财联社4月(yuè)28日讯（记(jì)者 吴雨其）随(suí)着公(gōng)募基金2023年一季报披露完成(chéng)，多位知名基金经理大(dà)幅调仓换(huàn)股的(de)动向和(hé)投资方(fāng)向(xiàng)也浮出水面。

　　其中，张坤大幅加仓中国(guó)海洋(yáng)石(shí)油，刘彦春则加仓海康威视(shì)、美的集团(tuán)、腾讯控股，谢治宇布(bù)局AI板块，加仓海康威有白头发染什么颜色好，有白头发染什么颜色好看视、晶晨股(gǔ)份、中际旭创、澜起科(kē)技、中国(guó)移动、腾讯控股、赛腾股份(fèn)、星环科技-U，常处于(yú)风口浪尖的葛兰，也开始布局人工智能，加仓(cāng)同花顺、金山办公、寒武纪-U等(děng)概念(niàn)股。

　　在人工智能大行(xíng)其道的首季，包(bāo)括谢(xiè)治宇、周(zhōu)蔚(wèi)文、葛兰等顶(dǐng)流开始追逐AI，另一面，一些专注长期成长价值的(de)基金经理仍坚守新(xīn)能源，如(rú)曾经的(de)公募冠军刘格菘。

　　有人(rén)追逐成了风

　　2023年一(yī)季度，是(shì)人工智能的盛典。面对火出天(tiān)际的AI赛道，究竟(jìng)是应该(gāi)与其共舞，还是不为所动继续坚守“初心”？

　　观(guān)察一季报的调仓换(huàn)股，可(kě)见(jiàn)越来(lái)越多的基金经理选择了前(qián)者。“不买AI就是等死(sǐ)，追买AI可(kě)能是找死(sǐ)，横(héng)竖都是(shì)死，不如搏(bó)一(yī)把(bǎ)再死，也许富贵险中求呢”，是(shì)行业心态的(de)生动写照(zhào)。

　　光大证券统计(jì)数据也证明了(le)这一点，公募基金一季(jì)度大幅加仓TMT板块中的(de)计算机(jī)和通信行业。截(jié)至2023年3月31日，主动偏股基金重仓股(gǔ)在TMT板(bǎn)块(kuài)配置市值4707亿(yì)元，一季度(dù)大(dà)幅(fú)提升1163亿(yì)元(yuán)。

　　包括一直深耕医(yī)疗的葛兰在(zài)内，众多知名基金经(jīng)理布局AI。具体(tǐ)来看，中欧阿尔法混合一季度大手笔新进中芯国际、上海(hǎi)电影，其(qí)中前者加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其所管的另(lìng)一(yī)只中欧(ōu)研究(jiū)精选混合一季度新(xīn)进金山办公14.37万股。此外，中欧明睿新(xīn)起点混合一季度新进(jìn)中芯国际、同花顺(shùn)，将寒(hán)武(wǔ)纪的(de)仓(cāng)位从0.46万股加到28.53万(wàn)股，金山办公的仓位(wèi)从0.09万股加(jiā)到15万股。

　　从上(shàng)述调仓换股中也能(néng)看出葛兰(lán)的人(rén)工智(zhì)能投资方向——从AI上游的芯(xīn)片、到算力以及终端的应(yīng)用、办公等(děng)。

　　窥一(yī)斑而知(zhī)全豹，葛兰的操作只是公募基(jī)金经理加仓AI的一个缩影(yǐng)。从各位知名基金(jīn)经理调仓(cāng)动向可以看出，大家都(dōu)纷纷“搬家”到了TMT。

　　同(tóng)样为中欧“顶梁柱”的周(zhōu)蔚文也(yě)在(zài)一季报中也提到，随着ChatGPT的(de)横空出世，海外大模型(xíng)以及相(xiāng)关人工智(zhì)能的产业趋势受到(dào)市场关注，并很快扩散到国内产(chǎn)业界，市(shì)场聚焦于(yú)上游算力、传输和下游运用，在(zài)经济(jì)复苏(sū)相对(duì)温和的情景下，计算机、通讯、传媒、电子行业受到各方资(zī)金的追捧，涨幅(fú)遥遥(yáo)领先。

　　从(cóng)十大重仓股(gǔ)来(lái)看，万达电影新入他(tā)所管理的中欧(ōu)新(xīn)趋势十(shí)大重(zhòng)仓股，中(zhōng)欧(ōu)洞见(jiàn)一(yī)年(nián)持有则加(jiā)仓了立讯精密、腾讯控股(gǔ)等个股；中欧明睿新常态则加仓深信服等。

　　再(zài)如谢治宇，海康威视、澜(lán)起(qǐ)科技、中际(jì)旭创、晶晨股份等AI热股均(jūn)为新晋(jìn)兴全合(hé)润重仓股。

　　他也表示，随着(zhe)ChatGPT取得(dé)了突破性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光模块(kuài)等子板块(kuài)带动的人工智能、中(zhōng)字头的“中特估”、半导体等板(bǎn)块(kuài)涨幅较大，在GPT应(yīng)用端中游戏、影(yǐng)视(shì)等板块也实现较(jiào)大幅度上涨。

　　值得注意的是，此前(qián)招商证(zhèng)券(quàn)研报称，从历史上来看，30％是主动偏股公(gōng)募(mù)基(jī)金(jīn)大类行(xíng)业(yè)配置比例(lì)一个很重要的(de)临(lín)界(jiè)值(zhí)，往(wǎng)往预(yù)示(shì)着某个板块(kuài)进入过热阶(jiē)段(duàn)。截至2023年一(yī)季度(dù)末(mò)，主动偏(piān)股(gǔ)公募基(jī)金对TMT配比明显提升至(zhì)20.26％，但与临界值尚存安(ān)全距离。从(cóng)这点看，基(jī)金经(jīng)理对于TMT来(lái)说仍称不上“抱团”，仍有基金(jīn)经理并未上车(chē)。

　　有人守候成了景

　　在“追风(fēng)”的另一面，仍有一部分仍坚守新能源，也有一部分试图(tú)低位捡(jiǎn)拾新能源(yuán)筹码。

　　如曾经的(de)公(gōng)募状(zhuàng)元刘格(gé)菘。据(jù)了解，广发基金成长(zhǎng)团队(duì)对新能源(yuán)的(de)钟爱业内闻名，最新披露(lù)的一季报中也证实了他们的“坚守初心”。

　　当年的冠军(jūn)基金广发双擎升(shēng)级，从其十大重(zhòng)仓股来看(kàn)，前五大(dà)重仓(cāng)股的占比均(jūn)超(chāo)过了8.5％，分别是晶澳科技、阳光(guāng)电源、亿纬锂能(néng)、隆基绿能，圣邦股份，均(jūn)属于新(xīn)能源概念股。除(chú)此之外，他还仍加仓(cāng)了(le)天合光能、荣(róng)盛石(shí)化等个股，且新晋晶科能源为十大重仓股。

　　刘格菘在一(yī)季报表达了仍对(duì)新(xīn)能源保持信(xìn)心(xīn)，“我们(men)对本产品重点(diǎn)持仓的光(guāng)伏、储能(néng)、新(xīn)能源(yuán)车方向(xiàng)保持相对(duì)乐观，投资(zī)中相信基本面优秀(xiù)和(hé)增量价值积累的公司。经过调整，行(xíng)业估值水平已在历史低位，产(chǎn)业链的变(biàn)化在市场定价中未被充分认知(zhī)和体现。”

　　再如傅鹏博，其(qí)管理的(de)睿远成长价值混合前十(shí)大重仓股分(fēn)别为中国移动(dòng)、宁德时代、三安光电、通威(wēi)股份(fèn)、万(wàn)华化学、广汇能源(yuán)、东方雨虹、立讯精(jīng)密、三诺生物、新(xīn)宙邦。对比去年(nián)年底(dǐ)该基金(jīn)增(zēng)持(chí)了宁(níng)德时代(dài)、通威股份、万华化学、广汇能源、东(dōng)方(fāng)雨(yǔ)虹(hóng)。值得关注的是，加仓幅度最(zuì)多(duō)的是光伏龙(lóng)头(tóu)通威股份，为(wèi)60％有白头发染什么颜色好，有白头发染什么颜色好看。

　　李晓星所管的银华心怡(yí)混(hùn)合(hé)也加(jiā)仓了新能源，如晶科能(néng)源、锦浪科技、东方电缆(lǎn)等(děng)。他表(biǎo)示，“我们曾经提(tí)到了新能源(yuán)板(bǎn)块的一些风(fēng)险(xiǎn)点，这些(xiē)风(fēng)险点(diǎn)在经过大(dà)半年的消化后，在这个估值分位以及股价(jià)位置下，我们认为新能源板块的(de)风险因素已经充分(fēn)释(shì)放(fàng)，目前这(zhè)个时间段(duàn)，新能源非常具有吸(xī)引力。在(zài)一季(jì)度我们对于电动车、光伏、储能、海风的一些标的，都增加了一些仓位。”

　　对于人(rén)工智能，他认为，“太阳底(dǐ)下没有新鲜事，过度的(de)热情在某个阶(jiē)段总会消退。”

　　实(shí)际上(shàng)，许多基金经理在AI的“大风”之下(xià)，并没有选择“押(yā)注”TMT。

　　万家基金(jīn)经(jīng)理章恒在接受财联社(shè)记者采访时提到(dào)，他(tā)曾重点(diǎn)关(guān)注过(guò)TMT板块，但并不(bù)喜(xǐ)欢去(qù)追(zhuī)逐风口，他(tā)选(xuǎn)择会(huì)在(zài)全(quán)市场做行业轮动，在操作上绝对不是(shì)去捕捉每(měi)个时期(qī)的“最(zuì)靓(jìng)的(de)仔”。“对于自己看好的行业，你重仓押进(jìn)去，不确定性来的时候，无论是基金经(jīng)理个人还是投资者，其实都(dōu)是无法承受的。所以，任(rèn)何一个行(xíng)业，即(jí)使(shǐ)你再看好(hǎo)，也要控制持有比例(lì)，分散风险(xiǎn)。”他表示。

　　交银施(shī)罗(luó)德基金(jīn)的王崇一季报(bào)表示暂时(shí)无法预测其兑现节奏和时(shí)间，短期内也(yě)很难(nán)在A股找到明显的受益标(biāo)的，就没有(yǒu)参与(yǔ)。不过他也认为这些股票的估值体系还在合理接受范围内(nèi)。

　　极(jí)致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可知，今年一季度仍有(yǒu)不(bù)少基金(jīn)经理重仓“押注(zhù)”AI。在这(zhè)种极致行情下，AI板块的未(wèi)来走势将如何？

　　一部分市(shì)场人(rén)士仍看好AI。

　　国海策(cè)略目前仍维持TMT为(wèi)全年市场(chǎng)主线的判断，相关领(lǐng)域如AI芯片、服务(wù)器以及光模块等细分赛道将(jiāng)陆续迎来基本面(miàn)的确认，中(zhōng)微观层面上(shàng)尚(shàng)有空间(jiān)，估值修复(fù)尚未结束，个股上是找(zhǎo)机(jī)会的格(gé)局(jú)。

　　中金公(gōng)司研报指出(chū)，年初至今市(shì)场对AI关注度持续高企，上一轮行情催(cuī)化主(zhǔ)要(yào)集中于大模(mó)型(xíng)的(de)突破进展；而4月以来，我们观察到各个(gè)领(lǐng)域的应用厂商正加速AI融合应用产品(pǐn)的(de)研发和发(fā)布，其(qí)中办公场景进展相对较(jiào)快，我(wǒ)们(men)预计(jì)5月之后将进(jìn)入AI应(yīng)用的加速繁荣(róng)阶段。我(wǒ)们持(chí)续看(kàn)多AI，并在应用、算力、模型(xíng)三层中建(jiàn)议投(tóu)资者优(yōu)先关注(zhù)应用层投(tóu)资机遇。

　　百亿私募大佬董承非也(yě)看(kàn)好相关板块，他认为，2011年之(zhī)前是周期的(de)时代(dài)，2011年之后是消(xiāo)费的时代，但未来(lái)10年(nián)，最牛的资产是科(kē)技。他(tā)坦言，自己目前(qián)重仓(cāng)半导体(tǐ)板块。

　　不过另(lìng)一(yī)部分市场(chǎng)人士也指出(chū)，AI后续(xù)或有波(bō)动(dòng)或调整。

　　中(zhōng)信建投证券策略首席分析师(shī)陈(chén)果，在(zài)A股二季度投资策(cè)略会上提到“今年(nián)大(dà)概率还是一个偏成长(zhǎng)风格(gé)占优，尤其是很多科技股在(zài)过(guò)去几年(nián)其实没有太多的表现(xiàn)。以前我们讲茅指数、宁组合(hé)，其实(shí)TMT板块有很(hěn)长时间没有(yǒu)太多表现。今(jīn)年要推动数字(zì)经济(jì)，今年半导体(tǐ)周期要见底，本身今年科技股的机会是(shì)可以期待的”。

　　不过(guò)，他也提醒道(dào)，“TMT应该没有走(zǒu)完，但(dàn)二季度可(kě)能会有一些(xiē)波动(dòng)。AI现(xiàn)在还是主(zhǔ)题投资阶段不太(tài)适合(hé)大多数的(de)投资者，不(bù)适合(hé)在这个位置上去追。”

　　广发证券研报中判断，本(běn)轮AI板(bǎn)块已进(jìn)入第一轮调整期(qī)，但(dàn)对标2013年“移动(dòng)互联网+”行(xíng)情节(jié)奏，预计本轮后续调(diào)整时长与幅度(dù)有限。对于下一阶段“AI+”行情，建议逢低(dī)布局有望率(lǜ)先实(shí)现业(yè)绩兑现的环节(jié)，即(jí)满足“自身产(chǎn)业周期向上+AI加持下的业绩增厚机遇”的(de)领(lǐng)域，比(bǐ)如，电子、计算机、传(chuán)媒、通信。

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