5月以(yǐ)来，港(gǎng)股市(shì)场(chǎng)仍在(zài)持续下跌，最近一个交易日即(jí)5月25日主要指(zhǐ)数更是创(chuàng)出年内(nèi)收市新低。不过，虽然(rán)多只投资港股的(de)ETF产品年内收(shōu)益(yì)告(gào)负，但资金(jīn)越跌越买，多只港股ETF产(chǎn)品年内(nèi)份额增(zēng)幅(fú)明(míng)显，纷纷创下历(lì)史新高。如(rú)广发基金两只港股ETF年内份额分别激增16倍(bèi)、13倍，华夏恒生互联(lián)网ETF份额也持续增长，最新份额更是逼近700亿份。

　　多位业内人士对(duì)此(cǐ)表示(shì)，港(gǎng)股作为离岸市场，基(jī)本面主要跟随国内(nèi)市场，而流动性与海外流动性相关度较高，在基本面及流(liú)动性(xìng)双重(zhòng)压(yā)力下(xià)，5月市场走势(shì)较弱。不过，当前港股(gǔ)市(shì)场估值水平已处于历史(shǐ)偏低(dī)水平(píng)，具(jù)备一(yī)定的投(tóu)资(zī)性价比(bǐ)，看好(hǎo)人(rén)工智能、互联网科技、创新药等细分领域的投资机会。

　　最(zuì)高激增16倍！

　　多只(zhǐ)份额再创新高

　　Wind数据显示(shì)，截(jié)至5月26日，港股(gǔ)ETF产(chǎn)品年内(nèi)份额(é)合(hé)计达2284.37亿份(fèn)，相较于年初增幅(fú)超37％，年(nián)内资金合计净流入达244.42亿元。

　　具体来看，有多只ETF产品份(fèn)额增幅明显，且再创历史新高。其中，广发恒生(shēng)科技ETF、广(guǎng)发(fā)港股创新药ETF年内份额增幅分别(bié)高达1606.32％、1318.78％；份额增(zēng)幅不仅领涨(zhǎng)港股ETF产品，亦在(zài)跨境ETF产(chǎn)品中(zhōng)位(wèi)列前二。而易方达、富国基(jī)金等旗下5只(zhǐ)港股(gǔ)ETF产品份额也(yě)实现倍数增幅(fú)。

　　此(cǐ)外，华夏恒(héng)生(shēng)互联网ETF份(fèn)额也持续增长，年内份额增幅超31％，最新份额已站上(shàng)699.71亿份的高位，再创历史新高，并继续蝉联市场(chǎng)规模最大(dà)的(de)港股ETF产品。

　　不(bù)过(guò)，从产品(pǐn)业绩来看，截(jié)至5月26日(rì)，仍有超九成港股ETF产品年内(nèi)收益(yì)为负，产品平(píng)均(jūn)收益率为(wèi)-8.27％。

　　事实(shí)上，今年以来港股市场持续震荡下跌，3月下旬虽(suī)有小幅回调，但(dàn)4月下旬之后又转(zhuǎn)跌，5月25日，港股再度缩量下(xià)跌(diē)，恒生指(zhǐ)数、恒生科技指数在同日创下年内收市新低；而整体看，5月(yuè)港股市场跌(diē)多(duō)涨少(shǎo)，波动中枢朝下移动。

　　对(duì)于(yú)近期港股(gǔ)市场波(bō)动下跌，广发(fā)恒(héng)生科(kē)技ETF基金经理刘杰(jié)分(fēn)析系受多(duō)个因(yīn)素影响。一方(fāng)面，国内(nèi)经济复苏斜率放缓，市场(chǎng)处(chù)于弱预期和(hé)弱复(fù)苏叠(dié)加的阶段；另(lìng)一方面(miàn)，海外核心通(tōng)胀仍存(cún)韧性，美国债务上(shàng)限到期带来(lái)的债务违约风险也对市场风(fēng)险偏好形成扰动。

　　同时(shí)，港(gǎng)股囊括了大部分内地互联网以(yǐ)及新经济领域上市公司(sī)，5月份(fèn)日本正式出台(tái)了制造设备管(guǎn)制(zhì)措施，加(jiā)大了市场对于国(guó)内科技领(lǐng)域的担忧，同(tóng)期A股市场情绪偏弱，均(jūn)影响了5月份(fèn)港股市场的表现。<20G等于多少GB 20GB流量够用一天吗/p>

　　诺德(dé)基金基金(jīn)经理张昳(dié)泓认(rèn)为，港股近期波(bō)动较大主(zhǔ)要(yào)有基本面以及资(zī)金面两(liǎng)方(fāng)面(miàn)的原因(yīn)。

　　首先(xiān)，从(cóng)基(jī)本面角(jiǎo)度来看，去年(nián)防疫政策转向(xiàng)后(hòu)市场对于国内疫后复苏有较高的预期，“从春(chūn)节前(qián)后的复苏(sū)情况，我们确实看到由于线下场景的(de)修(xiū)复，消费需求出现了比较好的(de)恢复。而进入4、5月份(fèn)，国内(nèi)经济整体相较一季(jì)度环比有所(suǒ)减弱，这也使(shǐ)得市场(chǎng)对于国内(nèi)经济复苏预期开始修正(zhèng)，整体盈利端(duān)预(yù)期有所下修。”

　　其次，从(cóng)资(zī)金流动性的(de)角(jiǎo)度来看，张昳泓表示，海外对于(yú)暂(zàn)停(tíng)加息的节(jié)奏出现(xiàn)反复，人民币汇率也在持续走弱，近期跌破7的关口。港股作为离(lí)岸市场，基本面主要跟随国(guó)内市场，而(ér)流动性(xìng)与(yǔ)海外流动性相关度(dù)较高(gāo)，在基本面及流动性双重压(yā)力下，5月(yuè)市场(chǎng)走势较弱。

　　中融(róng)基金直言，港股从(cóng)Beta的角(jiǎo)度是(shì)中美(měi)经济相对强弱关系的直接反馈，“放开(kāi)国门(mén)之后我(wǒ)们(men)预期中(zhōng)国经济向上，美国经济进入衰(shuāi)退(tuì)，所以港股表(biǎo)现很(hěn)亢(kàng)奋(fèn)，但实际结果(guǒ)中美(měi)两边(biān)的状态变化还是需(xū)要更长时间(jiān)，但大概率还是会发生的，在这(zhè)个过程中的(de)波折就对应(yīng)着(zhe)人(rén)民(mín)币汇率和港股的大幅波(bō)动(dòng)。”

　　看好AI、创(chuàng)新药等细(xì)分(fēn)领域(yù)投(tóu)资机(jī)会

　　尽管年(nián)内(nèi)持续下跌，但多(duō)位业内人士认为，当前港股(gǔ)市(shì)场估(gū)值(zhí)水平已(yǐ)处于历史偏低水平，具备(bèi)一(yī)定的投(tóu)资性(xìng)价比，并看好(hǎo)人工智能(néng)、互联网科(kē)技、创(chuàng)新药等细分领域的投资机(jī)会。

　　广发基金刘杰表示，受欧美银(yín)行业危机(jī)影(yǐng)响和主要经(jīng)济体政策(cè)变(biàn)化扰动(dòng)，今年以来港股持(chí)续回调，整体(tǐ)表现(xiàn)不如A股。但随(suí)着国内外流动性压力(lì)持续缓解，未来港股资金面或有机会(huì)得到改善，结合(hé)当(dāng)前(qián)的低(dī)估值水(shuǐ)平，港股吸引(yǐn)力或许逐(zhú)步(bù)凸显。“某些波动较大(dà)且回调较多(duō)的细分(fēn)板(bǎn)块或(huò)许是(shì)值得关注的方向(xiàng)，例(lì)如恒生科技以及(jí)港股创(chuàng)新药等，若(ruò)未来市(shì)场进(jìn)一(yī)步回暖，科技领域、港股创新药以及消费(fèi)复苏或者更能调动市场的关注度。”

　　投(tóu)资建(jiàn)议上(shàng)，广(guǎng)发(fā)基(jī)金(jīn)刘(liú)杰认为港(gǎng)股波动(dòng)性较大(dà)，建议投资者通过定投分(fēn)散(sàn)参(cān)与，较好(hǎo)平衡风险和机(jī)会。同(tóng)时，选择(zé)更(gèng)有价值的细分赛道，或许更符(fú)合(hé)未来市场的表现(xiàn)。

　　具(jù)体来(lái)看，首先(xiān)，人工智能(néng)有望成为全球投(tóu)资的主(zhǔ)线，推动(dòng)了中美股市(shì)的表现，未来人工(gōng)智能应(yīng)用或利好科技相关(guān)细(xì)分领域。其次，港(gǎng)股创(chuàng)新药是国内医药(yào)领域长期具备(bèi)相对(duì)优势的细(xì)分赛道，对比美国(guó)创新药占比医(yī)药(yào)市场(chǎng)80％的(de)占比，国(guó)内占(zhàn)比仅为10％左右，未来肿瘤等(děng)方向需要更多(duō)更(gèng)先进的(de)疗法和创新(xīn)药，长(zhǎng)期投资价值值(zhí)得关(guān)注(zhù)。此外，港(gǎng)股消(xiāo)费行业也有望(wàng)上行。因为目前(qián)我(wǒ)国经济(jì)总量数据回(huí)暖，国内经济长远发展(zhǎn)的确定性增强，居民可支配收入增加，消费(fèi)信心正(zhèng)逐步恢(huī)复。

　　中融基(jī)金表示，港股市场是以机构和(hé)外资为主导(dǎo)的市(shì)场(chǎng)，因此海外经(jīng)济数据对港股资金面会产(chǎn)生较大影响。在当前流(liú)动性持(chí)20G等于多少GB 20GB流量够用一天吗续(xù)承压和(hé)较弱的国际宏观环境(jìng)背景下，短(duǎn)期港股或是震荡(dàng)行情，投资者可以关注高(gāo)稳定性且(qiě)具(jù)备估值性价比的(de)标的。

　　“当(dāng)中(zhōng)国经济(jì)恢复比预期更强(qiáng)或者美国(guó)经济下(xià)滑比预期更快这(zhè)二者中(zhōng)任一情景发生甚至(zhì)同时(shí)发生时，我们可能就会看(kàn)到人(rén)民(mín)币汇率(lǜ)的(de)走强，同(tóng)时港股整(zhěng)体表现(xiàn)也会走强。”中融(róng)基(jī)金进一步指出(chū)，可以(yǐ)先重点关注运(yùn)营商等高(gāo)股息资产，而随着市场预(yù)期更(gèng)进一(yī)步强化，可以更多关注互联网、创新药等高弹性(xìng)板块(kuài)。因为(wèi)消费品的业(yè)绩差异很大，建议更多(duō)关注个股的性价比与成长的确定性。

　　诺德(dé)基金张昳(dié)泓直言(yán)，从长期维(wéi)度来(lái)看，当(dāng)下(xià)港股市场具备一定的投资性(xìng)价比，当(dāng)前(qián)估值水平(píng)仍然(rán)位于历(lì)史偏低水平。从(cóng)基本面角度来(lái)说，他们认(rèn)为国(guó)内经(jīng)济的(de)复苏节奏可能大概(gài)率是一波(bō)三折(zhé)趋(qū)势向上(shàng)的弱(ruò)复苏态势，当(dāng)下港股市场已经price in经济复苏较(jiào)弱的相(xiāng)对悲观的预(yù)期，往(wǎng)后看随着经(jīng)济的缓慢复苏(sū)，预计盈利预期也会(huì)逐步上修。而从(cóng)流动(dòng)性角度来看(kàn)，美联储暂停加息虽在节奏上较难判断，但往未来看是大概率事件，预计人民币汇率(lǜ)的压20G等于多少GB 20GB流量够用一天吗力也(yě)会逐步缓解(jiě)。

　　“细分板块上，我们认为顺周期受益于国(guó)内经(jīng)济复苏的(de)消费、互联网、医药等板块仍然值得重点(diǎn)关注。”张昳(dié)泓表示，港(gǎng)股市(shì)场(chǎng)由于其离岸市(shì)场特性，海外投资人占比较(jiào)高，受国内及海外多(duō)重(zhòng)因素影响，市场(chǎng)整体波动性较大，建议投资人可(kě)以逢低(dī)布(bù)局(jú)，更多可以采取基金定投的(de)方式投资于港股(gǔ)市场。

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