财联社4月28日讯（记者 吴雨其(qí)）随着公募基金(jīn)2023年(nián)一季(jì)报披露完成，多位知名基金经(jīng)理大幅调仓换股的(de)动向和(hé)投资方向也浮(fú)出水(shuǐ)面。

　　其中，张坤(kūn)大幅加仓中国海洋石油，刘彦春则加仓海(hǎi)康威视(shì)、美的集团、腾讯控股，谢(xiè)治宇布(bù)局AI板块，加仓海康威视、晶(jīng)晨股份、中际旭创、澜起科技、中(zhōng)国移动、腾讯控(kòng)股、赛腾(téng)股份(fèn)、星环(huán)科(kē)技-U，常处于风口浪尖(jiān)的(de)葛兰，也开始布局(jú)人工(gōng)智(zhì)能，加仓同花顺(shùn)、金(jīn)山办公、寒(hán)武纪-U等概念股。

　　在人工智能大行(xíng)其道的首季，包括谢治宇、周(zhōu)蔚文、葛兰等(děng)顶(dǐng)流开始(shǐ)追逐AI，另一(yī)面(miàn)，一(yī)些专注长期成长价值的(de)基金经理仍坚守新能源，如(rú)曾经的公(gōng)募冠军刘(liú)格菘。

　　有(yǒu)人(rén)追(zhuī)逐成了风

　　2023年一(yī)季度，是(shì)人工智(zhì)能的盛典。面对火出(chū)天际的AI赛道，究竟(jìng)是应该(gāi)与其共舞(wǔ)，还(hái)是不为(wèi)所动继(jì)续(xù)坚守(shǒu)“初(chū)心”？

　　观察一季报的调仓换(huàn)股(gǔ)，可见(jiàn)越来(lái)越多的基金(jīn)经(jīng)理选择了前(qián)者。“不买AI就是等死，追买AI可能是找死，横竖都是(shì)死，不如搏一把再(zài)死(sǐ)，也许(xǔ)富贵险(xiǎn)中求呢”，是行业心态的生动写照(zhào)。

　　光大证券统计数据(jù)也证明了这一点，公募基金一季度(dù)大幅加仓(cāng)TMT板块中的计算机和通信行业。截至2023年3月(yuè)31日，主动偏股基金重仓股在TMT板块配(pèi)置市(shì)值4707亿元，一(yī)季度大幅(fú)提(tí)升(shēng)1163亿元(yuán)。

　　包括一(yī)直深(shēn)耕医疗的葛兰在内，众(zhòng)多知名基(jī)金(jīn)经理(lǐ)布局AI。具体来看，中(zhōng)欧阿尔(ěr)法混合(hé)一季度大(dà)手笔(bǐ)新进中芯国际(jì)、上海(hǎi)电影，其中前者(zhě)加仓1366.4股，还(hái)加仓(cāng)腾讯83.67万(wàn)股。其所管的另一只(zhǐ)中(zhōng)欧研究(jiū)精选混(hùn)合一季度新进金山办公14不可以瑟瑟哦是什么意思，不可以瑟瑟哦是什么意思不可以瑟瑟哦的表情包.37万股。此(cǐ)外，中欧明(míng)睿(ruì)新起点混合一季(jì)度(dù)新(xīn)进中芯国际、同(tóng)花顺，将寒武纪的仓位从0.46万股加(jiā)到(dào)28.53万(wàn)股，金(jīn)山办公的仓位从0.09万股加到(dào)15万股。

　　从上述调(diào)仓(cāng)换股中也能(néng)看出葛兰的人工智(zhì)能投(tóu)资方向——从AI上游(yóu)的芯片、到算力以及终(zhōng)端的(de)应用、办公等。

　　窥一斑(bān)而知(zhī)全豹，葛兰的操作只(zhǐ)是公募基金(jīn)经理(lǐ)加仓AI的一个(gè)缩影(yǐng)。从各(gè)位知(zhī)名基金经理调仓动向可以(yǐ)看出(chū)，大家都(dōu)纷(fēn)纷“搬家”到(dào)了TMT。

　　同样(yàng)为中欧“顶(dǐng)梁柱”的周蔚文也在一季报中也(yě)提到，随(suí)着ChatGPT的横(héng)空出世，海外(wài)大(dà)模型以(yǐ)及(jí)相关(guān)人工智能的产业趋势受到市(shì)场关注，并很快扩散(sàn)到国(guó)内(nèi)产业界，市场聚(jù)焦于(yú)上(shàng)游(yóu)算(suàn)力、传(chuán)输和下游(yóu)运用，在经济复(fù)苏相(xiāng)对温和的情景下，计算机、通讯、传媒、电子行(xíng)业受到各方资金(jīn)的追捧，涨幅(fú)遥(yáo)遥领先。

　　从(cóng)十大重仓股来看，万达(dá)电影新入他(tā)所管理的中欧新趋势(shì)十大重(zhòng)仓股(gǔ)，中(zhōng)欧洞见(jiàn)一年持有则加仓(cāng)了(le)立讯(xùn)精密(mì)、腾讯控股(gǔ)等个股；中欧(ōu)明睿新常态(tài)则(zé)加仓(cāng)深信服等。

　　再如谢治宇，海康威视、澜起科技、中(zhōng)际(jì)旭创、晶(jīng)晨股份等AI热股均为(wèi)新晋兴全合润(rùn)重仓股。

　　他也表示(shì)，随着ChatGPT取(qǔ)得(dé)了突破性的进(jìn)展，由AI芯片、服(fú)务器、光模块等子板块带动的人工智能、中字头的“中特(tè)估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也(yě)实现较大幅度上涨。

　　值得注意的(de)是，此前招商证券研(yán)报称，从历史上来看，30％是(shì)主动(dòng)偏股公募基金大类(lèi)行业配置比例(lì)一个很(hěn)重要的临(lín)界值，往往预示着某个板块(kuài)进入(rù)过热阶段。截至(zhì)2023年一季度末(mò)，主(zhǔ)动偏(piān)股(gǔ)公(gōng)募(mù)基金对TMT配比明(míng)显提升(shēng)至20.26％，但(dàn)与临界值尚存(cún)安全距离。从(cóng)这点看，基金经(jīng)理对于TMT来说仍称不上“抱团”，仍(réng)有基金经理并未上车。

　　有人守(shǒu)候成了景

　　在“追(zhuī)风”的另一面，仍有(yǒu)一(yī)部分仍坚守(shǒu)新能源，也有一部分试(shì)图低位捡拾新能(néng)源(yuán)筹码。

　　如曾经的公募(mù)状元(yuán)刘格菘(sōng)。据了解，广发基金成长团队对新能源的钟爱(ài)业内(nèi)闻(wén)名，最新(xīn)披露的一季报中也证实了他们的“坚守初心”。

　　当年(nián)的冠军(jūn)基(jī)金广发双擎升级，从其(qí)十大重仓股来看，前五大重仓股(gǔ)的占比均超过(guò)了8.5％，分别(bié)是晶澳科技、阳光(guāng)电源、亿纬锂能、隆基绿能(néng)，圣邦股(gǔ)份(fèn)，均(jūn)属于新能源概念股。除此之外，他还仍(réng)加仓了天合光能、荣(róng)盛石(shí)化等个股，且新晋(jìn)晶科能源为十大重仓股。

　　刘格菘在一(yī)季报表达(dá)了仍对新能(néng)源(yuán)保持信(xìn)心，“我们对本产品重(zhòng)点持仓的光伏(fú)、储(chǔ)能、新能源车(chē)方向保持相对(duì)乐观，投资中相信(xìn)基本面优秀和增(zēng)量价值(zhí)积累的公司。经过(guò)调(diào)整，行(xíng)业估(gū)值(zhí)水平已在历史(shǐ)低位，产业(yè)链的变化在市场定价中(zhōng)未被充(chōng)分认知和(hé)体现。”

　　再如傅鹏(péng)博，其管理(lǐ)的睿远成(chéng)长价值混合前十(shí)大重仓(cāng)股分(fēn)别(bié)为中国移动、宁德时代、三安光电、通威股(gǔ)份(fèn)、万华化(huà)学(xué)、广汇(huì)能源、东方雨虹、立(lì)讯精密、三诺生(shēng)物、新(xīn)宙邦。对比去年年底该基金增持(chí)了(le)宁德时代、通威股份、万华化(huà)学(xué)、广汇能源、东(dōng)方(fāng)雨虹(hóng)。值得关注的是，加(jiā)仓(cāng)幅度(dù)最(zuì)多的是光伏龙头(tóu)通威股份，为(wèi)60％。

　　李晓星所(suǒ)管(guǎn)的银(yín)华(huá)心怡混(hùn)合也加(jiā)仓了新能源，如晶(jīng)科(kē)能(néng)源、锦(jǐn)浪科技、东方(fāng)电缆等。他表示，“我们曾(céng)经提(tí)到了(le)新(xīn)能(néng)源板(bǎn)块的一些风险(xiǎn)点，这些(xiē)风险(xiǎn)点在(zài)经过(guò)大半年的消化后，在(zài)这个估值分位以及股价位置下(xià)，我们认为新能源板(bǎn)块的风险(xiǎn)因素(sù)已经充分释放(fàng)，目前这(zhè)个时间(jiān)段，新能源(yuán)非常具有吸引力。在一季度我们对(duì)于(yú)电动(dòng)车(chē)、光伏、储能、海风的一些(xiē)标的，都增(zēng)加了一些仓位。”

　　对(duì)于人工智能，他认为，“太阳底下没有新鲜事，过(guò)度的热情在某个阶段总(zǒng)会消退。”

　　实际上，许多基金经(jīng)理在(zài)AI的“大风”之下，并没有选择“押(yā)注”TMT。

　　万家基金经理章(zhāng)恒在接受(shòu)财联社记者(zhě)采访时提到(dào)，他曾重点(diǎn)关(guān)注过TMT板块，但并不(bù)喜欢去追(zhuī)逐风口，他选择会在全(quán)市(shì)场做行业(yè)轮(lún)动，在操作上绝对不是去(qù)捕(bǔ)捉每个时期的(de)“最靓的(de)仔”。“对于自己看好的行(xíng)业，你重仓押(yā)进去，不确定性(xìng)来(lái)的时候，无论是基(jī)金经理个人还是投(tóu)资(zī)者，其实(shí)都是无法承受的。所以，任何一个行业，即使你再看好(hǎo)，也要控制持(chí)有比例，分散风(fēng)险。”他表示。

　　交银施(shī)罗德(dé)基金的(de)王崇一(yī)季报表示暂时无(wú)法预测其兑现节(jié)奏和时间，短期内也很难(nán)在A股找到明显的受益标的，就没有(yǒu)参与。不过他也认为这些股票的估值体系还在合理(lǐ)接受(shòu)范围内。

　　极致行情(qíng)下，AI还能“爱”吗？

　　上述(shù)分(fēn)析可知，今(jīn)年一季度仍有不少基(jī)金经理重仓“押(yā)注”AI。在(zài)这种极(jí)致行情(qíng)下，AI板块(kuài)的(de)未来走(zǒu)势将如何？

　　一部分市(shì)场人士仍看好AI。

　　国海策略目(mù)前(qián)仍维(wéi)持(chí)TMT为全年市场主线的(de)判断，相关领域(yù)如AI芯(xīn)片、服务器以及光模块等细分赛道将陆续迎来基(jī)本面的确认，中(zhōng)微观层(céng)面上(shàng)尚有空间，估值修(xiū不可以瑟瑟哦是什么意思，不可以瑟瑟哦是什么意思不可以瑟瑟哦的表情包)复尚(shàng)未结束(shù)，个股上是找机会的格局。

　　中金公司研报指出(chū)，年初至今市场对AI关注度(dù)持续高企，上一(yī)轮行情催化(huà)主(zhǔ)要集中(zhōng)于大模型的(de)突破进(jìn)展；而(ér)4月以来，我们观(guān)察到各(gè)个领域的应用厂商正加速AI融(róng)合应用产(chǎn)品的研发和发布，其中办公场景进展(zhǎn)相对(duì)较快(kuài)，我(wǒ)们预计(jì)5月之后将进入AI应用的加速(sù)繁荣阶段。我们持续看多(duō)AI，并在应用、算力、模型三层中(zhōng)建议投资者(zhě)优先关注(zhù)应用层投(tóu)资机遇。

　　百亿私募大(dà)佬董承(chéng)非(fēi)也(yě)看好相关板块，他认为，2011年之(zhī)前(qián)是周期(qī)的时代，2011年之后是消(xiāo)费的时代，但未来(lái)10年(nián)，最(zuì)牛的资产是科技。他坦言(yán)，自(zì)己目前(qián)重仓半(bàn)导体板块。

　　不过另一(yī)部分市场人士也指出，AI后续或有波(bō)动或调整。

　　中信(xìn)建投证(zhèng)券策略首(shǒu)席分析(xī)师陈(chén)果，在(zài)A股二季度投资策略会(huì)上(shàng)提到“今年大概率(lǜ)还是一个偏(piān)成长风格占(zhàn)优，尤(yóu)其(qí)是很多科技股在过去几年其(qí)实没有太多的表现。以前我(wǒ)们讲(jiǎng)茅指(zhǐ)数、宁组合，其实TMT板块有(yǒu)很(hěn)长时间没有太多表现。今(jīn)年要推(tuī)动数字经(jīng)济(jì)，今(jīn)年(nián)半导(dǎo)体周期要见底(dǐ)，本(běn)身今(jīn)年科技(jì)股的机(jī)会是可以期待的”。

　　不过(guò)，他也(yě)提醒道，“TMT应该没有走完，但二季度(dù)可能会(huì)有一(yī)些波动。AI现在还是主题(tí)投(tóu)资阶段不太(tài)适(shì)合大多数的投资者(zhě)，不(bù)适合(hé)在这个位置上去追。”

　　广发证(zhèng)券研报中判断，本轮AI板块已进入第一轮调(diào)整期，但对标2013年“移动(dòng)互(hù)联网(wǎng)+”行情节奏，预计本轮后续调整时长(zhǎng)与(yǔ)幅度有限。对于下一阶(jiē)段“AI+”行情，建议逢低布(bù)局(jú)有望率先实现业(yè)绩兑现(xiàn)的环节，即满足(zú)“自身产业周期(qī)向上+AI加(jiā)持下的业绩增(zēng)厚机遇(yù)”的领域，比如(rú不可以瑟瑟哦是什么意思，不可以瑟瑟哦是什么意思不可以瑟瑟哦的表情包)，电子、计(jì)算机、传(chuán)媒(méi)、通(tōng)信。

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