财联(lián)社4月30日(rì)讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎来一(yī)波久违的反弹，据(jù)上海(hǎi)钢联(lián)发布(bù)数据显示，4月28日电池级碳酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继(jì)上(shàng)周(zhōu)五(wǔ)开始止跌(diē)企稳四个交易日(rì)后(hòu)价格连续两日上涨。暖(nuǎn)意(yì)也(yě)提前传导(dǎo)到A股，锂矿(kuàng)股本周三(sān)表(biǎo)现强势，融捷股份一度(dù)涨停(tíng)，雅化集团和(hé)永兴材料最高(gāo)涨超9％、中矿资(zī)源和盛新锂能一度(dù)涨超7％、赣锋锂业和天(tiān)齐锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳(tàn)酸锂反弹(dàn)的原因之一(yī)是(shì)上海(hǎi)车展有望带动购车需(xū)求预期的提(tí)振。乘联会(huì)秘书长崔东树表示，上海(hǎi)车(chē)展(zhǎn)将让消费(fèi)者感受到汽车(chē)消费(fèi)的(de)火热，提(tí)升消费信心，也(yě)提振士气。国(guó)泰君(jūn)安表示，此前车企大幅降价导致(zhì)消费者(zhě)对电动(dòng)车的观望心态有望(wàng)逐渐改善(shàn)，市(shì)场(chǎng)开始预期5月需求(qiú)回(huí)暖。

　　有电池企业人士提到，目前磷(lín)酸铁锂电池的价(jià)格已(yǐ)经(jīng)逐(zhú)渐稳定，且在谈价(jià)策(cè)略上以企稳为(wèi)主，不太可能进行降价。但未来，止跌信号能否持续稳定，受多方因(yīn)素(sù)影响(xiǎng)。有产业人士分析称，乐观(guān)来看，国内动力电(diàn)池(chí)厂商清库存工作或(huò)到5月完结，届时(shí)电池厂(chǎng)商库存水平有望逐(zhú)步恢复至健康水(shuǐ)平(píng)，并带(dài)动上游材料采购，进而对(duì)碳酸锂价格起到支(zhī)撑作用。

　　据鑫椤资讯(xùn)近(jìn)日(rì)调(diào)查的情况看，一些(xiē)电池龙(lóng)头企业5月份的排产预计将环比(bǐ)增长20-30％，一(yī)些中小(xiǎo)企(qǐ)业(yè)由于前(qián)期基数较低，环比增幅更是高达50％以上。其(qí)中，亿纬锂能(néng)在4月26日的业(yè)绩说明会上表示，5月份开始(shǐ)会全面恢复生产，排产相比一(yī)季度(dù)会有明(míng)显(xiǎn)的提升。由此可见，碳酸锂市场需求回暖已是大势(shì)所趋(qū)。

　　另有(yǒu)观(guān)点认为，此(cǐ)次碳酸锂价格(gé)属于(yú)阶段性反弹还是底部反转，目(mù)前仍难以判断。“一方面需要观察下游库存状况，另一方面还(hái)需(xū)要(yào)看终端需求是(shì)否真(zhēn)正回暖，”华南一家主(zhǔ)流锂盐厂商内部人(rén)士此前(qián)对(duì)财联社记(jì)者(zhě)表(biǎo)示(shì)。该人士表示，电池(chí)厂商实际(jì)上从去年四(sì)季度(dù)开始便启动大规模去库存举措，这一举措在一季度实际上(shàng)已经有所反映。

　　不过进入4月(yuè)中旬以后，相关电(diàn)池厂(chǎng)商提到(dào)，目前库存已恢复(fù)至健(jiàn)康(kāng)水平，此前暂停的产(chǎn)线也(yě)已经逐渐复(fù)产。特别是(shì)针(zhēn)对磷酸(suān)铁锂电池库存，有业内人(rén)士直言(yán)，相关库存(cún)基本出清(qīng)，后续将根据公司规划(huà)，逐步进行补(bǔ)货。作(zuò)为锂电产(chǎn)业(yè)的风向(xiàng)标(biāo)，宁德(dé)时代一(yī)季(jì)度报告(gào)显(xiǎn)示(shì)，其库存金额(é)已从(cóng)年初(chū)的766.7亿(yì)元下降到(dào)640.6亿(yì)元，环比(bǐ)下降16.5％。从(cóng)绝对金(jīn)额来看，宁德时代的库存已经退回(huí)到(dào)2022年第一季(jì)度的水(shuǐ)平。材(cái)料价格和库存水平，两项(xiàng)关键的(de)指(zhǐ)标也构成锂电产(chǎn)业走(zǒu)向的关键，随价格(gé)企(qǐ)稳以(yǐ)及库存水平恢复健康，将(jiāng)带动锂(lǐ)电产业恢(huī)复稳定。

　　▌市场激辩未来(lái)锂盐(yán)价格走(zǒu)向(xiàng) 最(zuì)乐观者(zhě)预判涨回25万元/吨 最悲观(guān)者全(quán)年看跌至10万以下

　　<瓦格纳是哪个国家的，瓦格纳集团是什么组织strong>碳酸(suān)锂价格在不到(dào)半年时间跌去超(chāo)过2/3，也(yě)引起了市场(chǎng)热议。就在26日召开的中国汽车动力(lì)电(diàn)池产业(yè)创新联(lián)盟2023年度大会上，中国汽车工业(yè)协会常务副会(huì)长付炳锋指出，国内动力电池(chí)行业仍然存在一些(xiē)问(wèn)题，包(bāo)括电池产业链分(fēn)工，价值链分配(pèi)问题。“原材料短期大幅(fú)下(xià)降(jiàng)也不(bù)是正常的现(xiàn)象，”他(tā)直(zhí)言。在他看来，原材料适(shì)当涨价(jià)是正常现象，行业要以之前大(dà)幅(fú)涨价为教训，保(bǎo)证价值链的合理分(fēn)配(pèi)，避免大起(qǐ)大落。

　　据财联社不完全梳理，这(zhè)些业内人士(shì)和(hé)分析师近期对锂盐价格(gé)未来走势进(jìn)行预判并(bìng)阐(chǎn)述(shù)具体逻辑，汇(huì)总如下：

　　以碳酸(suān)锂价格反弹(dàn)为信号，一系列的数据验证锂电产业(yè)拐点或已经(jīng)到来(lái)。分析人士指(zhǐ)出，此前锂电产业(yè)进入调整(zhěng)阵(zhèn)痛期，主要在(zài)于下游车市短期需求下滑，叠加中游扩产迅速从而在需求表现上提前透支碳(tàn)酸(suān)锂的(de)未来增长(zhǎng)空间。进而(ér)导致，碳酸锂价格(gé)持续下跌(diē)，中(zhōng)游电池厂(chǎng)商集(jí)体进入清库(kù)存阶段。从上游(yóu)材料价格变化来看，近期碳酸锂价格率先(xiān)实现反(fǎn)弹。更值(zhí)得注意的是，在锂电产(chǎn)业链，包括六(liù)氟磷酸锂、人造石(shí)墨(mò)、极片粉等系列材料价格也出现(xiàn)企(qǐ)稳甚至反弹(dàn)的(de)局面(miàn)。

　　作(zuò)为(wèi)锂电产(chǎn)业拐点的另一关(guān)键指标，中(zhōng)游(yóu)电池厂商的库存也已(yǐ)经逐步恢(huī)复至健康(kāng)水平。据高工(gōng)锂电了(le)解，目前(qián)中游电池厂商(shāng)库(kù)存水位(wèi)回(huí)退，此前部分电池厂商暂停(tíng)的生产线(xiàn)已经(jīng)重启生产。在采购(gòu)方面(miàn)，电池厂商和下游车(chē)企已陆续重(zhòng)启订单，带(dài)动产业需求回暖。从终端(duān)新能源汽车市场表现上看(kàn)，年(nián)初的市场恐慌情绪(xù)主要来自车市的需求(qiú)腰斩。但从整体一季度新能源汽车(chē)销量数据来看，其月销(xiāo)量逐步攀(pān)升(shēng)并且回暖速度(dù)超过往年。随着(zhe)二三季度到(dào)来，车市逐渐转入销售旺季，也将进(jìn)一步带(dài)动锂电产业中上游(yóu)的(de)订(dìng)单需求。加上5月份临近，企业重新开启(qǐ)月度采(cǎi)购谈判，行(xíng)业(yè)有望迎来需求订单的集中爆发。

　　后续碳(tàn)酸(suān)锂价(jià)格可能会有回(huí)涨的空间(jiān)，但(dàn)幅度不可能(néng)太大，最多在10％左右。业内人士表(biǎo)示，因(yīn)为(wèi)经历本轮碳酸锂价格(gé)的(de)暴(bào)涨暴跌，电(diàn)池厂商对于碳酸(suān)锂真(zhēn)实的供(gōng)给情况(kuàng)更加清晰，市场预期回调下(xià)，电池厂商(shāng)在价格谈判(pàn)上(shàng)会更加(jiā)谨慎。同时电(diàn)池厂商一体化带来的碳(tàn)酸(suān)锂供(gōng)应稳定(dìng)，也将削弱上(shàng)游(yóu)锂矿(kuàng)厂商的议价权瓦格纳是哪个国家的，瓦格纳集团是什么组织rong>。电(diàn)池(chí)回收端，邦普(pǔ)、格(gé)林美(měi)、天奇股份(fèn)、华友钴业等企业(yè)持续推进(jìn)电池回收(shōu)布局(jú)，来自终(zhōng)端材料回收的产能也(yě)在稳步(bù)爬坡。相关数(shù)据显(xiǎn)示，2025年国内回收的(de)废旧电池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游(yóu)，电池厂商都(dōu)已完善在锂矿端的(de)布局，包括宁(níng)德(dé)时代的宜春(chūn)锂矿项目，亿(yì)纬锂能的盐湖提锂项(xiàng)目均(jūn)进展顺利，将进一步释放(fàng)碳(tàn)酸(suān)锂供给。经历过复杂的产业调整过程之后(hòu)，整个(gè)锂电产业的运(yùn)作模(mó)式(shì)正从“大开大合”的波浪式变得更(gèng)为(wèi)平滑。从原材(cái)料到电池，再(zài)到下(xià)游车企，产业链各个环节的价格以及供需变(biàn)化也将变得更加平衡且具有(yǒu)可预测性(xìng)。

　　然(rán)而，亦有(yǒu)空方则认为，当前上游库(kù)存水平(píng)依(yī)旧处(chù)于(yú)高位，虽然需(xū)求端稍有好转(zhuǎn)，但(dàn)是并不足以带动价格企稳。

　　▌锂(lǐ)价超预期(qī)下(xià)跌并不是(shì)一个(gè)下游获利、上(shàng)游(yóu)承压的简单(dān)故事

　　过去(qù)一段时间，碳酸锂和电池(chí)材料(liào)的价格下跌过快，但这并不为业(yè)内(nèi)人士(shì)所乐见。碳酸锂从2022年11月60万(wàn)元/吨(dūn)跌至当前20万(wàn)元不到，价格跌去近7成，最直接受到冲(chōng)击的当属(shǔ)锂(lǐ)矿企业。根据藏格矿业(yè)一季度数据，碳酸锂销量为534吨，相(xiāng)比于2022年四(sì)季度销量2006吨，销(xiāo)量(liàng)环(huán)比下滑73.4％；产(chǎn)量也(yě)从2022年第四季度的2461吨(dūn)，削减至今(jīn)年一(yī)季度的(de)1783吨，环比下降27.5％。由于市(shì)场行情策动，上(shàng)游(yóu)锂矿企业不断压低碳酸锂(lǐ)出货价格，部分锂(lǐ)矿企业已(yǐ)经出现主动减产(chǎn)的情(qíng)况。

　　江特(tè)电(diàn)机(jī)4月24日公告，一季(jì)度营业(yè)收入7亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)减少48.32％；净利润5064.8万元(yuán)，同(tóng)比下(xià)降(jiàng)92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第二日(rì)股价(jià)跌停(tíng)。

　　直接生产、售卖碳酸锂的锂盐企业则(zé)命运分化，大(dà)公司如天齐锂(lǐ)业(yè)和赣锋(fēng)锂业有(yǒu)机会在价格下降周期中获得更多(duō)市场(chǎng)份额，行业将变得更集中。这是2016年到2018年上(shàng)一轮锂价下降中发生过的事(shì)。而同环节(jié)的大量中(zhōng)小企业，尤其是最(zuì)近(jìn)两年追高入局的新(xīn)公司，则(zé)面临停产乃至破产。

　　乘着锂价(jià)的东(dōng)风，赣锋锂业在去年轻(qīng)松赚出了(le)0.66个宁德(dé)时代、1.23个比亚迪(dí)。业内人士(shì)表示(shì)，这(zhè)一轮价格下降长期利好中国最(zuì)大的(de)两个(gè)锂盐供应(yīng)商天齐锂业(yè)和赣锋锂业。它们去(qù)年的净(jìng)利润都(dōu)超过(guò)200亿元，比中国最大的新能源车企比(bǐ)亚迪还多，其中天齐锂业(yè)净利(lì)润(rùn)增长超过10倍。足够厚的(de)血，使他们更(gèng)能(néng)承受价格(gé)下跌和可能的(de)未来亏损。这两家公司也有行业里最(zuì)优的(de)成本。赣锋锂业(yè)、天(tiān)齐锂业等公(gōng)司入股(gǔ)的海外锂矿(kuàng)资源开采成本普遍在3万-5万元(yuán)/吨(dūn)，几乎是全(quán)球最低水平。

　　但这并(bìng)不意味(wèi)着，这(zhè)两家公司能以低于5万元/吨的(de)价格采购碳酸锂(lǐ)，因为在锂矿国际交(jiāo)易中，即(jí)使拥有海外矿产的分销权(quán)或(huò)开采(cǎi)权，交(jiāo)易价(jià)格也需要通过长协确定(dìng)，按市价定期调整。但(dàn)能获得上游更低成本的(de)资源，让这两家大(dà)企业更能容忍低(dī)价，并能在上游因降价减(jiǎn)产(chǎn)时保持(chí)产能供应。

　　锂价超(chāo)预期下跌牵(qiān)动着万亿新能源(yuán)车市场。不过(guò)锂价下降带来的(de)连锁反应，并不是(shì)一个下游获利，上游承压的简单故事(shì)。作为碳酸(suān)锂的下(xià)游(yóu)，宁德时代(dài)理(lǐ)论上会受益，但锂价的超(chāo)预期下(xià)跌，使宁德时代今年2月(yuè)提出的 “锂矿返利” 计划沦为(wèi)鸡肋，它(tā)本想用(yòng)20万元(yuán)/吨(dūn)的碳酸(suān)锂价格(gé)绑(bǎng)定一些车企的三年长单。另(lìng)一层影响是，宁德时代(dài)今(jīn)年5月(yuè)计划投产的(de)宜春锂矿很有(yǒu)可能一开采就亏损。