中国金融行业加速对外开放，外资券商们的2022年过(guò)得如何？

　　近(jìn)日，外资控股券商2022年(nián)的“成绩单”陆续公(gōng)布：9家外(wài)资控股券(quàn)商中，仅(jǐn)有4家在2022年(nián)取得(dé)盈(yíng)利，另(lìng)外(wài)5家均出现亏损。

　　其中(zhōng)，在2019年获批成立的摩根大通(tōng)证券2022年业绩突(tū)飞猛进，当年净利润(rùn)达到2.63亿元(yuán)，领先各家(jiā)“洋券商(shāng)”。相(xiāng)比(bǐ)之下，与摩根(gēn)大通证券同期(qī)获批的(de)野村东方国(guó)际证券2022年(nián)亏损达(dá)到2.25亿(yì)元，业(yè)绩分化加剧(jù)。

　　另外，今年(nián)3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两家国际金(jīn)融巨头(tóu)均在国内拥有外资控股券商牌照。其中，瑞信证券2022年亏损达(dá)2.55亿元，而(ér)瑞银(yín)证券则大(dà)赚2.24亿元。后(hòu)续两(liǎng)家外(wài)资控股券(quàn)商面临的“一(yī)参一控”问(wèn)题(tí)如何(hé)解决，仍是业内关注重点。

　　过去几年里，“财富(fù)管理(lǐ)转(zhuǎn)型”成为行业热词。而透视各家外资(zī)券商在2022年的“打法”来看，依(yī)托于各自股东(dōng)资源禀赋、深入财(cái)富管理(lǐ)成(chéng)为(wèi)其(qí)在中国展业的首要方向。

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　　9家(jiā)外(wài)资控股券商半数亏损

　　对于国(guó)内各(gè)家(jiā)证券公司来说，除了面临行业(yè)“二八分化”的激烈态势，来自“洋券(quàn)商”们的(de)市场竞争也同样带来压(yā)力(lì)。

　　日前，中(zhōng)证协公(gōng)布各家券商2022年年报/财务数(shù)据，9家外资(zī)控股券(quàn)商纷纷晒出2022年成绩(jì)单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市场行情、成(chéng)立时间、牌照资质(zhì)等问题，9家共有5家出现亏(kuī)损，分别为瑞信证券(quàn)（-2.54亿(yì)元）、野村东(dōng)方国际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星(xīng)展证券(quàn)（-8274.58万元）和汇丰前海(hǎi)证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证(zhèng)券2022年(nián)实现营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转(zhuǎn)亏(kuī)。野村东(dōng)方(fāng)国际(jì)证(zhèng)券则(zé)延续自成立以来的亏(kuī)损(sǔn)状(zhuàng)态：2022年实现(xiàn)营业收入(rù)1.1亿元(yuán)，同比(bǐ)下降38.14％；净(jìng)亏损2.25亿元(yuán)，较上年(nián)同期的8491万(wàn)元亏损幅度继续(xù)扩大。

　　在2022年因获得外资股东增持而成(chéng)为外资控股券商的汇(huì)丰前海证券，业绩较上年(nián)出现明显进(jìn)步，但仍然录得(dé)亏(kuī)损：2022年实(shí)现营(yíng)业收入5.04亿元，同比增长(zhǎng)54.78％；实现(xiàn)净(jìng)亏润5223.54万(wàn)元(yuán)，上(shàng)年同期(qī)为亏损1.59亿(yì)元。

　　另外，大和证(zhèng)券和星展证券均于2020年获得证监会批文，分别于2020年底(dǐ)、2021年初完成(chéng)工商登记，正式(shì)展业时间不长。星展证券(quàn)2022年实现(xiàn)营业收入8633.25万元(yuán)，同(tóng)比增长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万(千帆竞发的意思是什么意思，千帆竞发下一句是什么wàn)元，较上年同期有所收窄(zhǎi)。大和证券2022年(nián)实(shí)现营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受市场影响，证券行业营业收入普遍下降，外资控股(gǔ)券商也难以幸免(miǎn)。且新(xīn)公司建设成本、业务费用(yòng)、员工(gōng)薪(xīn)酬等支出过高，在展(zhǎn)业初(chū)期容易导致亏损的产(chǎn)生。

　　与国内(nèi)大型券商(shāng)相比，外资(zī)控股券商仍呈现“本小利薄”的情(qíng)况，自营业务影响有(yǒu)限，因此影响(xiǎng)2021年业绩的主(zhǔ)要(yào)还是(shì)经纪(jì)、投(tóu)行等传统(tǒng)业(yè)务。

　　例如(rú)，瑞信证(zhèng)券在(zài)2022年年报中表(biǎo)示(shì)，其当(dāng)年投(tóu)行业务手续费及佣金净(jìng)收入为6561.57万(wàn)元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元(yuán)，同比下降(jiàng)46.44％。而(ér)营(yíng)业支出则有增无减，业务及管理费从上(shàng)年的(de)4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多(duō)”，导(dǎo)致业绩出现大额亏损(sǔn)。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当然(rán)，也(yě)有“外来的和(hé)尚”念好了中国市场这本经。

　　具(jù)体来看(kàn)，2022年共有4家外资控股券商(shāng)实现盈利，分别为摩根大通证券(quàn)（2.63亿元）、瑞银证券(quàn)（2.24亿元）、高盛(shèng)高华（8163.28万元）和摩根士丹利证券(quàn)（1931.48万(wàn)元(yuán) ）。其(qí)中(zhōng)，摩根大通证券和(hé)瑞银证券(quàn)均实现了营收(shōu)、净利润的双增长。

　　摩根大通(tōng)证券2022年(nián)实现营业收入8.84亿(yì)元(yuán)，同比增长39.44％；实现(xiàn)净(jìng)利润2.63亿元(yuán)，同比增长264.94％，这一(yī)业绩(jì)水平在2022年的(de)“券业小年(nián)”可算(suàn)是相当亮眼。

　　从(cóng)员工规(guī)模(mó)来看，截至(zhì)2022年底(dǐ)，摩根大通证券共有员(yuán)工(gōng)210人，数量在行业内排名(míng)下游，但其(qí)业绩已跻身行业中游水平，而这只是摩根(gēn)大通证(zhèng)券展业的第三个完(wán)整会计年度。

　　公(gōng)开信(xìn)息显示，摩根大通证(zhèng)券于2019年(nián)3月获得(dé)证监会批复，成立合资(zī)证券(quàn)公司。彼时由摩根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥(qiáo)集团、珠海(hǎi)迈兰德等5家内资股东持有(yǒu)另(lìng)外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让其他(tā)5家内资股东所持股权，成(chéng)为摩根大通证券唯一股(gǔ)东(dōng)。

　　财务报表显(xiǎn)示，摩(mó)根大(dà)通证券2022年(nián)经纪业务大爆(bào)发，实现手续(xù)费净(jìng)收入5.56亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)超300％。

　　摩根大(dà)通证券表示(shì)，其证券(quàn)经(jīng)纪业务团队成立已逾三(sān)年，2022年(nián)业务开展和(hé)运(yùn)作取得(dé)进(jìn)一步进(jìn)展，新客户开发稳(wěn)步推进(jìn)。摩根大通证券充分(fēn)利用全球化的平台优(yōu)势，整合集团资千帆竞发的意思是什么意思，千帆竞发下一句是什么源，持续关(guān)注(zhù)并(bìng)开拓传(chuán)统QFII投资者以及新(xīn)取得QFII牌照的合格(gé)境外机构投(tóu)资者，目标客群(qún)机构(gòu)投资(zī)者队(duì)伍(wǔ)逐(zhú)年壮大(dà)。

　　瑞银(yín)、瑞(ruì)信突发合并

　　“一参一控”下(xià)或(huò)将取舍

　　除(chú)摩根大通(tōng)证(zhèng)券外，瑞(ruì)银证券在(zài)2022年也取得(dé)了较好的业绩表现(xiàn)：当期(qī)实现营业(yè)收入11.79亿元，同比增长(zhǎng)11.81％；净利(lì)润2.24亿元，同比增(zēng)长52.89％。

　　瑞银证券(quàn)是进入中(zhōng)国时(shí)间最早的一批合资券商(shāng)之(zhī)一，早(zǎo)在2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞士银行受让两家(jiā)内资股东(dōng)分别(bié)持有的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股(gǔ)比例提(tí)升至67％。截至2022年(nián)年底，瑞银(yín)证券共有正(zhèng)式员工383人。

　　财务报表显(xiǎn)示(shì)，瑞银证券2022年投行业务进步明(míng)显，当(dāng)期实现手续费净收入1.95亿元(yuán)，同比(bǐ)增长(zhǎng)418％。瑞银(yín)证券表示(shì)，其在(zài)2022年完成了创业板(bǎn)注(zhù)册制(zhì)改革后(hòu)的IPO保荐(jiàn)项目，积极筹备并参与了(le)沪(hù)深交易所互联互通全球存托凭证业务等。

　　值得关注的(de)是，今年(nián)3月，百年大行瑞士信贷被竞争对手(shǒu)瑞银(yín)收(shōu)购(gòu)。瑞信(xìn)集(jí)团和瑞银集团股(gǔ)份公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月19日(rì)正式宣布达(dá)成合(hé)并协议(yì)，瑞(ruì)士(shì)联(lián)邦财(cái)政部(bù)、瑞士国家银行(xíng)（SNB）和瑞士(shì)金融市场监督管理局(jú)（FINMA）介入了此项交易(yì)。

　　上(shàng)月瑞(ruì)银发布一(yī)季(jì)报时表示，对瑞信的收(shōu)购交易预计在6月底前完成。不言而(ér)喻的是，集团层(céng)面的(de)合并对两家外资控股(gǔ)券商(shāng)在中国(guó)展业情况，也将造成一定影响。

　　基于此，审计所普(pǔ)华永道对瑞信(xìn)证券出(chū)具了带(dài)强调(diào)事项段(duàn)的无保留意见审(shěn)计报告：2023年3月19日(rì)，瑞信集团与(yǔ)瑞银集团股(gǔ)份公司之间(jiān)达成协议和(hé)合并计划，截止报(bào)告日，上述协议和合并计划的(de)完成日尚不明确(què)。瑞信证券作(zuò)为瑞(ruì)信集团股(gǔ)份有限公司下属(shǔ)控(kòng)股子公司，未来的运(yùn)营(yíng)和财务业绩受到上述合并可能产生的影响亦(yì)不(bù)明确(què)，该事项表明存在(zài)可(kě)能导致对公司持续经(jīng)营能力产生重大疑(yí)虑的重大不确(què)定性。

　　瑞信(xìn)证券前(qián)身为成(chéng)立(lì)于(yú)2008年的(de)瑞信(xìn)方正证券，系证监(jiān)会修订《外(wài)商参股证券公司设立规(guī)则》后(hòu)首家获(huò)批的合资证券公司。2020年(nián)4月，证监会核准瑞信向瑞信方正证券增(zēng)资2.89亿元(yuán)获得控(kòng)股权（51％），2021年(nián)6月瑞信方(fāng)正更(gèng)名(míng)为瑞信证券(quàn)（中国(guó)）。

　　2022年(nián)9月，方(fāng)正(zhèng)证券公告称，拟以11.4亿元的对价转让瑞(ruì)信证券49％股权。在该笔交易完成后，瑞信将全资持(chí)有(yǒu)瑞信证券。但突如(rú)其来的瑞(ruì)信、瑞银合并(bìng)，使得瑞银证(zhèng)券和(hé)瑞信证券将(jiāng)受同一股(gǔ)东控制。

　　根据《证券公司股权管理(lǐ)规定(dìng)》，证券公(gōng)司股东以及股东的控股股东、实际控制人参股证券公司(sī)的数量不得(dé)超(chāo)过2家，其中控制证券公司的(de)数量(liàng)不得(dé)超过1家。在面临(lín)“一参一控”的限制下，瑞银证券和瑞信证(zhèng)券的牌照(zhào)或将面(miàn)临(lín)“一(yī)去一留(liú)”的局面。

　　深入财富管理破局

　　过去几(jǐ)年里，“财富管(guǎn)理转型”成为行业热词。而透视各家外资券商在2022年的“打法”不难(nán)发(fā)现，依托于(yú)各自(zì)资(zī)源禀赋深入(rù)财富管理成(chéng)为其在(zài)中国展(zhǎn)业(yè)的首要方向。

　　例如，野村东方(fāng)国际证券(quàn)表示，2022年其财富(fù)管理(lǐ)业务在原(yuán)有“大宗交易”、“市(shì)值(zhí)托管”、“SMA（单一资产(chǎn)管理账户）”等业务持续推(tuī)进的基础上，新增了(le)特色(sè)投资咨询服务（如ESG行业咨询）、上市公司大宗减持服务、集(jí)团间跨(kuà)境业务联动等多(duō)种(zhǒng)业务(wù)模(mó)式(shì)，通过服务手段的增加及优化，为客户(hù)提供多维度、一(yī)站式的综合性金融(róng)解决(jué)方案(àn)。

　　后(hòu)续，野村东方国际证券财(cái)富管理业务将定(dìng)位于“中国高端财富(fù)人群”，从产(chǎn)品配置、人(rén)员建设、中(zhōng)后台支持以及(jí)集团跨境合作四个方面入手，打造(zào)以产品为中心(xīn)的业务核心竞(jìng)争力，持(chí)续(xù)为中国投资者提(tí)供具有野村集团特(tè)色的高质量财(cái)富(fù)管理服务。

　　在完成(chéng)高盛(shèng)集团全资持股备案后，高盛高(gāo)华在2021年底与北(běi)京高华(huá)签(qiān)订《业务转(zhuǎn)让协(xié)议》，受让北京高华的(de)所有业(yè)务。2022年5月，高盛高华获证监(jiān)会核发新增(zēng)证券经纪(jì)、证券投资咨(zī)询、证券(quàn)自营(yíng)及代销金(jīn)融产品业务的业务许可。2023年2月，高盛高华与北京高华完成(chéng)业务迁移工作。

　　高盛(shèng)高华表示(shì)，其将持续(xù)以(yǐ)资产配置为(wèi)核心进行(xíng)新产品和服务的研发工(gōng)作，进一步赋能部门(mén)为在岸客(kè)户提供财(cái)富(fù)管(guǎn)理(lǐ)综(zōng)合(hé)解决方案，丰富客户产品种类选(xuǎn)择(zé)，开(kāi)展境内(nèi)私人(rén)财富管理平台未来战(zhàn)略规划，并(bìng)进一步拓展境内(nèi)产品平台。

　　与此同时，高盛高华将(jiāng)持续(xù)推进私募股权基(jī)金管理(lǐ)人（PEWFOE）的设立(lì)工作，持续代(dài)销第三方金融产品(pǐn)并推进跨境投(tóu)资新产品的研发，为客户提供直接对接境外资本市场的机会。

　　另(lìng)外，依托于(yú)外资股东打造私人(rén)财富(fù)管理业务，这在具(jù)备外资银行股东背景(jǐng)的券商(shāng)中较为多(duō)见。例如(rú)，汇丰前(qián)海证券表示，其于2022年(nián)4月(yuè)正式(shì)成立(lì)私人财富(fù)管理(lǐ)部，负责公司高净值个人(rén)客(kè)户(hù)综合财富管理业务的(de)运作。私人财富管理部以(yǐ)汇(huì)丰前海(hǎi)证券为平台，依托汇丰环球(qiú)私(sī)人银行，致力为高净值(zhí)和超高净值客户及其家族提供专业、多元及(jí)定制化(huà)的资产(chǎn)配置服务，为(wèi)客户实(shí)现其投(tóu)资目标。

　　瑞银证(zhèng)券(quàn)则(zé)另辟蹊径，推(tuī)出(chū)家族(zú)信托资讯业(yè)务(wù)，与(yǔ)4家(jiā)国内头部信托公(gōng)司达成(chéng)战略合作。同时，瑞银证券在2022年重启深圳分公司(sī)财富管理(lǐ)业务，依托国家对(duì)粤(yuè)港澳大湾(wān)区的新政举措，致(zhì)力于发(fā)展财(cái)富(fù)管理大湾(wān)区(qū)业务。

　　瑞银证券表示(shì)，其(qí)财富管理部秉持着为客户进(jìn)行全方(fāng)位(wèi)资产配置和满(mǎn)足客户全生(shēng)命周期财富管理的理(lǐ)念，进(jìn)一步完善投资解(jiě)决方案(àn)和财富规划(huà)方面的业(yè)务，一(yī)方面积极扩(kuò)充(chōng)现有(yǒu)架上策略，精选上架多支产(chǎn)品为客户(hù)在同一策(cè)略下提供差异化选择及多元化的(de)投资方案。

　　外资券商队伍不断扩大(dà)

　　随着中国资本(běn)市场对外开放(fàng)的力(lì)度不断加大(dà)，各(gè)外资金融机构加速了在境内设立(lì)控股券商的进程(chéng)。

　　今年1月，渣打证券获批(pī)准(zhǔn)设立，公司注册地为北(běi)京市，注册资本(běn)为人民(mín)币10.5亿(yì)元，业务范围包括证券经纪、证券自(zì)营、证券承(chéng)销、证券资产管理（限(xiàn)于从事资产证(zhèng)券化(huà)业务）。

　　值得(dé)关注的是，渣打(dǎ)证券是首家新(xīn)设的(de)外商独资证券公司。就监管批(pī)复信(xìn)息来看，渣打证(zhèng)券由渣打(dǎ)银行（香港）有限公司(sī)全(quán)资设立(lì)，出资额10.5亿元人民币。

　　算(suàn)上渣打证券在内，目前(qián)国内的(de)外(wài)资控股券商数量已达到10家。其中(zhōng)，摩根(gēn)大通证券(quàn)（中国）、高盛高华(huá)证券、渣打证券均为外商独(dú)资券商。从数量上来(lái)看，外资控股券商已成(chéng)为市场上不(bù)容忽视(shì)的“新势(shì)力”。

　　此外，目前(qián)还有数家外资券商(shāng)的设立申请(qǐng)静待审批。截至(zhì)5月5日，花旗证券、法巴证券、日兴证券、青(qīng)岛意才证券等多家外资(zī)券(quàn)商的设立申请仍处(chù)于证监会审(shěn)批阶段。其中，法巴证(zhèng)券和青岛意才证(zhèng)券(quàn)已获第一次意(yì)见反馈。

　　今年3月(yuè)底，证监会主席易会满等(děng)先后(hòu)在京会见美国桥水基金、法国东方汇理(lǐ)、日本大和证券(quàn)、英国汇丰、加(jiā)拿(ná)大宏利(lì)金(jīn)融(róng)、新加坡淡马锡、德国(guó)安联保(bǎo)险、意大利联合(hé)圣保罗银行、美国景顺和(hé)千帆竞发的意思是什么意思，千帆竞发下一句是什么高盛等国(guó)际金融机(jī)构负责人。

　　来访的(de)国际金(jīn)融机构(gòu)负责人普遍表示，此次来华亲(qīn)身感受到中国经济的强大韧性、潜力和活力，坚定看(kàn)好中国(guó)经济(jì)和(hé)中(zhōng)国资(zī)本市场发展前(qián)景。近年来中国资(zī)本市场对外开放稳步推进，为国际金融(róng)机构和(hé)全(quán)球投资者带(dài)来了(le)实实(shí)在在的机遇。各金融机构(gòu)高度重(zhòng)视中国市场(chǎng)，将继续(xù)与中(zhōng)国深化合(hé)作，积极拓展(zhǎn)在华业务和投资，期待实现互(hù)利共赢(yíng)。

　　面对来自外资券商(shāng)的(de)市场竞(jìng)争，国内券(quàn)商也纷纷感受到了挑(tiāo)战和机遇。例如，华西证券即(jí)在2022年(nián)年(nián)报中表示，外(wài)资机构来华展(zhǎn)业(yè)便(biàn)利(lì)度不断(duàn)提(tí)升，经营范围和监(jiān)管要求实现国民待遇，外资券(quàn)商、资产(chǎn)管(guǎn)理机构(gòu)等加速布局，全力抢滩(tān)中国证券(quàn)市(shì)场(chǎng)，对本土证券(quàn)公司(sī)既带来了国(guó)际(jì)金融机构全面参与中国资本市场竞(jìng)争所形成(chéng)的冲击，也(yě)带来了通(tōng)过与国(guó)际(jì)金融机构直接合作(zuò)促进(jìn)业务(wù)发展、提(tí)升管理水平的机遇。

　　西部(bù)证(zhèng)券也表(biǎo)示，当(dāng)前证券行业(yè)集中(zhōng)度(dù)稳中(zhōng)有升(shēng)，头部券商竞争优势更趋明显，业务多元化发(fā)展(zhǎn)趋势初(chū)步形(xíng)成，金融科技(jì)对行业发展理念的变(biàn)革和重(zhòng)塑不断深化，外资券商市场(chǎng)冲击将逐渐(jiàn)显(xiǎn)现(xiàn)，证券行业(yè)竞争新(xīn)格(gé)局正加(jiā)速演变。

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