂价持续下(xià)跌(diē)会(huì)否影(yǐng)响钠电池商业化(huà)进(jìn)程(chéng)的讨(tǎo)论甚(shèn)嚣尘上。

　　中(zhōng)科院院(yuàn)士欧阳明高(gāo)近(jìn)日就表示：“钠(nà)电池能(néng)够起(qǐ)到(dào)对锂电池(chí)的平衡作用(yòng)，平衡锂价，保证锂(lǐ)资源的供应安全，不(bù)太可(kě)能成为主流。锂(lǐ)价一便宜，就(jiù)会让钠离子的发展陷入被动。”但他(tā)也强调，“钠离子技术(shù)一(yī)定要(yào)发展，因为它是锂离子电池的一(yī)个有(yǒu)益(yì)的补充。”

　　汪(wāng)奇称，锂电和钠电(diàn)建设(shè)成本接近(jìn)，目前三元(yuán)钠电量产的生产(chǎn)成本(běn)在(zài)0.45-0.5元/Wh，铁锂(lǐ)电池(chí)在0.5元/Wh左右(yòu)。其(qí)进一(yī)步(bù)向钛媒体(tǐ)APP分析，“钠离子电池性能比较接近磷酸铁锂电池，高能量密度的也接(jiē)近三元523电池。目前电碳(tàn)价格下跌至16-18万元/吨(dūn)，锂电池(chí)成本大幅(fú)下降40％以上，所(suǒ)以目前已(yǐ)经和(hé)钠电池成本(běn)基本相(xiāng)当；而由(yóu)于(yú)锂原(yuán)料价(jià)格(gé)大(dà)幅(fú)下降，目前铁锂(lǐ)和(hé)锰酸锂(lǐ)等电池成本已(yǐ)经优于钠(nà)电(diàn)池。今(jīn)年碳酸锂价(jià)格在20万以下时，锂电池对钠(nà)电池有明显优(yōu)势。”

　　当然(rán)，市场(chǎng)普(pǔ)遍认为(wèi)钠电池还有降本的空间。兴储世纪总(zǒng)裁助理刘继茂就告诉钛(tài)媒体(tǐ)APP，“待(dài)产业链完善后，规模量(liàng)产后钠离子电池正、负(fù)极材料价格可降(jiàng)至5万元/吨(dūn)甚至(zhì)以下(xià)，钠离子电池的理论BOM成本将(jiāng)低(dī)至(zhì)0.40元(yuán)/Wh。长期来(lái)看碳酸锂存在(zài)降价(jià)可能，但只要碳酸锂价格(gé)高于15万元/吨，钠离子电池的(de)成本优(yōu)势就依然存(cún)在，并且随(suí)着技术不断(duàn)发(fā)展(zhǎn)、产(chǎn)业不(bù)断成熟，钠离子电池的降本空(kōng)间有望进一步打开，该成本(běn)临界点仍有进(jìn)一步下探的可能。”

　　汪(wāng)奇也称，明(míng)年钠电产业(yè)规(guī)模化完成后(hòu)，能和锂离(lí)子电池的成(chéng)本拉开差距，接近(jìn)铅酸电池的成本。但能量密度的(de)限制，使得碳酸锂价格在15万以上时，成熟后(hòu)的钠离子电池(chí)有一定优(yōu)势；碳酸锂价格(gé)在(zài)10万左右及(jí)以下时，钠离子(zi)电(diàn)池在动力领(lǐng)域优势较(jiào)小。

　　钛媒体(tǐ)APP注意到，包括传艺科技在(zài)内，诸(zhū)多入(rù)局(jú)钠(nà)电(diàn)池的企业都言锂价下(xià)跌无碍(ài)钠电池商业(yè)化进程(chéng)。但随着(zhe)锂价持(chí)续下降，钠电池(chí)利润率下降或也是必然的。

　　以传艺(yì)科技为例，其在1月(yuè)9日的调研记录(lù)中曾表示(shì)，公司钠电池定(dìng)价主(zhǔ)要根据碳酸锂的价格，一(yī)般(bān)给到(dào)客户(hù)的价(jià)格比磷(lín)酸铁锂便(biàn)宜(yí)25-30％，且定价(jià)会随(suí)碳酸锂价格波动而波(bō)动。

　　缺(quē)乏长远投资定力(lì) 过往项目频频“跳票(piào)”

　　资金和(hé)产能消化之外，市场还(hái)担忧传艺科技(jì)项目投(tóu)资的(de)定力。

　　尽管(guǎn)公司对(duì)进军钠(nà)电领(lǐng)域雄(xióng)心勃勃，然(rán)而钛媒体APP梳理其过(guò)往投(tóu)资履(lǚ)历发现，传艺(yì)科技在(zài)投资上缺乏长远定(dìng)力，临时“跳票”甚(shèn)至(zhì)终止募投计划可谓“家常便饭”。

　　2017年4月(yuè)，传(chuán)艺科(kē)技(jì)IPO募资4.81亿元，其(qí)中将(jiāng)2.98亿元投向(xiàng)FPC生产项目，9418.08万(wàn)元投向薄(báo)膜线路(lù)板生产(chǎn)线技改并扩(kuò)产项目。然2018年4月公(gōng)司就(jiù)变更募资用途(tú)，将FPC生产项目未(wèi)用的资金1.20亿元和1.04亿元分别(bié)用于3D玻(bō)璃面(miàn)板生产(chǎn)项目、轻(qīng)薄型键盘生产项目，已经(jīng)使用了7737.67万元(yuán)募资的FPC生(shēng)产项目则被(bèi)终止。

　　2019年8月，又将(jiāng)薄膜(mó)线路板生产(chǎn)线技改(gǎi)并扩(kuò)产项目的实(shí)施(shī)地点从(cóng)一厂(chǎng)搬迁至二厂；2021年6月(yuè)，再(zài)将该项目的(de)实施(shī)地(dì)点变更(gèng)为重(zhòng)庆市合(hé)川区工业园区(qū)核心区高阳路30号，实施主体则从传艺科技变为(wèi)全资子公司重庆营志。

　　2020年12月，IPO募投项目则再生变(biàn)。公司终止实(shí)施3D玻(bō)璃面板生产项(xiàng)目（已投入(rù)募资7445.13万元），并将该(gāi)项目剩余资金全(quán)部投(tóu)入轻薄型键盘(pán)生产(chǎn)项目的(de)建设，并将后(hòu)者(zhě)的产能从1600万(wàn)台提升(shēng)至2240万台。

　　2020年8月，传艺科技再(zài)融资，定(dìng)增(zēng)募(mù)资6亿元，其(qí)中(zhōng)的(de)4.20亿元(yuán)用(yòng)于(yú)年产18万平方米(mǐ)中高端印(yìn)制电路板(bǎn)建设(shè)项(xiàng)目。但次年6月，公司将该项目中的SMT工(gōng)序实施地(dì)点(diǎn)由(yóu)江苏省高邮(yóu)市经开(kāi)区凌波(bō)路33号改(gǎi)建(jiàn)至江苏省(shěng)高邮(yóu)市经(jīng)开(kāi)区(qū)凌波路49号的(de)闲(xián)置厂房；2023年3月，传艺科技再“变卦”，又将该项目剩余募资(zī)（已投(tóu)入募资2.41亿元）1.75亿元变更用于(yú)投入“钠离子电池制造(zào)二期5.5GWh项(xiàng)目”。

　　频(pín)频变更(gèng)募(mù)投(tóu)计划的地点、资金乃至项目，直接的后果就是原(yuán)有的投入(rù)打水(shuǐ)飘(piāo)、投(tóu)资效率低下以及建成项目实际(jì)效益与预计(jì)天差地别。

　　根据招股(gǔ)书，薄(báo)膜聚酯纤维对人体有害吗 聚酯纤维是塑料吗(mó)线路板生产(chǎn)线(xiàn)技改并扩产项目建设期(qī)仅(jǐn)12个月，达产年(nián)可实现销售(shòu)收入2.24亿元(yuán)。定期(qī)报告显(xiǎn)示，2018年6月30日，该项目(mù)就已经建成。但2019年(nián)-2022年(nián)，该(gāi)项目的效益分别仅283.41万元、447.55万元、948.94万元(yuán)和2599.93万(wàn)元。

　　而根据定增方案，年产(chǎn)18万(wàn)平方米(mǐ)中高端(duān)印制电路板建设(shè)项目建设期也(yě)仅(jǐn)12个月，预计达产(chǎn)年(nián)实(shí)现营收7.48亿元，项目(mù)净(jìng)利润1.31亿元。然两年多时(shí)间过去(qù)了，截至2022年12月31日，该项目投资进度也仅57.26％。2021年、2022年该项目效益分别为-1091.61万元、2300.17万(wàn)元，与当(dāng)初的(de)预期相去甚远。

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