金(jīn)融(róng)界5月23日 万(wàn)物(wù)皆周期,周期皆供需！

　　日前(qián)，六年一个周(zhōu)期轮回的白(bái)糖(táng)期(qī)货正在迎来疯狂时刻。五一(yī)假期之前(qián)的最后一个交易日，在郑州商品交(jiāo)易所交易的白糖(táng)主力期货合约(yuē)收盘成功站上7000元/吨关口(kǒu)。

　　让人(rén)遗憾的是，如(rú)此关键的信息(xī)湮(yān)没在五一假期的兴(xīng)奋(fèn)与快乐(lè)之(zhī)中，并(bìng)未引起市(shì)场关注。直(zhí)至昨日（5月22日），白(bái)糖主力(lì)合约收(shōu)盘(pán)站上(shàng)7100/吨(dūn)关口，市场资金虎(hǔ)躯一(yī)震(zhèn)，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主力合(hé)约盘中继续狂飙，盘中一(yī)度打破(pò)7200元/吨关(guān)口，创下7202元(yuán)/吨的(de)高点。

　　六年(nián)一次的白(bái)糖(táng)周期

　　而上一(yī)次(cì)白(bái)糖主力期货(huò)合约(yuē)打破7000元/吨大关(guān)还是6年半前(qián)。

　　2016年11月(yuè)28日，彼时的白糖主力(lì)合约正在上演最后拉普拉斯分块矩阵公式例题，拉普拉斯分块矩阵公式副对角线的末日疯狂，一天(tiān)之(zhī)内，白糖主力合约连破(pò)7000元(yuán)/吨、7100元(yuán)/吨、7200元/吨三个关键点位，收盘大涨(zhǎng)4%，报7207元(yuán)/吨(dūn)。

　　随(suí)即第二天（11月29日），白(bái)糖主力(lì)合约盘(pán)中(zhōng)就创下7314元/吨(dūn)的周期高点，随即白糖期(qī)货开始一路狂跌，直至(zhì)2019年年初才勉强止(zhǐ)住颓势。

　　真的注意的(de)是，从白糖(táng)主力合约价格看，2006年初(chū)、2011中(zhōng)、2016年末、2023年春大(dà)约六(liù)年一(yī)次的白糖周期十分准时，从(cóng)未缺席过。而(ér)形成(chéng)这种周(zhōu)期的(de)原因与白糖期货(huò)的种植周期有(yǒu)关，一(yī)般甘(gān)蔗的每三年一个种植周期，这从根本决定(dìng)了白糖周(zhōu)期到来。

　　此轮白糖周(zhōu)期已经渐入(rù)高潮

　　目(mù)前(qián)，此轮(lún)白糖(táng)周期已经(jīng)渐入高潮，据(jù)生意社(shè)显示，截至5月(yuè)22日，白糖现货市场价格(gé)报6962元/吨，较去年底涨幅约20%。与历史(shǐ)对比来看(kàn)，白(bái)糖价格(gé)已经创下2018年以来的(de)新高。

　　国内白糖供给方面，减产(chǎn)是大概率(lǜ)事(shì)件。

　　中国(guó)糖业协会发布的全(quán)国食糖产销数据(jù)显示，2022年(nián)/2023年制(zhì)糖期截至今年4月底，甜菜糖厂已全部停机(jī)，甘蔗糖(táng)厂除云(yún)南省有(yǒu)3家尚(shàng)在生产外，其他(tā)省(shěng)(区)糖厂(chǎng)已全部(bù)收榨。

　　广发(fā)证券认为，22/23年白糖生(shēng)产季(jì)逐(zhú)步(bù)进入尾声，除云南(nán)地区(qū)外(wài)，广(guǎng)西等主产区陆续收榨。由于广西前期(qī)受不利天(tiān)气(qì)影响，甘蔗单(dān)产降幅高于预期，22/23榨季国内糖产量延续下滑(huá)趋势。

　　据农业农村部预测，22/23榨(zhà)季(jì)全(quán)国(guó)食糖产量约(yuē)933万吨，同(tóng)比下降(jiàng)2.4%，其中广西白(bái)糖(táng)产量约530万吨，同比减少约80万(wàn)吨(dūn)。考虑(lǜ)国内白糖需求量(liàng)约1450-1500万吨，简单估算供需缺口超过500万吨。

　　短时间增(zēng)产对白糖(táng)来说并不现实，由(yóu)于国内糖料作物种植面积增长有限，国内(nèi)糖料作物产量也增(zēng)长(zhǎng)缓(huǎn)慢且有限，我国食糖产量整体保(bǎo)持(chí)平稳，年产量(liàng)在1000万吨左右。目前(qián)国内食糖消费量(liàng)每年在(zài)1500万(wàn)吨左(zuǒ)右，缺(quē)口部(bù)分(fēn)通过进(jìn)口糖补充。

　　但是，国际市(shì)场供需情况也不容乐观。

　　据消费日(rì)报报道，联合国粮食及农(nóng)业组织（粮农组织）发布的(de)报告显(xiǎn)示，4月国际食品价(jià)格指数出现(xiàn)1年以(yǐ)来的首次(cì)回升(shēng)，食(shí)糖(táng)、肉类(lèi)及大(dà)米的(de)世界报(bào)价上涨。粮农组织食糖价格(gé)指数4月环比上涨17.6%，创2011年10月以来(lái)的(de)新高。

　　白糖全球主要生产(chǎn)国(guó)和地区(qū)包(bāo)括(kuò)巴(bā)西、印(yìn)度、欧盟(méng)、泰(tài)国、中国、美国、墨西哥、俄罗(luó)斯、巴基斯坦和澳(ào)大(dà)利亚等(děng)，其(qí)中前十位食糖产(chǎn)量约占(zhàn)全球总(zǒng)产量(liàng)的76%；前四大(dà)出(chū)口国分别(bié)是(shì)巴(bā)西、泰国、澳大利(lì)亚(yà)和印度拉普拉斯分块矩阵公式例题，拉普拉斯分块矩阵公式副对角线，整体贸易(yì)量占全球比重超过67%。

　　但是作(zuò)为全球主(zhǔ)要产糖国(guó)之一，印度正面临甘蔗(zhè)产(chǎn)量下(xià)降危机，加上政府(fǔ)实(shí)施(shī)的出口限(xiàn)制(zhì)，世(shì)界各地的糖价可能会进一步飙升。

　　A股(gǔ)市场(chǎng)闻风而动

　　A股(gǔ)市场也是(shì)闻风而动，5月22日，两大(dà)白糖龙头股中(zhōng)粮(liáng)糖业、南(nán)宁糖(táng)业双双涨(zhǎng)停。5月23日，南宁糖业继续大涨，收盘大(dà)涨超4%。截至目前(qián)，今(jīn)年(nián)以(yǐ)来(lái)，中(zhōng)粮(liáng)糖业累计上涨幅度超(chāo)过30%，南宁糖业年内涨(zhǎng)幅超(chāo)过40%。

　　至于白糖(táng)主力合约是否会重蹈覆辙，还是继续挑(tiāo)战极限，市场将(jiāng)会(huì)给出答案。

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