本(běn)轮新(xīn)股中，有(yǒu)不少风口的企(qǐ)业，但基本面都非(fēi)常(cháng)垃圾(jī)，虽(suī)然表面(miàn)看看似乎都有亮点，但仔细(xì)看看就发现大都是垃圾股。

　　一、晶合集成(chéng)（688249）

　　晶合集成主要从事半(bàn)导体晶圆(yuán)生产(chǎn)代(dài)工(gōng)服务，为(wèi)客(kè)户提供150-55nm不同制(zhì)程(chéng)工(gōng)艺，成立5年(nián)就成长为中国大陆(lù)收入第三大、12英寸晶(jīng)圆代工产能第三大的纯晶圆代工企业。2015年，合肥市政府根据(jù)集成电路产(chǎn)业发展(zhǎn)规划及(jí)“芯屏器合”的(de)产业发展战略，拟引进(jìn)国际(jì)知名企(qǐ)业合作(zuò)设立(lì)晶圆代工厂，此(cǐ)后，晶(jīng)合(hé)集成(chéng)正式筹划建设。成立(lì)至今，晶合集成已成为国内面板显示(shì)驱动芯片龙头(tóu)。

　　晶圆代(dài)工企(qǐ)业(yè)，疫(yì)情后业(yè)绩爆发，利润此前一直大幅亏损，22年依(yī)靠收入(rù)和产品(pǐn)价格(gé)上涨(zhǎng)利润来到了31.6亿，但23年开始下(xià)游面板(bǎn)行业需求大幅下滑，公(gōng)司选(xuǎn)择了业绩最(zuì)好的(de)时候上市，此(cǐ)后走下坡路是必然的，23Q1公司首付(fù)大幅下滑60％，产能(néng)大幅闲置(zhì)后利润重(zhòng)回亏损（预(yù)计-3.5亿）。

　　二(èr)、三博(bó)脑科(kē)（301293）

　　三博脑(nǎo)科(kē)以(yǐ)神经学科为龙(lóng)头，强专(zhuān)科、小(xiǎo)综(zōng)合的发展模式，形成覆(fù)盖全国(guó)核(hé)心区域的医(yī)疗服(fú)务(wù)网。服务(wù)病种涵盖神(shén)经学科各(gè)类脑肿瘤(liú)、脑(nǎo)血管、功能神(shén)经外科、脊髓脊柱(zhù)、小儿颅(lú)脑等疾(jí)病，也(yě)包括妇科、儿科、内科、外(wài)科、疼(téng)痛(tòng)、全科等(děng)疾(jí)病(bìng)。

　　专科医(yī)院，业(yè)绩一(yī)般般，民(mín)营医院(yuàn)里毛利率算比较低的那一(yī)档，未来主要(yào)看扩张，也(yě)要小心政策的影响(xiǎng)，个(gè)人感(gǎn)觉比如几个国(guó)企医院（不论是(shì)收入增速还是估值(zhí)），不关注(zhù)了。

　　三(sān)、曼(màn)恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是一家拥(yōng)有高精密狭缝式涂布(bù)模头产品的设计、研发和生产(chǎn)及涂布技术产业(yè)化整体解(jiě)决方案能(néng)力的高新技术企业。高精密狭缝(fèng)式涂布模头为(wèi)锂(lǐ)电池(chí)生(shēng)产涂布机的核(hé)心部件，涂布(bù)是(shì)继(jì)制备正负极浆料完成(chéng)后的下(xià)一(yī)道工序，是(shì)锂电池生产前段工序的核心环节，目的是将正负极(jí)浆(jiāng)料均匀地涂覆在铝铜箔上。目前(qián)，曼恩斯特产(chǎn)品广泛应用于锂离子电池涂(tú)布、半导体先进封装涂布、钙钛矿太(tài)阳能(néng)电池涂布(bù)、氢(qīng)燃料(liào)电池电极涂(tú)布、液晶显示中的(de)薄(báo)膜晶体(tǐ)管涂(tú)布等。

　　锂(lǐ)电池产业(yè)链公司，业(yè)绩在(zài)21年爆发(fā)，22年业绩更(gèng)进(jìn)一步，但行(xíng)业基(jī)本见(jiàn)顶，下(xià)游需(xū)求大(dà)幅放缓(huǎn)，上游(yóu)锂(lǐ)矿(kuàng)价格(gé)大(dà)幅下滑，且公(gōng)司只是(shì)生产过程中很小的一块市场，天花板非常(cháng)低，公司未来业绩压力巨大。

　　四(sì)、中芯集成(chéng)（688469）

　　中(zhōng)芯集成成立于2018年3月，总部位(wèi)于浙江绍(shào)兴，是一家专注于功率、传感和(hé)传(chuán)输应用领(lǐng)域，提供模拟(nǐ)芯(xīn)片及模块(kuài)封(fēng)装(zhuāng)的代工服务的制造商。中芯集成(chéng)以晶圆(yuán)代工(gōng)为(wèi)起点(diǎn)，向下延伸到模组(zǔ)封装，为国(guó)内外(wài)客户提供一站式(shì)代工解决方案，为功率(lǜ)、传(chuán)感和(hé)传输等领域的半导体产品公司提供完(wán)整生产制(zhì)造平(píng)台，支持客户研发以(yǐ)及大(dà)规模量产。

　　晶圆代工企(qǐ)业，中芯国际关联顶的速度越来越快越叫的原因企业，处于规模(mó)扩张阶段，但由于规(guī)模扩大太快，折(zhé)旧研(yán)发投入初(chū)期非(fēi)常高(gāo)，因此利(lì)润大幅(fú)亏(kuī)损，好不容(róng)易快熬出头(tóu)了（资本支出高峰在22年结(jié)束），公司也预期(qī)23年底会转为盈利，但下游需求在23年大幅放缓，公司面对的(de)压力显然是要比(bǐ)那些已经规模(mó)化完成有(yǒu)利(lì)润的公司大得多，且(qiě)顶的速度越来越快越叫的原因公(gōng)司(sī)过于(yú)依赖中芯国际(jì)，未(wèi)来(lái)还有可(kě)能面(miàn)临同业竞争(zhēng)而收回许可(kě)的风(fēng)险。IPO募资高达219亿，非(fēi)常大的(de)IPO了(le)，不太乐(lè)观未来(lái)的走势。

　　五、万(wàn)丰股份（603172）

　　万丰股(gǔ)份主要从事分(fēn)散染料及其滤饼的研发、生(shēng)产及销售(shòu)，产品(pǐn)以中(zhōng)高端分散染料为主，主要用(yòng)于涤(dí)纶及其(qí)混纺织物的染色和印花，经分散染料印染加工的化(huà)纤纺(fǎng)织品，色泽艳丽，耐洗牢度优良，用途广泛(fàn)。其(qí)中部分终端(duān)应(yīng)用品牌包括：安(ān)踏、李宁、阿迪达(dá)斯(sī)、耐(nài)克、优衣(yī)库(kù)、迪(dí)卡侬等。

　　传(chuán)统(tǒng)染料公司，毫无亮(liàng)点，业绩在19年后一路(lù)下滑，22年利润只有19年的一半(bàn)都不到，下游(yóu)服装行业景气度也(yě)一般，不关注了(le)。

　　六、友车(chē)科技（688479）

　　用友汽车成立于2003年，自设立以来，公司主(zhǔ)营业务一直聚焦于(yú)汽车行业营(yíng)销与后市场服务领(lǐng)域(yù)，为客户提供相关软件产品及服务。2010年被用友网络收购(gòu)后，公(gōng)司继(jì)续独立经营上述业务。用友(yǒu)汽车(chē)主要面向汽车行业(yè)的整(zhěng)车厂、经销商、服务站(zhàn)等(děng)客户，提供营销(xiāo)与后市场服务领域的数智化解决方案、云服务、软件及(jí)专业服务。

　　用友集团旗下子公司分拆(chāi)上(shàng)市，汽(qì)车软件服务，汽车数字化是(shì)趋势，且随着人均保(bǎo)有量的增长，公司行(xíng)业前景不算很差，但公(gōng)司(sī)自身技术含量较低(dī)，产品以车企营销系统为主(zhǔ)，基本没什么研发(fā)，都靠(kào)销(xiāo)售，且(qiě)汽车行业有(yǒu)明显周(zhōu)期(qī)性(xìng)。

　　七、经纬(wěi)股(gǔ)份（301390）

　　成立于2003年3月(yuè)的经纬股份主要从(cóng)事(shì)电力工程(chéng)技术服务及地理信息技术服务。电(diàn)力工程技(jì)术服务占主(zhǔ)营(yíng)业务收入比(bǐ)重超过80％，是公司主要收入和利润来(lái)源。电力工程技(jì)术服(fú)务(wù)主要(yào)系为(wèi)电网(wǎng)企业、工(gōng)商业企(qǐ)业电(diàn)力相关工程提供规划咨询、设计、工(gōng)程(chéng)建设等服务。

　　电网和地理信息设计咨询公(gōng)司，主要是(shì)电力工(gōng)程技术服务(wù)收入为(wèi)主，比较依赖内(nèi)蒙和浙江地区的国家电(diàn)网，本质上(shàng)是工程(chéng)类企(qǐ)业(yè)，设备施工业(yè)务(wù)，所(suǒ)以应(yīng)收款高，坏账多，现金流差(chà)，不关(guān)注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是一家为智(zhì)能手机、物联网等领域(yù)提供射频前端的(de)芯片设计公司，主营(yíng)业务为射频前端芯(xīn)片及模组的研发、设(shè)计和销售。慧智微具备全套射(shè)频前(qián)端芯(xīn)片设计能力(lì)和集成(chéng)化模组研发(fā)能力，技术(shù)体系以(yǐ)功率放大器(qì)（PA）的设(shè)计能力(lì)为核心，兼具低噪声(shēng)放大器（LNA）、射频(pín)开关（Switch）、集(jí)成(chéng)无(wú)源器件滤波器（IPDFilter）等射频器件(jiàn)的设计能(néng)力，产品系列(liè)覆盖的通信频段需(xū)求包括2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可(kě)为客户提(tí)供(gōng)无线(xiàn)通信射频前端发射模组、接(jiē)收模组等(děng)。

　　射频前端(duān)芯片模(mó)组公司(sī)，下游主要是(shì)消费电子，22年业绩大幅放缓(huǎn)，下游砍单存货大幅(fú)增长，亏损不断扩大，主要(yào)是大量研(yán)发投(tóu)入，但高研发下，公司毛利率极低，远低于同(tóng)行(xíng)业公司，但即便这样，估(gū)值却一路上升(shēng)到(dào)150亿，在IPO之前大量机构（近40家）参(cān)股（未来解禁后都(dōu)会(h顶的速度越来越快越叫的原因uì)成(chéng)为(wèi)抛售(shòu)的主力(lì)）。搞(gǎo)不懂这公司的价值(zhí)在哪里，但现在(zài)风口，很可(kě)能(néng)被炒作。

　　九(jiǔ)、航天南(nán)湖（688552）

　　航天南(nán)湖是一(yī)家主要从事防空预警雷(léi)达研发、生产、销售和服务的(de)国家(jiā)级高新技术(shù)和专(zhuān)精(jīng)特新“小巨人(rén)”企(qǐ)业(yè)。公司产品主要包括雷(léi)达及配套(tào)装备(bèi)，重点供应国内(nèi)军方客户和军工集团。成(chéng)立至今，航(háng)天(tiān)南湖已成(chéng)为(wèi)我国防(fáng)空预警雷达主要生产单位之一(yī)。

　　军(jūn)工雷(léi)达企业，21年后业(yè)绩大幅下滑(huá)，22年虽然(rán)收入增长较(jiào)快，但利润(rùn)远没有回到20年，且关联交易占比越来(lái)越(yuè)高，对于(yú)这(zhè)种客(kè)户不(bù)透明度极(jí)高的军工(gōng)企业，实(shí)在无(wú)法判断未(wèi)来(lái)的价(jià)值。

　　十、蜂助(zhù)手（301382）

　　蜂助手是一家互联网数字化虚拟商品综合服务提供商，主要为(wèi)移(yí)动互(hù)联网相关(guān)场景客户提供移动互联网数字(zì)化虚拟(nǐ)商品聚合运(yùn)营(yíng)、融合运营(yíng)、分发运营(yíng)等综合(hé)运(yùn)营服务(wù)，为物联(lián)网相关场景提供物联网流量(liàng)接入、硬件方(fāng)案、场(chǎng)景(jǐng)应用等综(zōng)合解决(jué)方案及云(yún)终(zhōng)端解决方(fāng)案，并根据客户需求提供定(dìng)制(zhì)化的运营支撑服务及(jí)技术(shù)服(fú)务。一家售(shòu)卖移动流量(liàng)、话费、爱(ài)优(yōu)芒会员卡(kǎ)等数字化(huà)虚(xū)拟商品的综合型中间商，其(qí)主要盈(yíng)利模式是获得购销(xiāo)差(chà)价或服(fú)务佣金，占公(gōng)司(sī)总收入超过9成。

　　流量(liàng)中间(jiān)商，互联网卖流量的公司，主要是卖(mài)视频(pín)会员和(hé)其他通用流(liú)量，业(yè)绩过去(qù)几年看起来不错，但公司现金流越(yuè)来越(yuè)差，且(qiě)互联网(wǎng)流量已经见顶，大互联网(wǎng)公司(sī)越(yuè)来越不依赖买量来拓广业务，感觉(jué)上市就是业绩顶峰。

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