在锂价初现企稳态势的微妙时点，头部锂电厂商如何看待(dài)？行(xíng)业去库(kù)存进展又如(rú)何？

　　披露年报和(hé)一季(jì)报后，市(shì)值近500亿元的锂电(diàn)巨头(tóu)国轩高科4月28日(rì)举办媒体开放日上作出一系(xì)列判断。在交流中，公司(sī)管理层对(duì)中国基金报记者表示(shì)，近期(qī)“跌跌不休”的碳酸(suān)锂价格，或将在15-20万元/吨之间形成震荡(dàng)。

　　同时，该公(gōng)司一季报显(xiǎn)示，库存“水位”已经(jīng)显著降低，压力已(yǐ)并(bìng)不明(míng)显。这(zhè)也在一定(dìng)程度(dù)上反映了电池厂商们近(jìn)期(qī)去库(kù)存动作的“一致性”。

　　而且(qiě)需(xū)要注(zhù)意的是，在(zài)国轩(xuān)高科方面看来，储能行业今(jīn)年上(shàng)升空间预计将高于动力电(diàn)池(chí)。换言(yán)之，从增速方面看，储能有望接(jiē)棒动(dòng)力电池，带动电(diàn)池厂商(shāng)出货(huò)持续增长。

　　锂价料维持在15-20万之间

　　作为(wèi)锂电池核(hé)心原材料，碳酸锂价格(gé)大起(qǐ)大(dà)落在市场上引(yǐn)起巨大争议(yì)。“就为了买(mǎi)100吨(dūn)碳酸锂(lǐ)，我们(men)曾经开车16个小(xiǎo)时经过1600公里路程(chéng)，” 国轩高(gāo)科高级副总裁、中国业务板块总裁王启岁笑(xiào)称(chēng)。这也(yě)在一(yī)定(dìng)程度(dù)上反映(yìng)了锂价迅速上涨(zhǎng)给下游带来的阵痛。

　　不过(guò)，今年(nián)以(yǐ)来锂价又迅速击穿20万元关口(kǒu)，在近期才(cái)有明显企稳趋势。毕竟，在4月12日之(zhī)前，电池40kg是多少斤级碳酸锂(lǐ)价格(gé)已(yǐ)经连(lián)跌52天。而且在此前30天内，价格共计(jì)跌去19.25万元/吨。

　　而据上海钢联数据最新显示(shì)，在4月27日-28日两(liǎng)天内，电池级(jí)碳酸锂价格已(yǐ)经连(lián)续两日上涨(zhǎng)，两日内(nèi)分(fēn)别上涨4000元/吨和(hé)5000元/吨，从18万元/吨(dūn)涨至(zhì)18.9万元/吨，反(fǎn)弹趋势明显。

　　锂价在什么区间较为(wèi)合理，国轩高科方(fāng)面也给出自己研判。王启(qǐ)岁在会上表示，碳酸锂在15-20万(wàn)/吨的区间可能形(xíng)成振荡期。“我们通过一季度观察来(lái)看(kàn)，新能源(yuán)行业(yè)处(chù)于(yú)稳定增长阶段，储能行(xíng)业在一季度是处于投标、招标的(de)阶段(duàn)，第三季度将(jiāng)迎来大规模交付，而储能(néng)大规模(mó)交付会带来产(chǎn)能复苏，碳酸锂价格预(yù)计会维(wéi)持在这个区(qū)间之内。”

　　实(shí)际(jì)上，碳酸锂价格(gé)下降(jiàng)，对于电池厂商的(de)毛利率提升(shēng)已经有了立竿(gān)见影效(xiào)果。

　　从毛利率方面来(lái)看，国轩高科在一季度达(dá)到了(le)18.94％，较去年全(quán)年的17.79％超出(chū)1.15个百分点。实际上，同(tóng)样的情况也发生在(zài)宁德时代与亿纬锂能(néng)身(shēn)上，其(qí)中宁(níng)德(dé)时代(dài)一季度毛利率为21.27％，较去年全年水平(píng)提升1.02个百分(fēn)点。而亿纬锂能(néng)则不如前两者(zhě)明显，但(dàn)也提升了0.4％个百分(fēn)点(diǎn)。

　　王启岁也认为，在(zài)碳酸锂回归理性价(jià)格之后，新能源汽车市场会趋(qū)于较(jiào)为合理增长(zhǎng)。“去年是600万辆，经过一季(jì)度(dù)之后，我(wǒ)们依(yī)然判(pàn)断今(jīn)年新能源汽车应该在940kg是多少斤00-950万辆区间，”他预计。

　　据悉(xī)，国轩高科(kē)也正(zhèng)在(zài)加速产能扩(kuò)张。其南京(jīng)基地(dì)智能制造20GWh动力电池项目、宜春(chūn)基地10GWh动力电池项目(mù)、庐江基地(dì)年(nián)产20万吨高端正极材料项目、桐城基地(dì)年产40GWh动力电池项(xiàng)目一期(qī)、柳(liǔ)州基地年产10GWh电池项(xiàng)目(mù)等多个项目相继投(tóu)产(chǎn)。据规划，国轩(xuān)高科2025年产(chǎn)能将突破300GWh。

　　降库存效果明显

　　国轩高科(kē)的一季(jì)报显示，其(qí)截(jié)至报告(gào)期末其存货余(yú)额(é)为(wèi)65.98亿元，较去(qù)年(nián)底(dǐ)的75.84亿元下(xià)降13％。而其一季度(dù)末，存货占总资(zī)产比(bǐ)例为8.38％。在去年底，这一比例(lì)为10.44％。

　　实际上(shàng)，从行业(yè)整(zhěng)体状况(kuàng)看，国轩高科存货(huò)水(shuǐ)平保持了(le)较低位(wèi)置(zhì)。国轩高科高级副总裁蔡毅也(yě)表示，由于公司在(zài)江(jiāng)西(xī)宜(yí)春碳酸锂原材料(liào)有自产能力，因此其外购仅补充自(zì)产不(bù)足，“外购只是缺(quē)多少(shǎo)，补多少(shǎo)，”他表示。

　　国轩(xuān)高科存(cún)货(huò)水位下降，也反映(yìng)了行业整体(tǐ)状况，不少电(diàn)池厂(chǎng)商(shāng)存货余额(é)均在(zài)下降。其(qí)中宁德时(shí)代一季度报告显(xiǎn)示，其库存金额已从年初的(de)766.7亿元下(xià)降到640.6亿(yì)元，环比下降16.5％。

　　另(lìng)外，亿纬(wěi)锂能一季报也(yě)显示，其存货金额从去年底的85.88亿(yì)元，降至78.6亿元，环(huán)比下滑8.48％。据记者了(le)解，已经有库存较低的(de)电池厂商(shāng)提到，库(kù)存(cún)已恢复至(zhì)健康水平，后(hòu)续将根(gēn)据规划(huà)，逐步进行(xíng)补货(huò)。

　　东吴证券近期在(zài)一份研报中(zhōng)指出，在电池环节(jié)，厂商从22Q4开始去库存(cún)，生产材料(liào)均维(wéi)持极低库存，电(diàn)池(chí)本身库存不(bù)足(zú)1个月；另(lìng)外在中(zhōng)游材料方面，正极和(hé)电解液库存(cún)周期(qī)大幅下降至7天(tiān)左右，负(fù)极因石墨化(huà)需(xū)要一个月时间，库存周期较长，而隔膜(mó)约为一个月正常库存。

　　该机构认为，目前(qián)库存多集(jí)中于上游锂盐厂，中游材料库存极低，基本保持(chí)7天的最低(dī)安(ān)全库存。若下游(yóu)需求恢复，将带来强(qiáng)烈补库(kù)需求。

　　值(zhí)得注意的是，在去库存的过程中，国轩高科也在积极尝试“出海(hǎi)”。该公司(sī)在2022年加速(sù)全(quán)球化步(bù)伐，收购博(bó)世集团(tuán)的德国哥廷根(gēn)工厂，于2022年6月(yuè)开始改造并已(yǐ)顺利投产，开始欧洲本地化(huà)运营。其年报显示，2022年该公(gōng)司海外销售收入达到(dào)29.8亿元，同比增长(zhǎng)464.76％。

　　储能(néng)相关产(chǎn)品供不应求

　　此前市(shì)场(chǎng)普(pǔ)遍预计，储能(néng)有(yǒu)望(wàng)接棒(bàng)动力电池，带动电池厂(chǎng)商出货增长。近日，宁德时代也作出判(pàn)断认为(wèi)，储能方面(miàn)今年预计增速将会(huì)比(bǐ)动(dòng)力电(diàn)池更高。

　　王(wáng)启岁在交(jiāo)流中也认同(tóng)这一观点。他预计，储能行业今(jīn)年(nián)上(shàng)升空间预计(jì)会高于(yú)动(dòng)力电池(chí)，其中国外家储市场需求预计会在下(xià)半年放(fàng)量，而(ér)国(guó)内(nèi)大储市(shì)场方面，今年一季度处于招标阶(jiē)段(duàn)，自二季(jì)度开始将进(jìn)入交付阶段(duàn)，目前(qián)相关产(chǎn)品供不应求。

　　从国(guó)轩高科披露的年(nián)报数据(jù)显(xiǎn)示，其(qí)储能业务在2022年实现了35.08亿元的(de)营收，同比增长幅度达到(dào)186.49％，已经高于(yú)其动力电池业务116.4％的增(zēng)速。按(àn)照(zhào)这(zhè)一(yī)数据计算，储能业务已(yǐ)经占(zhàn)到其总营(yíng)收(shōu)的15.22％，而在2021年，这一比例为11.82％。

　　王启岁直言，储能行业的空间比动力电池(chí)上升空间更大，“这是一个(gè)需求量大于(yú)供应量的(de)领(lǐng)域，不存在需求疲软(ruǎn)或者是产能(néng)过剩。”

　　他(tā)指(zhǐ)出，首先在(zài)家储环(huán)节(jié)，因为涉及到用电需求(qiú)，每年到了第二季(jì)度开始后才(cái)爆发(fā)。而在大储(chǔ)环节，国(guó)内(nèi)下游招标、立项都在一季度，真(zhēn)正出货是在二季度以后，目(mù)前订单状况看来是(shì)供不应求。此外，海外的客户也(yě)正逐渐接受中国(guó)的标准化集装(zhuāng)箱(xiāng)产品。

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