消费复苏的强烈信(xìn)号下，美妆市场还(hái)没有真正等(d中通中转站一般会停多久的车 快递中转站一般会停多久ěng)来(lái)中(zhōng)国消费(fèi)者(zhě)的回归。

　　国(guó)际(jì)美妆巨头雅诗兰黛集团（NYSE:EL）公布的(de)2023财(cái)年(nián)第(dì)三财季业绩(jì)显示，在(zài)截至3月31日(rì)的三个(gè)月内，集团净销售额(é)同比下滑12％至37.5亿美元；净利润从上年同期的5.58亿美元大(dà)跌72％至1.56亿美元。

　　雅诗兰黛将业绩下(xià)滑主要(yào)归因于中国(guó)、韩国等亚洲地区(qū)旅(lǚ)游(yóu)零售(shòu)恢复缓(huǎn)慢导致(zhì)库存高企，在打折清理库存的同时，渠道的补货订单也有所减少。据管(guǎn)理层透露，本季度全球旅游零售(shòu)有机销售(shòu)额就下降了45％。

　　这(zhè)已是雅诗兰(lán)黛业绩下滑的第四(sì)个财季。2023财年(nián)前三(sān)财季，雅诗兰黛净(jìng)销售额同比下降13％至(zhì)123.01亿美元(yuán)；净(jìng)利润同比(bǐ)下降55％至10.39亿美元。旅游零(líng)售的(de)问题首当其冲。

　　这一局面(miàn)不会很快扭(niǔ)转。该集团首席执行(xíng)官Fabrizio Freda在财(cái)报交流会上表(biǎo)示，“亚洲旅(lǚ)游零售业的复苏比我们预期的更不(bù)稳定，其(qí)他地区更加(jiā)缓慢(màn)，第(dì)四财季的不利因(yīn)素比我们2月(yuè)份预期的要(yào)大得多。”

　　雅诗(shī)兰黛不得不再次下(xià)调(diào)全财年业绩预期。据预计，2023财年雅(yǎ)诗兰黛集团净销售额同比(bǐ)下降(jiàng)10％-12％；有机净销售(shòu)额下降(jiàng)5％-7％。

　　投(tóu)资(zī)者(zhě)们也终(zhōng)于失(shī)去耐(nài)性(xìng)。业绩(jì)发布当日，雅诗兰(lán)黛股价破纪录(lù)地暴(bào)跌超21％，直接从245美元/股左(zuǒ)右跌(diē)破200美元/股。截(jié)至5月5日收盘，雅诗兰黛(dài)股价回升至203.54美元/股(gǔ)，市值为727.5亿美元。但和年初相比，该股票股价跌幅已(yǐ)近20％，市值蒸发逾百亿(yì)美元。

　　押注旅(lǚ)游零售，零(líng)售商(shāng)却在清库存

　　作为跨国美(měi)妆企业(yè)的重要渠道(dào)，雅诗兰(lán)黛在旅(lǚ)游零售已深耕(gēng)超(chāo)30年。如今被“控诉”的旅游零(líng)售(shòu)渠道，曾以高速增长的态势让(ràng)公(gōng)司引(yǐn)以为傲。

　　据媒体(tǐ)报道，雅诗兰黛通过该渠道每年触(chù)及超过30亿消费者。雅诗兰黛(dài)集(jí)团(tuán)总裁Fabrizio Freda亦(yì)曾表示，旅游零售推动(dòng)雅诗兰(lán)黛在过去十年中实现巨大增长。

　　根(gēn)据雅诗(shī)兰黛集团方面(miàn)透露，基于过(guò)去(qù)几年海南旅游零售快速增长，去(qù)年7月在(zài)海南(nán)发生新(xīn)冠(guān)疫情时，集团(tuán)与(yǔ)零售商(shāng)均对(duì)疫(yì)后的市场恢复信心十足，采购了大量产品。但此(cǐ)后(hòu)因恢复不及预(yù)期，导(dǎo)致该渠道库存高企(qǐ)，零售(shòu)商(shāng)目前仍(réng)在一(yī)边(biān)清理库存，一边减少采购量，最终导致业绩问题。

　　旅游零售渠道何以撼动整个集(jí)团业绩？从全球旅游(yóu)零(líng)售业务来看，2004财(cái)年，雅诗兰(lán)黛(dài)的旅(lǚ)游零售业务销售额约(yuē)占(zhàn)全年销售额的(de)6％，到2021财年该业务销售(shòu)额占比达(dá)到28％，超过集团销售额的1/4。且(qiě)旅游零售渠道(dào)在雅诗(shī)兰黛集团的护肤(fū)、彩妆(zhuāng)、香水和护发等整个品类渠道中市(shì)场份额领先。

　　随(suí)着海南离岛免税(shuì)在疫情(qíng)期间快速发(fā)展，中国旅(lǚ)游零(líng)售市场对于雅诗(shī)兰黛(dài)集团(tuán)更是举(jǔ)足轻(qīng)重。2022财(cái)年报告指(zhǐ)出，集团最大的客户就是(shì)在中国旅游零售渠道中(zhōng)销售产品。正因(yīn)为如此，海南旅游(yóu)零(líng)售渠道的疲软就(jiù)直接导致(zhì)了在(zài)第三(sān)财(cái)季，雅诗兰黛护肤(fū)品类净销(xiāo)售额从2022财年的23.95亿美元(yuán)暴(bào)跌17％至(zhì)2023财(cái)年(nián)的19.22亿美元。海蓝之谜、雅(yǎ)诗(shī)兰黛、Dr.Jart+品牌的(de)净销售额(é)均有所下滑。

　　雅诗兰黛在(zài)交流(liú)会上提及，过(guò)去半年里虽然海南(nán)旅(lǚ)游客流在增加，但是该市(shì)场(chǎng)的美妆消(xiāo)费(fèi)转(zhuǎn)化却远(yuǎn)不(bù)及预期。此外时代财经(jīng)注意到，雅诗(shī)兰黛(dài)旅游零售渠道(dào)商品的“地板价”一直(zhí)以来被不(bù)少消费者诟病。

　　过去两年里，韩国、日本免税渠道(dào)的大量(liàng)商品通(tōng)过保税仓形式(shì)流(liú)入中国(guó)市(shì)场，在库存饱(bǎo)和、直播、离岛免税等(děng)多方因素带动下(xià)，各渠道竞(jìng)争激烈(liè)，许多明星产品在(zài)市场上(shàng)价格“击穿(chuān)地板(bǎn)”。雅(yǎ)诗(shī)兰黛集团旗下的(de)品牌雅诗兰黛与(yǔ)倩(qiàn)碧就是其中典型。

　　巴(bā)克莱银行分析(xī)师Lauren Lieberman也对雅诗兰黛集(jí)团旅(lǚ)游零(líng)售业务(wù)内部的控制度和话语权提出质疑。今(jīn)年(nián)初(chū)，雅诗兰黛等国(guó)际美妆纷纷提升(shēng)售价，同时伴随的还有旅游(yóu)零(líng)售渠道的折扣(kòu)收缩，这从一定程度上也阻碍了消费者“剁手”。

　　代(dài)工订单缩(suō)减，美妆市(shì)场尚未复苏

　　雅诗(shī)兰黛(dài)集团的困(kùn)境也并(bìng)非(fēi)个例。今年以来，其他美妆(zhuāng)集(jí)团(tuán)也没有等到(dào)中国消(xiāo)费者如预期那般回归。

　　截至3月31日，宝洁在中国(guó)最新财季(jì)有机销(xiāo)售额同比增(zēng)长2％，但旗下王牌化妆品牌SK-II因游客未大规模回归而在旅游零售渠道(dào)的销售额有所下降。

　　“想(xiǎng)到(dào)惨，没想到这么惨。”一(yī)位(wèi)国际美妆品牌内部人士对时(shí)代财经形容今(jīn)年以(yǐ)来(lái)的市(shì)场(chǎng)情况。另(lìng)据多位(wèi)美妆(zhuāng)行业人士透(tòu)露，今年一季(jì)度品牌销售平平，美妆消费复(fù)苏(sū)不及预期也成(chéng)为共识。“经济(jì)大环境(jìng)不(bù)好，化(huà)妆品(pǐn)成为可(kě)以缩减的支出。”有人如(rú)是解释。

　　欧莱雅集团也在最新财季指(zhǐ)出，中国所在(zài)的北亚市场(chǎng)在集团增速垫底，仅(jǐn)1.9％。公(gōng)司管理(lǐ)层直(zhí)言，线下的客流回来了，但销售尚未复苏。而(ér)本土头部美妆(zhuāng)公司(sī)贝泰妮在今(jīn)年(nián)一(yī)季度营收(shōu)和净利润增速均显著放缓。

　　这亦导(dǎo)致了上游代工厂(chǎng)的中通中转站一般会停多久的车 快递中转站一般会停多久订单缩(suō)减(jiǎn)。一位国际(jì)美妆巨头代工(gōng)厂内部人士(shì)表(biǎo)示(shì)，“比去年(nián)好，但生意没有预期的那(nà)么乐观。”而这个差距主要反(fǎn)映(yìng)在订单数量上。<中通中转站一般会停多久的车 快递中转站一般会停多久/p>

　　值得关注(zhù)的是(shì)，在今年(nián)一季度，曾在疫情三年(nián)依托直播而猛增的线上(shàng)销(xiāo)售彻底(dǐ)“哑(yǎ)火”。

　　据华福证(zhèng)券研报，今(jīn)年1-3月淘系销售口径显示，欧莱雅集团旗下(xià)兰(lán)蔻，雅诗兰(lán)黛集团旗(qí)下雅诗兰(lán)黛、海蓝之谜(mí)，宝洁旗下(xià)SK-II，资生堂旗下资生(shēng)堂品牌(pái)，GMV与销售量均同(tóng)比录(lù)得双位数(shù)下滑，其中雅诗兰(lán)黛GMV下滑超(chāo)30％，销售量下滑(huá)26.2％。本土品牌方(fāng)面，华熙生物(wù)的润百颜，贝泰妮的薇诺娜，上海家(jiā)化的玉泽(zé)、佰草集，水羊股份(fèn)御泥坊(fāng)等(děng)都没能逃脱GMV大幅下滑的(de)命运(yùn)。

　　图片来(lái)源：华福证券(quàn)

　　在(zài)某国际美妆集团电商(shāng)部门(mén)工作的歪(wāi)歪(wāi)（化(huà)名）对(duì)时代财经透(tòu)露，业(yè)绩(jì)增(zēng)长贡献多来(lái)源于几个头(tóu)部(bù)品牌，“因(yīn)为前(qián)几(jǐ)年直播美妆腾飞(fēi)，品牌(pái)目标原本(běn)高得离谱，高得我都想摆烂了。我(wǒ)们品(pǐn)牌(pái)去(qù)年(nián)（销售）比前年涨60％，但(dàn)今年的全年目标比(bǐ)去年实际达(dá)成同比下降10％。集团还有一些品牌也(yě)在降标。”

　　她还指出，因为销售疲(pí)软，今(jīn)年以来品牌的各(gè)项费(fèi)用均有缩减，“下调(diào)的(de)费用有推(tuī)广(guǎng)费、活(huó)动费、赠品费，以及参与(yǔ)电商(shāng)平台(tái)满减活动时减下来的差(chà)价。”

　　小品牌的日子似乎更难(nán)。据一(yī)名(míng)纯(chún)净美(měi)妆品牌市场人员透露，“一季(jì)度销售目标(biāo)倒是完(wán)成了，但是现在品牌方(fāng)都发猛力，竞争(zhēng)激烈，消费者要求(qiú)也变(biàn)高(gāo)了。我们线上的投放费用几乎(hū)是从1到0，去年计划还做了明星(xīng)投放、达人(rén)投放，今年本来(lái)有(yǒu)计划，但(dàn)现在全(quán)部(bù)停止(zhǐ)了。公司架构还(hái)在(zài)调整。”

　　美妆(zhuāng)市场何时真正(zhèng)回暖(nuǎn)？目(mù)前鲜少有人能(néng)给(gěi)出(chū)明(míng)确答案，“静观其变(biàn)”成了不少业内人士对(duì)当下市场的判断。年初的各公(gōng)司的涨价策略显然(rán)未能解决根本问(wèn)题(tí)，与(yǔ)此同(tóng)时有公司毅然选择加码供应(yīng)链投资，以(yǐ)缩短市场反应周期；有公(gōng)司选择收购潜(qián)力品牌，创造增长引擎；还有(yǒu)公司则重押线(xiàn)下专柜，深入低线城市抢(qiǎng)占(zhàn)市场份额。

　　疫情政策(cè)调整后(hòu)，消费者们(men)首先奔向餐饮、旅游(yóu)等典型的线下消费场(chǎng)景(jǐng)，而美妆(zhuāng)领(lǐng)域似乎无(wú)法享受(shòu)到这场消费(fèi)的复苏。

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