北京时(shí)间5月6日晚，伯克(kè)希尔·哈(hā)撒韦召开(kāi)年度股(gǔ)东大会(huì)。公司董事长93岁的沃伦·巴菲特(tè)和副(fù)董事长——99岁的查理·芒格(gé)先生，一边(biān)吃(chī)喜诗糖果，一边回答了来自全球(qiú)投资者5个多小时(shí)的互动提问。

　　在这次(cì)股东会中，两位奥马哈(hā)“先知”再度(dù)和投资者分享(xiǎng)了投(tóu)资、成功以及(jí)长(zhǎng)寿的秘诀，并(bìng)就市(shì)场(chǎng)关注的AI、新能(néng)源、美国(guó)银(yín)行(xíng)危机(jī)、苹(píng)果以(yǐ)及公司(sī)“接班人”等(děng)热点(diǎn)话题进行了探讨。

　　例如(rú)，巴菲特在(zài)股东会(huì)上表示，他和芒格(gé)依然高度看好苹果公司。“如果让消(xiāo)费者(zhě)选择(zé)，是放(fàng)弃第二台(tái)车，还是放弃iPhone，我想大多(duō)数(shù)人会(huì)放弃第二(èr)辆车(chē)。这(zhè)是消费(fèi)者行为对苹果公(gōng)司带来(lái)的(de)机会(huì)。”

　　同时，也谈到了台积电在产业链中的(de)重要(yào)位置(zhì)。巴(bā)菲(fēi)特(tè)认为，“目前没有(yǒu)一(yī)家公(gōng)司可以与台积电(diàn)相比拟，这(zhè)家公司拥有非凡的领导(dǎo)地位。”

　　为了让读(dú)者能够在第一时间获取本(běn)次股东会最新观点，筛(shāi)选出宰相的宰最早指什么官职答案，宰相的宰最早指什么意思40条核心精华(huá)内(nèi)容，以飨读者。

　　重点企业背后价值

　　01.

　　拿(ná)Pilot和Travel Centers比较并不合(hé)理(lǐ)，

　　Pilot的选址(zhǐ)要比后(hòu)者好许多

　　会(huì)上，巴菲特说，“伯克希尔买卡车加油站Pilot比英(yīng)国石油买(mǎi)Travel Centers贵的原因是，买Pilot是一个分成三(sān)个阶(jiē)段的交易(yì)，第(dì)一(yī)个(gè)阶(jiē)段价格很好(hǎo)，第(dì)二个阶段(duàn)由于他们(men)去年优异(yì)的(de)业绩对(duì)卖家(jiā)很(hěn)有利(lì)。

　　自从我(wǒ)们在 2017 年购(gòu)买了Pilot 的股份以来(lái)，这(zhè)部分股份已进(jìn)行了“股(gǔ)权”会计处理。2023年初，伯克(kè)希尔将购买(mǎi)Pilot的额外权益，这将使(shǐ)我们的所有权提(tí)高(gāo)到(dào)80％，并(bìng)导致我们在财务报表中充分整合Pilot的收(shōu)益(yì)、资产和负债(zhài)。拿Pilot和Travel Centers比(bǐ)较并不太合理(lǐ)，Pilot的(de)选址要比后者好许(xǔ)多。”。

　　02.

　　巴菲特(tè)：希望能够拥有多个(gè)

　　具备(bèi)沃尔玛一样分销能(néng)力(lì)的分销商(shāng)

　　巴(bā)菲特表示(shì)，“沃尔(ěr)玛的分销(xiāo)做(zuò)的(de)很好(hǎo)，我们有(yǒu)很多(duō)产品(pǐn)供应给它，但有些产品很难让人(rén)们只去沃尔玛购买，我们(men)也会把产品的分销渠道多(duō)元化，我们希望能(néng)够拥有多个具备沃尔(ěr)玛(mǎ)一样分销能(néng)力的分销商(shāng)”。

　　03.

　　巴菲(fēi)特：喜诗(shī)糖果虽然有101年(nián)的历史，

　　但其魔力也不(bù)是无限的

　　再谈自身钟爱的喜诗糖果，巴菲特说(shuō)，“喜诗糖果当前面临的问题不(bù)在(zài)于是否开新(xīn)店。我和查理为了把这个品牌推向全球做过很多尝试，每次我(wǒ)们都是在(zài)最(zuì)初觉(jué)得走(zǒu)对了方向，但后来发现还是不行(xíng)。喜诗糖果有101年的历(lì)史，虽然有自(zì)己的(de)魔力，但魔力(lì)也(yě)不是(shì)无限的。”

　　04.

　　芒(máng)格：电影行业经营难题比较多

　　关于电影和迪(dí)士(shì)尼(ní)，芒格说，电影行(xíng)业(yè)是一个(gè)（经(jīng)营）非(fēi)常困难的(de)行(xíng)业，是（竞争）非常严(yán)峻(jùn)的行业。“举个例子，假(jiǎ)如(rú)疫情前有70％的业务，随(suí)着疫情的来临，客流量减(jiǎn)少了，但电影院不能减少影片(piàn)供应，也(yě)不(bù)能减少其(qí)他消耗品(pǐn)供应。”

　　05.

　　巴(bā)菲特：在收(shōu)购动视暴雪的(de)事情上

　　微(wēi)软已(yǐ)经做得非常(cháng)出色(sè)了

　　有投资人(rén)提(tí)问，伯克希尔出售(shòu)动视暴雪股(gǔ)份是否影(yǐng)响到了微软对(duì)其的收购？对此(cǐ)，巴菲特回复：“伯克希(xī)尔(ěr)所(suǒ)有监管要(yào)求下(xià)应披露的事项都已在13-F或10Q文件(jiàn)里写明了。至(zhì)于微软，我认为他们已经做得(dé)非常(cháng)出色了(le)，为了达成(chéng)这笔收购，微软与英(yīng)国有关(guān)部门积极地进行了(le)合作(zuò)，但(dàn)这并(bìng)不代表(biǎo)他(tā)们最终一定会成(chéng)功，这也(yě)不是(shì)愿意(yì)多花钱就能解(jiě)决的(de)问题。我还不清楚最终结果会(huì)如何，但(dàn)即使这笔收购最(zuì)终没有成(chéng)功，也不代表微(wēi)软或动视(shì)暴雪有任何的缺陷。”

　　关于苹(píng)果

　　06.

　　巴(bā)菲特(tè)高(gāo)度肯定苹(píng)果公司(sī)，

　　其(qí)在(zài)伯克(kè)希尔持仓占比(bǐ)已超过了(le)能源(yuán)业务

　　在股东大会上，巴(bā)菲特高度(dù)肯定了苹果公(gōng)司(sī)。他说(shuō)，“苹(píng)果公司在我(wǒ)们仓位(wèi)中的占比超过了能源业务。虽然我(wǒ)们持有苹果(guǒ)的股份占比不高(gāo)，但每年的权(quán)重都在(zài)增加(jiā)。我不(bù)懂手机(jī)，但我能看(kàn)明(míng)白消(xiāo)费者的习(xí)惯。如果让(ràng)消费(fèi)者选是放(fàng)弃买手机(jī)还(hái)是放弃买汽车，我(wǒ)想(xiǎng)很(hěn)多人(rén)会选(xuǎn)放(fàng)弃汽(qì)车。”

　　“我们(men)不(bù)知道未来趋(qū)势(shì)会如何发展，但我(wǒ)们知道什么(me)是正确的(de)价格，我们可以在(zài)消费者行(xíng)为方面做(zuò)一定的(de)预测，以及它对(duì)企(qǐ)业的威胁(xié)。”

　　07.

　　巴菲特：在买第二辆车和买iPhone之间选择，多(duō)数人可(kě)能会选(xuǎn)择放弃买车(chē)

　　有(yǒu)投资(zī)者(zhě)对于苹果(guǒ)占伯克希(xī)尔组合的35％表示担忧，认为这已经接近了危险范围。

　　对(duì)此(cǐ)，巴菲特肯定地表示，“你(nǐ)的美元是好的。”以此来(lái)表(biǎo)示，这笔投资(zī)是没问题的，甚至是非常有(yǒu)机会的。“铁路、能源和(hé)喜诗糖(táng)果等都是生意(yì)，而苹果的(de)商业模式更好。消(xiāo)费者花钱(qián)的(de)时(shí)候都有自己的喜好(hǎo)，有(yǒu)些人会花(huā)1500美(měi)元买(mǎi)一部手机，同样(yàng)，也有人花3.5万美元买(mǎi)第二辆车。我认为(wèi)，如(rú)果他们要么放弃第二辆车，要么(me)放弃他(tā)们的iPhone，我想(xiǎng)，他(tā)们会放(fàng)弃第二(èr)辆车。”

　　08.

　　巴菲(fēi)特：在芯片(piàn)行业台积(jī)电拥有非凡的领(lǐng)导(dǎo)地位

　　《红周刊》事(shì)前发(fā)送了提问，想了解伯克希尔在(zài)一个季度内快速买入卖出台积电的(de)原因(yīn)。在问答环节，巴菲特对此进(jìn)行了说明，在他看来台积电是世界范围内管理最完善且最重要的公司之(zhī)一，即使是5至20年后也不会变。

　　“我重估过，尽管很多人想要提高(gāo)美国的芯(xīn)片产(chǎn)能，但我认为，它只能留(liú)在（中国）台湾(wān)地区。我们通过Allegheny购买的一(yī)家子(zi)公司参与了亚利桑(sāng)那州(zhōu)的部分芯片工(gōng)作，但至少在我(wǒ)看来，目前我们没有一家公司可(kě)以与台积电(diàn)比拟，这家公司(sī)拥有(yǒu)非凡的领导地(dì)位。何况它(tā)们还拥有一位91岁的(de)创始人，这家公司非常棒(bàng)。”

　　关于电动(dòng)车

　　09.

　　巴菲特：马斯克高估(gū)了自(zì)己，

　　可他是天才

　　有(yǒu)观(guān)众问(wèn)巴菲(fēi)特，你是否认为(wèi)埃隆·马斯克(kè)高估了自己(jǐ)？巴(bā)菲特的回(huí)答是，“是的，我(wǒ)认为埃(āi)隆·马斯克高(gāo)估(gū)了自己，但他(tā)很有才华。所以，他(tā)高估了一个不需要(yào)高估(gū)就能(néng)成为天才的人。他真的很聪明，我想他的智商可能会超过170。”

　　“他梦想(xiǎng)完成一些（伟大的）目(mù)标，他喜欢接(jiē)受(shòu)不(bù)可能(néng)的目(mù)标。我们的不(bù)同之处在于，我想(xiǎng)要的不多，我在(zài)寻找简单、确定性高(gāo)的工作，我不想要(yào)那(nà)么多的失败(bài)。但埃隆·马斯克(kè)需要狂热，致力于解决不可能的问题。我喜欢我现在的生活方式，我不(bù)喜欢和(hé)他在一(yī)起，他也不喜欢和我(wǒ)在(zài)一起。”

　　10.

　　芒格：电动汽(qì)车即(jí)将大获成功，

　　但我(wǒ)并不喜欢(huān)

　　关于(yú)新能源和汽车厂(chǎng)商，巴菲(fēi)特(tè)表示，“很(hěn)长一段时(shí)间内，我和查理都觉(jué)得，汽车行业太艰难了。例如福(fú)特汽车公(gōng)司，曾(céng)经亨利(lì)·福特看起来拥有整个(gè)世界，但20年后，他们正在赔钱(qián)。前几(jǐ)天，我读(dú)了通用(yòng)汽车(chē)公司1932年(nián)的年度报(bào)告，其中(zhōng)显示，他们有19000个经(jīng)销(xiāo)商，而当时人口(kǒu)大约是1.2亿左右。现在美国有3.3亿人(rén)，所(suǒ)有汽车品牌只(zhǐ)有18000左右个经销商。此外，美国的汽车公司还(hái)会面临来自世界各地(dì)的竞(jìng)争。”

　　芒格补充道，“但事实也(yě)并非如(rú)此，法(fǎ)拉(lā)利就处于(yú)一个特(tè)殊的位置。虽然我们觉(jué)得(dé)，汽车(chē)不是(shì)一个吸引人(rén)的行业，但电动(dòng)汽车即将大获成(chéng)功。现在它带来了(le)巨(jù)大的成本(běn)和巨大的风险，但我不喜欢巨大的资金成本和巨大的风险。”

　　关于新(xīn)技术 新能源

　　11.

　　芒格对人(rén)工智能持怀疑态(tài)度

　　在回(huí)答新加坡投资(zī)者(zhě)关于(yú)人工(gōng)智能的问题时，芒格表(biǎo)示，如果你到中国的比亚迪工厂去看一(yī)看，会发现自动化操作程度非常高(gāo)，但我还是觉得用人可能(néng)更好，因为人工智能并不能取代很(hěn)多领域的人才(cái)。

　　巴菲特也表示(shì)，人工智能虽(suī)然可以做一些令人惊(jīng)奇的事情，比(bǐ)尔(ěr)盖(gài)茨也曾带我去看微软的(de)产品，但这(zhè)类产品仍不完善，譬(pì)如(rú)目前还不能讲笑话。发明(míng)AI的初衷是(shì)好(hǎo)的，但很多事(shì)情是不能掌控的。人工智能(néng)可以改变全世界(jiè)，但它并不能改变人类的思维和行为。

　　12.

　　巴菲特：赚取超(chāo)额(é)收益的机(jī)会在降低，

　　但总会(huì)有新技(jì)术创造新机会(huì)

　　巴(bā)菲特(tè)说，“现在赚取超额收(shōu)益的机会在相对降(jiàng)低，但这并(bìng)不代表没(méi)有投(tóu)资(zī)机会。从1940年到现(xiàn)在，无论汽车、工业、飞机以(yǐ)及能源(yuán)等领域都(dōu)有新的(de)改变(biàn)，新的事物永(yǒng)远(yuǎn)在不断出现，而且会取代一些(xiē)原有(yǒu)的技(jì)术，因此，在这其中会存在很多机会”。

　　13.

　　巴菲特：伯(bó)克(kè)希尔在(zài)新能源方面

　　做了(le)很(hěn)多投入(rù)，但还远远(yuǎn)不够

　　针对新(xīn)能源前景(jǐng)，巴菲特说，“之前买下伯(bó)克希(xī)尔能源这家公司，就是希望能够帮助解决一些(xiē)环境方面的(de)问题(tí)。从传统(tǒng)能源(yuán)向新能源的转变，我(wǒ)们在这(zhè)个方(fāng)面做(zuò)了非常多的投入。不(bù)过，现在做的还远远不够。”更多(duō)精彩观点(diǎn)请关注证券市场红周(zhōu)刊公众号。

　　14.

　　“股(gǔ)神”接班人(rén)：希望2030年的碳(tàn)足(zú)迹

　　与2005年相比(bǐ)降(jiàng)低50％

　　伯(bó)克希尔哈撒韦非保险业务副董事长(zhǎng)格雷格·阿贝尔表示(shì)，“我(wǒ)们现在正在经(jīng)历(lì)能源行业的变革，全球都(dōu)是如此，我们有(yǒu)3家(jiā)美国的公共(gòng)事(shì)业公司，我们希(xī)望能够(gòu)在全(quán)国的每一个州制定不同的(de)计划，然后(hòu)将这(zhè)些计划进行(xíng)整合(hé)。我们也将我(wǒ)们的目标进(jìn)行(xíng)了(le)同步(bù)规(guī)划，我们希(xī)望2030年(nián)的碳足迹与2005年相比能够降低50％。这是我们在公(gōng)共(gòng)事(shì)业方面希(xī)望能够取得的成绩，但这(zhè)个过(guò)程是(shì)不(bù)容易的”。

　　关于美国银(yín)行危机

　　15.

　　硅谷银行事件引发的蝴蝶效应

　　会扰乱世界金融(róng)体(tǐ)系

　　在针对(duì)投资者(zhě)提出的(de)硅谷(gǔ)银(yín)行破产事件会带来(lái)怎(zěn)样(yàng)的(de)经济后(hòu)果(guǒ)时，巴菲特表(biǎo)示，这(zhè)是灾难(nán)性的，即使联邦存款保险公司(sī)的限额(é)是25万美元(yuán)，这是(shì)法令的规定，但这(zhè)不是美国的行(xíng)为方(fāng)式，就像他们不会让债务上限导致世界(jiè)陷入混(hùn)乱一样。他判断FDIC不会有(yǒu)人愿意公开向美国公众解释(shì)为什(shén)么只有25万美元有“存款(kuǎn)”保险，这次事件(jiàn)引发的后续问题(tí)会扰乱世界金融(róng)体系。

　　16.

　　巴(bā)菲特：对银行存款(kuǎn)挤(jǐ)兑感到担忧，

　　这是不应该发生的

　　巴菲特说(shuō)，“银行业一(yī)直以来的情况都(dōu)非常相似，恐惧(jù)总(zǒng)是会(huì)传染的，我父亲在1931年因为银行挤兑而失去了工作(zuò)。不过，这些年(nián)来，银(yín)行系统发生(shēng)了(le)很大变化。二战后(hòu)的那一(yī)年，有多达2000家银(yín)行(xíng)倒(dào)闭，也是在那时，我(wǒ)们(men)做(zuò)了一件非常(cháng)明智的事情，就是成立联邦存款保险公司。现在已经(jīng)是(shì)2023年了，人们仍（对银行挤兑）感到担忧(yōu)，这是不应该发生的”。

　　17.

　　美联储多次修改规则(zé)

　　导致银行系统(tǒng)风险增加

　　巴菲特说，“美联储(chǔ)被赋予了(le)制定保证(zhèng)金要求的责任(rèn)。他们改(gǎi)变了很(hěn)多次保证金要求，因为我们都知道，借了很(hěn)多钱的人会给银行系统(tǒng)带来危险”

　　18.

　　巴菲特：美联储解决不了财政问题

　　由于美联(lián)储投放的天量(liàng)流动性，引(yǐn)发了严重(zhòng)的通货膨(péng)胀，市场普遍在批(pī)评美联储失职。不(bù)过，巴菲(fēi)特却(què)认(rèn)为，问题(tí)不(bù)在美联储(chǔ)，“他们(men)无(wú)法解决财(cái)政(zhèng)问题(tí)，他们(men)正在履行其职能(néng)。现(xiàn)金也不是(shì)垃(lā)圾(jī)。”

　　不过芒(máng)格(gé)对此也(yě)不很(hěn)乐(lè)观，他表示，我们在第二次(cì)世(shì)界(jiè)大战中(zhōng)付出了代价。我们每个(gè)人，包括学校(xiào)的孩子和(hé)其他人，也包(bāo)括我(wǒ)自己。我们购买了最初所(suǒ)谓的战争债(zhài)券(quàn)、国防债(zhài)券和储蓄债(zhài)券等等。如果不停印钞票，我无法(fǎ)预计宏观环境(jìng)会变得多(duō)糟糕(gāo)。

　　19.

　　巴菲特谈(tán)美国银行危机：

　　银行可(kě)以有新发明(míng)，但要恪守旧的(de)价(jià)值观

　　巴(bā)菲(fēi)特(tè)说，“银行业(yè)可以有各种各样的新发(fā)明，但它需要有旧的(de)价值观。我们不知道(dào)会(huì)发(fā)生什么(me)，因为在(zài)目前(qián)的情(qíng)况下，可能会发生(shēng)很多事情。你必须有惩罚(fá)，打击那(nà)些(xiē)制造问(wèn)题的(de)人。如(rú)果他们承担了不该承担的风险，如果(guǒ)你要改变人们(men)未来(lái)的行为方式(shì)，风险就必须落在他(tā)们身上”。

　　20.

　　巴菲特：50多年前，

　　我(wǒ)们(men)准备(bèi)买下许多银行

　　巴菲特说，“如果你遵循健全的银行(xíng)投资方法，不做别人做的(de)一(yī)些风险性事情，银(yín)行可能是一个非常(cháng)不错的(de)投(tóu)资。最初(chū)在1969年，查理和我(wǒ)以1900万美(měi)元(yuán)投资(zī)了一家银行。如果1970年的(de)《银行控股公(gōng)司修(xiū)正法案》没(méi)有通过，我们最终可能会拥有许多银行，而不是许多保险公司”。

　　21.

　　巴(bā)菲特(tè)：当人们对货币失去(qù)信心，

　　这不会(huì)是一个好现象(xiàng)

　　针对(duì)去美元化(huà)与“放(fàng)水(shuǐ)”，巴菲特说(shuō)，“美元是储备货币(bì)，我看不到(dào)任何其他货币能够取代它。我觉得没人能理解(jiě)现在的情况，只有(yǒu)鲍威尔（美联储(chǔ)主席）可能比我们更(gèng)清楚，但是他也不能完(wán)全控制(zhì)我们的(de)财(cái)政政策。当(dāng)疫情发生的时候，并(bìng)没有(yǒu)人知道需要印多少数额的货币(bì)才能解(jiě)决(jué)问题，而直(zhí)到(dào)它失控。人们会(huì)对货(huò)币失去信心，他们的行为方式可能会完(wán)全(quán)不(bù)同。我(wǒ)们无法预测(cè)，但我们(men)知道这不(bù)是一(yī)个好现象”。

　　关于大周期(qī)行业

　　22.

　　盖可保险仍(réng)是一(yī)家保险公司

　　巴菲特表示，过去10年，虽(suī)然(rán)有很多(duō)上市公司涉及(jí)保(bǎo)险(xiǎn)业务(wù)，但没有一家是自(zì)己愿意(yì)去投的。虽然(rán)有人诟病盖可保险已经(jīng)是(shì)一家技术公(gōng)司，但在我们(men)看来，其(qí)依然是一家保险公司。他同(tóng)时解(jiě)释，盖(gài)可(kě)在(zài)技术(shù)方面需要做的工作要比想(xiǎng)象的多很多。

　　作为政府雇员(yuán)保险(xiǎn)公司，盖可第一(yī)季度(dù)业绩表(biǎo)现(xiàn)得(dé)非常好，这背(bèi)后有两个原因，首先是减(jiǎn)少了(le)前(qián)一年的保(bǎo)险准备金(jīn)，其次一季度还是(shì)汽(qì)车(chē)保险的旺季，此外在远程信息(xī)处理(lǐ)方面(miàn)，盖可(kě)也取得了长足的进(jìn)步。

　　23.

　　伯克希尔在商业地产领域

　　从(cóng)来就不特别(bié)活跃(yuè)

　　在(zài)回答有投(tóu)资者(zhě)提出的商业(yè)地产(chǎn)损失情况有多严重(zhòng)，和伯克希(xī)尔是否会(huì)在商业(yè)地产(chǎn)领(lǐng)域更(gèng)活跃时(shí)？巴菲(fēi)特表示，伯克希尔(ěr)在(zài)商业地(dì)产领域从来不是(shì)特别(bié)活跃，因此也不(bù)会受(shòu)到不良贷款(kuǎn)等一系列(liè)负面因素影(yǐng)响。

　　但(dàn)美(měi)国(guó)和世界(jiè)很多地方市中心的(de)空洞化却是非(fēi)常严重(zhòng)的，它会影(yǐng)响(xiǎng)很多人。建筑不(bù)会消失，但(dàn)所(suǒ)有(yǒu)者会(huì)变化，人(rén)们总是喜欢买没(méi)有(yǒu)追索权的房(fáng)地(dì)产(chǎn)。

　　24.

　　伯灵顿铁路(lù)的重点是

　　以安(ān)全(quán)的方式(shì)恢复长(zhǎng)期运营

　　在回答有投资者提(tí)出(chū)的伯灵顿北方圣(shèng)太(tài)菲铁路(lù)公司(sī)面临的机(jī)遇和挑战时？巴菲特表示，他密切关注这一(yī)团队的运营指标(biāo)，其中不仅有美(měi)国(guó)的(de)铁路，而且还有加(jiā)拿大的铁路。

　　他(tā)强调(diào)：“2022年因(yīn)为疫情确实经历了一(yī)段困(kùn)难时间，但好(hǎo)在我(wǒ)们走出疫情和供应方(fāng)面(miàn)的挑战(zhàn)，不过(guò)还面临劳工问题和其他(tā)一些问题。我们(men)的团队(duì)优先考虑的(de)是恢复铁路的长期运营(yíng)，而不是(shì)短(duǎn)期专注于在20年内达到某(mǒu)一运营指标(biāo)，要长期为客户提供可持续的优质(zhì)服务。”

　　复盘投资(zī)之路

　　25.

　　伯克希尔的历史上

　　没有一次(cì)情(qíng)绪化投资决(jué)定(dìng)

　　在回答有没有因为情绪(xù)作出错误的投资决(jué)定时(shí)，巴菲(fēi)特表(biǎo)示：“虽然在生活中谁都不想成为一个没有感情的人，但肯定想(xiǎng)在做(zuò)投资或商业决定时成(chéng)为(wèi)一个没有感情的人。

　　26.

　　伯克(kè)希(xī)尔投资并创造了

　　超过(guò)5000亿美元的股(gǔ)东(dōng)权(quán)益

　　巴菲特强调：“如(rú)果我们拥(yōng)有更多的企业(yè)，企(qǐ)业赚更多(duō)的钱，作为股东的份额，作为伯克(kè)希尔的所(suǒ)有(yǒu)者，每年都在增加，而投资者(zhě)不需要(yào)花任(rèn)何(hé)钱(qián)。我(wǒ)们投资(zī)并创造了(le)超过5000亿(yì)美元的(de)股东权益和超(chāo)过300亿美元的运(yùn)营收益。”

　　27.

　　巴菲(fēi)特(tè)：我们(men)收购的机会是非常有限的

　　关于是否对持有的超过1000亿美(měi)元的现金充满信心(xīn)？巴(bā)菲(fēi)特回答道，为什(shén)么要(yào)派发现金？我们感兴趣的(de)、真正想做的是(shì)收购伟大的企业(yè)。我们可以做到以500亿或750亿美元的价(jià)格，收购一(yī)家(jiā)价值1000亿美元的公司。

　　“适当的(de)情况下(xià)，没有人(rén)能像(xiàng)我们一样达(dá)成交(jiāo)易。2008年我收购了一大(dà)堆(duī)公司，这种事情会(huì)再次发(fā)生。但(dàn)问题是(shì)，我们收购(gòu)的机会是非常有限的，所以当(dāng)一家好公司面临被卖掉的(de)时候，我们需(xū)要足够的(de)资金。但(dàn)我们的(de)股东可能会把股票卖得太便宜，而且无法(fǎ)做什么让股价稳步(bù)上(shàng)涨。我们有足(zú)够的钱，我们正在用我们所拥有的(de)东西赚钱。”

　　28.

　　巴(bā)菲特：投资(zī)的秘诀是洞悉消费(fèi)者(zhě)的行(xíng)为(wèi)

　　关于公司如何在短(duǎn)期(qī)利润和长期防(fáng)御能力(lì)之间做(zuò)出选择？巴菲(fēi)特对此表示：“我们不关心季度预算是否(fǒu)达标(biāo)，我们(men)感(gǎn)兴趣(qù)的是，永远拥(yōng)有一个美好的事业。好的企业(yè)不多，但(dàn)我们确(què)实(shí)找到了一些(xiē)，例如，当我(wǒ)们在1966年试(shì)图(tú)涉足百货商店业(yè)务时，我们学(xué)到的是，在奖品(pǐn)上做(zuò)图案绘(huì)制(zhì)，这可以算是一(yī)件愚蠢的事。我们一直在(zài)试图洞悉(xī)的是消费者的(de)行为，我们不能洞悉企业的技术(shù)趋势，如(rú)果能做到这点，那也能获利！但这并(bìng)不重要(yào)。”

　　回应接班人

　　29.

　　巴(bā)菲特重申，格雷格·阿贝尔将接班！

　　关于投资人(rén)关注的接班人话题，巴菲特(tè)说，“格(gé)雷格•阿贝尔一定会继(jì)承(chéng)我的工作，当(dāng)然现(xiàn)在我还(hái)在位，格雷格的(de)主要价值是可以把(bǎ)一些事情做得更好，或者去管理更多的事情。阿吉(jí)特•贾恩也会给他一些好的建议，但格(gé)雷(léi)格是做(zuò)出最终(zhōng)决定的那(nà)个人。未来我们还需要更多的优秀(xiù)人才(cái)，去涉(shè)及更多的业务。如果(guǒ)这些人不(bù)足够聪明，我们(men)是绝不会让他们(men)接(jiē)替我们做任何决定的”。

　　30.

　　伯克(kè)希尔的(de)优秀在于从不会(huì)频(pín)繁更换经(jīng)理(lǐ)人

　　查(chá)理•芒格表示，“伯(bó)克希尔有很(hěn)多很优秀的经理人，相对其他(tā)大型公司，伯克希(xī)尔(ěr)之所以(yǐ)能够(gòu)做的更好原因之一(yī)，是从不会(huì)频繁(fán)更换经理人”。

　　31.

　　来(lái)自“股神(shén)”巴(bā)菲特(tè)的认可：

　　阿吉(jí)特•贾恩的地位无可取代(dài)

　　沃(wò)伦(lún)•巴菲特(tè)说，“阿吉特•贾恩(ēn)是全(quán)球选(xuǎn)出的(de)十大最佳保(bǎo)险经理人之(zhī)一(yī)，他的地位无可取代(dài)。阿吉特从不会去(qù)尝试改变一个体系(xì)，而(ér)总是会去改善一个(gè)体系。我很(hěn)享(xiǎng)受与他交流(liú)，以前我(wǒ)们每天都会聊天(tiān)，现在没有那么频繁了，但(dàn)他绝对(duì)是世(shì)界上(shàng)独(dú)一(yī)无二的人”。

　　32.

　　巴菲特透露到访日(rì)本五大商社

　　是为(wèi)“接班人”铺(pù)路(lù)

　　巴菲(fēi)特谈(tán)到了为(wèi)何到访日本，并参(cān)观五大商社。“我(wǒ)去那里的(de)部分原因，是为(wèi)了把(bǎ)格雷(léi)格介(jiè)绍给那些(xiē)生意(yì)伙伴(bàn)。至(zhì)于那些企(qǐ)业，让人感到非常惊喜”，巴(bā)菲特说。

　　格雷(léi)格补(bǔ)充道，“我(wǒ)们(men)确实希望和（那(nà)些企(qǐ)业）有长期合作(zuò)的(de)机会。它(tā)们是一些令(lìng)人难以置信的投资机(jī)会，一(yī)直(zhí)是非常好的投资(zī)机会。我(wǒ)很喜欢这些(xiē)公司(sī)的(de)文化和历史。我们对五大(dà)商(shāng)社的(de)两天走访是非(fēi)常棒的。”

　　伯(bó)克希尔未来展望(wàng)

　　33.

　　巴(bā)菲特展(zhǎn)望百年后(hòu)的伯克希(xī)尔：

　　被股东(dōng)眷顾，为社会(huì)带来幸福感

　　在问(wèn)答(dá)环(huán)节，巴菲特提出(chū)了一百年后伯克希尔(ěr)的(de)发展愿景，他说(shuō)，希(xī)望(wàng)这家公司(sī)仍能(néng)被股东们(men)眷顾(gù)，并且为(wèi)社会(huì)带来(lái)幸福感，拥有无限的(de)资本和大量的人才。“就(jiù)像格雷厄姆1949年写(xiě)下的书时(shí)至今(jīn)日依然(rán)畅销且屹立不倒一(yī)样(yàng)，成为其他人的榜样。”

　　34.

　　未来(lái)12~15年伯克希尔的资本

　　仍会(huì)比(bǐ)大部分公(gōng)司都(dōu)要多(duō)

　　巴菲(fēi)特表示，“伯(bó)克希尔(ěr)被认为是一个国家的(de)资(zī)产而(ér)非(fēi)负债，以(yǐ)往记录已经说明了这一(yī)点。未来12~15年，伯(bó)克希尔(ěr)的资(zī)本还是会比大部分(fēn)公司都要多，也仍然可以(yǐ)在国(guó)家的经济(jì)中投入非常多的钱，带来更多的(de)就业。”

　　35.

　　巴菲特：伯克希尔(ěr)的(de)股票回购(gòu)不(bù)会停(tíng)

　　巴菲特(tè)说，“相信在格(gé)雷格(gé)继任后，他仍会做(zuò)出与(yǔ)现在相同的股票(piào)回购(gòu)决定。”

　　伯克希尔哈撒(sā)韦非(fēi)保险(xiǎn)业务副董事长格雷格·阿贝尔(ěr)补充道：“沃伦和查理定下了(le)非常优秀的回购计划框架，我会宰相的宰最早指什么官职答案，宰相的宰最早指什么意思继续沿用(yòng)，因为(wèi)股(gǔ)票(piào)回购将(jiāng)同时对股(gǔ)东和公司自身的运(yùn)营产生益(yì)处，如果资本足够(gòu)且股票(piào)很有吸引力，那(nà)么为什(shén)么不(bù)通过(guò)回(huí)购来提(tí)升单股内在价值呢(ne)？因此当时(shí)机来(lái)临，我(wǒ)们(men)会成为活跃的股票(piào)回(huí)购方。”

　　谆谆人生教诲

　　36.

　　巴菲特：给(gěi)自己写讣告，

　　并逆向行动，人生(shēng)的路就清晰了

　　在回答关于(yú)遗产规划的(de)问题时，巴菲特说(shuō)，在(zài)伯克希尔，只要把某几只股(gǔ)票(piào)拿好就(jiù)行，但这并(bìng)不适合所有人。如果你(nǐ)想要(yào)你的孩子拥有某(mǒu)种价值观，重要(yào)的是：你要践行这样的价(jià)值观，并(bìng)和他们谈(tán)论(lùn)这个价值观，从他们出生起，他们就在学习你。“你的意志与(yǔ)此(cǐ)有关。”

　　巴(bā)菲特说：“如(rú)果你想弄清楚如何度(dù)过这一(yī)生，你可以写一(yī)下讣(fù)告，并进(jìn)行逆向行动”。

　　37.

　　93岁“股神(shén)”巴菲特(tè)：

　　我(wǒ)年(nián)事已(yǐ)高但没有写过遗嘱

　　巴(bā)菲特说，“之前观察过很(hěn)多(duō)富裕家庭，它(tā)们(men)在财(cái)产规划分配上都存在各(gè)自的问题(tí)。我年事已高，可(kě)我并没(méi)有签过遗嘱，因为签订遗(yí)嘱需要孩子(zi)的理解以及他们的建议。这件事情对于孩子(zi)而言(yán)，在20岁和60岁的(de)不同时期(qī)来做，效果(guǒ)是不一样的”。

　　在他看来，过早向孩子宣告遗嘱会(huì)绑架(jià)他们(men)的成长(zhǎng)。“有一些人完全(quán)不向他们(men)的孩子(zi)透露(lù)任何遗嘱有关的事情，而有(yǒu)些人(rén)则用(yòng)遗嘱去绑(bǎng)架孩子的成(chéng)长(zhǎng)。当(dāng)过(guò)早(zǎo)地向孩子宣读(dú)遗嘱，比如在他们的成长(zhǎng)阶段，让他们知(zhī)道遗嘱上的内容——这在以后会很难更改，我认(rèn)为(wèi)这是家(jiā)长犯下(xià)的一个巨大错(cuò)误(wù)”。

　　38.

　　查(chá)理(lǐ)·芒格分享(xiǎng)成(chéng)功的秘诀：

　　活到老学到老，并(bìng)学会(huì)感恩

　　会上，查(chá)理·芒(máng)格说(shuō)，“成功很简单，比(bǐ)如花钱要量入(rù)为出，花的(de)钱要比赚的钱少；避免(miǎn)身边有能量的人和活动；要(yào)活到(dào)老学(xué)到老，要学会(huì)感恩。如果你能做到(dào)这一切(qiè)，那你一定(dìng)会成(chéng)功。如果(guǒ)做(zuò)不(bù)到，成功就需要更多(duō)的运(yùn)气，当然，你一定不要把自己(jǐ)的(de)命运都押宝在运气赌(dǔ)注(zhù)上”。

　　39.

　　巴(bā)菲特“凡尔赛(sài)”？和自己喜欢的人一起工作，业务(wù)中没有困(kùn)难

　　巴菲特(tè)说，“我(wǒ)们(men)的业务中没有困(kùn)难，我(wǒ)们都非常(cháng)热爱(ài)自己的事(shì)业。每天早上(shàng)起床(chuáng)时，我都感觉非常棒。和一群我喜欢(huān)的人(rén)一起工作，彼(bǐ)此欣赏对(duì)方(fāng)，而且我(wǒ)上班通勤也(yě)只需要约(yuē)5分钟的路程，这是非(fēi)常理想的(de)工作环境，没有什么能比这更美(měi)妙的事(shì)情了！”

　　40.

　　巴菲特：我时常关注《聪明的投资者(zhě)》

　　在亚马逊的排名(míng)

　　股东大会上，巴菲特(tè)再度提起本·格雷厄姆在(zài)投资(zī)上(shàng)对他产生(shēng)的积(jī)极影响，他说：“1949年，格雷厄姆(mǔ)在他的书中写下一些(xiē)非(fēi)常有说服力的(de)话，告(gào)诉我我(wǒ)在过去(qù)8、9年间(jiān)所从事和(hé)热(rè)爱的工作都是(shì)错(cuò)误的。我看了(le)这(zhè)本书（注：即《聪明(míng)的投资者》）一遍又一遍。无论他的想法是否正确，我都非常喜欢(huān)，甚至还不时去亚马逊看(kàn)看这(zhè)本书的排名，它(tā)一直在畅销榜上排在差不(bù)多第300名或第350名的位(wèi)置。试想下(xià)，到哪(nǎ)里再找一(yī)本书在其(qí)领域里具有这样持(ch宰相的宰最早指什么官职答案，宰相的宰最早指什么意思í)续的地位？”

未经允许不得转载：IDC站长站，IDC站长，IDC资讯--IDC站长站 宰相的宰最早指什么官职答案，宰相的宰最早指什么意思