财联社5月(yuè)6日讯(xùn)（编(biān)辑 若(ruò)宇）黄(huáng)金现(xiàn)货价格本周四一度冲上2080美元/盎司一线，创历(lì)史新(xīn)高。A股方(fāng)面，珠(zhū)宝(bǎo)首饰品牌老凤祥及潮宏基(jī)自去(qù)年(nián)10月低点以来股价均接近翻倍。

　　黄金价格的持续攀升(shēng)，引(yǐn)来众多投资者的目光。国泰君(jūn)安刘越男等人在4月23日研报中表示(shì)，黄金珠(zhū)宝复苏(sū)节(jié)奏与弹性优于(yú)预期，根(gēn)据(jù)行业数据，1-2月(yuè)同期(qī)高基数下黄金珠(zhū)宝(bǎo)销售表现亮(liàng)眼；3月后逐步进入Q2同期(qī)低基数(shù)，金银(yín)珠宝类2023年3月社零同比(bǐ)+37.4％。

　　提(tí)及(jí)黄金珠宝亮眼的逻辑，刘越(yuè)男(nán)等人拆解(jiě)，其一，金价(jià)稳步上行预期提振(zhèn)长期需求，存货增值(zhí)提振毛利率，C端(duān)消费(fèi)者(zhě)黄金投资保值需求及加(jiā)盟商补(bǔ)货需求有望(wàng)释(shì)放；其二，Q2开始婚(hūn)庆需求显著(zhù)回补，同店开店有望(wàng)匹配释(shì)放，长三角(jiǎo)地区表现尤其(qí)值得(dé)期待；其三(sān)，古法(fǎ)金中(zhōng)流(liú)砥柱，金镶钻打开利润弹性。

　　关于黄金珠宝板块行(xíng)情的可持续(xù)性(xìng)，德邦证券郑澄怀在5月5日研报中分析，从(cóng)国际金价来看，全(quán)球地缘政治的不确定(dìng)性(xìng)、美国经济(jì)衰(shuāi)退的不确定性等因素均有(yǒu)望对金价(jià)形成长期支撑大闸蟹吃公的好还是母的好，大闸蟹公的好还是母蟹好trong>。从(cóng)国内(nèi)消费复(fù)苏的节奏(zòu)来看，预计今年三四(sì)季度婚(hūn)庆(qìng)旺季将持续释放消费需(xū)求。

　　长期来看，龙头公(gōng)司有望凭(píng)借精准的产品定位，创新性的产品设计，以及积极的(de)渠道扩张策略下，持(chí)续提升(shēng)市场占有率，平稳兑现业(yè)绩增长。当(dāng)前(qián)黄金(jīn)珠宝板块估值基(jī)本处于历史中(zhōng)枢水平，仍具有较大的(de)投(tóu)资吸引力。

　　中国(guó)银河(hé)证券(quàn)研究院甄唯萱在研报中指大闸蟹吃公的好还是母的好，大闸蟹公的好还是母蟹好出，预期国内金银珠(zhū)宝市场规模未来(lái)将稳步上升，将在2024年超过90万亿元，年复合增(zēng)长率约为5％，奢侈金银珠宝的市场(chǎng)规模增长速度更(gèng)快，年复合增长率(lǜ)约为17％。

　　头豹研究院预测，中国金银(yín)珠(zhū)宝行业中黄金市场(chǎng)的(de)增速最快，2018-2021年间的复合增长率(lǜ)为5.9％，预计未来5年也将(jiāng)保持6％的增速。

　　从黄金珠宝行(xíng)业(yè)的产(chǎn)业(yè)链来看，主要包(bāo)括(kuò)上游黄金、钻石等(děng)原材料供应，中游的制(zhì)造(zào)设计及下游的(de)终端零售环(huán)节，其中(zhōng)下游环节的附(fù)加值较高(gāo)，盈利能(néng)力较强。

　　国(guó)信(xìn)证券研报中(zhōng)指出，下游零售环节同样拥有较高的毛利(lì)率水平，黄金(jīn)品类零售毛利率10％-20％不等，钻石镶嵌类可达到60％左右的高(gāo)毛(máo)利率水平，产业(yè)链附加值高(gāo)，相关企业通过强势(shì)的(de)渠道建设以提(tí)高市场份额(é)，可以获得更(gèng)加优化的盈利表(biǎo)现。

　　从竞争格局(jú)的角度来看，截(jié)至(zhì)2022年(nián)，中国(guó)金银珠宝(bǎo)行业市(shì)占(zhàn)率(lǜ)前十(shí)的集团(tuán)中(zhōng)，除了瑞士历峰集团(tuán)、路易(yì)·威登集团外其余8个(gè)均为国产(chǎn)品牌集(jí)团。中(zhōng)国金银珠宝行(xíng)业头部公司(sī)周大福、老凤(fèng)祥、豫(yù)园股份(fèn)在(zài)2022年的(de)市占率分别达到了9.3％、7.9％和3.7％，2017年以来(lái)行业内的CR10不断提升，于(yú)2021年超过了30％。

　　据(jù)财(cái)联社不完(wán)全统计(jì)，相关(guān)上市公司包括萃华珠宝、曼卡(kǎ)龙(lóng)、菜百股(gǔ)份、潮宏基(jī)、老(lǎo)凤(fèng)祥和周大生等，具(jù)体情(qíng)况如下：