AI板块成(chéng)为2023年(nián)最(zuì)火爆的板块(kuài)，吸引人(rén)全市场(chǎng)的目光。

　　随之而来的是，不仅不少上市公司宣(xuā大清道光元年是哪一年，道光元年是哪一年到哪一年n)布试水人工智能、基金经理(lǐ)开(kāi)始布局AI概(gài)念，也有基(jī)金(jīn)公司尝试以AI试水投资(zī)者关系管理，更(gèng)有(yǒu)基金经(jīng)理尝试用(yòng)AI撰写季报！

　　引起市场关注(zhù)的是，此次公募基金2023年一季度报(bào)中，无论是成长派(pài)、还(hái)是价值派(pài)，众多基金(jīn)经(jīng)理均(jūn)谈及对AI投(tóu)资(zī)机遇。各(gè)大派别基金经(jīng)理均认可AI所(suǒ)带来的颠覆性影响，并看好(hǎo)其中长期投资价值，但是对于短期人工智能极致(zhì)行情(qíng)演绎(yì)下，也有(yǒu)基金经理对AI保留(liú)了一(yī)份清(qīng)醒。

　　基金(jīn)经理(lǐ)试水

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布2023年一季报，引人关注的是，季报(bào)中(zhōng)部分内(nèi)容使用了AI撰写。

　　季报中明(míng)确写道(dào)，这段AI生成的内容(róng)阐述了人(rén)工智能对(duì)各个行业(yè)的改变，比如(rú)医疗、教育(yù)、工业生产、环境保护和可持(chí)续发展，以及新能源开发和(hé)利用(yòng)等领域。文(wén)中表(biǎo)示，人(rén)工智能(néng)领域的快速发(fā)展为全球带来(lái)无数(shù)机遇和(hé)挑战，将极大地影响我们的(de)生(shēng)活方(fāng)式和社会发展，为确保AI技术的健康(kāng)、可持续发展，需要建(jiàn)立完善的法(fǎ)律法规(guī)和(hé)伦(lún)理准则，以保护个(gè)人(rén)隐私、确保数(shù)据安全并防止滥用。在应对挑战的同时，也应(yīng)抓住人工智能(néng)带来(lái)的机遇，共同推动这一领域的(de)创新和发展。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐基(jī)金经理王(wáng)贵重在季报中也明确表示，产业方(fāng)向(xiàng)上，我们坚(jiān)定(dìng)的(de)看好人工智能对各(gè)个行业的改变。他还(hái)专门谈及(jí)，一季度进(jìn)行了一定比例的调仓，方向(xiàng)上(shàng)主(zhǔ)要是受益于人工智能的计(jì)算(suàn)机和(hé)传媒互(hù)联网(wǎng)行业。数(shù)字化的核心(xīn)逻(luó)辑(jí)是提高效率，而高质量(liàng)发展的核(hé)心在于效(xiào)率(lǜ)的提升(shēng)。

　　在谈(tán)到(dào)具体TMT行业的观点时，他(tā)针(zhēn)对(duì)半导体、数(shù)字化、互联网(wǎng)平台(tái)等提出自己(jǐ)想法。说到数(shù)字(zì)化时(shí)，表示其本质是利用(yòng)技术的(de)手(shǒu)段，提升组织信息计(jì)算、存储、传播的效(xiào)率，这是(shì)一个长(zhǎng)期向(xiàng)上的类消费行业(yè)，在美国是一个和互联网行(xíng)业一(yī)样大规模的(de)产业。在中国，依然处(chù)于产(chǎn)业(yè)的早期，但是(shì)我们可以看到疫情背景下，大(dà)家(jiā)越(yuè)来越意识到(dào)数字化的重(zhòng)要性。而此轮数字化将会和人工(gōng)智能深度融合，也会(huì)给中(zhōng)国公司带(dài)来发展(zhǎn)的机会。目前(qián)整个板块的估值都到了(le)历(lì)史(shǐ)最低的水平。

　　此次是基(jī)金(jīn)经(jīng)理(lǐ)首次利用(yòng)人工智能完成(chéng)季报，也显示出人工智能确实开始方方(fāng)面面开始(shǐ)影响我(wǒ)们的生(shēng)活(huó)、工作等，是一个历(lì)史性大浪潮。此前(qián)，也有基金公司积(jī)极(jí)拥抱AI，如(rú)鹏华基金(jīn)投资者教育基(jī)地宣布成(chéng)为百(bǎi)度文心(xīn)一(yī)言首(shǒu)批生态合作伙伴，鹏(péng)华基金(jīn)投(tóu)教基地(dì)也将通过(guò)百度智(zhì)能(néng)云(yún)接(jiē)入(rù)文心一言能力，致力于创(chuàng)新投资者关系管(guǎn)理新模式(shì)，提升客户投资体验感。

　　价值(zhí)派、成长派

　　都积极布局AI领域

　　随着人工智能成为一季度市场(chǎng)热点，不(bù)少(shǎo)基(jī)金经(jīng)理选择了积极参与布局，其中，除了科(kē)技成长派基(jī)金经理，也不乏价值投(tóu)资(zī)派基金经理(lǐ)。

　　从上述嘉实文(wén)体娱(yú)乐(lè)一季报(bào)可以看出(chū)，该基(jī)金一季度进行了一定比例的调(diào)仓，方向上主要是受益于人工(gōng)智能的计算机(jī)和传(chuán)媒互联网行业。前十大重仓股(gǔ)中，除了海康威视、金山(shān)办公，其(qí)余神州泰(tài)岳、吉比特(tè)等8只个股均为一季度新进(jìn)。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐(lè)一季报前十(shí)大重仓(cāng)股

　　嘉实大(dà)科技研究(jiū)总监、嘉实(shí)文体娱(yú)乐基金经理王贵重表示，产业方向上，坚定看好人工智能(néng)对各个(gè)行业的改(gǎi)变。

　　“我(wǒ)们长(zhǎng)期聚焦的三大需求就(jiù)是能源、信息(xī)、生命。从而衍生出看好的5大方(fāng)向，半导体、数字化、新能源、互联(lián)网(wǎng)平台、创新药。我们认为，各个细分行业(yè)的beta收敛之后，竞争力会重(zhòng)新(xīn)成为最重要的增长要素。另外，我们依然旗帜鲜明的看好港股(gǔ)的机会，特(tè)别是软(ruǎn)件和互联网领域的机会。”王贵重表示。

　　实(shí)际上，除了王贵重(zhòng)，在嘉实基(jī)金(jīn)科(kē)技(jì)成长团队中，有(yǒu)不少基金经理明确看好(hǎo)人工智能带来的投资(zī)机遇。

　　比如，嘉实成长增强基金经理陈涛在去(qù)年下半年开(kāi)始增(zēng)持软(ruǎn)件，当时基本处于估值、机构持仓(cāng)的(de)历史底部的位置。他认为，行业在信创(chuàng)、数字化、智能化等长(zhǎng)期需求(qiú)刺(cì)激下将迎来(lái)3年以上(shàng)的景气周期，也是为(wèi)数不多处于成长前期、对(duì)标国际(jì)也还有巨大成长空间(jiān)的(de)板块，长(zhǎng)期(qī)坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一轮科技创(chuàng)新周(zhōu)期的序(xù)幕，带来以(yǐ)十年为维度的产业变革机会，同时配合2023年一(yī)季度的复苏(sū)和业绩修复，以软件计算机为代表的科技板块内会持续有个股(gǔ)投资机会(huì)。”李涛表示(shì)。

　　此(cǐ)外(wài)，嘉(jiā)实股票(piào)投研CIO、嘉实新能(néng)源新材料(liào)基金经理姚志鹏等也表示，未来，毫无疑(yí)问人工智能和可再生(shēng)能源将构(gòu)成未来社会的基石。在当(dā大清道光元年是哪一年，道光元年是哪一年到哪一年ng)下(xià)，随着(zhe)经济(jì)的企(qǐ)稳和新人工智(zhì)能浪(làng)潮(cháo)的进入(rù)，未(wèi)来新的产业机会(huì)将进(jìn)入新一轮的爆发期。

　　谢治宇也是(shì)积极的一派(pài)。他在一季(jì)报中(zhōng)表(biǎo)示，随着ChatGPT取得突(tū)破性的进(jìn)展，由AI芯片、服务(wù)器、光模块等子版块带动(dòng)的(de)人工智能(néng)、中字头的“中特估(gū)”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游(yóu)戏、影视等板块(kuài)也实现(xiàn)较大幅(fú)度上(shàng)涨。

　　一(yī)季度，他所管理的基金维持了较高(gāo)仓位，对(duì)人(rén)工智能相关产(chǎn)业链进行挖掘，对(duì)有长(zhǎng)期竞(jìng)争(zhēng)力、应用空(kōng)间广阔(kuò)的硬件和软件公司进行精选和布局(jú)。海(hǎi)康威视(shì)、澜(lán)起科技(jì)、中际旭创(chuàng)、晶晨股份新入兴全合(hé)润前十大(dà)重仓股名(míng)单，立讯(xùn)精密、鹏鼎(dǐng)控股、芒果超(chāo)媒、普洛药(yào)业退出(chū)。其中(zhōng)，澜(lán)起科(kē)技、中际旭创，是2022年年(nián)末的0持仓，直接(jiē)买到了十大(dà)重(zhòng)仓股。兴全合宜的重仓股上(shàng)，也(yě)体现了对人工智能相关(guān)产业链的挖掘。澜起科技、晶(jīng)晨股份进入十大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　兴全合润一季报前十大重仓股

　　莫海波的(de)万家(jiā)品质生活在一季度也进行(xíng)了调(diào)仓换股，提高TMT行业结(jié)构(gòu)占(zhàn)比，减持(chí)地产、军(jūn)工比例，目前主要(yào)持仓(cāng)TMT、农林牧渔、军(jūn)工为前三大持仓(cāng)，产品总(zǒng)仓位90％以上。

　　具体来看，科大讯飞、三(sān)六(liù)零、金山办公、中科曙光等(děng)4个TMT股票(piào)进入前(qián)十(shí)大重仓股之列，招商蛇口、保利(lì)发展退(tuì)出十大重仓股。

　　兴(xīng)全合润(rùn)一季报前十大重仓股

　　对于调仓(cāng)TMT行(xíng)业的原因，莫海(hǎi)波表示，主要是(shì)基(jī)于对(duì)未来(lái)2年(nián)数(shù)字(zì)经(jīng)济的看好。随着人口老龄化与(yǔ)经济(jì)发(fā)展模式(shì)转变，数(shù)据成(chéng)为新的生产要(yào)素(sù)，高(gāo)质量(liàng)发展的核心在于全要素生产率的提升，充(chōng)分(fēn)利用(yòng)好云计算、大数据、人工智(zhì)能(néng)等底层(céng)技术，2023、2024年是AI+元(yuán)年，AI具有较好的产业逻辑(jí)，通(tōng)过信息技术全方位赋能传统行业，从生产(chǎn)和服(fú)务端全面(miàn)提升效率。

　　“数字经济(jì)涵盖(gài)底层的通(tōng)信网(wǎng)络、算力、算法，以及多样化的行业应用等，这是一个系统性工程，产(chǎn)业空间较大、持续(xù)时间较长，是(shì)未(wèi)来(lái)具有成长性的行(xíng)业(yè)之(zhī)一(yī)。”莫海波(bō)表示。

　　此外，建信基(jī)金权益(yì)投资部总经理陶(táo)灿管(guǎn)理的(de)基金(jīn)也(yě)重(zhòng)点布局(jú)了(le)TMT或人工智(zhì)能相关板块(kuài)。比如，建信智能生活在一(yī)季度继(jì)续调整了行(xíng)业配置，降低了制造业、大金融地(dì)产行业的配置，增加了(le)消费、TMT 板(bǎn)块(kuài)的配置，特(tè)别是重(zhòng)点布局了人工(gōng)智能技术创新带(dài)来的(de)相(xiāng)关(guān)产(chǎn)业趋(qū)势机(jī)会。

　　保留一份清(qīng)醒

　　分歧声音开始显现

　　不过，在人工智能极致行情演绎下，也有(yǒu)基金经理对AI保留了一份(fèn)清醒。

　　泓德臻远回报(bào)基金经理(lǐ)秦毅虽然在一季报(bào)中表达(dá)了(le)对(duì)人工智(zhì)能的重视，但一季度并未(wèi)加(jiā)入对于AI领域(yù)的布局阵营。

　　他(tā)表示，过去一个(gè)季度中，以TMT为代表的科技板块走出(chū)了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表(biǎo)的人工智能成为了主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的发布代表着(zhe)大模型路线的成功，这一成功比之前(qián)几次的如AlphaGo等更具现实(shí)意义，因(yīn)为本次的人工智能的(de)应用领域得到了极大的拓展，模型具备了强大的通用性。这(zhè)属于科技史上的一次重大创新(xīn)，未来多个行业(yè)将极大受益于这(zhè)一(yī)技术的应用和普及。未来我们应该(gāi)更加重视这一领域的研(yán)究(jiū)和投(tóu)资。

　　泓(hóng)德臻远回报一季度前十大重仓(cāng)股

　　坚(jiān)持低估值价值投资理念的丘(qiū)栋荣(róng)在一季报中也提到了(le)对AI的(de)看好，但他(tā)的基金持(chí)仓(cāng)中也鲜少见(jiàn)到对相(xiāng)关板块(kuài)的布局。他表示(shì)，除复合国(guó)家安全自主可控(kòng)和产业趋势外，今年市(shì)场高度关(guān)注的以ChatGPT为代表的大模型(xíng)技术，有(yǒu)望开启新一轮的科技创新周(zhōu)期，深入(rù)和广泛应用，将对IT产业产生更(gèng)大、更持久的需求拉(lā)动(dòng)，因此，计(jì)算(suàn)机、电子等(děng)偏(piān)成长行(xíng)业(yè)的部分成长(zhǎng)股是未来关注的方向(xiàng)之(zhī)一。

　　中庚(gēng)价值领航(háng)一(yī)季度前十大重仓股:

　　嘉实(shí)品质发现基(jī)金经理(lǐ)蔡丞丰表示，他注意到市(shì)场在追逐(zhú)ChatGPT热点资产时抛(pāo)弃了新能源板块的非(fēi)理性行为，就(jiù)如(rú)同去(qù)年三季度半导(dǎo)体及医药(yào)板块(kuài)的抛售(shòu)，反而(ér)造就了难得的机会。“我们这时(shí)反(fǎn)而(ér)应该加(jiā)大对能(néng)源板块(kuài)机会的挖掘。”

　　嘉实优(yōu)势成长基(jī)金经(jīng)理孟夏虽然也认为，AI是不亚于互联网级别的技术(shù)要素(sù)革命，或许我(wǒ)们(men)已经站在新一(yī)轮科技浪潮带(dài)来的(de)全球繁荣的开端。作为成长(zhǎng)投资者(zhě)，会积(jī)极学习和拥抱，非常庆幸有生(shēng)之年(nián)能看到AGI通(tōng)用人(rén)工智能的雏形。但她同时(shí)表示，也会努力在(zài)火(huǒ)热的行情面前(qián)保留一份(fèn)清醒，大(dà)胆假设、小(xiǎo)心(xīn)求(qiú)证(zhèng)，仔细甄(zhēn)别真正能够兑现长期业绩的投(tóu)资机会。

　　李晓星的(de)看法也(yě)颇为谨(jǐn)慎，他表(biǎo)示，AI产业的(de)发(fā)展不会一蹴而就，中间也必然(rán)会有曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦理等潜在风险，可能造成板(bǎn)块后(hòu)续(xù)波动。正因(yīn)为此，他在(zài)去年三四季度(dù)布局了不少人工(gōng)智(zhì)能相关的标(biāo)的，在一季度(dù)对TMT板块有所减仓，现(xiàn)在的配(pèi)置大概率(lǜ)少(shǎo)于市(shì)场平均水平(píng)。

　　“目前(qián)TMT板块的交(jiāo)易(yì)占(zhàn)比已经超过了40％。当(dāng)然市(shì)场中有不少声音说这次不一(yī)样(yàng)，交易占比创新高代表了主线行情(qíng)的确立，但(dàn)我们还是认为(wèi)太阳底下没有新鲜(xiān)事，过度的热情在(zài)某个阶段总会(huì)消退。”李晓星在银华心(xīn)怡一(yī)季报(bào)中表示(shì)。

　　“一季(jì)度的(de)市(shì)场走(zǒu)势再次佐证了一(yī)个(gè)道理，即市(shì)场是(shì)难以预测的(de)。迄今为(wèi)止，表现(xiàn)最好的(de)是AI相(xiāng)关(guān)板(bǎn)块，这在今年初是想(xiǎng)象不到的(de)。就(jiù)好比去年初(chū)我们想象(xiàng)不到俄乌(wū)冲突，和后来的疫情。”中(zhōng)泰资管基(jī)金(jīn)经(jīng)理姜诚也在一季报中(zhōng)表示。

　　姜诚认为，AI或许是科技发展(zhǎn)进程中最(zuì)重(zhòng)要的事件之一(yī)，但要搞清楚它对投资有哪(nǎ)些影(yǐng)响却很难。利润在产(chǎn)业(yè)链(liàn)不同环(huán)节之间将如何分配？市(shì)场当(dāng)前认为的受益环节是否能如愿受益？它的“智能”水平(píng)达到了什么程度(dù)，以(yǐ)及渗透率将多快提升？都是很容(róng)易让人兴(xīng)奋、可细说(shuō)起来又让人不明就里的难题。谈资(zī)和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　在姜(jiāng)诚看来，人工智能的(de)发展是一个长期因素(sù)，我(wǒ)们(men)还没有足够的(de)把握去(qù)捕捉到它带来的投(tóu)资(zī)机会，但可以尽(jǐn)量(liàng)回避它(tā)带来的伤害。以尽可能低的(de)价格买(mǎi)尽可能好的资产，是我们的投(tóu)大清道光元年是哪一年，道光元年是哪一年到哪一年资目标(biāo)。

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