财联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳(tàn)酸锂迎(yíng)来一波久违的反(fǎn)弹，据上海(hǎi)钢联(lián)发布(bù)数据显示，4月28日电池级碳酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上(shàng)周五开始止(zhǐ)跌企稳四个交易日后价格(gé)连续两日上涨。暖意(yì)也提前传导到A股，锂(lǐ)矿(kuàng)股本周(zhōu)三(sān)表现强(qiáng)势(shì)，融捷股份一(yī)度(dù)涨停(tíng)，雅化集团和永兴(xīng)材料最高涨超(chāo)9％、中矿(kuàng)资源和盛新锂能一(yī)度(dù)涨超7％、赣锋(fēng)锂业和天齐锂涨业盘(pán)中均涨超5％。

　　碳酸(suān)锂反弹的原(yuán)因之一(yī)是上海(hǎi)车展有望带动购车(chē)需求预(yù)期的提振。乘联会秘书长崔东树表示，上海车(chē)展(zhǎn)将让消费者感受到汽车消(xiāo)费的火热，提升消(xiāo)费(fèi)信心，也提振士气。国泰君安表(biǎo)示，此(cǐ)前车企大幅降价导致(zhì)消费者对(duì)电动车(chē)的观望心态有望逐渐改(gǎi)善，市场(chǎng)开始预期(qī)5月需求回暖。

　　有电池企业人(rén)士(shì)提到，目前磷酸铁锂电池的价格已经逐渐稳定，且(qiě)在谈(tán)价(jià)策略上以企稳为(wèi)主，不太可能进行降(jiàng)价(jià)。但未来，止跌信(xìn)号能(néng)否(世界上哪个国家女人最开放fǒu)持续(xù)稳定，受多方因素(sù)影响。有产(chǎn)业人士分析称，乐观来(lái)看，国内动力电池厂商清库存工作或(huò)到5月完结，届时(shí)电池厂商库存水平(píng)有(yǒu)望逐步恢复至健(jiàn)康水平(píng)，并(bìng)带(dài)动上游材料采购，进而对碳(tàn)酸锂价格起到支撑作(zuò)用。

　　据(jù)鑫椤(luó)资讯近日调查的情况看，一(yī)些电(diàn)池龙头企业5月(yuè)份的排产(chǎn)预计将环比(bǐ)增长20-30％，一(yī)些中小(xiǎo)企业由于(yú)前期基数较低，环比增幅更是高(gāo)达50％以上。其中，亿纬(wěi)锂(lǐ)能在(zài)4月26日的业绩说明会上表示，5月份(fèn)开始会全(quán)面恢复生产，排产相比一季度会有明显的提升。由(yóu)此可(kě)见(jiàn)，碳酸锂市场(chǎng)需求回暖已是大势所趋。

　　另有观(guān)点认为，此次(cì)碳酸锂价格(gé)属于阶段性反弹还是(shì)底部反(fǎn)转，目前仍难以判断。“一方(fāng)面需(xū)要(yào)观察(chá)下游库存状况，另一方面(miàn)还需(xū)要看终端需求(qiú)是否真正(zhèng)回暖，”华南(nán)一(yī)家主流(liú)锂盐(yán)厂(chǎng)商内(nèi)部人士此前对财联社记者表示。该人士表示，电池厂商实际(jì)上从去年四季度开(kāi)始便启动大规模去库存举(jǔ)措，这一举措在(zài)一季(jì)度(dù)实际(jì)上已经有所反映。

　　不(bù)过进入(rù)4月中(zhōng)旬以后，相关电池厂商(shāng)提到(dào)，目前(qián)库存已恢复至健康水平，此前暂停的(de)产线也已(yǐ)经逐渐复产(chǎn)。特别(bié)是针对(duì)磷酸铁锂电池库(kù)存，有业内(nèi)人(rén)士(shì)直言，相关库存基本出清，后续将根(gēn)据公司规划，逐步进行(xíng)补货。作(zuò)为锂电产业的风向标，宁德时代(dài)一季度报告显示(shì)，其库(kù)存金额已从年(nián)初(chū)的766.7亿元下降(jiàng)到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝(jué)对金(jīn)额来看，宁德时代的库存(cún)已经退(tuì)回到2022年第一季度(dù)的(de)水平。材料价格和库存水平，两(liǎng)项关(g世界上哪个国家女人最开放uān)键的指(zhǐ)标也构成锂(lǐ)电产业(yè)走向的关键，随价格企稳以及库(kù)存水平恢复(fù)健康(kāng)，将(jiāng)带动锂电产业恢复稳定。

　　▌市场(chǎng)激(jī)辩未来锂盐价格走向 最乐观者预(yù)判涨回25万元(yuán)/吨 最悲观者全年看跌至10万以下

　　碳酸锂(lǐ)价格(gé)在不到半年时(shí)间跌去超过2/3，也引起了市场热(rè)议。就在26日召开的中国汽车动(dòng)力电池(chí)产业创新联盟2023年度大会上，中国汽车工业(yè)协(xié)会常务副会长付炳锋指出(chū)，国内动力电池行业仍然存(cún)在一些(xiē)问(wèn)题，包括电(diàn)池产(chǎn)业(yè)链(liàn)分工，价值链分配问题。“原材(cái)料(liào)短期大幅(fú)下降也不是正(zhèng)常(cháng)的现象(xiàng)，”他直言(yán)。在他看来，原材料(liào)适(shì)当涨价是(shì)正常现象，行业要以之前大幅涨(zhǎng)价为教训，保证价值链的合理分配，避免大起大落(luò)。

　　据(jù)财(cái)联社不完全梳(shū)理，这些(xiē)业内人士和分析师近期对锂(lǐ)盐价格未来走势进行预判并阐述具体(tǐ)逻辑(jí)，汇总如下：

　　以碳酸(suān)锂(lǐ)价格反弹(dàn)为信号(hào)，一系(xì)列的数据验证锂(lǐ)电产业拐点或已经到来。分(fēn)析人(rén)士(shì)指出，此前锂电(diàn)产业进入调整阵痛期，主(zhǔ)要在于下游车市短期需求下滑，叠加中(zhōng)游扩产迅(xùn)速从而(ér)在需求(qiú)表现上提前透支碳酸锂(lǐ)的(de)未来增长(zhǎng)空间。进(jìn)而导致，碳(tàn)酸锂价(jià)格持(chí)续下跌，中游电池(chí)厂(chǎng)商集(jí)体进入(rù)清库(kù)存阶(jiē)段。从上游材料价(jià)格变化来看，近期碳酸锂价(jià)格率先实(shí)现反(fǎn)弹。更(gèng)值得注意的是，在锂电产(chǎn)业(yè)链，包括六(liù)氟磷酸锂、人造(zào)石墨、极(jí)片(piàn)粉等系列材料价(jià)格(gé)也出现(xiàn)企稳甚至反弹的(de)局面。

　　作为锂电(diàn)产业(yè)拐(guǎi)点(diǎn)的另(lìng)一关键指标，中游电池厂商的库存也已经逐步恢复(fù)至健康水平。据高(gāo)工锂电了解，目(mù)前中游电池厂商库存水位回(huí)退(tuì)，此(cǐ)前部分电池厂商暂停(tíng)的生产线已经重(zhòng)启生产。在(zài)采购方面，电池(chí)厂商和下(xià)游车企已陆续重(zhòng)启(qǐ)订单，带动产(chǎn)业需求回暖。从终(zhōng)端(duān)新(xīn)能源汽车市场(chǎng)表现上看，年(nián)初的市场恐慌(huāng)情绪主要来自车市的需(xū)求(qiú)腰斩。但从(cóng)整体(tǐ)一季度新能(néng)源(yuán)汽车(chē)销(xiāo)量数据来看，其月销(xiāo)量逐(zhú)步(bù)攀(pān)升并且(qiě)回暖速度(dù)超过往年。随(suí)着二三(sān)季度到(dào)来，车市逐(zhú)渐转入销售旺季，也将(jiāng)进(jìn)一步(bù)带动锂(lǐ)电(diàn)产业中上游的订单(dān)需求。加上5月份临近，企(qǐ)业(yè)重新开(kāi)启月度采购谈判，行业有望迎来需求订单的集(jí)中爆发。

　　后(hòu)续碳酸锂价格可能会有(yǒu)回涨的(de)空间，但幅(fú)度(dù)不可(kě)能太大，最(zuì)多在10％左右。业内人士表示，因为经历本(běn)轮碳(tàn)酸锂(lǐ)价格的(de)暴涨(zhǎng)暴跌，电池厂商对于碳酸锂真实(shí)的供给情况更加(jiā)清晰，市场预期回调(diào)下，电池(chí)厂商在价格谈判上会更(gèng)加谨(jǐn)慎。同(tóng)时电池(chí)厂(chǎng)商一(yī)体化带来的(de)碳酸锂供应稳(wěn)定，也将削弱上(shàng)游(yóu)锂矿厂商的议价权。电池回收端，邦普、格林(lín)美(měi)、天奇(qí)股(gǔ)份、华友钴(gǔ)业等企业持续(xù)推进电池回(huí)收布局，来自终端(duān)材料回收(shōu)的产能(néng)也在(zài)稳步爬坡。相关数据(jù)显(xiǎn)示，2025年(nián)国内回(huí)收的废(fèi)旧电(diàn)池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上(shàng)游(yóu)，电池(chí)厂商都已完善(shàn)在锂矿端的布(bù)局，包括宁德时代的宜春锂矿(kuàng)项目(mù)，亿纬锂能的盐湖提锂项目均进展顺(shùn)利，将进一步释放碳酸锂供(gōng)给。经历过复杂的产业调整过程之后(hòu)，整个锂电产业的(de)运作模(mó)式正(zhèng)从“大开大合”的波浪(làng)式变得更为(wèi)平滑(huá)。从原(yuán)材料到电池，再到下(xià)游车企，产业链各个环(huán)节(jié)的价(jià)格以及供需变化也(yě)将变(biàn)得更加平(píng)衡且具有可预测性。

　　然而，亦有(yǒu)空方则(zé)认为，当前上(shàng)游(yóu)库存水(shuǐ)平依旧(jiù)处于高(gāo)位(wèi)，虽然需求端(duān)稍有好转，但世界上哪个国家女人最开放是(shì)并(bìng)不足(zú)以带(dài)动价格企(qǐ)稳。

　　▌锂(lǐ)价超预(yù)期下跌并(bìng)不是一个下游(yóu)获利、上游(yóu)承压的简单故(gù)事

　　过去一段时间，碳酸锂(lǐ)和电池材料的价格(gé)下(xià)跌过(guò)快，但这并不为业内人士所乐见(jiàn)。碳酸锂从2022年11月60万元/吨(dūn)跌至(zhì)当前20万元不到，价(jià)格跌去(qù)近7成，最(zuì)直接(jiē)受(shòu)到(dào)冲击(jī)的当(dāng)属(shǔ)锂矿企业(yè)。根据藏格矿业一季度数据，碳酸(suān)锂销量为534吨，相比于(yú)2022年四季(jì)度销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产(chǎn)量也从(cóng)2022年第四季度的2461吨(dūn)，削减至今年一季度的1783吨(dūn)，环比下降(jiàng)27.5％。由于市场行(xíng)情策动，上游锂矿企业不断压(yā)低碳酸锂(lǐ)出货价格，部(bù)分锂矿企(qǐ)业已经出现主动(dòng)减产的情(qíng)况。

　　江特电(diàn)机(jī)4月24日公告(gào)，一季度营业(yè)收入7亿(yì)元，同比减(jiǎn)少48.32％；净利润5064.8万元，同比下降(jiàng)92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第(dì)二(èr)日股(gǔ)价跌停。

　　直接生(shēng)产、售(shòu)卖碳(tàn)酸锂的锂(lǐ)盐企业(yè)则(zé)命运分化，大公司如(rú)天齐锂业(yè)和赣锋锂业有机会在价格下降(jiàng)周期中获得更(gèng)多市场份额，行业将变(biàn)得更集中。这(zhè)是2016年到2018年(nián)上一轮锂价下降中(zhōng)发生过的事。而同环节的大(dà)量中小企业，尤其是(shì)最近两年追高入局(jú)的新公司，则面临(lín)停产(chǎn)乃至破产。

　　乘着(zhe)锂价的东风(fēng)，赣(gàn)锋锂业在去年轻松赚出(chū)了0.66个(gè)宁(níng)德时代、1.23个(gè)比(bǐ)亚迪。业(yè)内人士表示，这一轮价(jià)格下降长(zhǎng)期利好中(zhōng)国最大的两个(gè)锂(lǐ)盐(yán)供应商天齐锂业和赣锋锂业。它们去(qù)年的净利润都超(chāo)过200亿元，比中国最大的新能源车企比亚迪还多，其(qí)中天齐锂业净利润增长超过10倍。足够厚的血，使他们更(gèng)能承(chéng)受价格下(xià)跌和可能的未来亏损(sǔn)。这(zhè)两家(jiā)公(gōng)司也有行业里(lǐ)最(zuì)优的成本。赣锋锂业、天齐(qí)锂业等公司入股的海外锂矿(kuàng)资源开采成本普遍在3万(wàn)-5万元/吨，几乎(hū)是全球(qiú)最低水(shuǐ)平(píng)。

　　但(dàn)这并不意味(wèi)着，这两家公司能以(yǐ)低于5万元/吨的价(jià)格(gé)采购(gòu)碳酸锂，因(yīn)为在锂(lǐ)矿国际交易中，即(jí)使(shǐ)拥(yōng)有海外(wài)矿产的分销权(quán)或开采权，交(jiāo)易价格也需(xū)要通(tōng)过长协确定，按市价定期调整。但能获(huò)得上(shàng)游更低成(chéng)本的资(zī)源，让这两家大企业更能容忍低价，并(bìng)能在上游(yóu)因降价减(jiǎn)产时保持(chí)产能供应(yīng)。

　　锂价超预期下跌牵(qiān)动着万亿(yì)新能(néng)源车市场。不过锂价(jià)下降带来的(de)连锁反应，并不是一个下游获利，上游(yóu)承压的(de)简单故事(shì)。作(zuò)为碳酸锂(lǐ)的下(xià)游，宁德时代理论上会受益，但锂价的超(chāo)预期下跌，使宁德时代今年2月(yuè)提出的 “锂(lǐ)矿(kuàng)返(fǎn)利” 计划沦为鸡肋，它本想(xiǎng)用20万元/吨的碳酸(suān)锂(lǐ)价格绑定一(yī)些车企的三年长单。另(lìng)一层(céng)影响(xiǎng)是(shì)，宁德(dé)时代今年5月计划投(tóu)产的(de)宜春锂(lǐ)矿很(hěn)有可能(néng)一开采就亏损。

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