今年A股市(shì)场最(zuì)为(wèi)火热的(de)“中特估(gū)”板块(kuài)又(yòu)将(jiāng)迎(yíng)来重磅级(jí)指数ETF产品！

　　中国基金报(bào)记者(zhě)获(huò)悉，4月末刚刚获批的3只中(zhōng)证(zhèng)国(guó)新央企股东回报(bào)ETF，发行日期已经正式(shì)定档。

　　5月(yuè)9日(rì)，广发、招商、汇添富3家(jiā)基金公司旗下(xià)的中证国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF同时公告，基金将于5月15日至19日(rì)正式(shì)发售，其中，网下现(xiàn)金、网下股票认购期为(wèi)5月15日至(zhì)19日，网上现金认购期为5月17日19日，产品的首发募(mù)集上限均为20亿元。

　　谈及产(chǎn)品(pǐn)发行预期，多位业内人士用“乐观、理性”来(lái)形容。在他们看来，首(shǒu)先，中证国新央企股东回(huí)报ETF契合目前(qián)资本市场的行情主线(xiàn)，预计发行(xíng)情况(kuàng)较为理想；其次，上述ETF设置了发行上限(xiàn)，加上部分券商近期对(duì)于基金的(de)发(fā)行导向转为保(bǎo)有(yǒu)量考核，也(yě)不会(huì)过份(fèn)冲刺(cì)首发规模(mó)。

　　还有业(yè)内人士表(biǎo)示，中证国新(xīn)央(yāng)企主题系列(liè)指数有助于资本市(shì)场从科技领域、能(néng)源产业等多维度服(fú)务(wù)央企，强化股东回报，帮(bāng)助(zhù)投资者(zhě)走(zǒu)进央企(qǐ)、认(rèn)识央企(qǐ)，支持央企(qǐ)利用资本市场做强做优做大，提升市场(chǎng)影(yǐng)响力、号(hào)召力，切(qiè)实促进(jìn)央企(qǐ)上市公司实现高质量发展(zhǎn)。

　　3只央(yāng)企股东(dōng)回报ETF“官(guān)宣”15日正式(shì)发行

　　4月末刚刚(gāng)获批的3只中证国新央企(qǐ)股东回报ETF，正式对外“官宣”发行(xíng)日期(qī)。

　　5月9日，包括广发、招商(shāng)、汇添富(fù)3家基金(jīn)公(gōng)司旗下的(de)中证(zhèng)国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF同时对外发布(bù)基金发售公告。

　　公告显示，3只中(zhōng)证国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF定于5月15日至19日期间(jiān)正式(shì)发售，其中(zhōng)，网(wǎng)下现金、网下股票(piào)认购期为(wèi)5月(yuè)15日至19日，网上(shàng)现金认购期(qī)为5月17日19日。

　　从发行规模上看，3只基(jī)金均设置20亿元的首发募(mù)集(jí)上(shàng)限。3只基金费率也稍有差异，招(zhāo)商及汇添富旗下的中证国新央企股(gǔ)东回报ETF管理费+托管(guǎn)费(fèi)合(hé)计0.6％，广发(fā)中证(zhèng)国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF管理费+托管(guǎn)费合计为0.55％。

　　从(cóng)认购费上看，认购份额(é)小于50 万份的，认购费为0.8％；认(rèn)购份额(é)在(zài)50万份至(zhì)100万份之间的(de)，广发中(zhōng)证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF的认购(gòu)费(fèi)为0.4％，招(zhāo)商(shāng)及汇添富旗下的中(zhōng)证(zhèng)国(guó)新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF的认购费为0.5％；若是认购(gòu)份额大于100万份的，认(rèn)购费用(yòng)统(tǒng)一为(wèi)1000元/笔。

　　托管行(xíng)方面，广发(fā)中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF由工(gōng)商银行托管，汇添富(fù)中证国(guó)新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF由建设(shè)银行托管，招商(shāng)中证国新央企股东回报(bào)ETF的托管方(fāng)则(zé)是中信建(jiàn)投(tóu)证(zhèng)券。

　　此外(wài)，据基金君了解，上交所拟定于5月11日举办“发现(xiàn)央(yāng)企投资(zī)价值促进央企估(gū)值回归”业务(wù)交流(liú)会暨国新央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报(bào)ETF宣介会。会议主旨为进一步(bù)探索建立中国特色估值体(tǐ)系，引(yǐn)导央企(qǐ)投(tóu)资价值发(fā)现(xiàn)，推(tuī)动央(yāng)企估值回归合(hé)理水平。上交所、中国(guó)国新、指数公司、券商、基金公司等(děng)相关领导(dǎo)将出席(xí)会议。

　　在多位业(yè)内人(rén)士看来，3只中证国新央企股东回报ETF未来(lái)都将(jiāng)在上交所上市，上交(jiāo)所(suǒ)此次会(huì)议(yì)或为产品发行(xíng)预(yù)热。

　　不少行业人士也看好央企股(gǔ)东回报(bào)ETF的(de)发(fā)行(xíng)情况。“‘中特估’是近期资本市场的行情主线，包(bāo)括(kuò)交(jiāo)易所、券商、基金工(gōng)商各方(fāng)对(duì)此也比(bǐ)较重视，基金(jīn)公司肯定会(huì)重点(diǎn)发行，但目前(qián)市(shì)场上也存在不少央(yāng)企主题(tí)基金，因(yīn)此预(yù)计此次央企股东回报ETF发行也(yě)会相(xiāng)对理(lǐ)性(xìng)。”一位基(jī)金公(gōng)司人士(shì)表现。

　　一位券商人士(shì)也表(biǎo)示(shì)，所在券商会参(cān)与其(qí)中一只(zhǐ)央(yāng)企股东(dōng)回报(bào)ETF的发行(xíng)工作，但并(bìng)不会过度冲刺首发规(guī)模。

　　“首先，央企股东回报ETF契合目前资(zī)本市场的(de)行情(qíng)主线，产品(pǐn)本(běn)身就比较好卖；其(qí)次，我们近期已(yǐ)将考核侧(cè)重点放在(zài)产品保有量上，同时降低基(jī)金首发的(de)考核权重(zhòng)。”上述券(quàn)商人(rén)士(shì)称。

　　一位基(jī)金公司人士也预计，类似去年中证1000ETF的发行大战不(bù)会在此次央企股东(dōng)回报ETF上上演。“近(jìn)期多(duō)家基金(jīn)公司上(shàng)报的中证(zhèng)国新央企ETF已经分为三(sān)批陆续推向市场，而不是九只同时获批发售，就(jiù)是(shì)为了避免发行大战(zhàn)的(de)出现。”

　　“尽(jǐn)管销(xiāo)售机构不会过度拼(pīn)基金首发，不(bù)过，目(mù)前市(shì)场(chǎng)上非常(cháng)关注(zhù)‘中特估’板块，预(yù)计发(fā)行情况也会比较乐(lè)观。”

　　基金积极布(bù)局央企主题产品

　　为投资者带来分享(xiǎng)改革红利工具

　　“中特估”成为今年以来资本市场的热门，基金公司也积极布局(jú)相关产(chǎn)品。

　　中国基金报从(cóng)Wind数(shù)据发(fā)现，今年以来全市场(chǎng)已有(yǒu)18家基金公(gōng)司陆续申报(bào)了21只(zhǐ)央国企主题基金，易方达、汇(huì)添富、南方、博时、招商等各大(dà)公募巨头都有参与，其中(zhōng)嘉实、华安、银华基金等多家机(jī)构，还各(gè)申报了主、被(bèi)动两只产品(pǐn)，积(jī)极填补这一产(chǎn)丬这个偏旁读什么 小说，丬这个偏旁读什么字品条线。

　　除(chú)了中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF之外(wài)，此前，易(yì)方(fāng)达(dá)、南方(fāng)、银华还同(tóng)时上报了(le)跟踪“中证国新央企科技引领指数(shù)”的ETF，工(gōng)银瑞(ruì)信、博时、嘉(jiā)实(shí)则上报了中证国新央企现代(dài)能源(yuán)ETF，据了解，上述中证国新央(yāng)企ETF也有望(wàng)尽(jǐn)快获(huò)批，会陆续(xù)进入发行。

　　伴随着这些主题产品的发行(xíng)，意味着(zhe)，个(gè)人和机构投资者拥有配置央企(qǐ)特色(sè)指数、分享(xiǎng)改革红利(lì)的便捷(jié)工具(jù)。

　　据业内人士表示(shì)，早在去年11月，证监会主(zhǔ)席(xí)易会满提(tí)出“探索建(jiàn)立具有中国特(tè)色的估(gū)值体系(xì)，促进市场资(zī)源配置功能更好发挥”。这一讲话(huà)为A股市场未来发(fā)展和(hé)改(gǎi)革指明了方向，成熟(shú)完善的(de)估值(zhí)体系(xì)对(duì)于资本市场的价(jià)值(zhí)发现以及资源配置功能的(de)发挥(huī)有重要(yào)作用(yòng)，也(yě)是(shì)资本市(shì)场支持实体经(jīng)济发展的重要基础。因(yīn)此，看准(zhǔn)“中国特色(sè)估值体系”背景之(zhī)下，央(yāng)国企估值(zhí)重塑(sù)的机遇(yù)，行业对这一领域的产品积极布局。

　　“我们目前(qián)储备(bèi)了(le)不(bù)少央(yāng)国企(qǐ)主题基金，就是看准这类(lèi)企业的投资(zī)价值。”据一位基金公司(sī)人士表示，建立(lì)具(jù)有中国(guó)特色的(de)估值体(tǐ)系，有助于提升市场对国有(yǒu)上市企业的(de)关注(zhù)度，对企业估值层(céng)面的各类因素做进一步的研究和(hé)探讨，强化相关领域在新环境下的资产价格预期。

　　此外，广发基金罗国庆表示，从长期来(lái)看，央国企板块的投资逻辑是比较完备(bèi)的：一(yī)是央企是(shì)实现国家战(zhàn)略(lüè)发展的“排头兵(bīng)”，不断受到(dào)政策的支持与引导；二是央企作为(wèi)资本市场“压舱石”“基(jī)本盘(pán)”具有重要作用(yòng)；三(sān)是(shì)央企引领科技创新，研发(fā)占比逐年提升；四是(shì)央企(qǐ)仍是(shì)A股估值洼地。未来(lái)在不(bù)断(duàn)完善中国特色现代资本市场下，预计国(guó)资央企(qǐ)有望(wàng)迎来估值(zhí)修复(fù)。

　　汇添富基金经理晏阳也表示，当(dāng)前稳健的经营业(yè)绩(jì)为央国企的估值(zhí)重塑提供了市场认可的基础。从盈利能力(lì)方面来(lái)看，近年(nián)来央国企ROE出(chū)现明显(xiǎn)企稳回(huí)升，目前已超过其他类型企(qǐ)业，高(gāo)于A股平均水平，体(tǐ)现出(chū)央国企(qǐ)较强的“价值(zhí)创造”能力。从成长性来看，2022年三季度国资(zī)委旗下上市(shì)央企营(yíng)业总收入同比增长(zhǎng)8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净利润同比增长(zhǎng)12.53％，而同期全部A股仅(jǐn)为8.01％，体现出央国企的发展韧劲。展望未来，央国企上市(shì)公(gōng)司(sī)质量的提升或(huò)将(jiāng)成为央国企估值重(zhòng)塑的核(hé)心动(dòng)力。

　　招(zhāo)商基金量化投(tóu)资(zī)部(bù)基金经理刘重杰也表示(shì)，从公司(sī)经(jīng)营的角(jiǎo)度(dù)看，上市央、国(guó)企的盈利能力(lì)相比A股市场整(zhěng)体而言更加稳健(jiàn)，ROE、分(fēn)红率、股息率过往长期领先，具备(bèi)较(jiào)高(gāo)的长期(qī)投资价值，或更(gèng)符合机构投资者、个人养老金(jīn)等配置(zhì)性的需(xū)求。在中国特色估值(zhí)体系的推(tuī)进过程中(zhōng)，央企股东回报(bào)指数(shù)具备较好的长期配置(zhì)价值(zhí)。

　　关于央企回报ETF的(de)10问(wèn)10答

　　1、问：目(mù)前这3只ETF所跟(gēn)踪的央企股东(dōng)回报指数是什么？

　　答：中证国(guó)新央企股东回报指数，指(zhǐ)数(shù)由国新(xīn)投资有限(xiàn)公司定制，主要选(xuǎn)取国务院国资委下属现 金分红(hóng)或回购总额占(zhàn)总市值比率较高(gāo)的50只上市公司证券作为指数样本， 以(yǐ)反(fǎn)映(yìng)央企股东回(huí)报主题(tí)上市公司证券的(de)整(zhěng)体(tǐ)表现。

　　指数行业(yè)覆盖(gài)钢铁、建筑装(zhuāng)饰、公用事业、石油石(shí)化、煤炭、建(jiàn)筑材料、房地产、机械设备等(děng)，前(qián)十(shí)大成(chéng)份股(gǔ)权重合计约33％，均为央企(qǐ)板块蓝(lán)筹股。

　　央企(qǐ)股东回报(bào)指(zhǐ)数(shù)前十大成份股：

　　数据来源： Wind、中(zhōng)证指数公司， 截至(zhì)2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央企股东(dōng)回报指数有哪些特色(sè)？

　　答：高分(fēn)红(hóng)：央企股东(dōng)回报指(zhǐ)数聚焦高分(fēn)红(hóng)与高回购央企，指数近12个月股(gǔ)息率为4.86％，远高于主流(liú)指数的分红水平。

　　低估值：央企股东回报指数(shù)当前市盈率约为9倍，相对(duì)于(yú)主流指数表现(xiàn)出(chū)更低的估值(zhí)水平(píng)，央企估值重塑(sù)潜力(lì)大(dà)。

　　高(gāo)ROE：央(yāng)企股东回报指数(shù)近五年ROE水平(píng)均稳定(dìng)保持在8％以上(shàng)，体现出较好的盈(yíng)利(lì)水平和盈利稳定性(xìng)。

　　3、问：目前这3只央企(qǐ)回报ETF发行时间是？

　　答：产品募集日基(jī)本是5月15日至5月19日。投资者可(kě)选择网上(shàng)现金认购、网下现(xiàn)金认购和网下股(gǔ)票认(rèn)购3种方式

　　丬这个偏旁读什么 小说，丬这个偏旁读什么字alt="3只央企主题ETF“官宣(xuān)”发行，“十问十答”来(lái)了" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230509183019727.png">

　　4、问：目前(qián)这3只央企回报ETF发行有限额么？

　　答(dá)：目前3只产品募集(jí)规模上限为20亿元，如果募集规模超过20亿元，将采取比例配售的措施(shī)。

　　5、问(wèn)：目前(qián)这3只央企回报ETF的费用如何(hé)？

　　答：一(yī)般ETF产(chǎn)品涉及(jí)认购(gòu)费、管(guǎn)理费、托管费(fèi)等。

　　目前3只产品认(rèn)购费(fèi)用来看，在认(rèn)购金额低于50万，认购费均为0.8％，在(zài)50万和100万之间(jiān)，广(guǎng)发旗下产(chǎn)品为0.4％，其他两只为0.5％，而(ér)高于100万，均为1000元。

　　管理费上，3只产品均为0.5％，而托管费上，广发旗下(xià)产(chǎn)品为0.05％，招商(shāng)和(hé)汇添(tiān)富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安(ān)排，以(yǐ)及后续做(zuò)市(shì)商(shāng)如何安排？

　　答：这3只ETF将在上交所上市。多家公司后续将安排(pái)做市(shì)商(shāng)，保障充分的流(liú)动性支持(chí)。

　　7、这3只ETF基金的基金经理(lǐ)人选？

　　答：从(cóng)目前看，这三家基(jī)金(jīn)公(gōng)司都(dōu)由“实力派”来担纲(gāng)基金(jīn)经理。其中广发央企回报ETF拟任基金经理罗国庆为广发基金指(zhǐ)数投资部副总(zǒng)经(jīng)理，而汇(huì)添(tiān)富央企(qǐ)回报(bào)ETF采取了双基金经理来管(guǎn)理。

　　8、问：央企股东回报指数(shù)历(lì)史表现(xiàn)怎(zěn)么样？

　　答(dá)：WIND资(zī)讯数(shù)据显(xiǎn)示，截至3月31日，央企股东(dōng)回报(bào)指(zhǐ)数过去三年累(lèi)计涨幅41.42％，过(guò)去三年历史(shǐ)年化回报12.60％，超越同期沪深300和上(shàng)证红利(lì)指数的表(biǎo)现。

　　9、问：如(rú)何看待央企指数的投资价(jià)值(zhí)？

　　第一、央企特色突(tū)出：1、市值优势明显，具备较高的长期投资价值；2、央企经营较稳健(jiàn)，整(zhěng)体平均(jūn)盈利高于A股；3、肩负社会责(zé)任，是国家战略(lüè)发展主力军。

　　第二(èr)、“中特估”背(bèi)景：估值较(jiào)低(dī)，重塑中国特色估值体系背景下估值提升空间较大。

　　第(dì)三(sān)、红(hóng)利因(yīn)子(zi)叠加(jiā)：1、红利属性(xìng)更明(míng)显(xiǎn)，追求分享高质(zhì)量发展成(chéng)果(guǒ)2、具备一(yī)定抗通胀能(néng)力和抗风险的(de)配置效益。

　　10、问：目前央企(qǐ)概念已经涨过(guò)一轮了，板块持续性如何？

　　答：一、央企(qǐ)当前估值仍处于较(jiào)低(dī)分位(wèi)水平。截至2023年4月底，中证央企指数(shù)市盈率(lǜ)TTM为10.59，低于全市(shì)场中证全指(zhǐ)的(de)17.07。自2014年底至今，中证央企指数估值水平（市盈率TTM）处于其(qí)38％分位水平。无论横向对(duì)比(bǐ)还是纵向比(bǐ)较，央企整体估值水平与其经济地位并(bìng)不匹配，亟(jí)待改善(shàn)，在政策(cè)支持下有望(wàng)迎来重塑。

　　二(èr)、央企(qǐ)重估或是贯穿全(quán)年的主(zhǔ)线。从券商机构的(de)对外观点来看，多(duō)家券丬这个偏旁读什么 小说，丬这个偏旁读什么字商明确表示今年的投资主(zhǔ)线之一就是央国企(qǐ)价(jià)值重估。部分(fēn)券商的(de)观点(diǎn)如下：

　　国信证券(quàn)：继续把握国企(qǐ)价值重估这一(yī)投资主线；

　　银(yín)河证券：不(bù)受黑天鹅干扰，坚持数字经济+国企改革主线；

　　平安证券：数(shù)字(zì)经(jīng)济+国企改(gǎi)革的投资(zī)主线更为清晰；

　　光大证券：在新一轮(lún)国企改革和中国特色估值(zhí)体系推动下，当(dāng)前国企价值(zhí)重估行情(qíng)有望持续并(bìng)形成(chéng)主线行情。

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