自(zì)4月(yuè)下(xià)旬高点回调(diào)接近(jìn)13％，科创板再迎(yíng)巨资抄底。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最近一个月时间，场内资金在科(kē)创板投资上采取“越(yuè)跌(diē)越买(mǎi)”的操作(zuò)，主要跟踪科创板及其关(guān)联(lián)指数的ETF产(chǎn)品合计“吸(xī)金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”高(gāo)达(dá)169亿元(yuán)，位居全(quán)市场股票ETF资金净流入榜首。

　　除了科创板之外(wài)，半导体(tǐ)相关ETF也持续吸引场(chǎng)内资金的目光(guāng)。场内(nèi)11只跟(gēn)踪(zōng)半导(dǎo)体及芯片指数(shù)的ETF合计资金净流入超过(guò)202亿元。3只半导(dǎo)体相(xiāng)关(guān)ETF更是(shì)“霸榜”最近一(yī)个月全市场行业ETF资金(jīn)净流入榜单前三名。

　　在业内人(rén)士看来，场内资金不(bù)断借道ETF基金加速布局科创板、半导体板块(kuài)，体现出市场对(duì)上述板(bǎn)块投资价值的认可(kě)。经过前期调整，这两(liǎng)大(dà)板块性(xìng)价比(bǐ)也在逐(zhú)渐提升。

　　科创板ETF最近(jìn)一个(gè)月(yuè)“吸(xī)金”超(chāo)256亿元

　　作为场内资金配(pèi)置的工具性产品，ETF市(shì)场(chǎng)一直有(yǒu)着逆(nì)势投(tóu)资的特征，最(zuì)近一(yī)个月(yuè)，随着科创板的回调，相(xiāng)关ETF也成为资金追(zhuī)逐的对象(xiàng)。

　　据Wind数据统计，截(jié)止(zhǐ)5月23日，最近一个(gè)月时(shí)间，主要(yào)跟踪科(kē)创板及其关联(lián)指(zhǐ)数的(de)ETF产品合计“吸金(jīn)”256.43亿元，其(qí)中，华夏科创50ETF“吸金”更是(shì)高(gāo)达169亿元，位居全市场ETF资金净流入榜(bǎng)首，除此之外(wài)，易方达(dá)科创50ETF资金(jīn)净流入也超过(guò)30亿元(yuán)，嘉(jiā)实科(kē)创(chuàng)芯(xīn)片ETF、工银瑞(ruì)信科创ETF两只基金(jīn)资金净(jìng)流入也均在(zài)10亿(yì)元之上。

　　今年以来(lái)，场内资金持续流(liú)入科创板相(xiāng)关ETF，华夏科创50ETF规模从(cóng)年(nián)初仅500亿元出头涨至(zhì)目(mù)前的606.24亿元，规模(mó)位居股票ETF第二名，仅次于华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易方达(dá)基金看来，电子(zi)、计算机等科创板的(de)核心(xīn)权重行业持(chí)续(xù)获得资金青睐，一方面源于一季(jì)度以ChatGPT为代表的AI产业(yè)成为市场关注焦点(diǎn)，另一(yī)方面随着半导体下行周期拐点临(lín)近，业绩边际改善的(de)预期吸(xī)引资金切换赛(sài)道。

　　从科创板的核心板块业绩变(biàn)化来看(kàn)，电子、计算机和通信板块的2023年盈利(lì)和收入预期增速保持(chí)在较(jiào)高水平，相比过去明显改善，与此同时新能源板块(kuài)的(de)增速依然稳健，凸显出(chū)科创板整体较高的(de)盈(yíng)利质量。

　　易方(fāng)达基金进一步分析指出，整体来看(kàn)银耳越黄越好还是越白越好，干银耳为什么越放越黄，科创50作为成(chéng)长性宽基(jī)，今(jīn)年一季度的利润(rùn)增速(sù)相(xiāng)对较高，配置吸(xī)引力(lì)显现。从(cóng)未来的一致预期净利润增速来看，科创50相比其(qí)他宽基指(zhǐ)数仍有优势(shì)，配置性(xìng)价比较高，反映(yìng)出(chū)较好的基本面(miàn)。

　　从(cóng)估值水平(píng)来(lái)看，科创50仍处于(yú)历史较低水(shuǐ)平，同时盈利估值匹配度依(yī)然较优。截至2023年4月27日，科创50指数估值的PE（TTM）为44.10，处(chù)于过(guò)去三年估值(zhí)分(fēn)位数32.97％。

　　国泰科创板基金经理姜(jiāng)英也(yě)看好今年(nián)以来科创(chuàng)板走势。“从板块(kuài)整体(tǐ)估值(zhí)性价(jià)比以及对未来产业的反应程度，都是优于主(zhǔ)板。”

　　“ 2023 年，我们(men)看好科创板的表现，经(jīng)过了三(sān)年的估值回归(guī)，很多公司的估(gū)值与成长匹配，买入并持有可以享受行业和(hé)公司(sī)的长期成长。”华南一位(wèi)基金(jīn)经理更是直言。

　　3只半导体(tǐ)ETF位居行业ETF资金(jīn)净流入前三名

　　最近一(yī)段时间(jiān)，半导体(tǐ)行业风声不断。

　　5月23日(rì)，日本(běn)经济(jì)产业省公(gōng)布(bù)外汇(huì)法法令修正案，将先(xiān)进芯片(piàn)制造设(shè)备等(děng)23个品(pǐn)类(lèi)追加(jiā)列入出口管(guǎn)理(lǐ)的管制对象，上述(shù)修(xiū)正案在经过2个月(yuè)的公告期(qī)后，并将于7月开始实施。受(shòu)益于国(guó)产(chǎn)替代(dài)加速的预期，半导(dǎo)体板块(kuài)成为5月24日A股(gǔ)市场(chǎng)少数(shù)逆势飘(piāo)红的板块之一(yī)。

　　而在ETF市场上，随着(zhe)前段时间半导体板块回调，资金也在加速抄底这一板块。

　　Wind数据统(tǒng)计显示，场内11只跟(gēn)踪半导(dǎo)体或(huò)是芯片(piàn)指数的ETF合计资金净流入超过(guò)202亿元。其中，国联安半导体ETF“吸金(jīn)”72.82亿元，华(huá)夏芯片ETF、国泰芯(xīn)片ETF资金(jīn)净流入也(yě)分别(bié)达到46.29亿元(银耳越黄越好还是越白越好，干银耳为什么越放越黄yuán)、43.28亿(yì)元(yuán)。上述3只半导体相(xiāng)关ETF更是(shì)“霸榜”最近一个月行业(yè)ETF资金净流入前(qián)三名(míng)。

　　展(zhǎn)望未来半导体(tǐ)行业走势(shì)，国泰基金认为，存储芯片自(zì)2022年四季度至2023年一(yī)季度价格持(chí)续下(xià)探之后(hòu)，当前阶(jiē)段或已接近行(xíng)业底(dǐ)部(bù)。

　　存储芯(xīn)片行(xíng)业周期相(xiāng)较于其他半导体(tǐ)产业链(liàn)环节，具备较强(qiáng)的(de)大宗商品(pǐn)属性，国(guó)际龙头(tóu)会在下游新(xīn)兴(xīng)需(xū)求(qiú)诞(dàn)生(shēng)时(shí)，提升自(zì)身产能。而当扩产落地时(shí)，行业(yè)进入(rù)供过于求周期，各厂商则(zé)会通(tōng)过降价进(jìn)行库(kù)存(cún)去化。供给与需求的错(cuò)配使得存储行业具有较强的(de)周(zhōu)期性(xìng)。

　　国泰基金称，回顾历史上(shàng)存储芯片的周期走势，结合2022年四季(jì)度行业龙头(tóu)营收(shōu)数据，营收增速为-44％。存储(chǔ)芯(xīn)片当前处(chù)于筑底(dǐ)阶段，下半年有(yǒu)望(wàng)迎(yíng)来(lái)存(cún)储(chǔ)芯(xīn)片(piàn)行业周期的反弹机遇。

　　随着下游GPT-4大模型为(wèi)代(dài)表(biǎo)的人工(gōng)智能(néng)新兴需求爆发(fā)，对于算(suàn)力以及(jí)存储的爆发性需求由(yóu)产业链下游(yóu)传导到上(shàng)游，促(cù)进上游(yóu)芯片厂银耳越黄越好还是越白越好，干银耳为什么越放越黄商(shāng)提升自(zì)身产量(liàng)。叠(dié)加近两个季度量价持(chí)续下(xià)探的(de)周(zhōu)期性磨底，芯片板块有望在今年下(xià)半年迎来反弹。

　　不(bù)过(guò)，国泰(tài)基(jī)金提醒(xǐng)，投资者需(xū)要警惕国际局势以及(jí)通胀带来的负面影响。

　　创(chuàng)金合信(xìn)芯片产(chǎn)业基金经理刘扬则表示，硬科技的投(tóu)资机会需要看到真正的业绩(jì)触(chù)底、拐点(diǎn)出(chū)现，以(yǐ)及一(yī)些真正的(de)创新落(luò)地。预计半导体和消费电子大概(gài)率在二季(jì)度及二(èr)季度以后触(chù)底(dǐ)，当行业周期触底(dǐ)，科技(jì)创新蓄(xù)能才能(néng)真正地释放出(chū)来，下半年硬(yìng)科技的投资机(jī)会更多。

　　鹏华国证半导(dǎo)体芯片ETF基金经(jīng)理罗英宇(yǔ)也倾(qīng)向判断，半导体产业(yè)链正处于供给侧收缩匹配需求端，进一步压(yā)缩产业链库存的时期，价格下(xià)行压力逐(zhú)步减轻，行业有望(wàng)迎来库存加速(sù)出(chū)清，营收和(hé)利润(rùn)迎来拐点。

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