今年A股市(shì)场最为火热(rè)的“中(zhōng)特估”板块又将迎来重磅(bàng)级指数ETF产品！

　　中国基金报记者获(huò)悉(xī)，4月(yuè)末刚刚获批的3只(zhǐ)中证国新(xīn)央企股东回报ETF，发行(xíng)日(rì)期(qī)已经(jīng)正式定档。

　　5月(yuè)9日(rì)，广发、招商、汇添富3家基金公司(sī)旗下的中证国新央企股东(dōng)回报ETF同时公告(gào)，基(jī)金(jīn)将于5月15日至(zhì)19日正式发(fā)售(shòu)，其中，网下(xià)现金、网下股票认购期为5月15日至19日，网(wǎng)上现金(jīn)认(rèn)购期为5月17日(rì)19日(rì)，产品的首发(fā)募集上限均为20亿(yì)元(yuán)。

　　谈(tán)及产品发行预(yù)期，多位(wèi)业内人士用“乐观(guān)、理性”来形容。在他(tā)们(men)看来，首先，中证国(guó)新央企股东回报ETF契合(hé)目前资本市场的行情主线，预(yù)计发(fā)行(xíng)情况较为理(lǐ)想(xiǎng)；其(qí)次，上述ETF设置了(le)发行上(shàng)限，加上部分券商近(jìn)期对(duì)于(yú)基(jī)金(jīn)的(de)发行导向(xiàng)转为保有量考核，也不会(huì)过份冲刺首发规(guī)模。

　　还有业(yè)内(nèi)人士表示，中证国(guó)新(xīn)央企(qǐ)主题系列指数有助(zhù)于(yú)资本(běn)市(shì)场从科技领域、能源产(chǎn)业等多维度(dù)服务(wù)央企，强化股东回报(bào)，帮助投资者走进央企(qǐ)、认识(shí)央企，支持(chí)央企利用资本市场做强做优做大，提(tí)升市场影响力、号召力，切实(shí)促进央企(qǐ)上(shàng)市公(gōng)认真地还是认真的写作业，认真的与认真地司(sī)实现高质(zhì)量(liàng)发(fā)展。

　　3只央企股(gǔ)东回报ETF“官宣(xuān)”15日正(zhèng)式发行

　　4月末刚刚获批的3只(zhǐ)中证国(guó)新(xīn)央(yāng)企股东回(huí)报ETF，正式对外“官宣”发行日期。

　　5月9日，包括(kuò)广发、招商、汇添富3家基(jī)金公司旗(qí)下的中证国(guó)新央(yāng)企股东回报ETF同(tóng)时对外发(fā)布(bù)基金发(fā)售公告。

　　公告显(xiǎn)示，3只中证国(guó)新央(yāng)企股东回报ETF定(dìng)于(yú)5月15日至19日期间正(zhèng)式发售，其(qí)中，网下现金、网下股票认购期为5月15日至19日，网(wǎng)上现金认购(gòu)期为5月(yuè)17日19日(rì)。

　　从发行规模上看，3只基金均设置20亿元的(de)首发募集上限。3只(zhǐ)基金费率也(yě)稍有(yǒu)差(chà)异，招商及汇(huì)添富旗下的(de)中证国(guó)新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF管理费+托(tuō)管费合(hé)计(jì)0.6％，广(guǎng)发中(zhōng)证国新央企股东回报ETF管理费+托管费合计(jì)为0.55％。

　　从认(rèn)购(gòu)费上(shàng)看(kàn)，认购份(fèn)额小(xiǎo)于50 万份的，认购费为0.8％；认购(gòu)份(fèn)额在50万(wàn)份至100万(wàn)份之间的，广发中(zhōng)证国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF的认购(gòu)费为0.4％，招(zhāo)商及汇添富旗下的中证国新央企股(gǔ)东回报ETF的(de)认购费为0.5％；若是认购份额大于(yú)100万份的，认购费用统(tǒng)一为1000元(yuán)/笔。

　　托管行(xíng)方面，广发中证国新央企股东回报(bào)ETF由(yóu)工商银行(xíng)托管，汇(huì)添富(fù)中证国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF由建设银行(xíng)托管，招商中证国新央企股东回报ETF的托管方则是中信建投证券。

　　此外，据基(jī)金君了解，上交所拟定于(yú)5月11日举办“发现(xiàn)央企投资价值(zhí)促进央企估值回归”业务交(jiāo)流会暨国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF宣介(jiè)会(huì)。会议(yì)主旨(zhǐ)为(wèi)进一步探索建立中国特色估(gū)值体(tǐ)系，引导央企投资(zī)价值发现，推动央企估值回归合(hé)理(lǐ)水(shuǐ)平。上交(jiāo)所(suǒ)、中国国(guó)新、指数公(gōng)司、券商、基金公司等相关(guān)领导(dǎo)将出席会议。

　　在多位业内人士看(kàn)来，3只中证国新央(yāng)企股东回报ETF未来都(dōu)将在上交所上(shàng)市，上交所此(cǐ)次会(huì)议或(huò)为产品(pǐn)发行预热。

　　不(bù)少行业人士也看(kàn)好(hǎo)央企股(gǔ)东回(huí)报ETF的发行(xíng)情(qíng)况。“‘中(zhōng)特估’是近期资本市(shì)场的行情主线，包括(kuò)交(jiāo)易所、券商、基金工商(shāng)各方对此也比(bǐ)较(jiào)重视，基金(jīn)公司肯定会重点发行，但目前市场上(shàng)也存在不少央企主题基金，因此预计此次央企股东回报ETF发行也(yě)会(huì)相对(duì)理性。”一位(wèi)基(jī)金(jīn)公司人士表现。

　　一位券商人士(shì)也表示，所(suǒ)在(zài)券商(shāng)会参与其(qí)中(zhōng)一只(zhǐ)央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报ETF的发行工作(zuò)，但(dàn)并不会(huì)过度冲刺(cì)首发规模。

　　“首先，央企(qǐ)股东回报ETF契合目前资本市场的行情(qíng)主(zhǔ)线，产(chǎn)品本身就比较好(hǎo)卖；其次，我们近期(qī)已将(jiāng)考核侧重点放在(zài)产品保有(yǒu)量上，同时降低基金首发的考核权重。”上述券商(shāng)人士称。

　　一位基金(jīn)公司人士(shì)也(yě)预(yù)计，类似去(qù)年中证(zhèng)1000ETF的(de)发行大战不会在此次(cì)央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF上上演。“近期多家基金公司上报(bào)的中证(zhèng)国新央(yāng)企ETF已经分为三(sān)批陆续推(tuī)向市场，而不是九只同时获批发售，就是为(wèi)了避免发行(xíng)大战的出现。”

　　“尽管销售(shòu)机构不会过(guò)度拼基金首(shǒu)发，不过，目前市场上非常关(guān)注(zhù)‘中特估’板块，预计发行情(qíng)况(kuàng)也会比较乐观。”

　　基金积极(jí)布(bù)局央企主(zhǔ)题(tí)产(chǎn)品

　　为投资(zī)者带(dài)来分(fēn)享改革红(hóng)利工具(jù)

　　“中特估”成(chéng)为今年以来资本市场的(de)热门，基金公司(sī)也积(jī)极布局相(xiāng)关产品。

　　中(zhōng)国基金报从(cóng)Wind数据发现，今(jīn)年以来全(quán)市场已有(yǒu)18家(jiā)基金公司(sī)陆(lù)续申报了21只央国(guó)企(qǐ)主题基金，易(yì)方达、汇添富、南(nán)方、博时、招商等各(gè)大公(gōng)募巨头都(dōu)有参与，其中嘉实、华(huá)安、银(yín)华基金等多家机构，还各(gè)申报了(le)主、被动两(liǎng)只产品，积极填补这(zhè)一产(chǎn)品条线。

　　除(chú)了中证国新央企(qǐ)股东回报ETF之外，此前(qián)，易(yì)方达、南(nán)方、银华还同(tóng)时上报了跟踪“中证国(guó)新央企科(kē)技引领指数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实则上报了中证国新央企现代能(néng)源ETF，据(jù)了(le)解(jiě)，上述中证国新央企ETF也有望(wàng)尽快(kuài)获批，会陆续进入发行(xíng)。

　　伴随(suí)着这些主题产品的发行，意味着(zhe)，个人和(hé)机构(gòu)投资者拥有配置央企特色指(zhǐ)数、分享改革(gé)红利的便捷工具。

　　据业(yè)内人士(shì)表示，早在去年11月，证监会(huì)主席易会满(mǎn)提出(chū)“探索建立具有中国特(tè)色的估(gū)值体系(xì)，促进市场资源配置功能更好发(fā)挥”。这一讲话为A股市场未来发展(zhǎn)和改(gǎi)革(gé)指(zhǐ)明了方向(xiàng)，成熟(shú)完善(shàn)的估(gū)值体系(xì)对于(yú)资本(běn)市场的价值(zhí)发现以及(jí)资源(yuán)配(pèi)置功(gōng)能的发挥有重(zhòng)要作用，也是资本市场支(zhī)持实体经(jīng)济(jì)发展的(de)重要基(jī)础(chǔ)。因此，看准“中国特色估值体系”背景之(zhī)下，央(yāng)国企估值重塑的(de)机遇，行业(yè)对这一领域的产品(pǐn)积极布局。

　　“我(wǒ)们(men)目前储备了不少央国企主题基金，就是看准这类企业(yè)的投资价值。”据一位基金公司人士(shì)表示，建立具有中国特色的估值(zhí)体(tǐ)系(xì)，有助于提升市场对国有上市(shì)企业的关注度，对(duì)企业估值层面的各类(lèi)因素做进一步(bù)的研究和探讨，强化相关领域在(zài)新环境(jìng)下的(de)资(zī)产价格预(yù)期。

　　此外，广发(fā)基金罗国庆表示(shì)，从长期(qī)来看，央国(guó)企板块的投(tóu)资(zī)逻辑(jí)是比较完备的(de)：一是央企是实(shí)现(xiàn)国家战略发(fā)展的“排头(tóu)兵”，不(bù)断受到政策的支持与引导；二是央企(qǐ)作为资(zī)本市场“压舱(cāng)石(shí)”“基本盘”具有重要作用；三是央企引领科技创新，研发占(zhàn)比逐年(nián)提升；四是央企(qǐ)仍是(shì)A股估值洼地。未来在不断完善中国特色现(xiàn)代资本市场下，预计国(guó)资央企(qǐ)有望迎来估值修复。

　　汇添富(fù)基金经(jīng)理晏(yàn)阳也表示，当前稳健(jiàn)的(de)经(jīng)营业(yè)绩为央国企的(de)估值(zhí)重塑(sù)提供了市场认可的基础。从(cóng)盈(yíng)利能力方面来(lái)看(kàn)，近年来央(yāng)国企(qǐ)ROE出现明显(xiǎn)企(qǐ)稳回升，目前已(yǐ)超过其他类型(xíng)企业，高于A股平均水(shuǐ)平，体现出央国企较(jiào)强的(de)“价值创(chuàng)造”能(néng)力(lì)。从成(chéng)长性来看(kàn)，2022年三季(jì)度国资委旗下上(shàng)市(shì)央(yāng)企营业总(zǒng)收入同比增(zēng)长8.53％，同(tóng)期全部A股为2.52％；归母净利润同比增(zēng)长12.53％，而(ér)同期全部A股(gǔ)仅(jǐn)为8.01％，体现出央国企的发展(zhǎn)韧劲。展望(wàng)未来，央国企(qǐ)上市公(gōng)司质量的(de)提升或将成为央国企估(gū)值重塑的核心动力。

　　招商基金量化投(tóu)资部基(jī)金经理刘重杰也表示，从公司经营(yíng)的角度看，上市央、国企的盈利能力相比A股市场整体而言(yán)更加(jiā)稳健(jiàn)，ROE、分(fēn)红率、股息率过往长(zhǎng)期(qī)领先，具(jù)备较高的长期投(tóu)资价值，或更符(fú)合(hé)机构投(tóu)资者(zhě)、个人养老(lǎo)金等配置性的需(xū)求。在中国特色估值体(tǐ)系的推进过程中，央企股东回报指数具备较(jiào)好的(de)长期配置(zhì)价值。

　　关(guān)于(yú)央(yāng)企回报ETF的10问10答(dá)

　　1、问：目(mù)前这3只ETF所跟踪的央企股(gǔ)东回报指数是(shì)什么(me)？

　　答：中证国(guó)新央企股东回报指数(shù)，指数由国(guó)新(xīn)投资(zī)有(yǒu)限公司(sī)定制，主(zhǔ)要(yào)选取国务院国资(zī)委下属现(xiàn) 金分(fēn)红或回购总(zǒng)额占总市值比率较高的50只上市(shì)公司证券作(zuò)为指数样本， 以反(fǎn)映央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报主(zhǔ)题(tí)上市公(gōng)司(sī)证券的整体表(biǎo)现。

　　指数行业覆盖钢铁、建筑(zhù)装(zhuāng)饰、公用事(shì)业、石油(yóu)石化、煤炭、建筑材料、房(fáng)地(dì)产(chǎn)、机械设备等，前十大成(chéng)份(fèn)股权重(zhòng)合(hé)计(jì)约(yuē)33％，均为央企板块蓝筹股。

　　央企股东回报指(zhǐ)数前十大(dà)成份股(gǔ)：

　　数据来(lái)源： Wind、中(zhōng)证指数公司， 截至(zhì)2023年3月31日。

　　2、问：中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回报(bào)指数有哪(nǎ)些特色？

　　答：高(gāo)分红(hóng)：央企股东回(huí)报指数(shù)聚焦高分(fēn)红与高回购央企，指(zhǐ)数(shù)近12个月股息率为4.86％，远高于主(zhǔ)流指(zhǐ)数的分红(hóng)水(shuǐ)平。

　　低估值：央企股东回报(bào)指数当前市盈率约为9倍(bèi)，相对于主流指数(shù)表现出更低的估值水平，央(yāng)企估(gū)值(zhí)重塑潜力大。

　　高ROE：央企(qǐ)股东回报指数近(jìn)五年ROE水平均稳定保持在8％以上，体现出较好的盈(yíng)利(lì)水平(píng)和盈利(lì)稳定性。

　　3、问：目前(qián)这3只央企回(huí)报(bào)ETF发行时间(jiān)是？

　　答(dá)：产品(pǐn)募集日基本是5月15日至5月(yuè)19日。投资者可选(xuǎn)择网上现金(jīn)认购、网下现金认购和网下(xià)股(gǔ)票认购(gòu)3种方式

　　4、问：目前这3只(zhǐ)央(yāng)企回(huí)报ETF发行有(yǒu)限额(é)么(me)？认真地还是认真的写作业，认真的与认真地>

　　答(dá)：目(mù)前3只产(chǎn)品(pǐn)募(mù)集规(guī)模(mó)上限为20亿元，如果(guǒ)募集规模超(chāo)过20亿元，将采取比例配售(shòu)的措(cuò)施(shī)。

　　5、问(wèn)：目前这3只央企回报ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产品涉及(jí)认购费、管理(lǐ)费、托管费等。

　　目(mù)前(qián)3只产品认购(gòu)费用(yòng)来看，在认购(gòu)金额低于50万(wàn)，认购费均(jūn)为0.8％，在50万和100万之间，广发旗下产品为0.4％，其他两只(zhǐ)为0.5％，而高(gāo)于100万，均为(wèi)1000元。

　　管理费(fèi)上，3只(zhǐ)产品(pǐn)均为(wèi)0.5％，而托管费上，广(guǎng)发(fā)旗下(xià)产品为0.05％，招商(shāng)和(hé)汇添富为(wèi)0.1％。

　　6、这3只ETF上(shàng)市安排，以(yǐ)及后续做(zuò)市商如何安排？

　　答：这(zhè)3只ETF将在上(shàng)交所上(shàng)市。多家公司后续将安(ān)排做市商，保障充分的流动性支持。

　　7、这3只ETF基金的基金经理人选？

　　答：从目前看，这三(sān)家基金公司都由“实(shí)力派”来(lái)担纲基金(jīn)经理。其(qí)中广发央企(qǐ)回(huí)报ETF拟任基金经理罗(luó)国庆为广发基金指(zhǐ)数投资部副总经理，而汇(huì)添富央(yāng)企(qǐ)回报ETF采(cǎi)取了双(shuāng)基金经(jīng)理来管理。

　　8、问：央企股(gǔ)东回(huí)报指数历史表(biǎo)现怎么样？

　　答：WIND资讯(xùn)数据显(xiǎn)示(shì)，截至3月31日，央企股(gǔ)东回报(bào)指数过(guò)去(qù)三(sān)年累计涨幅41.42％，过去(qù)三(sān)年历史年化回报12.60％，超越同期沪深300和上证红利指数的表现(xiàn)。

　　9、问(wèn)：如(rú)何看待央企指数的投(tóu)资价值？

　　第一、央企特(tè)色(sè)突(tū)出：1、市值优势明显，具备较高(gāo)的长期投资价值；2、央企经营较(jiào)稳健，整体平均盈(yíng)利高于(yú)A股；3、肩负社会责(zé)任，是国(guó)家战略(lüè)发展主力军。

　　第二(èr)、“中(zhōng)特估”背景：估值较低，重塑中国(guó)特(tè)色估值(zhí)体(tǐ)系背(bèi)景下估值提(tí)升空间较大(dà)。

　　第(dì)三、红利因(yīn)子叠加：1、红利属性更明(míng)显(xiǎn)，追求分享(xiǎng)高质量发展成果2、具备一定(dìng)抗通胀能力和(hé)抗风险的配置效益。

　　10、问：目前(qián)央企(qǐ)概念已经(jīng)涨过一(yī)轮了，板块(kuài)持续性如何(hé)？

　　答：一、央企当前估值仍处于(yú)较低分位水平。截至(zhì)2023年(nián)4月(yuè)底，中(zhōng)证央企指数市(shì)盈率TTM为10.59，低于全市场(chǎng)中(zhōng)证全指(zhǐ)的17.07。自2014年(nián)底(dǐ)至今，中(zhōng)证央(yāng)企(qǐ)指数估值水(shuǐ)平（市(shì)盈率TTM）处(chù)于其(qí)38％分位水平。无论横向对比还是(shì)纵向比较，央企(qǐ)整体估值(zhí)水平与其经济地位并不(bù)匹配，亟(jí)待改善，在政策支持下有望迎来重塑。

　　二、央企重估或是(shì)贯穿全年的主线(xiàn)。从券商机构的(de)对外(wài)观(guān)点来看，多家(jiā)券商明确表示今年的(de)投资(zī)主线之一就是央国企价值重(zhòng)估。部分(fēn)券商的观点如下：

　　国信证券：继续把握国企价值重估这一投(tóu)资主(zhǔ)线(xiàn)；

　　银(yín)河(hé)证券：不受(shòu)黑(hēi)天鹅干扰，坚持数(shù)字(zì)经济+国企改革(gé)主线；

　　平安证券(quàn)：数字经济+国企改革的投资主(zhǔ)线更为(wèi)清晰；

　　光(guāng)大证券：在新一轮国企改革和中国特(tè)色估(gū)值体系(xì)推(tuī)动下，当(dāng)前国(guó)企价值重估行情有望(wàng)持续并形(xíng)成(chéng)主线行(xíng)情。