本周，56只首发基金中（份额分开(kāi)计算），博时北压在玻璃窗边c，在窗户边c证(zhèng)50成份(fèn)指数(shù)（A/C）位列(liè)其中。目前，第2批4只北证50指数基金产品已有3只成立，分别(bié)为鹏扬北证50成份指数(shù)基(jī)金、工银瑞(ruì)信北证50成份指(zhǐ)数(shù)基金和万家(jiā)北证50成份指数基金。

　　多位业(yè)内人士表示(shì)，流(liú)动性问题是制约北交所发(fā)展(zhǎn)的首要因素，不过随着公募(mù)基金加速布局，增量资金不断涌入下，流动性问题有望持续改善；同时(shí)，当前北交所优质公(gōng)司被显著低(dī)估，正是(shì)长线资金(jīn)布局的良好(hǎo)机(jī)遇。

　　第二批北(běi)证(zhèng)50指(zhǐ)数基金(jīn)成(chéng)立过(guò)半(bàn)

　　本周，56只首发基(jī)金中（份额分开计算(suàn)），博时北证50成份指数（A/C）位(wèi)列(liè)其中(zhōng)，根据(jù)招(zhāo)募说明书(shū)，该基金主要跟踪北证50成(chéng)份指数，由于是发起式基金，认购金(jīn)额满1000万元(yuán)即可成立，认购(gòu)期为5月8日至5月19日。

　　今年3月7日(rì)，第二批北证50指(zhǐ)数基金(jīn)产品成功获批，工银(yín)瑞信基(jī)金、万家(jiā)基(jī)金(jīn)、鹏扬基金、博时基金四家公募基金(jīn)公司拿到(dào)批文。除博(bó)时基金外，万家基(jī)金的北(běi)证50指数产(chǎn)品也(yě)是以发起式的形式设(shè)立。

　　截至目前，除博时基金(jīn)旗下(xià)产品正在发行外，其余3只产品(pǐn)均(jūn)已成立。其中，鹏扬(yáng)北证50成份指(zhǐ)数基金(jīn)于4月25日(rì)成立，获2225户有效(xiào)认购，募集规模3.89亿元(yuán)；工银瑞信北证50成份指数基金(jīn)于4月27日正式(shì)成立，获1496户有效认购，募集规模2.39亿元；万家北证50成份指数基金于5月5日(rì)正式(shì)成立，获1717户(hù)有效认(rèn)购，募集规模1.68亿(yì)元。

　　对于北证50指数的投(tóu)资价值，万家北证(zhèng)50成份指数(shù)基金经理杨坤曾表示，

　　北(běi)交所股票估值(zhí)普(pǔ)遍显(xiǎn)著低于(yú)其他上市板块(kuài)中(zhōng)业务(wù)相关度较高的同类股票，具有较大(dà)估值提升空间(jiān)。随着市(shì)场流动性的增强(qiáng)和创新型中(zhōng)小企业(yè)的高(gāo)速成(chéng)长，有望实(shí)现业绩和估(gū)值双升，长期投(tóu)资价(jià)值显著。

　　首批北(běi)证50指数基金(jīn)月内(nèi)加速“回血”

　　去(qù)年12月，首批8只北(běi)证50成份指(zhǐ)数基金相继成立。

　　Wind数(shù)据显示(shì)，截至5月12日(rì)，这8只产品年(nián)内(nèi)回报(bào)、成立以(yǐ)来(lái)回报悉数为(wèi)负(fù)，其中年内平均收益率(lǜ)为(wèi)-4.36％，成立以(yǐ)来收益率中位(wèi)数为-4.74％。不过5月以来，这些产品开始加速“回(huí)血”，月内(nèi)产品(pǐn)均(jūn)获(huò)正(zhèng)收益，平(píng)均回报达2.82％。

　　北证50指数方面，自去年11月发(fā)布以来，该指数经(jīng)历小幅下滑后，今年一季度上涨1.76％。二季度以来虽(suī)有震荡下跌(diē)，但(dàn)5月以(yǐ)来又开(kāi)始持(chí)续上(shàng)涨，且市场表现居前。截至5月(yuè)12日，该指数(shù)月内涨幅达2.98％，对比沪(hù)深市场核心指数(shù)表现，除(chú)红利指数月内涨(zhǎng)1.91％外，包括上(shàng)证指数、沪深300、上(shàng)证50等(děng)在内(nèi)的30只(zhǐ)核心指数月内均下跌。

　　“北证50指数推出后(hòu)，多个指(zhǐ)数(shù)基金(jīn)相继成(chéng)立(lì)，这使(shǐ)得北交所(suǒ)整体流动性有所改善。从中观维度(dù)来看，北交(jiāo)所很多(duō)优质企(qǐ)业的估值仍然偏(piān)低，预计随着流动性逐步(bù)改善(shàn)，以(yǐ)及公(gōng)司业绩持续释放(fàng)，北交所(suǒ)板块整体走(zǒu)势(shì)有望持续向好(hǎo)。”北京一大型(xíng)公募基金人士表示。

　　北交所(suǒ)官网显(xiǎn)示(shì)，截至5月(yuè)12日，北交所(suǒ)上市公(gōng)司(sī)193家(jiā)，总(zǒng)股本258.31亿股，总市值2606.91亿元。从北(běi)交所上(shàng)市公司业绩(jì)表现来看，2021年北(běi)交所(suǒ)上市(shì)公司盈利面(miàn)达99％，净利润总额(é)增(zēng)长23.8％，超四成的公司净利(lì)润(rùn)达5000万元以(yǐ)上；2022年北交所上市公司全年(nián)共实现净利润138.11亿元，平(píng)均(jūn)实现净利润7230.81万元，同比(bǐ)增长(zhǎng)12.17％，盈利面达92.15％，其(qí)中(zhōng)44家公司(sī)增幅超过30％，22家公司净(jìng)利润超过1亿元，42家公司连续三年实现利润正增(zēng)长。北(běi)交所上(shàng)市(shì)公司(sī)业绩正持续(xù)释(shì)放。

　　此外，10只(zhǐ)北交(jiāo)所主题权益基金年内表(biǎo)现上，Wind数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，截至5月12日，除大(dà)成北交所(suǒ)两年定开年内收益(yì)为负外，其(qí)余9只北交(jiāo)所主题权益(yì)基(jī)金年内(nèi)均斩获正收益。其中(zhōng)，华夏北交所创新中小(xiǎo)企业精选两年定开(kāi)年内回报最高，达18.46％，万家北(běi)交所慧选(xuǎn)两(liǎng)年(nián)定开、嘉实北交所精选两年定(dìng)开分别以12％、7.54％的回报排(pái)在二三位(wèi)。

　　当前估值偏低

　　正是长线资金(jīn)布局良(liáng)机

　　对于北交(jiāo)所投资价(jià)值(zhí)，多位业内人士认为，当(dāng)前北交(jiāo)所优质公司被显著低(dī)估(gū)，不(bù)过正是长线(xiàn)资金布局的良(liáng)好(hǎo)机遇(yù)。

　　万(wàn)家北交所慧选两(liǎng)年基金经(jīng)理叶勇(yǒng)直言，北交所市场上，制约其发(fā)展的依(yī)然是市场本身(shēn)较差(chà)的流动性问题，市场(chǎng)制度性差异(yì)导致其与沪深(shēn)市场相比，可比公司估值表现差异(yì)较大。除了继续降低投资者门(mén)槛、扩大优质(zhì)上市企(qǐ)业数量外(wài)，后(hòu)续(xù)北交所市场有必要完善转(zhuǎn)板(bǎn)制度，畅通(tōng)转板通道，从(cóng)而活(huó)跃市场交易，通过沪深(shēn)市场的(de)引领(lǐng)，提升流动性，平抑估值鸿沟。不过，从另外一个角度上讲，目前的北(běi)交(jiāo)所优质公司被显著(zhù)低估，也是(shì)长线资金布局的良好(hǎo)机遇。

　　华夏北交所创新中小企业精选(xuǎn)两(liǎng)年定开基金经理顾鑫峰表示，站在当前(qián)的位置，对(duì)于北(běi)交所的后续(xù)表(biǎo)现充满(mǎn)信心，信心来源于四个(gè)方(fāng)面。

　　一是北交(jiāo)所(suǒ)公司目压在玻璃窗边c，在窗户边c(mù)前估值已经非(fēi)常(cháng)便宜(yí)，他们测算前几大重(zhòng)仓股的平(píng)均估值在20倍以内(nèi)，切换到2023年估值(zhí)在15倍以内，这个估值(zhí)水平对于具备专精特新特性的中小(xiǎo)成(chéng)长型企业(yè)而言是非常(cháng)具有吸引力的。

　　二是从业绩表(biǎo)现来看(kàn)，他们(men)发(fā)现(xiàn)很多北交所公司今年以来依然延续了较快的增(zēng)长速度(dù)，发展整体是(shì)符合预期(qī)的(de)，业绩的持续增长进一步消化了估值。

　　三是从政策来看，去年四季(jì)度以来北(běi)交所出了不少政策利好(hǎo)，包括发(fā)布《北(běi)京证券交易所股票(piào)做(zuò)市交(jiāo)易业务细则》和(hé)《北京证券交易所股(gǔ)票做(zuò)市(shì)交易业务指引》，下调部(bù)分交易(yì)费率，北(běi)交所股(gǔ)票将纳入(rù)中证、国证跨市场指数(shù)体系(xì)，北证50指数(shù)11月份正(zhèng)式上线等政策的(de)密集发布，可以说对这个市场是加大了呵护的力度，政(zhèng)策的(de)暖风对整个市(shì)场构成中长期利(lì)好。

　　四是北交(jiāo)所目前新挂牌的公(gōng)司较多，其中不乏(fá)优质的(de)个股，供给上来(lái)了，给他(tā)们增加了筛选的范围，尽管短期可能由(yóu)于供给增(zēng)加对(duì)整个(gè)市(shì)场(chǎng)的流动性造成(chéng)一定(dìng)的扰(rǎo)动，但增加优质供(gōng)给是市(shì)场长期(qī)发展(zhǎn)的基石，这使得他们选择优质中小专精特新(xīn)企(qǐ)业的难度是相对降(jiàng)低的(de)。

　　景顺长(zhǎng)城北交所精(jīng)选两(liǎng)年定(dìng)开基金经理张靖表示，北交所作为新兴(xīng)的股(gǔ)票交易市场，目前仍处于初(chū)创期，上市股票数量(liàng)还不够多，市场关注度还不高，整(zhěng)体估值水平相较于沪深交(jiāo)易所(suǒ)明显低估(gū)。随着宏观经济触(chù)底(dǐ)回升，和北交所快速发(fā)展，投资机会应会越(yuè)来越多。

　　开源证券(quàn)研报表示，“中特(tè)估”下(xià)，北交(jiāo)所作为A股“中(zhōng)特估”组成(chéng)部分之一，或(huò)有(yǒu)望随着北交(jiāo)所改(gǎi)革(gé)的不断(duàn)推进(jìn)和投资(zī)者(zhě)关注(zhù)度提(tí)升(shēng)逐渐得(dé压在玻璃窗边c，在窗户边c)到估值体系修复(fù)。从2023年一季(jì)度的(de)公募基金持仓变化来看(kàn)，这一趋势已经初露端倪，部(bù)分专精特新次(cì)新股及北证(zhèng)50中高权重、低(dī)估值公(gōng)司(sī)获增持(chí)较多(duō)。此(cǐ)外，北证50成分股中尚拥有(yǒu)多(duō)个被(bèi)低估标的，未来随着北交所改革(gé)的(de)不断(duàn)推进和投(tóu)资者关注度提升，北交所流动(dòng)性(xìng)随(suí)之(zhī)改善，这些大市值、高权重、低估值的公司获得重估可能性较(jiào)大。

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