30年“不败”的可转债(zhài)信仰，突然之间(jiān)出现“断崖(yá)式”崩塌。

　　100元面值的可转债(zhài)，*ST搜(sōu)特的可转债搜特转债今天又是暴跌19.85％，价格跌至31.66元，30年可转(zhuǎn)债历史上从未有过如此低价可转债(zhài)，与此同时，各类低价转债接连雪崩。分析(xī)认为，资金开始(shǐ)担心退市和(hé)违(wéi)约(yuē)风险(xiǎn)，纷纷出逃。

　　A股市场今天也继续不乐(lè)观，自(zì)周二盘中冲高到3400点跳水(shuǐ)之后，市场持续回落，上证指数今天(tiān)又(yòu)跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守3300点。主(zhǔ)要指数和多数板(bǎn)块下跌，深证(zhèng)成指跌1.23％，创业板指数和科(kē)创50指数也(yě)跌超1％。个股3790只(zhǐ)下跌，1209只上涨，成交额8481亿元，与前一日有所缩量。

　　行业(yè)板块方面，此前最牛(niú)的传媒(méi)娱乐领跌，大跌超(chāo)4％，互联网、建(jiàn)筑(zhù)、有色等也跌超(chāo)3％；纺织服装、电力、旅游等行(xíng)业逆势飘红上涨(zhǎng)。

　　不过北上资(zī)金却是(shì)逆(nì)势抄底，全天净买入13亿元。

　　两只转债面(miàn)临(lín)退市

　　带崩(bēng)整个低价转债市场

　　30年没有过的(de)可(kě)转债退(tuì)市历史(shǐ)，在今年5月一下(xià)被打破，先(xiān)是*ST蓝(lán)盾宣告公司(sī)和蓝(lán)盾(dùn)转债被(bèi)告知要(yào)退市，打破了30年(nián)来的可转债没有出(chū)现正股和(hé)转债(zhài)退市的(de)历史(shǐ)。接(jiē)着没(méi)几天，*ST搜特锁定面(miàn)值(zhí)退市，搜特转债(zhài)持续暴跌，第(dì)2只(zhǐ)打破历史(shǐ)来(lái)得(dé)太快。蓝盾转债已停牌，而搜(sōu)特转债还在交易。

　　退市危机(jī)之(zhī)下，搜(sōu)特转债今日再(zài)度暴跌(diē)19.85％，收报31.66元，而昨日(rì)搜特(tè)转债已经暴跌19.75％。持续上演(yǎn)断崖式暴(bào)跌，面值100元的转债如今只剩31.66元(yuán)。

　　搜特转债的正股*ST搜特还在一字跌停，最新收盘价0.56元，触发(fā)面值退市已没什么(me)悬念。

　　接连的退(tuì)市(shì)情形，以及可(kě)能面临的违约。彻底带崩了整个(gè)低价转债，过去的双低策略(lüè)似乎(hū)也不再奏效(xiào)。思创转债暴跌11％，而正股思创(chuàng)医惠只跌了2％，塞力转债暴跌8.19％，而正股塞(sāi)力医疗只跌了0.21％；金诚转(zhuǎn)债、永吉转债等跌超6％。

　　如今又(yòu)涌现大(dà)批(pī)价格跌破100元的低(dī)价转(zhuǎn)债，而一年前市场还在关注(zhù)“消(xiāo)灭(miè)”100元(yuán)以下(xià)可转债，一度(dù)没(méi)有(yǒu)转(zhuǎn)债价格低于100元(yuán)。如(rú)今是多只接连闪(shǎn)崩断崖(yá)下跌。

　　沪指又跌破3300点

　　市场(chǎng)近期波动(dòng)剧烈

　　上证(zhèng)指数周二在券商、银行(xíng)等金融股带(dài)动之下，一度冲上(shàng)3400点，而后快速跳水。然后(hòu)持续下行，今日又跌超1％，失(shī)守3300点，报3372点。早(zǎo)盘一(yī)度翻红后，市(shì)场持续(xù)走低。

　　有(yǒu)分析(xī)表示，近(jìn)期市场波(bō)动加剧，资金分歧较大(dà)。

　　华(huá)泰证券(quàn)近日策略点评表示，4月新增社融、新(xīn)增信贷、M2同比均低于Wind一(yī)致(zhì)预期，一季(jì)度(dù)冲量明显(xiǎn)+票(piào)据(jù)利率(lǜ)下行，数据走弱在方(fāng)向上不(bù)超预期，但(dàn)幅度较预期更大。

　　三点指引：1）新增(zēng)中(zhōng)长贷MA6同比走(zǒu)高，冷(lěng)热不匀再现(xiàn)，居民中长(zhǎng)贷在1Q脉冲式修复过后明显走(zǒu)弱，单月新增创历史新低，与地产销(xiāo)售(shòu)回踩匹(pǐ)配(pèi)；2）M1-M2同比剪刀差微升，基数(shù)效应外，主因C端新增(zēng)存款转负；3）私人部(bù)门中长贷仍在(zài)修(xiū)复(f善哉善哉是什么意思啊，阿弥陀佛善哉善哉善哉是什么意思ù)→全(quán)A非金融企业盈利全年或拾级而上，但(dàn)从M1-M2剪刀(dāo)差及财报数据反映的制造业(yè)库存(cún)及产能周(zhōu)期位(wèi)置看(kàn)，弹性或有限。金融(róng)数据再次印(yìn)证复(fù)苏成色需(xū)巩固，或(huò)提升政策(cè)加码“恢(huī)复和扩大(dà)需求”的可能。

　　前海(hǎi)开源(yuán)基金近(jìn)日也表示(shì)，后续来看市(shì)场(chǎng)回落空间(jiān)有(yǒu)限：

　　第(dì)一、4月出口仍超(chāo)预期，外需仍有韧(rèn)性。4月出口同(tóng)比(bǐ)增长(zhǎng)8.5％，好于市场(chǎng)预期，除基数效应外，欧美的(de)韧性(xìng)与东盟相对(duì)强劲的需求均支撑了外需，内需同样在修复下(xià)市(shì)场分子端边际向好(hǎo)。

　　第二、国内外流动性仍然(rán)偏(piān)好(hǎo)。国(guó)内看，4月政治(zhì)局会议仍然(rán)强(qiáng)调稳增长，应对弱复(fù)苏下流动性大概率仍(réng)然维持宽松，同样仍可能有增量政策(cè)出台，对市场均(jūn)是呵护(hù)而非压力；海外看(kàn)，5月FOMC会议后市场基本(běn)已定价(jià)美联储本轮加(jiā)息(xī)已至(zhì)顶点，仍然存(cún)在区域银行风险隐患同时通胀仍在下(xià)行下，后(hòu)续海外流动性(xìng)难更紧，外资对国内市场的流出压(yā)力不大。

　　总体来看，权(quán)重板(bǎn)块内(nèi)部的分化，热门板块(kuài)交易性的波(bō)动是指数调整主因，但在内需(xū)修(xiū)复(fù)、外需(xū)韧性，且国内政策呵护延续(xù)、外(wài)资流出压(yā)力不(bù)大下市场无大风险，震(zhèn)荡修复延续(xù)。

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