“一带(dài)一路”对冲欧美拖累(lèi)无疑(yí)是2023年出口最大的看(kàn)点(diǎn)。即使(shǐ)考虑去年的低基数，4月的出(chū)口(kǒu)增速也不赖，与韩国、越南等邻国形(xíng)成(chéng)鲜(xiān)明对(duì)比；拉动(dòng)方面，“一带一路”国家成为主角，欧美(měi)发达经济体整体偏(piān)弱。今年1-4月“一(yī)带一路(lù)”国家在中国出口(kǒu)的份额(é)约为36.0％超过美欧(ōu)日（34.3％），粗(cū)略计算，如果今年“一带一路”出口(kǒu)增速保持在6％以(yǐ)上，那(nà)么在(zài)增量上就(jiù)可能对冲美欧日出口的下(xià)滑(huá)，使(shǐ)得全年(nián)2023年全(quán)年的出(chū)口增速转(zhuǎn)正。

　　从整体看(kàn)，3、4月(yuè)份的数据再次(cì)验证，当(dāng)前观察的中国的出口“不看港口，不看韩(hán)、越”。港口数据和韩国、越南出口通胀作为传(chuán)统(tǒng)观察中国出口增速(sù)的(de)重要指标，但随着中(zhōng)国出(chū)口结构向“一带(dài)一(yī)路”国(guó)家转移，其对中国出口的指(zhǐ)示作用逐渐下降。一方面(悔辱的意思解释，悔辱的意思和拼音是什么miàn)，由于多数“一带一(yī)路”国家偏向内陆(lù)，汽车、火车(chē)等(děng)陆路运输占比和增速(sù)快速上(shàng)升，导致港口(kǒu)数据与实际(jì)出口(kǒu)增速持续偏离(lí)，另一方面，以往(wǎng)韩国(guó)、越南出口增速与中国出口基本保持统一趋势，但由于产品结构差异(yì)，2023年以(yǐ)来两者产生较大背离。出(chū)口结(jié)构性变化(huà)背景下，传统(tǒng)观察框架适用性(xìng)减(jiǎn)弱，信息的噪音(yīn)和预期的(de)波动可能加(jiā)大。

　　国别方(fāng)面，擘画外贸蓝图的(de)突破口(kǒu)仍在于“一带一路”国(guó)家。除低基(jī)数影响(xiǎng)之(zhī)外(wài)，4月对俄出口的高增(zēng)反映“一带一(yī)路”贸易持(chí)续活跃(yu悔辱的意思解释，悔辱的意思和拼音是什么è)，沿路经(jīng)济带仍是我国稳外贸的(de)“抓手”。4月对东(dōng)盟(méng)出(chū)口增速暂时回落，不过整(zhěng)体(tǐ)来看，自2022年初(chū)以来“俄+东盟升、欧美降”的趋势加(jiā)速(sù)，日韩份额保持稳(wěn)定。

　　产品方(fāng)面，4月出(chū)口结构继续延续“扬长避(bì)短”的属性。中国4月汽车及机电出(chū)口金额维持强势，增(zēng)速较3月进一步加快(kuài)部分源于去年低基数原因，不(bù)过对(duì)同比的(de)拉(lā)动仍明显好于韩国，半导体出口跌幅则相较韩国更加“温和”。从散点图看，量价齐升的汽车出口反映海外车市较高景气度与产业链韧性仍(réng)可在一段(duàn)时间内(nèi)支撑(chēng)出口(kǒu)，而受全(quán)球半导体周期影响，集成(chéng)电路4月出口量与价(jià)格均偏萎缩。

　　那么，2023年(nián)出口最大的变数：“一(yī)带(dài)一路”的(de)空间有多(duō)大(dà)？站在(zài)2022年年底，市场大多聚(jù)焦欧美(měi)经济(jì)衰退(tuì)的拖累，而聚光灯之(zhī)外(wài)“一带一路”却在稳(wěn)定外贸上发挥了越来越重(zhòng)要的作用，那么如何(hé)去评估这一(yī)空(kōng)间有多大？

　　一带一(yī)路出(chū)口背后存量(liàng)博弈。在全球经济和贸易放缓的背景下，我国出口的韧性可能主要(yào)来自于存量的竞争——我们认(rèn)为很(hěn)有可能是抢占欧美日韩在这些(xiē)国家的进口份(fèn)额，2018年至(zhì)2022年，中国在一带一路(lù)沿线(xiàn)10国的进(jìn)口份额上(shàng)涨了2.5％，同期欧美日(rì)韩下降了3.8％。

　　空间有多大？保守(shǒu)估计拉动2023年中国出(chū)口(kǒu)1个百分(fēn)点。我们(men)选取(qǔ)“一带(dài)一路”沿线65国(guó)中，中(zhōng)国(guó)出(chū)口(kǒu)规模最大的10个国(guó)家（约占中国(guó)对“一带一路”沿线国家总出口的(de)70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年的(de)进(jìn)口情景来对标2023年(nián)10国在悲观、中性、乐观三种情形下的进(jìn)口增速情(qíng)况，同时参考2018至2022年欧美日韩的年均下跌(diē)份额，假设2023年10国(guó)对美欧日韩减少的进口(kǒu)份额(é)中约(yuē)60％被中国取代。

　　结(jié)果显示，中性(xìng)条(tiáo)件下，“一带(dài)一路(lù)”10国2023年拉动中国出(chū)口增速约0.97％，此外根据占比(bǐ)（10国(guó)占65国的70％），大致估(gū)算“一(yī)带一路(lù)”沿线(xiàn)65国拉动(dòng)我国出(chū)口增速(sù)约1.39％。

　　在全球放缓的背景下，1个百分点(diǎn)并不少，我国全年出口(kǒu)增速可(kě)能略高于0％。对欧美日(rì)等(děng)发(fā)达经济体出口增速预测，思路(lù)为在(zài)中国加(jiā)入世(shì)界贸易组(zǔ)织后(hòu)、历次全球经济(jì)陷(xiàn)入(rù)衰退或(huò)是经济增速大幅下(xià)行（downturn）的(de)时间段中，选出具有参考意义的三年，分别作(zuò)为中性、乐观和悲观(guān)情景作为参考。我们对于2023年的(de)基准假设为美欧有可能在下半年陷入温和衰退，我们(men)选择(zé)2009（全球(qiú)金融危机）、2016（美国紧缩(suō)后(hòu)的全球经济放缓）、2001（科网泡沫破裂，全球经济温和(hé)放缓）分(fēn)别(bié)作为悲观、中性和乐观(guān)情景。根据预测，中性假设下，2023年欧美日(rì)韩拖累我国出口增速约-1.9个(gè)百(bǎi)分点。

　　假设对其余国家(jiā)（在我国出(chū)口中约占26％）出口(kǒu)增速(sù)预测按照IMF对2023年世界(jiè)商品贸(mào)易数量增速预测(cè)即1.5％计算，并考虑价格(gé)因素，使用(yòng)IMF对我国2023年(nián)GDP平减指数同比(bǐ)预测（0.96％），计算(suàn)得出其余国(guó)家拉动(dòng)我国出口增(zēng)速(sù)约0.64个百分点。因此，中性假设(shè)下2023年我国出口(kǒu)增速约为0.13％（图11）。

　　测算存在低(dī)估的风险，主要来自于两个方(fāng)面：数据口(kǒu)径差异和欧美经济体(tǐ)的(de)“韧性”。数(shù)据方面(miàn)，各国自中国(guó)进口的数据(jù)和中国向(xiàng)各国出(chū)口的数据存在差异（无论是绝对量还是增(zēng)速），有(yǒu)时这一差异(yì)还较大，一般而言中国出口端的增速会(huì)更高，这意味着我(wǒ)们(men)基于“一带一(yī)路”国家进口数据的测算是低估的(de)；外需(xū)方面，欧美经济陷(xiàn)入(rù)衰退的时点存(cún)在较大(dà)的不确定性，可能在今年下半年、也可能在明年，若后者出现，那(nà)么(me)2023年发达经济体对于中国(guó)出口(kǒu)的拖累可能没有(yǒu)那么大。

　　风险提示(shì)：东盟(méng)、俄罗斯及(jí)其他新兴经济体经济增长不及预期，对外需(xū)拉(lā)动不足。疫情二次冲击风险(xiǎn)对(duì)出口造成(chéng)拖累。欧美经(jīng)济韧性超预(yù)期(qī)，对(duì)于(yú)中(zhōng)国出口的拖累不足。

未经允许不得转载：IDC站长站，IDC站长，IDC资讯--IDC站长站 悔辱的意思解释，悔辱的意思和拼音是什么