5月迎来开门红(hóng)，A股成交(jiāo)额连续20日保持在1万(wàn)亿以(yǐ)上(shàng)，市场对于(yú)人(rén)工智能(néng)、消费、新能源(yuán)等板(bǎn)块看法分歧较大，截至5月4日，已有多(duō)家券商(shāng)发(fā)布了5月金股和策(cè)略(lüè)。

　　一、5月金股出炉(lú)，传媒、银行关注度提升最大

　　截(jié)至5月4日，15家券商共计(jì)推荐了154只金股，从行业来看，机械设备行业板(bǎn)块暂时是5月机构(gòu)人(rén)气(qì)最高(gāo)的板块，占比接近(jìn)1成，银行(xíng)板块罕见出现多只金股，两者一定程度与中(zhōng)特估(gū)概(gài)念有(yǒu)所重叠(dié)。

　　而人工智能/TMT产业出现分化，传媒板(bǎn)块(kuài)关注度提升最为明显，计算机板块关注度则快速下降，这也与4月份行(xíng)情走势相互印证，传媒板块率先突(tū)破，可能会成(chéng)为AI概念笑到最后的那个。

　　此外，食品饮(yǐn)料、商贸零(líng)售的关注度也小(xiǎo)幅回暖，可(kě)能与(yǔ)淄(zī)博烧烤和五一旅游(yóu)市场的(de)火爆有关(guān)。

　　从各家券商推荐的金股标的(de)集中度来看，150多只金股(gǔ)中，有22只金股同时被2家及以上(shàng)的机构共(gòng)同推荐。其中三只传媒(méi)股同时获(huò)得3家(jiā)以上机(jī)构推荐，分别是三(sān)七互娱、腾讯控股和、恺英(yīng)网络。

　　传媒板(bǎn)块(kuài)受关注的逻辑(jí)也主要是两点(diǎn)：1.底部复(fù)苏，2.版(bǎn)蜂王浆吃了容易得癌，蜂王浆吃出一身病号放开后，新(xīn)产(chǎn)品（游戏）有望放量(liàng)（出现爆款）。

　　二、4月(yuè)金股(gǔ)成(chéng)绩回顾，小商品城67%涨(zhǎng)幅登顶

　　回看(kàn)4月金股策略表现(xiàn)，东吴(wú)证券以12.58%收益名列前(qián)茅，精测电子贡献其中(zhōng)绝大多(duō)数收益(yì)，海(hǎi)通证(zhèng)券以12.42%的收益紧随(suí)其后。总(zǒng)体来看，34家(jiā)券商中仅11家券商金股策略(lüè)盈利，收益中位数(shù)为(wèi)-1.65%，各(gè)项成绩均不(bù)如(rú)近几期，主要与大(dà)盘行情的撕裂(liè)有关。

　　这种极端行情的演绎体现在(zài)热(rè)门金股(gǔ)上则表现为“全(quán)军覆没”，8只同时获得4家机构的金(jīn)股(gǔ)中仅宁德时代涨幅为正，腾讯(xùn)控(kòng)股、泸(lú)州老窖则出现(xiàn)了10%以上的(de)回撤(chè)。

　　而(ér)小商品(pǐn)城、精(jīng)测电子涨幅超过60%，为4月涨(zhǎng)幅最高(gāo)的(de)金股(gǔ)。

　　三(sān)、5月(yuè)行情怎么走？机(jī)构多数(shù)持保守看法

　　各(gè)大券商(shāng)对(duì)五月份的(de)投资方向做了预判，综合多家观点，券商(shāng)们对五月(yuè)的(de)大(dà)盘的(de)看法比较保守，建议(yì)多看少动，推(tuī)荐较多的行业是电(diàn)气设(shè)备、消费、医药、军(jūn)工，对地产股的走(zǒu)势机构有分歧，区域规划、券商、沪港通、个股期权(quán)则因有(yǒu)事件驱动所以有短期的机会。

　　安信策略阐述了美国股票(piào)投资(zī)的一个习语“Sell in May and go away”，描述的(de)是(shì)每年5月到10月股票市(shì)场的相(xiāng)对弱(ruò)势。这(zhè)有悖(bèi)于现代投资理论，但又屡见不鲜。在2010年-2013年的A股(gǔ)市场中，我们也发现了明显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年(nián)全(quán)A指数(shù)在5月(yuè)出现上涨(zhǎng)，其他年份均现下跌(diē)。如(rú)果统计5、6两(liǎng)个月的市(shì)场表现，则(zé)四年(nián)均(jūn)报下跌，平均(jūn)跌幅达7.8%。

　　民生策略表示经济的微刺(cì)激(jī)(包括(kuò)重大项(xiàng)目的(de)陆续推出和开(kāi)工)不会停(tíng)止;同时(shí)，管理层对信用风险及资产价格风险(xiǎn)的(de)容(róng)忍度正在(zài)降(jiàng)低，但在(zài)投资缺口(kǒu)重回下行通道、通胀(zhàng)继续低位徘(pái)徊的经(jīng)济周(zhōu)期(qī)格局(jú)下，只托不举、定(dìng)点发力的(de)“微刺激”难以扭转市(shì)场有底(dǐ)无高度的现状。

　　申万(wàn)策略认为市场依然维持震(zhèn)荡(dàng)格局，长期(qī)看二级市场估值(zhí)体系国(guó)际化(huà)是(shì)趋势，优质成(chéng)长(zhǎng)有望迎来深蹲起(qǐ)跳的机会(huì)，可以做一(yī)把反弹，国企(qǐ)改革(gé)红利释放非常(cháng)值得期待。

　　招商策略判断在去杠杆的(de)背景下，要么减少(shǎo)负债，要(yào)么(me)增加资本(běn)，减负债(zhài)会(huì)带来经(jīng)济收缩(suō)压力，增资本会带来股票供给压力，市场尚未走出(chū)这(zhè)种被(bèi)动局面的影响。PMI数(shù)据显示(shì)经(jīng)济下行压力暂(zàn)时(shí)有所(suǒ)缓和，但尚(shàng)无法(fǎ)期望经(jīng)济会出(chū)现持续或者大幅改善;资金利率的(de)回(huí)落是衰退性(xìng)的(de)，不意味着流动性出现主动式(shì)改善;风险偏好(hǎo)受(shòu)刚性(xìng)兑付打破预期影响仍难以(yǐ)出现改善;IPO开闸(zhá)预(yù)期增(zēng)加股票供(gōng)给担(dān)忧。总体(tǐ)上仍维持(chí)二季(jì)度投资策略观点，谨慎为(wèi)上，保持(chí)低仓(cāng)位;相(xiāng)对来说，中(zhōng)盘股如医药、家电、汽车(chē)、食(shí)品饮料等一线白马等业绩增长确定性高(gāo)、估(gū)值(zhí)不高，可(kě)以(yǐ)有相对(duì)收益。(关键词：医药、食品(pǐn)饮料等(děng)白马股)

　　海通策略(lüè)展望(wàng)5月市(shì)场(chǎng)环境，一些(xiē)积蜂王浆吃了容易得癌，蜂王浆吃出一身病极因素正出现，将给市场带来一些阳光：(1)宏观面(miàn)，政(zhèng)策底(dǐ)限思维仍(réng)在，悲观(guān)预期(qī)或修正。(2)微观面，部分龙头成长股业绩仍靓丽。(3)市场面(miàn)，政策(cè)性(xìng)、事件(jiàn)性亮(liàng)点望提振市场(chǎng)情绪(xù)。从管理层(céng)的(de)政策(cè)取向来看(kàn)，短期打破概(gài)率偏低，震(zhèn)荡市特(tè)征没变。短期市场(chǎng)下跌后5月(yuè)有些积极因素出(chū)现，建(jiàn)议(yì)备(bèi)战回调后的反弹。

　　中信策略分析称，首先(xiān)，A股盈利增速(sù)下行(xíng)确立(lì)，并将继续;其次，前期(qī)小批多次(cì)的微刺激(jī)下，市场对短期(qī)经济预期偏乐观，而实(shí)际政策效果难(nán)以对冲来自(zì)房(fáng)地产等(děng)领域带来的(de)经(jīng)济下行动能，基(jī)本面(miàn)预期很有可能下(xià)修;再(zài)次(cì)，改(gǎi)革和结构调(diào)整依然是政策主要目标，政府不托底(dǐ)，政策不全面放松的情况下，房地(dì)产(chǎn)风险发酵，IPO重启对风险偏好(hǎo)都有不利影响。监管部门的(de)维稳措施亦难以(yǐ)改(gǎi)变基本面弱平衡向下(xià)打破的趋势，5月份市场仍将继续(xù)维持弱势(shì)下跌格局(jú)。

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