财联社4月30日(rì)讯（编辑 笠晨）碳(tàn)酸(suān)锂迎来一波(bō)久违的反弹，据上海钢联发(fā)布数据显示，4月28日电池级碳(tàn)酸锂涨5000元/吨，均价报(bào)18.9万元(yuán)/吨，继上周五开始止跌企(qǐ)稳(wěn)四(sì)个(gè)交易日(rì)后价格连续两日上涨。暖意也提前传导(dǎo)到A股，锂矿股本周(zhōu)三表现强势，融捷股份(fèn)一(yī)度涨停，雅化集(jí)团和永兴材料(liào)最高涨超9％、中矿资源(yuán)和(hé)盛新锂(lǐ)能一度涨超7％、赣(gàn)锋(fēng)锂业和天齐(qí)锂涨(zhǎng)业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的(de)原因(yīn)之一是上海车展有望带动购车需(xū)求预期的(de)提振。乘联会秘书长崔东树表示(shì)，上海车展将让消费者感(gǎn)受到汽车消费(fèi)的火热，提升消费信(xìn)心，也提振士气。国泰君安(ān)表示，此前车企大(dà)幅降价导致消费者对(duì)电动车的观望(wàng)心态有望逐(zhú)渐(jiàn)改善，市场开始预期5月(yuè)需求回(huí)暖。

　　有电(diàn)池(chí)企业人士(shì)提到，目前磷(lín)酸铁锂电池的价格已(yǐ)经逐渐稳(wěn)定，且在谈(tán)价策略上以企稳为主，不太可能(néng)进行降价。但未来(lái)，止跌信号(hào)能否持续稳定(dìng)，受多方因素影(yǐng)响。有产业人士分(fēn)析称，乐(lè)观(guān)来看(kàn)，国内(nèi)动(dòng)力电池厂商清库(kù)存工作或到5月完结，届时电池(chí)厂(chǎng)商库存水平有望逐步恢(huī)复(fù)至(zhì)健康水平，并带动上游材料采购，进而对碳酸锂价格起(qǐ)到支(zhī)撑作用。

　　据鑫椤资讯近日调查(chá)的情(qíng)况看，城南旧事主要内容概括50字，城南旧事主要内容概括100字ng>一些电池龙头企(qǐ)业5月(yuè)份的排产预计(jì)将环比增长20-30％，一些中小企业由于前期基数较低，环比增幅更是高达(dá)50％以上(shàng)。其中，亿纬锂能在4月26日(rì)的业绩(jì)说明会上表示，5月份开始(shǐ)会全(quán)面(miàn)恢(huī)复生产(chǎn)，排产(chǎn)相比一季度(dù)会有明显的提升。由此可见，碳酸锂市场(chǎng)需求回暖已是大势所趋(qū)。

　　另有观点认为，此次碳酸锂价(jià)格属于阶段性反弹还是底部反(fǎn)转，目前仍难以判(pàn)断。“一方面需要观察(chá)下游库存状况，另一方面还需要看终端需(xū)求是否真正回暖，”华南一家主(zhǔ)流(liú)锂盐厂商内部人(rén)士此(cǐ)前对财联社记者表示。该人士(shì)表(biǎo)示，电池厂商实际上从去年四季(jì)度开始便启(qǐ)动大规模去库存举措，这(zhè)一(yī)举(jǔ)措在一季度实际(jì)上已经有(yǒu)所反(fǎn)映(yìng)。

　　不过进入(rù)4月中旬以后，相(xiāng)关电池厂商提到，目前库存已恢复至健康水平，此(cǐ)前暂停的产线也已经逐渐复产。特别(bié)是针对(duì)磷酸铁锂电(diàn)池库存，有业内(nèi)人(rén)士(shì)直(zhí)言，相关库存基本(běn)出清(qīng)，后续(xù)将根据公司规划(huà)，逐步进行补(bǔ)货(huò)。作为锂(lǐ)电产业的风向标，宁德时代一季度(dù)报告显示，其库存金额已从年初的(de)766.7亿元下(xià)降到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对金额(é)来(lái)看，宁德时代(dài)的库存已经退回到2022年第一季(jì)度的水平(píng)。材料价格和库存(cún)水(shuǐ)平，两项关键的(de)指标也构成锂电产业走向的关键，随价格企稳以(yǐ)及库存水平恢复健(jiàn)康，将带动锂(lǐ)电(diàn)产业恢复稳定(dìng)。

　　▌市场激辩(biàn)未来锂(lǐ)盐(yán)价格(gé)走向(xiàng) 最乐观者(zhě)预判(pàn)涨(zhǎng)回25万元/吨 最悲观者(zhě)全年(nián)看跌至(zhì)10万以下(xià)

　　碳酸锂价格(gé)在不到半年时间跌(diē)去(qù)超过2/3，也引(yǐn)起了市(shì)场热议。就在26日召(zhào)开的中国汽车动(dòng)力电池产业创新联(lián)盟2023年(nián)度大会上，中国汽车工业(yè)协会常务副会长(zhǎng)付炳(bǐng)锋指出，国内动力电(diàn)池(chí)行业仍然存(cún)在一些问题，包括电池产业(yè)链分工，价值链分配(pèi)问题(tí)。“原材料短(duǎn)期大(dà)幅下降也不是正常的现象，”他(tā)直言(yán)。在(zài)他看来(lái)，原材料(liào)适(shì)当(dāng)涨价是正常现象(xiàng)，行业(yè)要以之前(qián)大幅涨价为教训，保证价值(zhí)链的合理分配，避免大起大落(luò)。

　　据财(cái)联(lián)社不完全梳理，这些(xiē)业内人(rén)士和分(fēn)析(xī)师近期对锂盐价格未来走势进行预判并阐述具体逻辑(jí)，汇(huì)总如下(xià)：

　　以碳酸(suān)锂价格反弹为信号，一系列的数据验证锂电产业拐点或(huò)已(yǐ)经到来。分(fēn)析人士指出(chū)，此前(qián)锂电(diàn)产业进入调(diào)整阵(zhèn)痛期，主要在于(yú)下游(yóu)车市短期需(xū)求下滑，叠加(jiā)中游(yóu)扩产迅速从而在需求表现(xiàn)上提(tí)前透(tòu)支碳酸锂(lǐ)的未来增长(zhǎng)空间。进(jìn)而(ér)导致，碳酸锂价格持续(xù)下跌，中游电(diàn)池厂商集体进入清库(kù)存阶段。从上游材料价格变化来看，近期碳酸锂价格率先实现反弹(dàn)。更(gèng)值得(dé)注意(yì)的是，在(zài)锂电(diàn)产业链(liàn)，包括六氟(fú)磷(lín)酸锂、人造石墨、极(jí)片粉等系列材料价格也出现(xiàn)企稳甚至反(fǎn)弹的(de)局面。

　　作为锂电产业拐点的另一关键(jiàn)指标，中游电池(chí)厂商的库(kù)存(cún)也(yě)已经(jīng)逐(zhú)步恢(huī)复至健康水平。据高工锂电(diàn)了解，目前中(zhōng)游电池厂商(shāng)库存水位回退，此前部分电池(chí)厂商暂停(tíng)的生产线已经重启生(shēng)产。在(zài)采购方面，电(diàn)池厂商和下游车企已陆续重启订单，带(dài)动产业需求回暖。从终端(duān)新能(néng)源汽车市场表现上看，年初的市场恐慌(huāng)情绪(xù)主要来(lái)自车市的需求腰斩。但(dàn)从整体一(yī)季度新(xīn)能源(yuán)汽车销量数(shù)据来(lái)看，其月销(xiāo)量逐(zhú)步攀升(shēng)并且回暖速(sù)度超过往年。随(suí)着二三季度到来，车市逐渐转(zhuǎn)入销售旺季，也将进一步(bù)带动锂电产业(yè)中上(shàng)游(yóu)的(de)订单需(xū)求。加上5月份临(lín)近，企业重新开(kāi)启月度采购谈(tán)判，行业有望(wàng)迎(yíng)来(lái)需(xū)求订(dìng)单的集中爆发。

　　后(hòu)续(xù)碳酸锂价格可能(néng)会有回涨的空间，但幅度不可能太大，最多在10％左右。业内人士表示，因为经(jīng)历本轮碳酸锂价格的暴涨暴(bào)跌(diē)，电池厂商(shāng)对于碳酸(suān)锂真实的供(gōng)给情况更加清晰，市场预(yù)期回调(diào)下，电池厂商在(zài)价格谈(tán)判上(shàng)会更加谨(jǐn)慎。同时电池(chí)厂商(shāng)一(yī)体化带来的碳(tàn)酸锂供应稳定，也(yě)将削弱(ruò)上游(yóu)锂矿厂商(shāng)的议(yì)价权。电(diàn)池(chí)回收端，邦(bāng)普、格林美(měi)、天(tiān)奇(qí)股份、华友钴业等(děng)企业持续推进电(diàn)池(chí)回收布局，来自终(zhōng)端(duān)材料回收的产能(néng)也(yě)在稳步爬坡。相(xiāng)关(guān)数(shù)据显示，2025年国内回(huí)收的废(fèi)旧电池(chí)的总量(liàng)将(jiāng)达到(dào)137.4GWh。

　　回溯到(dào)上(shàng)游，电池(chí)厂商都已(yǐ)完善(shàn)在(zài)锂矿端的布局，包(bāo)括宁德时代的(de)宜春锂矿(kuàng)项目，亿纬锂(lǐ)能的(de)盐湖(hú)提(tí)锂项(xiàng)目均进展顺利，将进一(yī)步释放碳(tàn)酸锂供城南旧事主要内容概括50字，城南旧事主要内容概括100字给(gěi)。经历过复杂的(de)产业调整过程(chéng)之后，整个锂电产业(yè)的运(yùn)作模(mó)式正从“大开大合”的波(bō)浪式变得更为平滑。从原材料到(dào)电池，再到下游(yóu)车企，产业(yè)链各个(gè)环节(jié)的(de)价格以及供需变化也将变得更加平衡(héng)且具有可预测(cè)性。

　　然而(ér)，亦有空方则认为(wèi)，当(dāng)前上游库(kù)存水平(píng)依旧(jiù)处(chù)于高位(wèi)，虽(suī)然需求端(duān)稍有好转，但是并不足以带动价格企稳。

　　▌锂价超预期(qī)下跌(diē)并不是一个(gè)下(xià)游获利、上(shàng)游承压(yā)的简(jiǎn)单故事(shì)

　　过去一(yī)段时间，碳酸锂和电池材料的价格下跌过(guò)快，但(dàn)这并不为业内(nèi)人士所(suǒ)乐见(jiàn)。碳酸锂从2022年11月60万元/吨跌至(zhì)当前20万元不(bù)到，价格跌去近7成，最直接受到冲城南旧事主要内容概括50字，城南旧事主要内容概括100字(chōng)击的当属锂矿企业(yè)。根据藏格矿业一季度数据(jù)，碳(tàn)酸(suān)锂销量为(wèi)534吨，相(xiāng)比于2022年四季度销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也从(cóng)2022年第(dì)四季度(dù)的2461吨，削(xuē)减至今年(nián)一季度的1783吨，环比(bǐ)下降27.5％。由(yóu)于(yú)市场行情(qíng)策动，上游锂矿(kuàng)企业不(bù)断压低(dī)碳酸(suān)锂出货价格(gé)，部(bù)分锂矿企(qǐ)业(yè)已经出现主动减产的情况。

　　江(jiāng)特电机(jī)4月24日公告，一季度营业收入7亿元，同比减(jiǎn)少48.32％；净利(lì)润5064.8万(wàn)元，同比下(xià)降(jiàng)92.39％，2023年(nián)Q1净利润环比下降86％，第二日股(gǔ)价跌停。

　　直接(jiē)生产、售卖碳酸锂的锂(lǐ)盐企业则命运分化，大公司如天齐(qí)锂业和赣锋锂业有机会在(zài)价格下降(jiàng)周期(qī)中(zhōng)获得更多市场份额，行业将变(biàn)得(dé)更集(jí)中。这(zhè)是2016年到2018年上一轮锂价下降中发(fā)生(shēng)过的(de)事。而(ér)同环(huán)节的(de)大量中小企业，尤其(qí)是最近(jìn)两年追高入局的新(xīn)公司，则(zé)面临停产乃至(zhì)破产。

　　乘(chéng)着锂(lǐ)价的(de)东风，赣(gàn)锋锂(lǐ)业在去年轻松赚出了0.66个宁德时代、1.23个比亚(yà)迪。业内(nèi)人士表(biǎo)示，这一(yī)轮价格下降(jiàng)长(zhǎng)期利好中(zhōng)国最大的(de)两个锂盐供应商天齐锂业(yè)和(hé)赣锋锂业(yè)。它(tā)们去年的(de)净利润都(dōu)超(chāo)过200亿元(yuán)，比中(zhōng)国(guó)最(zuì)大的新能源车(chē)企(qǐ)比亚迪(dí)还多，其中天(tiān)齐锂业(yè)净利润增(zēng)长超过10倍。足够厚的血，使他们更能(néng)承受价格下跌和可能的未来(lái)亏损。这两家公司(sī)也有行业里最(zuì)优的成本。赣(gàn)锋锂业、天齐锂业(yè)等(děng)公司入(rù)股的海外锂矿资源开采(cǎi)成本普遍在3万-5万(wàn)元/吨，几乎是全(quán)球最(zuì)低水(shuǐ)平。

　　但这并不意味着(zhe)，这(zhè)两家(jiā)公司能以低于5万元/吨的价格采购碳酸锂(lǐ)，因(yīn)为在锂矿国际交易中，即使拥有海外矿产的分销(xiāo)权或开采权(quán)，交易价格(gé)也(yě)需要通(tōng)过长(zhǎng)协确定，按(àn)市价定期调(diào)整。但能获(huò)得上游更低成本的资源(yuán)，让(ràng)这两家大企业更能容忍低(dī)价，并能在上(shàng)游因降价(jià)减产时保持(chí)产能供(gōng)应。

　　锂价(jià)超预期(qī)下(xià)跌(diē)牵动着万(wàn)亿(yì)新能源(yuán)车市场。不过(guò)锂价下降带来的连(lián)锁反(fǎn)应(yīng)，并不是一(yī)个下游获利，上(shàng)游(yóu)承压的简单故(gù)事。作(zuò)为碳酸锂的下游(yóu)，宁德时代理论上会受益，但锂价的超预期(qī)下跌，使(shǐ)宁德时(shí)代今年2月提出(chū)的 “锂矿返利(lì)” 计划沦为鸡肋(lē)，它本想用20万元/吨的碳酸锂价格绑定一些车企的三年长(zhǎng)单(dān)。另(lìng)一层(céng)影响(xiǎng)是，宁(níng)德时代今年5月计划投产的宜春(chūn)锂矿(kuàng)很(hěn)有可能一开采(cǎi)就亏损。

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