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　　美联储布拉德：利率可能需要进(jìn)一步提高

　　周五，圣路(lù)易(yì)斯联储行长布(bù)拉(lā)德表(biǎo)示，决策者(zhě)可能不得不进一(yī)步提高利率以给通胀降温，但他补充(chōng)称(chēng)，自己将(jiāng)观望一定时(shí)间，看看经济数(shù)据表(biǎo)现再决定6月应该采取何种行动(dòng)。

　　“我们过(guò)去15个月采取的激进政策(cè)遏制了(le)通胀的上升，但目(mù)前还(hái)不清楚(chǔ)通胀是否处于通(tōng)往2％的道路上。” 布拉(lā)德表示，需要看(kàn)到“通胀实质性下降”才能确信(xìn)没有必(bì)要加息。

　　布拉德还(hái)表(biǎo)示，他认(rèn)为美联储仍然可以实现软着陆，在不触发(fā)经济严重下(xià)滑的(de)情况下帮助(zhù)通胀率回到2％目(mù)标。

　　“经济(jì)可(kě)能陷入衰退，但(dàn)这不是基线情景。我认为(wèi)基(jī)线情(qíng)境是经济增长缓慢，劳(láo)动(dòng)力市场(chǎng)可(kě)能略(lüè)有疲软(ruǎn)，通胀(zhàng)下(xià)降。”布拉德说。

　　布拉德是美联(lián)储决策者中鹰(yīng)派(pài)官(guān)员的代表人物，素有“鹰王”之称，但(dàn)今年在联邦公开市场委员会（FOMC）没有(yǒu)投票权。

　　香港(gǎng)与内地(dì)利率互换市场互联互通合(hé)作15日正式启(qǐ)动(dòng)

　　中国(guó)人民银行(xíng)5月5日表示，香港与(yǔ)内地利率互换市场互联(lián)互通合作（即 “互换通”）的各(gè)项准备工作进展(zhǎn)顺利，初期先(xiān)行开通“北向互换通”，“北向互换通”下的(de)交易(yì)将于2023年5月15日启动。

　　“北向互换(huàn)通(tōng)”，是香港及其他国家和地区的境外投(tóu)资(zī)者经由香港(gǎng)与内地基(jī)础(chǔ)设施机(jī)构(gòu)之(zhī)间(jiān)在交易(yì)、清算、结算等方面互联互(hù)通的机制安排，参与内地银(yín)行间(jiān)金融衍生品(pǐn)市场。初期(qī)可交易(yì)品种(zhǒng)为利率互(hù)换(huàn)产(chǎn)品(pǐn)，报(bào)价、交易及结(jié)算币(bì)种为人民(mín)币。

　　参与“北向(xiàng)互换通”的境内投资者需与外(wài)汇交易(yì)中心签署报价商协议，并(bìng)为(wèi)上海(hǎi)清算所(suǒ)利率互换(huàn)集中清(qīng)算业务(wù)的(de)清算会员或(huò)该类(lèi)会员的清算(suàn)客户(hù)。

　　参与“北(běi)向互换通(tōng)”的境(jìng)外(wài)投资者为符合人民(mín)银行(xíng)要求并完(wán)成(chéng)内(nèi)地银行(xíng)间债(zhài)券市场准入(rù)备案(àn)的(de)境外(wài)机构投资(zī)者，并(bìng)经外汇交(jiāo)易中心开通“北向互换通”交易权(quán)限。拟申(shēn)请开(kāi)通“北向互换(huàn)通”交易权限的境外(wài)投资者需(xū)同时申请成为场(chǎng)外结算公司的(de)清算(suàn)会员(yuán)或该类会员的(de)清算客户(hù)。

　　初期全市场(chǎng)每日交易(yì)净限额为200亿元人民币，清(qīng)算限额(é)为40亿元(yuán)人(rén)民币，后续可(kě)根据市场情况适时(shí)调整额度。

　　罕见大乌龙，上交所道(dào)歉

　　昨日，转债市(shì)场(chǎng)出现“大乌龙”。原本公告停牌的(de)嵘(róng)泰转(zhuǎn)债，昨日早盘却仍能正常交易，盘中(zhōng)一度(dù)上涨近(jìn)15％。上交(jiāo)所发现(xiàn)后，于当(dāng)日上午(wǔ)10时10分实施(shī)停牌，并发(fā)布(bù)公告，就相关原因(yīn)进行排查。

　　5月5日(rì)盘后，上交所(suǒ)发布关于(yú)嵘泰(tài)转债停(tíng)牌及相关交易处理情况的公(gōng)告。公(gōng)告(gào)称，2023年4月26日(rì)，江(jiāng)苏嵘泰(tài)工业(yè)股(gǔ)份(fèn)有(yǒu)限公司（以下简称公司）在上交所(suǒ)网站发布关于实施“嵘(róng)泰转(zhuǎn)债”赎回暨摘牌的(de)公(gōng)告称，嵘泰转债(zhài)最后(hòu)一(yī)个交易日为2023年(nián)5月(yuè)4日，自(zì)2023年5月5日起将停止交易(yì)。公司后续分(fēn)别于4月27日、4月28日、4月29日(rì)、5月5日发布4次提示(shì)性公告。2023年(nián)5月5日早盘，因(yīn)技术原(yuán)因，该(gāi)可转(zhuǎn)债仍(réng)挂牌交(jiāo)易(yì)。上交所发现后(hòu)，于当日上(shàng)午(wǔ)10时10分实施(shī)停牌。经统计，嵘泰转债在匹配成交阶段共成(chéng)交8.35万手，累计成交9754万(wàn)元(yuán)。

　　依据《上(shàng)海证券交易所债券交易规则》第(dì)一百三(sān)十条(tiáo)等相关规定，嵘泰转债(zhài)2023年(nián)5月5日相关匹配(pèi)成交取消，交易无效，不(bù)进(jìn)行清算交收。嵘泰转(zhuǎn)债的转股和赎回(huí)不(bù)受影响，正常进行(xíng)。

　　对于该事件的发生，上交所深表歉意，并将妥(tuǒ)善处置后续事宜。

　　油脂板块强势(shì)反弹(dàn)

　　在(zài)宏观利空阶段性(xìng)出尽后，市场情绪有(yǒu)所(suǒ)回暖，叠加油脂市场基本面迎来改善，“五一”假期过(guò)后，油脂(zhī)市场(chǎng)连(lián)涨两日。昨日，棕(zōng)榈油主力合(hé)约2309以3.39％的涨(zhǎng)幅领涨油脂，菜籽油主力合约2309上涨1.95％，豆油主(zhǔ)力(lì)合约2309收(shōu)涨1.31％。

　　“‘五一(yī)’假期期间，伴随美联(lián)储继(jì)续加息预(yù)期以(yǐ)及欧美银行(xíng)业(yè)危(wēi)机的继续发(fā)酵，国际原油价(jià)格大幅下挫，外围市场环境(jìng)整体偏(piān)弱。5月4日(rì)凌晨，美联储如预(yù)期加息(xī)25个基(jī)点(diǎn)，这(zhè)是本轮加(jiā)息周(zhōu)期的(de)第十次加(jiā)息(xī)，也(yě)可能是本轮紧缩(suō)周期的终点。同(tóng)时，欧洲央行周四决定放慢加(jiā)息步伐。在(zài)外围利空阶(jiē)段性(xìng)出尽后(hòu)，大宗商品市场情绪出现(xiàn)反弹(dàn)，油脂价(jià)格在假期开盘走弱后也迎来(lái)上涨。”中泰(tài)期货(huò)研究(jiū)所(suǒ)油脂油料分析师巩力赫表(biǎo)示，在此轮上涨过程中，棕榈油(yóu)领涨油脂，产(chǎn)地(dì)供给偏(piān)紧，同时(shí)国内棕榈油(yóu)库存(cún)连续(xù)下降支撑盘面走强，菜油紧(jǐn)随(suí)其后(hòu)，而豆(dòu)油(yóu)因5—6月大豆到港压力涨幅相对有(yǒu)限。

　　在光大期货研究所油脂油料分析师侯雪玲看来，油脂(zhī)市场的(de)强(qiáng)力反(fǎn)弹是由(yóu)基本面的改(gǎi)善推动的。她表(biǎo)示，一(yī)方面源于(yú)餐(cān)饮端的利多(duō)预(yù)期。油(yóu)脂相关(guān)上市企业一季度业绩(jì)大增，多因(yīn)为销(xiāo)量上涨和毛利率(lǜ)提(tí)升共同推动；“五一”旅游出(chū)行火爆，交通(tōng)运输部(bù)数据显示，假期前(qián)三天日均发送人(rén)数和2019年、2021年(nián)基(jī)本持(chí)平。这意味着油脂餐饮(yǐn)端(duān)消费亮眼，假(jiǎ)期后(hòu)，现(xiàn)货普(pǔ)遍存在一轮补(bǔ)库(kù)需(xū)求。未来很长一段时间，餐饮(yǐn)端将持(chí)续成(chéng)为支撑油(yóu)脂需求的重要(yào)力量。另(lìng)一方面(miàn)，国内大豆(dòu)压榨企业(yè)5月(yuè)上旬仍出现不(bù)同程度的停机计(jì)划，市场现货供应仍有(yǒu)偏紧(jǐn)张情况，豆油累库速度放缓；而棕榈油方面，产地库存(cún)出现超预期下降(jiàng)。GAPKI数据显示，印尼棕榈(lǘ)油2月(yuè)库存(cún)环比下(xià)降15％至264万吨，其中产(chǎn)量425万吨，出口291万吨，印尼国内(nèi)消(xiāo)费180万吨(dūn)，分项数据和1月几乎持平。机构预期马来西亚棕榈油4月产量环比增0.9％至130万吨(dūn)，出口(kǒu)环比下(xià)降19.3％至120万吨，由(yóu)此(cǐ)推(tuī)算4月库(kù)存环比减(jiǎn)少10％至151万吨(dūn)。

　　与此同时，海外市场方面，受到马(mǎ)来西亚棕榈(lǘ)油库存(cún)减少的预(yù)期支撑，BMD毛棕榈油(yóu)期货价格在本周累计上涨超7％。“节前马来西亚棕榈油(yóu)整体数据偏(piān)弱，出口月度环比下降，且产(chǎn)量降幅不(bù)足(zú)，导(dǎo)致市场情绪略(lüè)显悲观。但在价格持续下(xià)跌(diē)后，利空落地效应以及机构对于4月马来西亚棕榈油(yóu)库存预(yù)估(gū)超预期下降的乐观情绪，推动(dòng)期价快速反弹，而库(kù)存预估下降的原因来自于马来西东北电力大学专科什么专业最好就业，东北电力大学专科什么专业最好找工作亚(yà)国内消费需求的增(zēng)加(jiā)。”中辉期货(huò)油脂油(yóu)料分析师贾(jiǎ)晖表(biǎo)示，外盘带动内盘(pán)油脂价格上行，而豆油(yóu)及菜油自身基本面供应增加的利空因素(sù)逐步(bù)弱化也对盘面带来(lái)一些支持。

　　宏观和基本面(miàn)，谁将(jiāng)起到(dào)主导作用？

　　据外媒报道，周五公布的(de)一项调查显示，全球(qiú)第二大棕榈(lǘ)油生产国——马(mǎ)来(lái)西亚截至(zhì)4月底(dǐ)的棕榈油(yóu)库(kù)存料降至11个月以(yǐ)来最(zuì)低水(shuǐ)平(píng)，因产量持平且(qiě)马(mǎ)来西亚国内使用(yòng)量增加。受访的九位(wèi)分析师(shī)和贸(mào)易商预估中值显示，棕(zōng)榈油库存料较3月减少(shǎo)9.8％至151万吨，连续第三个(gè)月减少并触(chù)及(jí)2022年5月以来最低(dī)水平(píng)。

　　与(yǔ)此同时(shí)，国内(nèi)棕榈油库存也由(yóu)升转降，刷新5个半月的最(zuì)低水平(píng)。中国粮油商务(wù)网监(jiān)测数据显示，截至2023年第17周末(mò)，国内棕(zōng)榈油(yóu)库存总量为77.9万吨，较上周减(jiǎn)少4.5万(wàn)吨(dūn)；合同量为4.7万(wàn)吨，较(jiào)上周增加0.7万吨(dūn)。其(qí)中24度及以下库存量(liàng)为(wèi)73.6万(wàn)吨，较上周减少4.5万(wàn)吨；高(gāo)度库(kù)存量为4.2万吨，较上周减少0.1万(wàn)吨。

　　“虽(suī)然(rán)马来西亚和国内棕榈油库存都在(zài)下降，但(dàn)原(yuán)因各有(yǒu)不(bù)同。马来西亚棕榈(lǘ)油库(kù)存下降的主要原因来自(zì)于产量的季节性减(jiǎn)产以及(jí)印尼国内出口政策限制导致的棕榈油出口较(jiào)好。而国内棕榈油库存大幅下(xià)降，主要是(shì)受到年(nián)初国内(nèi)疫情防(fáng)控措施优化调整带来的餐饮消费的增加，同时豆棕现货价差高(gāo)位(wèi)运行导致棕榈油替(tì)代性(xìng)能大(dà)大(dà)增(zēng)强，也进一步刺激了棕(zōng)榈油的消(xiāo)费(fèi)。

　　虽然马来(lái)西(xī)亚(yà)及中(zhōng)国(guó)棕榈油库(kù)存下(xià)降，但由于印尼5月出口政(zhèng)策出(chū)现(xiàn)调整，将允许更多的棕榈油出(chū)口，市(shì)场(chǎng)对于马(mǎ)来(lái)西亚(yà)棕榈油5月出口数据保持谨慎态度。中国和印度作为(wèi)全(quán)球主要的棕榈油进口国，虽然库(kù)存都不同(tóng)程度下降(jiàng)，但(dàn)都仍处于历史较高水平，若棕榈油价格上(shàng)涨，将抑制其消费(fèi)和进口(kǒu)积极性。”贾晖表(biǎo)示。

　　据(jù)侯雪玲介绍，对(duì)于棕榈(lǘ)油产地来说(shuō)，每年的1—4月属于去库周期(qī)，因产量处于年内低(dī)位，无法满足当月(yuè)需求。今年4月国(guó)际豆棕倒挂以(yǐ)及需求(qiú)国库存偏高，棕(zōng)榈油出(chū)口需求(qiú)差，但依然(rán)没有扭转去库趋势(shì)。可以说，产量(liàng)绝对水平低是去库的主要(yào)原因。后期随着产量季节(jié)性增(zēng)加，棕(zōng)榈(lǘ)油重(zhòng)新累库也是(shì)必然趋势(shì)。

　　国内(nèi)方面，侯雪玲认为，棕榈油的去(qù)库更(gèng)多(duō)是供需双重推动(dòng)的(de)结果(guǒ)。随着产地挺价，进口利润差，棕榈油到港压(yā)力下降，月均到港量(liàng)30万吨左(zuǒ)右。更为重(zhòng)要的是(shì)，国内油脂餐饮需求旺盛，随着(zhe)气温升高，棕榈油使用限(xiàn)制减少，棕(zōng)榈油(yóu)表观消费同(tóng)比(bǐ)几乎翻倍。国内棕榈油要想重新累库(kù)，需要进口(kǒu)增(zēng)加，也就(jiù)是说进口利(lì)润打(dǎ)开(kāi)，产(chǎn)地让(ràng)利，这至少需要产地库存压(yā)力明显恢复才(cái)有可能(néng)。因(yīn)此，未来(lái)产地的(de)累(lèi)库必将(jiāng)早于国内(nèi)，存在节奏差。

　　“从目前的市场(chǎng)情况(kuàng)来看，短期内缺乏明显利多因素驱(qū)动，因此棕榈油上涨(zhǎng)缺(quē)乏(fá)可持续(xù)性。不过，从更长的年度时间周期(qī)来看，在厄尔尼诺气候的预期下，棕榈油有望逐步进入中期企(qǐ)稳阶段。后(hòu)续需要密切(qiè)关注厄尔尼诺气候的发生和持续情况(kuàng)。”贾晖认为。

　　在许多市场(chǎng)人士看(kàn)来(lái)，今年仍是“宏观大年”，宏(hóng)观层面对于大(dà)宗商品(pǐn)的影响(xiǎng)仍然起到主导作用。那么，对于(yú)油脂市场(chǎng)来(lái)说(shuō)是这样吗(ma)？

　　“美联储加(jiā)息周(zhōu)期接近尾声，欧洲央行在周四也放(fàng)慢了激进紧缩的步伐(fá)。在外围利空阶段性出尽后，大宗商(shāng)品市场情绪出现反弹。不过，随着美联(lián)储会议的结(jié)束，市场焦点(diǎn)仍将(jiāng)集中在美国(guó)银行业(yè)的任何可(kě)能(néng)的风险蔓延，对此(cǐ)仍需保持谨慎态度。对于油脂来说，目前基本面(miàn)仍然多(duō)空交织。当前(qián)年度加拿大油菜籽的(de)丰(fēng)产对(duì)国内(nèi)市场的压力(lì)持(chí)续(xù)存在，5—6月进口大豆大(dà)量(liàng)到(dào)港的预期对豆系品种带来压力，另外国内棕(zōng)榈油整体(tǐ)库存偏高也使得油(yóu)脂整体的(de)行情难(nán)以表(biǎo)现得特别强势。不过，油脂的(de)估值在偏低的油粕比和当前(qián)年(nián)度南(nán)美(měi)大豆的减产(chǎn)预期的逐渐兑现背景(jǐng)下，又(yòu)显(xiǎn)得处(chù)于(yú)偏低水平(píng)。在此情况下，油脂似乎难以表现出独立走(zǒu)势，单(dān)边行(xíng)情仍(réng)将比较多地被宏观因素主导。”巩力赫表示。

　　而在贾晖(huī)看(kàn)来，由于美联储加息已(yǐ)经在市场预期当中，因此对大(dà)宗商(shāng)品市场的利(lì)空影响有限。对于油脂市场来说，虽然生物柴油消费占比(bǐ)不低，比如棕榈油(yóu)工(gōng)业消(xiāo)费占(zhàn)到产量30％以(yǐ)上，欧盟工业消费和(hé)食用(yòng)消费各(gè)占(zhàn)一半，但各国生物柴油政策比例(lì)一段时期内是固(gù)定的，不会因(yīn)为原油及宏(hóng)观市场的波动，而(ér)出现生(shēng)物柴(chái)油(yóu)产量的大(dà)幅波(bō)动，加(jiā)上油脂食用作为消费必需(xū)品，宏(hóng)观因素影响(xiǎng)有限，因此油脂自身基本面对价格波动仍然将起(qǐ)到(dào)主导作用。东北电力大学专科什么专业最好就业，东北电力大学专科什么专业最好找工作

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