今年(nián)A股市场(chǎng)最为火热(rè)的“中特(tè)估”板块(kuài)又将迎来(lái)重磅级指数ETF产品！

　　中国基金报记者(zhě)获悉，4月末刚(gāng)刚获(huò)批的3只中证国(guó)新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF，发行日期已经正式定档。

　　5月(yuè)9日，广(guǎng)发、招商、汇添富3家基金公司旗下的中证国新(xīn)央企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)ETF同时公告，基金将(jiāng)于5月15日至19日正式发售(shòu)，其中，网下现金、网下股票认购期为5月(yuè)15日(rì)至19日，网上现金(jīn)认购期为5月17日19日，产品的首发募集上限均为20亿元。

　　谈及产品发行预期，多(duō)位业内人士用“乐观、理性”来形容(róng)。在他(tā)们看(kàn)来，首先(xiān)，中证国新央企股(gǔ)东回(huí)报(bào)ETF契合目前资本市(shì)场的行情主(zhǔ)线(xiàn)，预计发行(xíng)情(qíng)况较为(wèi)理(lǐ)想；其次，上(shàng)述ETF设置了发行(xíng)上限，加(jiā)上部分券商(shāng)近期(qī)对于基(jī)金的发行导(dǎo)向转为保有量考核，也不会过(guò)份冲刺首发规模。

　　还有业内人(rén)士表(biǎo)示，中证国新央(yāng)企(qǐ)主题系列指数有助(zhù)于资本市场从科技领(lǐng)域、能源产业(yè)等多维度服务央企，强化股东回报，帮助投资(zī)者走(zǒu)进央(yāng)企、认识央企(qǐ)，支持央企利(lì)用资(zī)本(běn)市场(chǎng)做强做优做大，提升市场影响力、号召力，切(qiè)实促进央(yāng)企上市公司实现高质量发(fā)展。

　　3只央企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)ETF“官(guān)宣”15日正式发行

　　4月末刚刚获批的3只中证国新(xīn)央企股东回报ETF，正式(shì)对外(wài)“官宣”发行日期。

　　5月9日，包括广发、招商、汇(huì)添富3家基金公司旗下的中(zhōng)证国新央企股东回(huí)报ETF同时(shí)对外发布(bù)基金发售公(gōng)告。

　　公告显示，3只中证国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF定于(yú)5月15日至19日(rì)期间正式发售(shòu)，其中，网(wǎng)下现金、网下股票(piào)认购(gòu)期(qī)为5月15日至19日，网上(shàng)现(xiàn)金认购期为5月17日(rì)19日。

　　从发行规(guī)模上看，3只基金均设置20亿(yì)元的首发募集上(shàng)限。3只基金费率也稍有(yǒu)差异，招商及(jí)汇添富旗下(xià)的中证(zhèng)国新央(yāng)企(qǐ)股东回(huí)报ETF管(guǎn)理费+托管(guǎn)费(fèi)合计0.6％，广发中证国新央企股东回报ETF管(guǎn)理费+托管费合计(jì)为(wèi)0.55％。

　　从(cóng)认购费(fèi)上看(kàn)，认(rèn)购(gòu)份额(é)小(xiǎo)于(yú)50 万(wàn)份的，认购费为0.8％；认(rèn)购份额(é)在50万份至10阴肖有哪几个生肖0万(wàn)份之(zhī)间的，广发中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报ETF的认购费为0.4％，招商及汇添富(fù)旗下的(de)中证国(guó)新(xīn)央(yāng)企股东回(huí)报ETF的阴肖有哪几个生肖认(rèn)购费为0.5％；若是(shì)认(rèn)购份(fèn)额大(dà)于(yú)100万(wàn)份的，认购(gòu)费用统一为1000元/笔。阴肖有哪几个生肖>

　　托管行方面，广(guǎng)发中(zhōng)证国新央企股东回报(bào)ETF由工商银行托管，汇(huì)添(tiān)富(fù)中证国(guó)新央企股东回报ETF由建(jiàn)设银行托管，招商(shāng)中证国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF的托管方则是中(zhōng)信建(jiàn)投证券。

　　此(cǐ)外，据基金君了解，上交(jiāo)所拟定于5月11日举办“发(fā)现央(yāng)企投资价值(zhí)促进央企估(gū)值回(huí)归”业务(wù)交流会暨国新央企股东(dōng)回报ETF宣介会。会议(yì)主(zhǔ)旨为进一步探(tàn)索建立中国特(tè)色(sè)估值(zhí)体(tǐ)系，引导(dǎo)央企投资价值(zhí)发现，推(tuī)动央企估值回(huí)归合(hé)理水平。上交所、中国国新(xīn)、指数公司、券商、基金公司等相(xiāng)关领导将出(chū)席会议。

　　在多(duō)位(wèi)业(yè)内人士看(kàn)来(lái)，3只(zhǐ)中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF未来都(dōu)将(jiāng)在(zài)上交所上(shàng)市(shì)，上交所此次会议或为产(chǎn)品发(fā)行预热(rè)。

　　不(bù)少(shǎo)行业人士也看好(hǎo)央(yāng)企股东(dōng)回报ETF的发行情况。“‘中特估’是(shì)近期资本市场的(de)行(xíng)情主(zhǔ)线(xiàn)，包括交易所、券商(shāng)、基金工商各方对此也比较重视，基(jī)金(jīn)公司肯定会重点发行，但目前市场上也存(cún)在(zài)不少(shǎo)央(yāng)企主(zhǔ)题基金，因(yīn)此预计此次央企(qǐ)股东回报ETF发行也会相对理性(xìng)。”一位(wèi)基金公(gōng)司人(rén)士(shì)表现。

　　一位(wèi)券商(shāng)人士也表示(shì)，所在券商会参与其中一只央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报ETF的发行工作(zuò)，但并(bìng)不会(huì)过度(dù)冲刺首发规模。

　　“首先(xiān)，央企股(gǔ)东回报ETF契合目(mù)前资本市场的行情主线，产(chǎn)品本身就比较好卖；其次，我们(men)近期已将(jiāng)考核侧重点(diǎn)放在产品保有量上(shàng)，同时降(jiàng)低基金首发的考核权(quán)重(zhòng)。”上述(shù)券商人(rén)士称。

　　一(yī)位基金(jīn)公司人士也预计，类似去(qù)年中(zhōng)证1000ETF的(de)发行大战不会在此次央企股东回报ETF上上演。“近期多家基金公司(sī)上报(bào)的中证国新(xīn)央企ETF已(yǐ)经分为三批陆(lù)续推向市(shì)场，而(ér)不是九只同时获批发售，就(jiù)是为了避免发行大战的出现。”

　　“尽管销(xiāo)售机构不(bù)会(huì)过度拼基金首发，不过，目前市场上非常关(guān)注‘中特估’板(bǎn)块，预计发行情况也会比较乐观。”

　　基(jī)金积极布局央企主题产品(pǐn)

　　为投资者(zhě)带来(lái)分享改革红利工具

　　“中特(tè)估”成为今年以来资(zī)本(běn)市场(chǎng)的热门，基金公司也积(jī)极布局相关产品。

　　中国(guó)基金报从(cóng)Wind数据发现，今年以来全市(shì)场已有(yǒu)18家(jiā)基金公司陆续申报了21只央(yāng)国企主题(tí)基金，易方达、汇添富、南方、博时、招商(shāng)等(děng)各大(dà)公募巨头都(dōu)有(yǒu)参与(yǔ)，其(qí)中嘉实(shí)、华安(ān)、银华基金等多家机构，还各申报了主、被(bèi)动两只产品，积(jī)极填(tián)补这(zhè)一产品条线(xiàn)。

　　除了中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF之外(wài)，此(cǐ)前，易(yì)方达(dá)、南方、银华还同时上报了跟踪“中(zhōng)证(zhèng)国新(xīn)央企(qǐ)科技引领指数”的ETF，工银瑞信、博(bó)时(shí)、嘉实(shí)则(zé)上报了(le)中证(zhèng)国新(xīn)央(yāng)企(qǐ)现代(dài)能(néng)源ETF，据(jù)了解，上述中证国新央企ETF也有望(wàng)尽(jǐn)快获批，会陆续进入发行。

　　伴随(suí)着这(zhè)些主题产品(pǐn)的发行(xíng)，意味着，个人和机构投(tóu)资(zī)者拥(yōng)有配(pèi)置(zhì)央企特色指数、分享改革红(hóng)利的便捷工具。

　　据业(yè)内人士表示(shì)，早在去(qù)年11月，证监会主席(xí)易(yì)会满提(tí)出“探索建立具有中国特色的估值体系，促进市(shì)场资(zī)源配置功能更(gèng)好发挥”。这一(yī)讲话为A股市(shì)场未(wèi)来(lái)发展和(hé)改(gǎi)革指明了方向(xiàng)，成熟完善(shàn)的估值体系对于资本市场的(de)价值发现以及资(zī)源(yuán)配置功能的发(fā)挥有重要作用，也是(shì)资(zī)本(běn)市场支持(chí)实体经(jīng)济发展的重要基础。因此，看(kàn)准(zhǔn)“中国特(tè)色估值体系”背景之下(xià)，央国企估(gū)值重塑(sù)的机(jī)遇，行(xíng)业对(duì)这一(yī)领(lǐng)域(yù)的(de)产品积极布局(jú)。

　　“我们目前储备(bèi)了不少央国(guó)企主题基(jī)金，就是看准这类企业的投资价值(zhí)。”据一位基(jī)金公(gōng)司人士表示，建立具有中国特色的(de)估值体系，有(yǒu)助于提升市场(chǎng)对国(guó)有上市企业(yè)的关注(zhù)度，对企业(yè)估值层面的各类因素做进一步的研(yán)究和(hé)探讨(tǎo)，强化相关(guān)领域在新环(huán)境下的资产价格(gé)预期。

　　此(cǐ)外，广(guǎng)发基金罗国庆表示，从长期(qī)来(lái)看(kàn)，央国企板块的(de)投资逻辑是比较完(wán)备(bèi)的(de)：一是央企是实现(xiàn)国家战略发展的“排(pái)头兵”，不(bù)断受到政(zhèng)策的支持与引导(dǎo)；二是央企作为(wèi)资本(běn)市场“压舱(cāng)石”“基(jī)本盘”具有重(zhòng)要(yào)作(zuò)用；三(sān)是(shì)央企引领科技创新，研发占(zhàn)比(bǐ)逐年提升(shēng)；四是央企仍是(shì)A股估值洼(wā)地(dì)。未(wèi)来在不断完(wán)善中国特色现代资本(běn)市(shì)场下，预计国资(zī)央企(qǐ)有望迎来(lái)估值修(xiū)复。

　　汇添富基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)晏阳(yáng)也表(biǎo)示(shì)，当(dāng)前稳健的经营业绩为央国企的(de)估值重塑提供了(le)市场认可的基(jī)础。从盈利能力方面(miàn)来(lái)看(kàn)，近年来央国企ROE出现明显企稳回(huí)升，目前(qián)已超过其他类型企业(yè)，高于A股平均水平(píng)，体现出(chū)央(yāng)国(guó)企(qǐ)较强(qiáng)的“价(jià)值创造”能力。从成长性来(lái)看，2022年三季度国资委旗(qí)下上市央企营业总收入同比(bǐ)增(zēng)长8.53％，同期(qī)全部(bù)A股为2.52％；归母净(jìng)利润同比(bǐ)增长12.53％，而(ér)同期全部A股(gǔ)仅为(wèi)8.01％，体(tǐ)现出(chū)央国企(qǐ)的发展韧劲(jìn)。展望(wàng)未来(lái)，央(yāng)国企上市公司(sī)质量的提升或将(jiāng)成(chéng)为央国企估值(zhí)重塑的核心动(dòng)力(lì)。

　　招商基金量化投资(zī)部基(jī)金经理(lǐ)刘重杰也表(biǎo)示，从公司经营的角度看，上市央(yāng)、国(guó)企的盈利能力相比A股市(shì)场整体而言更加稳(wěn)健，ROE、分(fēn)红率、股息率过往长期(qī)领(lǐng)先，具备较高的(de)长期投资价值，或更符合机构(gòu)投资者、个人养老(lǎo)金等配(pèi)置性的需求。在中(zhōng)国特色估(gū)值(zhí)体系的(de)推(tuī)进过程中，央企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数具备较好的(de)长期配置(zhì)价(jià)值(zhí)。

　　关(guān)于央企回报(bào)ETF的10问10答(dá)

　　1、问：目前这3只(zhǐ)ETF所跟踪(zōng)的央企股东回报(bào)指(zhǐ)数是什么？

　　答(dá)：中证国新央企股东回(huí)报指数，指数由(yóu)国新(xīn)投(tóu)资有限公司定制，主要选取国务院国资委下属现 金(jīn)分红或回购总额(é)占总市值比(bǐ)率较高的50只上市(shì)公(gōng)司证券(quàn)作为指(zhǐ)数样本， 以反映(yìng)央企股东(dōng)回(huí)报主题(tí)上市公(gōng)司证券的整体表(biǎo)现。

　　指(zhǐ)数行业覆盖钢铁、建筑装(zhuāng)饰、公用(yòng)事业(yè)、石油(yóu)石化、煤炭、建筑材料(liào)、房地(dì)产、机械设备等，前(qián)十大成(chéng)份股权重(zhòng)合计约33％，均为(wèi)央企板块(kuài)蓝筹股。

　　央企股东回报(bào)指数前(qián)十(shí)大成份股(gǔ)：

　　数(shù)据来(lái)源： Wind、中证指数公司， 截(jié)至2023年3月31日。

　　2、问：中证(zhèng)国(guó)新央企股东回报指数有哪些特(tè)色？

　　答：高分红：央企股东回报指数(shù)聚(jù)焦高分红(hóng)与(yǔ)高回(huí)购央企，指数近12个月(yuè)股息率为4.86％，远高于主(zhǔ)流指数的分红水平。

　　低估值：央企(qǐ)股东回报指数(shù)当(dāng)前市盈率约为9倍，相对(duì)于主流指数表现(xiàn)出更低的估值水平(píng)，央企估值重塑潜力大。

　　高ROE：央企股东回报指(zhǐ)数近五(wǔ)年ROE水平均稳定保(bǎo)持在(zài)8％以上(shàng)，体现出较(jiào)好的盈(yíng)利(lì)水平(píng)和(hé)盈利稳定性(xìng)。

　　3、问：目前(qián)这3只央企回报ETF发行时间是？

　　答：产品募集日基本是5月15日至5月(yuè)19日(rì)。投资者(zhě)可选择网上现金认购(gòu)、网下(xià)现金认购和网(wǎng)下(xià)股票认(rèn)购3种方式

　　4、问：目前这3只央企回报ETF发行有限(xiàn)额么？

　　答：目前3只产品(pǐn)募集规(guī)模(mó)上限(xiàn)为(wèi)20亿(yì)元，如果募集规(guī)模超过20亿元，将采取比(bǐ)例(lì)配售的措施。

　　5、问：目(mù)前这3只央企回报ETF的费用如何(hé)？

　　答(dá)：一般(bān)ETF产品涉及认(rèn)购(gòu)费、管理费、托管费等(děng)。

　　目(mù)前3只产品认购费用来(lái)看，在认(rèn)购(gòu)金额低于50万，认购费均为0.8％，在50万和100万(wàn)之间，广(guǎng)发旗下(xià)产品为0.4％，其他两(liǎng)只(zhǐ)为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理费上，3只(zhǐ)产品(pǐn)均(jūn)为0.5％，而(ér)托管(guǎn)费上，广发旗下产品为0.05％，招商和(hé)汇添富为0.1％。

　　6、这(zhè)3只ETF上市安排，以及(jí)后续做市商如何安排？

　　答：这3只ETF将在上交所上(shàng)市。多家(jiā)公司后续将安排做市商，保障充分的流(liú)动(dòng)性(xìng)支持。

　　7、这(zhè)3只ETF基(jī)金的基金经(jīng)理人选？

　　答：从目前(qián)看，这三家(jiā)基金公司都由“实(shí)力(lì)派”来担纲基金经理(lǐ)。其中(zhōng)广发央(yāng)企回报ETF拟任(rèn)基金经理罗国庆为广发基金指数投资(zī)部副总经理(lǐ)，而汇添富央(yāng)企回报(bào)ETF采(cǎi)取(qǔ)了双基金(jīn)经理来管理。

　　8、问：央企(qǐ)股东回报指数历史表现怎么样？

　　答：WIND资讯(xùn)数据显(xiǎn)示，截(jié)至3月31日，央企股东(dōng)回报指数过去三年累计涨幅41.42％，过(guò)去三(sān)年历史年化(huà)回报12.60％，超越同期沪深300和(hé)上证红利指数的表现。

　　9、问(wèn)：如何看待央企指数的投资价值(zhí)？

　　第一、央企(qǐ)特色突(tū)出：1、市值(zhí)优势明显，具备较高(gāo)的(de)长期投(tóu)资(zī)价值(zhí)；2、央企经(jīng)营较稳健(jiàn)，整(zhěng)体平均盈利高(gāo)于(yú)A股；3、肩负社会责任(rèn)，是国家战略(lüè)发展主力(lì)军。

　　第二(èr)、“中特估”背(bèi)景(jǐng)：估值(zhí)较低，重塑中国特色估(gū)值(zhí)体系背景下(xià)估值提升(shēng)空间(jiān)较(jiào)大。

　　第三(sān)、红利因(yīn)子叠(dié)加：1、红利属性更明(míng)显，追求分(fēn)享高质量发展(zhǎn)成果2、具备一定(dìng)抗通胀(zhàng)能力和(hé)抗风险的配置效益(yì)。

　　10、问：目前(qián)央企概(gài)念已经(jīng)涨过一轮了(le)，板块(kuài)持续性如(rú)何？

　　答：一、央企当前估值仍处于(yú)较低分位水平(píng)。截至2023年4月底，中证央企(qǐ)指数市(shì)盈(yíng)率(lǜ)TTM为10.59，低(dī)于全市场(chǎng)中证全指的17.07。自2014年底至今(jīn)，中证央企指数估值水平（市盈率TTM）处于其38％分位水平(píng)。无论横向(xiàng)对比还是纵向比较，央企整体估值水平(píng)与其经济地位并不匹配(pèi)，亟待改(gǎi)善，在政(zhèng)策支(zhī)持下有(yǒu)望迎来重塑。

　　二、央企重估或是贯穿全(quán)年的主(zhǔ)线。从(cóng)券商机构的对(duì)外观点来看，多家券商明确表示今年(nián)的(de)投资主(zhǔ)线之(zhī)一(yī)就(jiù)是央国(guó)企价值重估。部(bù)分券商的观(guān)点如下：

　　国(guó)信证(zhèng)券：继续把握(wò)国企价值重(zhòng)估这(zhè)一投资主(zhǔ)线；

　　银河证券：不(bù)受黑天鹅干(gàn)扰(rǎo)，坚持数字经济+国企改(gǎi)革主(zhǔ)线(xiàn)；

　　平安证券：数字(zì)经济+国(guó)企(qǐ)改(gǎi)革的投(tóu)资主线更为(wèi)清晰；

　　光大证券：在新一轮国企改革和中国特色估值体系推动下，当前国企价值重估行情有(yǒu)望持(chí)续并(bìng)形成主线行情(qíng)。

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