财联社4月28日讯（记者 吴雨其）随着公募基金2023年(nián)一季报披露完成(chéng)，多(duō)位知名基金(jīn)经理大幅(fú)调仓换(huàn)股的动(dòng)向和投(tóu)资(zī)方(fāng)向也(yě)浮出(chū)水(shuǐ)面。

　　其中，张(zhāng)坤(kūn)大幅加仓中国(guó)海(hǎi)洋石油，刘彦春(chūn)则加仓海康威视、美的集团、腾讯控股，谢治宇布局(jú)AI板块(kuài)，加仓海康威视(shì)、晶晨股份(fèn)、中际旭创(chuàng)、澜起科技(jì)、中国(guó)移(yí)动、腾讯(xùn)控(kòng)股、赛腾(téng)股份、星环(huán)科技-U，常处于风口浪尖的葛兰，也开始布(bù)局人工(gōng)智能，加(jiā)仓同花顺、金(jīn)山办公、寒武纪-U等概念(niàn)股。

　　在人工智能大行其道(dào)的首(shǒu)季，包括谢治宇(yǔ)、周蔚文(wén)、葛兰等(děng)顶流开始追逐(zhú)AI，另一(yī)面，一些专注长期(qī)成长价值的(de)基金(jīn)经(jīng)理仍坚守新能源，如曾经的公(gōng)募冠军刘格菘。

　　有(yǒu)人追逐成(chéng)了风

　　2023年一季(jì)度，是人工智(zhì)能的盛典。面(miàn)对(duì)火出(chū)天(tiān)际(jì)的AI赛(sài)道，究竟是(shì)应该与其共舞，还是不为所动(dòng)继续坚守“初心”？

　　观察一季报的调仓换股，可见(jiàn)越来越多(duō)的基金经理(lǐ)选择(zé)了(le)前者。“不(bù)买AI就是(shì)等死，追买(mǎi)AI可能是找死，横竖(shù)都是死，不如搏一把再(zài)死，也许富贵险中求呢(ne)”，是行(xíng)业心态的(de)生动写照。

　　光大证券统计(jì)数(shù)据也证明了(le)这一点，公募基金一(yī)季度大幅(fú)加(jiā)仓(cāng)TMT板块中(zhōng)的(de)计(jì)算机和通信行业。截至2023年(nián)3月(yuè)31日，主动(dòng)偏股(gǔ)基金重仓(cāng)股在TMT板块配置市值4707亿元(yuán)，一季度大幅提(tí)升1163亿元。

　　包括一直深耕医(yī)疗的葛兰(lán)在内，众多知名基金经理布局(jú)AI。具体来看，中欧阿(ā)尔法混合一季度大手(shǒu)笔新进中芯国际、上海电影，其(qí)中前者(zhě)加仓1366.4股，还(hái)加仓腾讯83.67万(wàn)股(gǔ)。其所管(guǎn)的(de)另(lìng)一只中欧研(yán)究精(jīng)选混合一季度(dù)新进金山(shān)办(bàn)公(gōng)14.37万股(gǔ)。此外，中欧明睿新起点混合一季度新进(jìn)中芯国际、同(tóng)花顺，将寒武纪的(de)仓位从0.46万股加到28.53万(wàn)股，金山办公(gōng)的仓(cāng)位从0.09万股加到(dào)15万股。

　　从上(shàng)述调(diào)仓换(huàn)股中(zhōng)也能(néng)看(kàn)出葛兰(lán)的人(rén)工智能投(tóu)资方向(xiàng)——从AI上游的芯片、到算力以及(jí)终端的应(yīng)用(yòng)、办公(gōng)等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的操作只是公(gōng)募基金经理加仓(cāng)AI的一个(gè)缩影。从各位知名基金经理调仓(cāng)动向(xiàng)可以(yǐ)看出，大(dà)家都纷纷“搬家”到(dào)了TMT。

　　同样为(wèi)中(zhōng)欧“顶梁柱”的周蔚文也在一季报中也提(tí)到，随着ChatGPT的横空出世，海外大(dà)模(mó)型以及相关人工智能的产业趋(qū)势受到市场关注，并很快扩(kuò)散到国内产业界，市场聚焦于(yú)上游算(suàn)力、传(chuán)输(shū)和下游运用(yòng)，在经济(jì)复(fù)苏相对温和的情景下，计算机、通讯、传媒、电子行业受(shòu)到各方资(zī)金的(de)追捧，涨(zhǎng)幅遥遥领先。

　　从(cóng)十大(dà)重仓股来看(kàn)，万(wàn)达电影新入他所管理(lǐ)的中欧新(xīn)趋势十(shí)大重仓股，中欧洞(dòng)见一年(nián)持有则(zé)加仓了立(lì)讯精密、腾讯控(kòng)股(gǔ)等(děng)个股；中(zhōng)欧(ōu)明睿新常(cháng)态(tài)则加仓深信服等。

　　再如谢(xiè)治宇，海康威视、澜(lán)起科技、中际旭创、晶晨股份等AI热股均为新晋兴全(quán)合润重仓(cāng)股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得(dé)了突(tū)破性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服(fú)务器、光模块等子板块(kuài)带动的人工智能、中字头的“中特估”、半导体(tǐ)等板块(kuài)涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等(děng)板(bǎn)块也实现较大幅度上涨。

　　值(zhí)得注意的是，此前招商证(zhèng)券研报称，从历史(shǐ)上(shàng)来看，30％是主(zhǔ)动偏股公募基金大类行(xíng)业(yè)配置(zhì)比例(lì)一(yī)个很重要的临界值，往往预示着某个板块进(jìn)入过热阶段。截至2023年一季(jì)度末，主动(dòng)偏(piān)股公(gōng)募基(jī)金对(duì)TMT配比明显提升至20.26％，但与临界值尚存安(ān)全距离。从(cóng)这点看(kàn)，基(jī)金经理对于(yú)TMT来说仍称不上(shàng)“抱团”，仍有基金(jīn)经理(lǐ)并未上车。

　　有(yǒu)人守候成(chéng)了景

　　在“追(zhuī)风”的另一面，仍有(yǒu)一部分仍(réng)坚(jiān)守新(xīn)能源，也有(yǒu)一部分(fēn)试图(tú)低(dī)位捡拾新(xīn)能源筹码。

　　如曾经的公募状元刘格菘。据了解，广发基金成(chéng)长团队对新(xīn)能源(yuán)的(de)钟爱业内闻名(míng)，最新披露的一季报中(zhōng)也证实(shí)了他们的“坚守初心(xīn)”。

　　当年的冠军基金广发双擎升(shēng)级，从其十大(dà)重仓(cāng)股来看，前五大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股的(de)占比均超过了8.5％，分(fēn)别是晶澳科技、阳光电源、亿纬锂能、隆(lóng)基绿(lǜ)能，圣邦股(gǔ)份，均属(shǔ)于新能(néng)源概念(niàn)股。除此之外(wài)，他还仍(réng)加仓了天合光(guāng)能、荣盛石(shí)化等个股，且(qiě)新晋晶科能源为(wèi)十(shí)大重仓股。

　　刘格菘在一(yī)季报(bào)表达了仍对新能(néng)源保(bǎo)持信心(xīn)，“我们对本产品重点持仓的光伏、储能、新能源车方(fāng)向(xiàng)保持(chí)相对乐观，投资中相信基(jī)本面优秀和增量价值积累的公司。经过调整，行业估值(zhí)水平(píng)已(yǐ)在历史低位，产业链的变化在市场定价中未(wèi)被充分认知和(hé)体现。”

　　再(zài)如傅鹏博(bó)，其管理的(de)睿远成长(zhǎng)价值混合前十大重仓(cāng)股分别为中国移(yí)动、宁(níng)德时代、三安光电、通(tōng)威股份、万华选择复句例子十个，选择复句例子5个化学、广汇(huì)能源(yuán)、东方(fāng)雨虹、立讯精密(mì)、三诺(nuò)生物、新宙邦。对比去(qù)年年底该(gāi)基金增持了宁德时代、通(tōng)威股份、万华化学(xué)、广汇(huì)能(néng)源、东(dōng)方(fāng)雨虹。值得关注的(de)是，加仓(cāng)幅度最多的(de)是(shì)光伏龙(lóng)头通威股份，为60％。

　　李晓星(xīng)所管的银华心怡(yí)混合也加仓了(le)新能源，如晶科能(néng)源、锦(jǐn)浪科(kē)技、东方电(diàn)缆等。他表示，“我们曾经提到了新能源板块的一些风险点，这些风险(xiǎn)点在经过(guò)大半年的消化(huà)后，在这个估值分位以及股价位置下(xià)，我们认为新(xīn)能源板块的风(fēng)险因(yīn)素已(yǐ)经充(chōng)分(fēn)释放，目前这个时间段，新能源非(fēi)常具有吸引(yǐn)力。在一季度我们对于电动车、光伏、储能、海风(fēng)的(de)一些(xiē)标的(de)，都(dōu)增加了一些仓位(wèi)。”

　　对于人工智能，他(tā)认为(wèi)，“太阳底下(xià)没有新(xīn)鲜事，过度的热情在某个(gè)阶段(duàn)总会(huì)消退。”

　　实际上(shàng)，许多基金经理在AI的“大风”之(zhī)下，并没有选择“押注(zhù)”TMT。

　　万家(jiā)基金经(jīng)理章恒在接受财联(lián)社记(jì)者(zhě)采(cǎi)访时提到，他曾重点关注过(guò)TMT板(bǎn)块，但并不(bù)喜(xǐ)欢去追逐风(fēng)口，他(tā)选择(zé)会在全市场做行业轮动，在操(cāo)作上绝对(duì)不是去(qù)捕捉每个(gè)时期的“最靓的仔”。“对于自己(jǐ)看好的行业，你(nǐ)重仓押(yā)进(jìn)去，不(bù)确定性(xìng)来的(de)时(shí)候(hòu)，无论(lùn)是基金经理个(gè)人还(hái)是投资(zī)者(zhě)，其实都是无法承受的(de)。所以，任何一个行业，即使(shǐ)你再看好(hǎo)，也(yě)要控制持有比(bǐ)例，分散风险(xiǎn)。”他(tā)表示。

　　交(jiāo)银施罗德(dé)基金的王(wáng)崇(chóng)一季报表示(shì)暂时无(wú)法(fǎ)预测(cè)其兑(duì)现节奏和(hé)时(shí)间，短期内也很难在A股找到明显的(de)受益标(biāo)的，就(jiù)没有参与。不(bù)过他(tā)也认为这些股票的估(gū)值体系还在合理接受范围内。

　　极致行情下，AI还能(néng)“爱”吗？

　　上述分析可(kě)知，今年一(yī)季(jì)度仍有不少(shǎo)基金经(jīng)理重(zhòng)仓“押(yā)注(zhù)”AI。在这种极致(zhì)行情下，AI板块的(de)未来(lái)走势将(jiāng)如何？

　　一部分(fēn)市场(chǎng)人(rén)士仍看好AI。

　　国海策略目前(qián)仍维持TMT为(wèi)全年市场主线的判断，相关领域(yù)如(rú)AI芯(xīn)片(piàn)、服务器以及(jí)光(guāng)模(mó)块(kuài)等细分赛道将(jiāng)陆(lù)续迎来(lái)基本面的确认，中微观(guān)层(céng)面上尚(shàng)有空间，估值修复尚未结(jié)束(shù)，个股上是找机会的格局。

　　中金公司研报指出，年初(chū)至今(jīn)市场对AI关注度持(chí)续高企，上(shàng)一轮行情催化主要(yào)集(jí)中于大模型的突破进(jìn)展；而4月以来，我(wǒ)们(men)观察(chá)到各(gè)个领域(yù)的应(yīng)用厂(chǎng)商正加(jiā)速AI融合(hé)应用产品的研发和发布，其中(zhōng)办公场景进展相(xiāng)对较快，我们预计5月之后将(jiāng)进入(rù)AI应用的(de)加(jiā)速繁荣阶段(duàn)。我(wǒ)们持续看多AI，并在应用(yòng)、算(suàn)力、模型三层中建议投资者优先关(guān)注应(yīng)用层(céng)投资机遇。

　　百亿私募(mù)大(dà)佬董承非也看(kàn)好相关板(bǎn)块，他认为，2011年之前是周(zhōu)期的时代，2011年之后是消费的时代，但(dàn)未(wèi)来10年，最(zuì)牛的资产(chǎn)是科技。他坦言(yán)，自己目前重仓半导体板块。

　　不过另一部分(fēn)市场人士也指出，AI后续或有波(bō)动或(huò)调(diào)整(zhěng)。

　　中信建投证券策略(lüè)首席分析(xī)师陈(chén)果，在A股(gǔ)二(èr)季度投资策略会上提(tí)到“今年(nián)大概率还是一个(gè)偏成长风(fēng)格占(zhàn)优(yōu)，尤(yóu)其是很(hěn)多科技股在过去(qù)几年其实没(méi)有太多的表现。以前(qián)我(wǒ)们讲茅指数、宁组合，其实(shí)TMT板块有很长时(shí)间没(méi)有(yǒu)太(tài)多表现。今年要推动数字(zì)经济，今年半(bàn)导(dǎo)体周期要见底，本(běn)身(shēn)今年科技股的机会是可以期待的(de)”。

　　不(bù)过，他也提醒道，“TMT应(yīng)该(gāi)没有走完，但二季度可能会有一些(xiē)波动。AI现在还(hái)是主题投(tóu)资阶(jiē)段不太适合大多数的(de)投资者，不适合在这个位置上去(qù)追。”

　　广发证券研报中判断(duàn)，本(běn)轮(lún)AI板块(kuài)已进(jìn)入第一(yī)轮调(diào)整期，但对标(biāo)2013年“移动互联(lián)网+”行(xíng)情(qíng)节(jié)奏，预(yù)计本轮(lún)后(hòu)续调整时长与幅度有(yǒu)限。对于下一阶段“AI+”行情，建议逢低布局有(yǒu)望率先(xiān)实现业绩(jì)兑现的环节，即满足“自身产(chǎn)业周期向上+AI加持下的业绩增厚机(jī)遇”的领域，比如，电(diàn)子、计算机、传(chuán)媒(méi)、通信。

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