金融界5月(yuè)22日(rì)消息(xī) 日(rì)本(běn)股市走(zǒu)出(chū)了泡沫(mò)经济(jì)崩溃以(yǐ)来的阴(yīn)霾(mái)，再创新高(gāo)。

　　22日收盘，日本股(gǔ)市主要股指(zhǐ)日(rì)经225指数收(shōu)涨0.9%，报31086.82点，创(chuàng)1990年8月以来(lái)近(jìn)33年(nián)的新(xīn)高，同时也是自日本泡沫经济崩溃以(yǐ)来的最高(gāo)收盘价。今年以来(lái)，日经225指数涨(zhǎng)超(chāo)19%。

　　对此，高盛(shèng)表示日本(běn)可能正(zhèng)接近十年一(yī)遇的牛市(shì)。

　　海(hǎi)外(wài)资金是不可(kě)或缺力量(liàng)

　　对(duì)于日本股市爆发，海(hǎi)外(wài)资金是不可或缺的力量。数据(jù)显示，海外投资者对(duì)日本股票需求稳健。根据日本交易所集(jí)团(tuán)，4月海外(wài)投资者净买入价值(zhí)2.15 万(wàn)亿日元（约合157亿美元）的日本股(gǔ)票，为2017年10月以来最大规(guī)模的外国人(rén)净购买量。

　　不过，日本企(qǐ)业(yè)部门仍然是日本股票的最大净买家，年初至今(jīn)的买入(rù)量为(wèi)1.1万亿日(rì)元。

　　股(gǔ)神巴菲特成为日(rì)本(běn)股市(shì)爆发导火索

　　尤(yóu)其(qí)是股神巴(bā)菲特的出手，成为日(rì)本股(gǔ)市爆(bào)发(fā)的(de)导火(huǒ)索。

　　2020年8月(yuè)，巴菲特掌管的(de)伯克希尔·哈撒韦公司(sī)（下(xià)称“伯克希尔(ěr)”）首次(cì)披露，其收购了日本前五大贸(mào)易公司每家略高(gāo)于5%的股份(fèn)。这(zhè)五大贸易公司分(fēn)别是伊(yī)藤忠商(shāng)事、三菱商(shāng)事、三(sān)井(jǐng)物产、住(zhù)友商(shāng)事和丸红。自首(shǒu)次披(pī)露之(zhī)后(hòu)，巴菲特已3次购买并扩大了对(duì)日(rì)本五大商社(shè)的(de)股份持有量。

　　从近期数据披(pī)露可以(yǐ)看出，伯(bó)克希尔哈撒韦目前在日本持有的股票比(bǐ)在美国以(yǐ)外任何(hé)其他国家都多。今年早些时候，巴(bā)菲特增持了日本五大商(shāng)社，并暗示将进(jìn)一步投资日(rì)本股票。现年92岁(suì)的他还在(zài)上个月罕见地(dì)访问(wèn)日(rì)本(běn)。

　　在5月初(chū)巴菲特股东(dōng)大会上，巴菲特就(jiù)这样说到(dào)：

　　投资日本商社(shè)的决定其实非常简单，也非常容易理解(jiě)，我们(men)可(kě)能和这五家公司都有过业务来往(wǎng)。从整(zhěng)体来看，这些公司能够(gòu)支(zhī)付(fù)不错的分(fēn)红，在某(mǒu)些情况下也会回购(gòu)股(gǔ)票(piào)，我们也(yě)能很好地(dì)理解他(tā)们所拥有(yǒu)的(de)一(yī)大(dà)堆(duī)业务，同(tóng)时我们还能通过融资解决(jué)汇率风险问题。所以我们就(jiù)开始购(gòu)买了，甚至这件事情一开始我都没(méi)有告诉阿贝(bèi)尔(ěr)。

　　此(cǐ)外，巴菲特海南岛的面积多大,人口有多少人，海南岛的面积多大,人口有多少日本之行的部分(fēn)原(yuán)因(yīn)是为了向(xiàng)这些公(gōng)司(sī)介绍(shào)阿贝尔（伯克希尔非保险(xiǎn)业务副董事(shì)长格雷格·阿贝(bèi)尔(ěr)，被视为巴(bā)菲特(tè)的接班(bān)人），因为(wèi)接下来双方可能要共事20、海南岛的面积多大,人口有多少人，海南岛的面积多大,人口有多少30、40或50年。

　　如今看，提(tí)前(qián)三年布局(jú)的巴菲特已(yǐ)经赚麻了(le)，巴菲特再次用(yòng)行(xíng)动(dòng)告诉大家姜(jiāng)还是老的辣。

　　除(chú)了巴(bā)菲特，还有其他大佬也在紧锣密鼓的(de)行动中。4月(yuè)初造访日本东(dōng)京的还(hái)有美国(guó)对冲基(jī)金Point72创(chuàng)始人史蒂夫·科恩；对(duì)冲(chōng)基金Citadel在今年(nián)早些时候(hòu)决定重(zhòng)新在东京(jīng)开(kāi)设办事处，据《金融时报》报道，Citadel正在申请在日本市场的(de)运营牌照。

　　巴(bā)菲特看好(hǎo)日本(běn)股市的什么(me)？

　　1、基(jī)本面(miàn)的变化

　　据日经中文网，日本(běn)综合(hé)商社的2022财(cái)年（截至2023年3月）合并财(cái)报(bào)（国际会计准(zhǔn)则(zé)）于5月9日全部出炉。日(rì)本5大商(shāng)社的(de)合计净利润超(chāo)过约4.2万亿日元，增至美国(guó)著(zhù)名投资(zī)家沃伦·巴菲特开始大量持股的(de)2020财(cái)年（截至2021年3月）的4倍(bèi)以上。

　　日本5大(dà)商社(shè)的合计净(jìng)利(lì)润在短短2年时(shí)间里增加(jiā)到了4.3倍(bèi)。股(gǔ)价(jià)也上涨(zhǎng)到了巴菲特宣布持有股票(piào)的2020年8月的1.8倍-3.3倍。远(yuǎn)远超过巴菲特重(zhòng)仓的美国苹果和美国可口可乐股票的(de)上涨率。

　　2、地(dì)缘政治格局的(de)变化(huà)

　　国(guó)泰君安(ān)国际宏观在研(yán)报中指出在过去(qù)的三十年中，日本经(jīng)历了漫长而痛苦的通缩，也(yě)被认为将(jiāng)会撤离世界舞台的中心(xīn)。但其并没有完全失(shī)去(qù)竞(jìng)争(zhēng)优势，与此(cǐ)同时，在国际(jì)格(gé)局大(dà)变(biàn)化(huà)的背景下，日本经济的边(biān)际变化值(zhí)得研究并重视(shì)。

　　国泰君安表示在新的地缘(yuán)政治格局下，日本在亚太格局中扮演了更加(jiā)重(zhòng)要(yào)的角色，同时日本在芯片等产业(yè)发展中野(yě)心勃勃，这都成为了(le)边际上(shàng)的重(zhòng)要变(biàn)量。仔细观察日本的经济脉络，我们也会发现(xiàn)日(rì)本的设备(bèi)投资开始进入加速期，这背后(hòu)有(yǒu)产业(yè)自身(shēn)发(fā)展(zhǎn)的(de)原因(yīn)，也暗合(hé)地缘变迁的(de)逻辑。

　　值得(dé)一提(tí)的是(shì)，日(rì)本相对稳定甚至略显(xiǎn)僵化的(de)政治格局，在(zài)全球动荡的大背景下反而成为(wèi)了(le)“避风港”。与(yǔ)此同时，劳动(dòng)力(lì)的(de)下滑(huá)趋势固然(rán)不可避免，但良好的医疗(liáo)体(tǐ)系以及(jí)人工智(zhì)能的发展，也(yě)意味着劳(láo)动(dòng)力萎缩的风险在一定程度上出现了(le)下降(jiàng)。

　　3、日(rì)本监管层(céng)的(de)推动

　　近年来，日本监管层持续推动企业(yè)经营能力的(de)改善和价值(zhí)的(de)修复，其中敦(dūn)促企业对(duì)投资者提(tí)高回报(bào)、鼓励企业公开回购成为改革重(zhòng)要抓手。尤其(qí)是在今年3月底，东京证券交易所为了(le)改(gǎi)变大(dà)量个股(gǔ)股价跌破净(jìng)值的情(qíng)况，发布《关于实(shí)现关注资(zī)金成本和股价(jià)经(jīng)营要求》要求上(shàng)市公(gōng)司(sī)提(tí)高企业价值和(hé)资本效率从而提升股价(jià)后(hòu)，日本股(gǔ)市(shì)开始掀起一波回购热(rè)潮。

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