AI板(bǎn)块(kuài)成为(wèi)2023年最火爆的板块，吸引(yǐn)人全市场的(de)目光。

　　随之而来(lái)的是，不仅不少(shǎo)上市(shì)公(gōng)司宣(xuān)布试水人工(gōng)智能、基金经理开始布局AI概念，也有基金公司尝试以AI试水投资者(zhě)关系管理，更有基(jī)金经理尝试用AI撰(zhuàn)写(xiě)季报！

　　引(yǐn)起市场(chǎng)关注的是，此次(cì)公募基金2023年一季度报中，无论(lùn)是成长(zhǎng)派(pài)、还(hái)是价值派，众多基金经(jīng)理(lǐ)均谈及对(duì)AI投资机(jī)遇(yù)。各大派别基金经(jīng)理均(jūn)认可AI所带来的颠覆性影响(xiǎng)，并看好其中长期投资价值，但是对于短期(qī)人工智能极致行情演绎(yì)下，也有基金(jīn)经理对AI保留了一(yī)份清醒。

　　基金经理试(shì)水

　　部分季(jì)报用取AI撰写

　　4月(yuè)21日，嘉(jiā)实文体(tǐ)娱(yú)乐公布2023年一(yī)季报，引人关(guān)注(zhù)的(de)是，季报中部分(fēn)内容使用了AI撰(zhuàn)写(xiě)。

　　季报中(zhōng)明确写道，这段AI生成的内容阐(chǎn)述(shù)了人工智能对(duì)各个行业的改变，比(bǐ)如医疗、教育(yù)、工(gōng)业简朴和俭朴的区别是什么，简朴和俭朴的区别在哪(yè)生产、环(huán)境保护和(hé)可持(chí)续发(fā)展，以及新(xīn)能(néng)源开(kāi)发和利用等领域。文中表(biǎo)示，人(rén)工智能领(lǐng)域(yù)的快速发展为全(quán)球(qiú)带来无数机遇(yù)和(hé)挑(tiāo)战(zhàn)，将极(jí)大地影响我们的生(shēng)活(huó)方(fāng)式和社会发展，为确(què)保AI技术的健康、可(kě)持续发(fā)展，需(xū)要建(jiàn)立完(wán)善的法律法规和(hé)伦理准则，以保护个人隐私(sī)、确保数据安全并防(fáng)止滥用。在应对挑战的同时，也应抓(zhuā)住人工智(zhì)能带来的(de)机遇，共(gòng)同推(tuī)动这一领域(yù)的创新和发展。

　　嘉(jiā)实文体(tǐ)娱乐基金经理王贵(guì)重在季报中也明确表示，产业方向上(shàng)，我(wǒ)们坚定的看(kàn)好人工智能(néng)对各个行业的改变(biàn)。他还专门谈及，一季度(dù)进行了一定(dìng)比(bǐ)例的调(diào)仓(cāng)，方向上(shàng)主要(yào)是受益于人工智(zhì)能(néng)的计算机(jī)和传媒互联(lián)网行(xíng)业(yè)。数字化的核心逻(luó)辑是提高效率，而高质量发展的核(hé)心在于效率的提升(shēng)。

　　在谈到具(jù)体TMT行业的观点时，他针(zhēn)对(duì)半导体、数字化、互联(lián)网平台等提出自己(jǐ)想法。说(shuō)到(dào)数字化时，表示其本质是利(lì)用技术的手段，提(tí)升组织信(xìn)息计算、存储(chǔ)、传播(bō)的效率(lǜ)，这是(shì)一个(gè)长(zhǎng)期向上的类消费(fèi)行业，在美国(guó)是一个和互联网行业(yè)一样大规模的产业。在(zài)中国(guó)，依(yī)然处(chù)于产业的早期(qī)，但是我们可(kě)以看(kàn)到疫情(qíng)背(bèi)景下，大家(jiā)越(yuè)来(lái)越意识到数(shù)字化的重(zhòng)要性。而此轮数字化(huà)将会和人工智能深(shēn)度融合，也会给中国公司带(dài)来发(fā)展的机会。目(mù)前整个板块(kuài)的估值都到了历(lì)史最低的(de)水平。

　　此次(cì)是基金经理首次(cì)利用人工智(zhì)能完成(chéng)季报，也显示出人工(gōng)智能确实(shí)开(kāi)始方方面面(miàn)开始影响我(wǒ)们(men)的生(shēng)活(huó)、工作等，是一个历(lì)史性大浪潮。此前，也有基金(jīn)公司积极拥抱AI，如鹏华基金投资者教育(yù)基地宣布成为百度文心一言首(shǒu)批生态合作伙伴，鹏(péng)华基金投教基地也将通过百(bǎi)度智能云接入(rù)文心一(yī)言能力，致(zhì)力于创新投(tóu)资者关系管理(lǐ)新模(mó)式，提升(shēng)客户投资体(tǐ)验感。

　　价值派、成长(zhǎng)派

　　都(dōu)积极布局AI领域

　　随(suí)着人(rén)工智能成为一季度市场热点，不少基(jī)金(jīn)经理(lǐ)选择了积极(jí)参与布局，其中，除了科技(jì)成(chéng)长(zhǎng)派基金经理，也不乏(fá)价值投(tóu)资派基金经(jīng)理。

　　从上述嘉(jiā)实文体娱乐一季报可以看出，该(gāi)基金一季(jì)度进行了一定比例的(de)调仓，方向上(shàng)主要是受(shòu)益于人工智能的计算(suàn)机和传媒互联网(wǎng)行(xíng)业。前(qián)十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股中，除了海康威(wēi)视、金山办公，其余神州泰(tài)岳、吉比特等8只(zhǐ)个股均为一季度新进。

　　嘉实(shí)文体娱(yú)乐一季报前(qián)十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股

　　嘉实大科(kē)技研究总(zǒng)监、嘉实文体娱乐(lè)基金经理(lǐ)王贵重表示(shì)，产业方(fāng)向上，坚定(dìng)看好人工智能对各个行业的改(gǎi)变。

　　“我(wǒ)们(men)长期聚焦(jiāo)的(de)三大需求就是能源、信息、生命。从而(ér)衍生出看好的5大方向，半导体(tǐ)、数字化、新能源、互(hù)联网平台(tái)、创(chuàng)新(xīn)药。我们认为，各个细(xì)分行业的beta收敛之(zhī)后，竞争力会重(zhòng)新成为(wèi)最重要(yào)的增长要素。另(lìng)外(wài)，我们依然旗帜鲜明的看(kàn)好港股(gǔ)的机(jī)会，特别是软件和互联(lián)网领(lǐng)域的(de)机会。”王贵(guì)重表示。

　　实际上，除了王贵重，在嘉实基金科技成长团队中(zhōng)，有不(bù)少基金经理明(míng)确看好人工智能(néng)带来(lái)的投资(zī)机遇。

　　比如，嘉实成(chéng)长增强基金(jīn)经理陈涛在(zài)去年下(xià)半年开始增(zēng)持软件，当(dāng)时基本处于估值、机构持仓的历史底部的位置。他认为(wèi)，行(xíng)业在信(xìn)创、数字化、智能化等长(zhǎng)期(qī)需求刺激下将迎来3年以上的景气周期，也是为数(shù)不多处于成长前(qián)期、对(duì)标国际也还有(yǒu)巨大(dà)成长(zhǎng)空间的板块，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一轮科技(jì)创新(xīn)周(zhōu)期的序幕，带(dài)来(lái)以(yǐ)十年为维度的产业变革(gé)机会，同时配合2023年(nián)一(yī)季(jì)度的复苏和业绩(jì)修复，以软件计算机为代表的科技板块(kuài)内会持(chí)续有个(gè)股投(tóu)资(zī)机(jī)会(huì)。”李涛(tāo)表示。

　　此外，嘉实股票投(tóu)研CIO、嘉实新能源(yuán)新(xīn)材料(liào)基(jī)金(jīn)经理(lǐ)姚志鹏等也表示(shì)，未来，毫(háo)无疑问人工智能和可再生能源将构成未来(lái)社会(huì)的(de)基石。在当下(xià)，随(suí)着经济的(de)企(qǐ)稳(wěn)和新人工(gōng)智(zhì)能(néng)浪潮的进入(rù)，未来新的(de)产业机会(huì)将进入新一轮(lún)的(de)爆发期。

　　谢治宇也是积(jī)极的一派(pài)。他在一季(jì)报中(zhōng)表示，随着ChatGPT取得突破(pò)性的进展，由AI芯片、服务(wù)器(qì)、光模块(kuài)等子版块带动(dòng)的(de)人工智能、中字头的(de)“中特估(gū)”、半导(dǎo)体等(děng)板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等(děng)板块也实现(xiàn)较大幅度上涨。

　　一季度，他(tā)所管理的基金维持了较高仓位，对人工(gōng)智(zhì)能相(xiāng)关产业链(liàn)进行挖(wā)掘，对有(yǒu)长期竞(jìng)争力、应(yīng)用空间广阔的硬件和(hé)软件(jiàn)公司(sī)进行精选和布局(jú)。海康威视、澜起科(kē)技(jì)、中际旭创、晶晨(chén)股(gǔ)份(fèn)新入兴(xīng)全合润前十大重仓(cāng)股名单，立(lì)讯精密、鹏(péng)鼎控股(gǔ)、芒(máng)果(guǒ)超(chāo)媒、普洛药业退出。其中(zhōng)，澜起科技、中际旭创，是2022年(nián)年末(mò)的0持仓，直接(jiē)买到了十大重(zhòng)仓股。兴(xīng)全(quán)合宜的重仓股上(shàng)，也体(tǐ)现(xiàn)了对人工智(zhì)能相关(guān)产业链的挖掘。澜(lán)起科技、晶晨股(gǔ)份进入(rù)十大重(zhòng)仓股。

　　兴(xīng)全(quán)合润一季报前十大(dà)重仓股(gǔ)

　　莫海(hǎi)波的万家品质生(shēng)活(huó)在(zài)一季度也进行(xíng)了调仓(cāng)换股，提高TMT行业结构占比，减持地(dì)产、军工比(bǐ)例，目前(qián)主要(yào)持(chí)仓(cāng)TMT、农林牧渔(yú)、军(jūn)工为前三(sān)大(dà)持仓，产品(pǐn)总(zǒng)仓位90％以上。

　　具体来看，科大讯飞(fēi)、三六零、金山办公、中科曙(shǔ)光等4个TMT股票进入前十大(dà)重仓股之列，招商蛇(shé)口、保(bǎo)利发展退出十大重仓股。

　　兴全合润一季(jì)报前十大(dà)重仓股

　　对于调仓TMT行业(yè)的原(yuán)因，莫海(hǎi)波表示，主要是基于对未来2年数(shù)字(zì)经济的看好。随(suí)着人口老(lǎo)龄化与经济发展模(mó)式转变，数据成(chéng)为(wèi)新的生产要素，高质量发展的(de)核心在于全(quán)要素生产率的提升(shēng)，充分利用好(hǎo)云计算、大数(shù)据(jù)、人工智(zhì)能(néng)等底(dǐ)层技(jì)术，2023、2024年是(shì)AI+元(yuán)年(nián)，AI具有较好的产业逻辑，通过信(xìn)息(xī)技术全(quán)方位(wèi)赋能传(chuán)统行业，从生(shēng)产和(hé)服务端全(quán)面提升效(xiào)率。

　　“数(shù)字经济(jì)涵盖(gài)底层的通信网(wǎng)络、算(suàn)力、算(suàn)法(fǎ)，以(yǐ)及多样化(huà)的(de)行业应用等，这是一个系(xì)统性(xìng)工程，产业空间较大(dà)、持续时间较长，是未来具有成长性的(de)行业之一。”莫海(hǎi)波表(biǎo)示(shì)。

　　此外，建(jiàn)信基金(jīn)权(quán)益投资部总经理(lǐ)陶灿管理的(de)基金也重(zhòng)点(diǎn)布局了TMT或人工智能相关板块。比如，建信智能生(shēng)活在(zài)一季度继续(xù)调整了行业配(pèi)置，降(jiàng)低了制(zhì)造业、大(dà)金融地产(chǎn)行业的配(pèi)置，增加了消费、TMT 板块的配置(zhì)，特别是(shì)重点(diǎn)布局了人工智能技术创新带来的相关产业趋势机会。

　　保留一(yī)份清醒(xǐng)

　　分(fēn)歧声音开始显现

　　不过，在人工(gōng)智能极致行情(qíng)演绎下，也有基金经(jīng)理对AI保留了(le)一份清(qīng)醒。

　　泓德臻远回报基金经理秦(qín)毅虽然在一季报中表达(dá)了对(duì)人工智能的(de)重视，但一季度(dù)并未(wèi)加入对于AI领域(yù)的布局阵营。

　　他表示(shì)，过去一(yī)个季度中，以TMT为代(dài)表的科(kē)技(jì)板(bǎn)块走出了轰轰烈烈(liè)的行情，以ChatGPT为(wèi)代表的人(rén)工(gōng)智能成为了主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的发布代表着大模型路(lù)线的成功，这一成功比之前几次的如AlphaGo等更具现实意义，因为本(běn)次的(de)人工智(zhì)能的应用领(lǐng)域得到(dào)了极大的拓展，模型具备了强大的通用性。这属于科技史上的一(yī)次重大创新，未来多个行业将极大(dà)受益(yì)于这一技术的应用(yòng)和普(pǔ)及。未来我们应该更(gèng)加(jiā)重视这一(yī)领(lǐng)域的研(yán)究和(hé)投(tóu)资。

　　泓德臻(zhēn)远回报(bào)一季度前十(shí)大重仓(cāng)股

　　坚持(chí)低(dī)估值(zhí)价(jià)值(zhí)投资理念的丘(qiū)栋荣在一季报中也提到(dào)了(le)对AI的(de)看好，但(dàn)他(tā)的基金持(chí)仓中也(yě)鲜少见到对相关板(bǎn)块的布局。他表示，除复合国家安全自主可控和产业趋势外，今年(nián)市(shì)场高度关注(zhù)的以ChatGPT为代(dài)表的大(dà)模型技术，有望开启新(xīn)一轮(lún)的科技创新周(zhōu)期，深入和广(guǎng)泛应(yīng)用(yòng)，将对IT产业产生更(gèng)大、更持久的需求拉动(dòng)简朴和俭朴的区别是什么，简朴和俭朴的区别在哪，因(yīn)此，计算机、电子等偏(piān)成(chéng)长行业的(de)部分成长股是未来(lái)关注的方(fāng)向之(zhī)一(yī)。

　　中庚价值领航一季(jì)度前十(shí)大(dà)重仓股(gǔ):

　　嘉实品质发(fā)现基金(jīn)经(jīng)理蔡(cài)丞丰表示，他注意到市场在追逐(zhú)ChatGPT热(rè)点资(zī)产时(shí)抛弃(qì)了(le)新能(néng)源板块(kuài)的非理(lǐ)性行为，就如(rú)同(tóng)去年三季度(dù)半导体及(jí)医(yī)药(yào)板(bǎn)块的抛售，反而(ér)造就(jiù)了(le)难得的机会。“我们这时反而应该加大对能源(yuán)板(bǎn)块机会(huì)的挖掘。”

　　嘉实优(yōu)势成(chéng)长基(jī)金经理孟夏虽然也认为，AI是不亚于互联网(wǎng)级(jí)别的技术要素革命，或许我(wǒ)们(men)已经站在(zài)新一(yī)轮(lún)科技浪潮带来的全球繁荣的开端。作为成长投资者，会积极学习和拥(yōng)抱，非常庆(qìng)幸有生之年能看到AGI通用人(rén)工智能的雏(chú)形。但她同时表示(shì)，也会努力在火热的行情面前保留一份清醒(xǐng)，大胆假设、小心(xīn)求证(zhèng)，仔细甄(zhēn)别(bié)真正能够兑(duì)现长(zhǎng)期业(yè)绩(jì)的投(tóu)资机(jī)会(huì)。

　　李晓星的看法(fǎ)也(yě)颇(pǒ)为谨慎，他表示，AI产业的发展不会一蹴而就(jiù)，中间(jiān)也必然会(huì)有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能(néng)造成板(bǎn)块后续波(bō)动。正因为此，他在去年三四季度布(bù)局了不少人工(gōng)智(zhì)能(néng)相关的标的，在一季度对TMT板块有所减仓，现在的配(pèi)置大概率少于市场平(píng)均水平。

　　“目前TMT板(bǎn)块的交易占比已(yǐ)经超过了40％。当(dāng)然市场中有(yǒu)不少声音(yīn)说这次(cì)不一(yī)样(yàng)，交易占比创新高代表了主(zhǔ)线行情的确立，但我们还是认为太阳(yáng)底下没有新鲜(xiān)事，过(guò)度的热情(qíng)在(zài)某个阶(jiē)段(duàn)总会消退。”李晓(xiǎo)星在银华心(xīn)怡一(yī)季(jì)报中(zhōng)表(biǎo)示。

　　“一(yī)季度的市场走势再(zài)次佐证了一个道(dào)理，即市场是难以预测的。迄今为止，表现(xiàn)最(zuì)好的(de)是AI相关板块，这在今(jīn)年初是想象不(bù)到的。就(jiù)好比去年(nián)初我们想(xiǎng)象不到(dào)俄乌(wū)冲突，和后来(lái)的疫情。”中泰资管(guǎn)基金(jīn)经理姜诚也在一季报中(zhōng)表示。

　　姜诚认为，AI或许是科(kē)技(jì)发展进程中最重要的事件之一(yī)，但(dàn)要搞清楚它(tā)对投(tóu)资有哪(nǎ)些影响却(què)很难。利润在产业链(liàn)不同环节之间(jiān)将如何(hé)分(fēn)配？市场当前认(rèn)为的(de)受益环(huán)节是否能如愿受益？它的(de)“智能”水平(píng)达到了什么程度，以及(jí)渗透率(lǜ)将多快(kuài)提升？都是很(hěn)容易让人兴(xīng)奋、可细说(shuō)起来又(yòu)让人不明就(jiù)里的(de)难题。谈资(zī)和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚看(kàn)来，人工智能的发展是一(yī)个(gè)长期因素，我们还没有足够的(de)把握(wò)去(qù)捕捉到它带(dài)来的投资机会，但可以尽量回避它带(dài)来(lái)的(de)伤害。以尽可能低的价格买尽可能好的资产，是我们的投资(zī)目标。

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