金(jīn)融界5月12日消息 国内(nèi)期货(huò)市场收盘(pán)，商品期货多数下跌，沪银大跌(diē)超(chāo)5％，沪锡(xī)、液化石油气跌超4％，SC原油、纯(chún)碱(jiǎn)跌超3％，沪铜(tóng)、PTA、苯(běn)乙(yǐ)烯(xī)、棕(zōng)榈等(děng)跌超2％。豆系品种大幅(fú)反弹上涨，豆(dòu)一涨(zhǎng)超(chāo)3％，豆二、豆粕(pò)涨近2％。

　　光大期货：白银(yín)深跌，贵(guì)金(jīn)属做多逻辑(jí)变了(le)？

　　白银跟随大宗商品跌(diē)势，价(jià)格深跌5％以(yǐ)上。根据(jù)昨夜公布的数(shù)据，美国4月(yuè)生(shēng)产者价格(gé)指数PPI同比上涨2.3％，环比增0.2％，皆低于预期，反映(yìng)出生产物资通(tōng)胀压力(lì)进一步趋缓。结合此前发布的美(měi)国4月CPI数据，6月美(měi)联储大概率(lǜ)暂(zàn)停加(jiā)息。

　　背后逻辑来(lái)看，一方面(miàn)，此(cǐ)前加(jiā)息结束乃至坚持做核酸有无必要，有没有必要做核酸降(jiàng)息已然成为一种共识，因此本周在美联(lián)储越来(lái)越多(duō)官员为鹰派(pài)站(zhàn)台的情况下，预计从加息结束到降(jiàng)息(xī)周期开(kāi)启，仍有(yǒu)近一(yī)个季度的(de)时间，在此期间将面临经济和政(zhèng)策的不确定性，贵金属部分回(huí)吐前期超涨的幅度。另一方面，上(shàng)周初请失(shī)业金人数升(shēng)至2021年以(yǐ)来的最高水平，劳(láo)动力市场正在降温。同时国内社融超预期(qī)下(xià)滑，白银因(yīn)工(gōng)业属性偏(piān)强(qiáng)大幅下跌(diē)，在情绪(xù)修复(fù)之(zhī)前难言企稳(wěn)，后续(xù)还需关注海(hǎi)外衰退预期的发酵情(qíng)况(kuàng)。

　　方(fāng)正中期期货：经济衰退预(yù)期与有色金属(shǔ)走势拖累(lèi) 白银如期大(dà)幅(fú)调整

　　前期强调从宏观(guān)经济衰退预期角度出发，有色金属将会走弱，白银连(lián)续上涨(zhǎng)后会面临调整行情(qíng)，当前逐步(bù)兑现；宏观经济衰退预期将会(huì)继(jì)续(xù)影响有色金属与贵(guì)金属行情。

　　尽(jǐn)管美(měi)国(guó)经济数据疲软增加美联(lián)储政策转向(xiàng)宽松预期以及经济风险依然利好坚持做核酸有无必要，有没有必要做核酸贵金属，但是(shì)美元指数大幅上升使得贵金属承压回落，而铜(tóng)铝等有(yǒu)色金属大幅下(xià)行，拖累(lèi)工业属性(xìng)较强的白银(yín)走(zǒu)势(shì)，白银表(biǎo)现(xiàn)弱于黄金(jīn)。

　　经济衰退(tuì)预期与有色金属大幅回落(luò)等因素综(zōng)合影响下，白银(yín)高位(wèi)回(huí)落，下方仍有一定的空间，首(shǒu)先(xiān)关注24美元/盎(àng)司整数关口（5400元/千克(kè)）支撑(chēng)；若有(yǒu)效跌(diē)破(pò)该(gāi)位置将(jiāng)会测试23美元/盎司(sī)（5250元(yuán)/千克）关键支(zhī)撑；上方关(guān)注继(jì)续(xù)26美元/盎司（5800元/千(qiān)克）阻力位(wèi)。当前偏弱行情(qíng)仍未走完(wán)，建议继续(xù)等白银行情企(qǐ)稳再低位(wèi)做(zuò)多。美欧银(yín)行业(yè)危机引发避险(xiǎn)需(xū)求，美联储(chǔ)政(zhèng)策(cè)收紧预期迅(xùn)速转向，美元美债走(zǒu)势(shì)偏弱，贵(guì)金属持续(xù)走(zǒu)强，当前(qián)继续关注调(diào)整行情；后(hòu)续政策宽松(sōng)转(zhuǎn)向、经济下行风险、银行(xíng)业(yè)风(fēng)险与债(zhài)务上(shàng)限风险、央行购(gòu)金(jīn)持续(xù)等宏观因素下，黄金将(jiāng)会不(bù)断刷(shuā)新历史(shǐ)新高，贵金属逢低做多配置依然是核心建议。

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