财联社(shè)4月21日(rì)讯（记者 王(wáng)宏(hóng)）财联社记者从业内(nèi)获悉，近期(qī)监管部(bù)门正陆(lù)续召集相关保(bǎo)险(xiǎn)公司开会(huì)，主要内(nèi)容是进行(xíng)窗口指(zhǐ)导，要(yào)求寿险公司调整新开发产(chǎn)品的(de)定(dìng)价利率，控制利差损，要(yào)求新开发产品的定价利率从(cóng)3.5％降到3.0％。主(zhǔ)要(yào)思想是市场(chǎng)有效(xiào)，监管(guǎn)有为，主体调(diào)节在先，控(kòng)制节奏，实现软着陆。

　　新(xīn)开发产品定价利率或从3.5％降到3.0％

　　财联社记(jì)者获悉，近日监管部门陆续召集了多家(jiā)寿险公(gōng)司开会，以窗口(kǒu)指导(dǎo)的名义，要(yào)求公司调整(zhěng)产品利率，控制(zhì)利差(chà)损。

　　据(jù)悉(xī)，监管要求(qiú)险(xiǎn)企新开发(fā)产品的定价利率从3.5％降(jiàng)到3.0％。此次调(diào)整的主要思路是市场有效，监管有为，主(zhǔ)体调(diào)节在先，控制节奏，实现软(ruǎn)着陆。

　　这次调整是不(bù)久前监管召集险企进行调(diào)研会(huì)的后续。3月(yuè)21日财联社记者曾报道，为引导人身险业降低负债成本，加强行业(yè)负债质量管理，银保监会人身险部组织保险行(xíng)业协(xié)会(huì)以及多家保险公(gōng)司开展调研。将重点(diǎn)调研普通险预定(dìng)利率(lǜ)分布、分红险预定(dìng)利率(lǜ)和分红水平等公司负债成本情况(kuàng)，以及降低责(zé)任准备金评估利率(lǜ)对(duì)公司和行业的影(yǐng)响，包括(kuò)对(duì)新产品定价、存(cún)量业务退保、销(xiāo)售行为、市(shì)场竞争分析变化等的(de)影响(xiǎng)。

　　随后据(jù)报道，监管(guǎn)在北(běi)京、南(nán)京、武汉三地召开座谈会。其中，北京参会(huì)的保险公(gōng)司包括中国(guó)人(rén)寿、新(xīn)华人寿、阳光(guāng)人寿、中邮人寿等；南京(jīng)参会的(de)保险公司有太(tài)保寿险(xiǎn)、工(gōng)银安盛人寿、安联人寿(shòu)、中(zhōng)韩人寿等；武汉(hàn)参会的(de)保险公司有(yǒu)合众人寿、国富人(rén)寿、国华人寿等。

　　据(jù)当时参会的一(yī)位总精(jīng)算师(shī)表(biǎo)示，各险(xiǎn)企基本(běn)就降(jiàng)低责任准备金评估利(lì)率达成(chéng)共识，有(yǒu)公司建议(yì)分阶段(duàn)调整，比(bǐ)如普通(tōng)型长(zhǎng)期(qī)年(nián)金(jīn)的责任(rèn)准备(bèi)金评估利率目前为年复(fù)利(lì)3.5％，可以(yǐ)先(xiān)降(jiàng)到(dào)3％，以(yǐ)后再动态调整。具体的(de)调整方案(àn)还有(yǒu)待(dài)监(jiān)管研究后出台。

　　有保(bǎo)险公司业内人士(shì)对财联社记谨以此文是什么意思，谨以此文用在哪里者表示(shì)：“已经(jīng)准备好利率(lǜ)3.0的(de)产品了”。也有(yǒu)业内人士(shì)对财联社记者表示，此(cǐ)次主要涉及新(xīn)开(kāi)发产品的定价利率，以往的产品不受(shòu)影(yǐng)响，行业“炒停(tíng)售”难以避免。

　　下(xià)调预定(dìng)利率避免利差(chà)损风险

　　平安非银团队表示，我国险(xiǎn)企资产配置风格稳健，债券投资比例(lì)稳步提升(shēng)，其(qí)他资产以非标资产为主、投资(zī)比例持续回落，股票和基(jī)金投(tóu)资(zī)比例基本稳定。2018年(nián)以来，主要券种长(zhǎng)端(duān)利率(lǜ)中枢下行(xíng)，长久期债(zhài)券和优质非标资产供(gōng)给有限，保(bǎo)险固收类资产配置(zhì)面临挑战。同时(shí)，权益(yì)市场波动率较大(dà)、对投资(zī)收(shōu)益率影响较大(dà)。近年监管按产品类型调整评估利(lì)率、防范化解利差损风险。2023年3月(yuè)银保(bǎo)监会召(zhào)开座谈会，各险企(qǐ)已就降低责任准备金评估利率(lǜ)达成共识(shí)。

　　东吴证券非(fēi)银团队(duì)此前曾表示，短期来看，引导(dǎo)降低负(fù)债成(chéng)本将大(dà)幅刺激产品(pǐn)销售，老(lǎo)产品停售炒作难以避免。中期来看(kàn)，预定利率跟随评估利率下行，保险公司分(fēn)谨以此文是什么意思，谨以此文用在哪里红险占比(bǐ)提升(shēng)，有望缓解人(rén)身险公(gōng)司刚(gāng)性负债成本压力，寿(shòu)险产品本(běn)身保(bǎo)本属(shǔ)性有望进(jìn)一(yī)步强化。

　　实际上，监管历史上有过多(duō)次调整评估利(lì)率(lǜ)的行(xíng)动。据悉，1992年到1996年间，保险公司为了和银行竞(jìng)争(zhēng)，长期保险的预定(dìng)利(lì)率均在(zài)8％以上。考(kǎo)虑(lǜ)到利差损风险(xiǎn)，1999年，原保监会下(xià)发《关于(yú)调整寿(shòu)险(xiǎn)保单预定利率的紧急通知》，全面(miàn)叫停高预定利率产品(pǐn)，强制寿险公司(sī)将寿险保单的预定利率调整为不超过年(nián)复利(lì)2.5％。

　　此外，从(cóng)全球(qiú)市场(chǎng)来(lái)看，美国在20世(shì)纪80年(nián)代(dài)，日本在20世纪90年代末都(dōu)曾(céng)面临利差损风(fēng)险。1970年左右(yòu)，美国(guó)寿(shòu)险业竞(jìng)争(zhēng)激(jī)烈(liè)，为提高(gāo)竞(jìng)争力，险企销售大量高负债成本、低利润(rùn)产品(pǐn)。1980年左右，利率(lǜ)下行(xíng)，投资(zī)承压(yā)，据美国审计总(zǒng)署(shǔ)统计，1975年-1990年间共有176家人(rén)寿和健康保险(xiǎn)公(gōng)司破产，其中(zhōng)80％发生在1982年以(yǐ)后(hòu)，主要系险(xiǎn)企销售大量对利率(lǜ)敏感的低(dī)利润产品；同时市场(chǎng)压力(lì)致(zhì)使投资端面(miàn)临亏损。

　　平安非(fēi)银(yín)团队表示(shì)，参(cān)考海外，低利率环境(jìng)下，负债端主要通(tōng)过调(diào)整(zhěng)寿险(xiǎn)产品结构(gòu)、下调预(yù)定利(lì)率的(de)方式来避免利差损风险。近(jìn)年来，我国长端利率地位震荡、权益市场波动(dòng)加剧，寿险行(xíng)业面临着潜在的利差损风(fēng)险、险企利(lì)润承压。保险(xiǎn)监管趋严，通过发布产品负面清(qīng)单、下调(diào)演示利率、分(fēn)产(chǎn)品调整评估(gū)利率等降(jiàng)低(dī)负债(zhài)端成本。

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