企查查显示，圆方(fāng)投资的背(bèi)后正是雪松控股。种种迹(jì)象表明(míng)，“张某”也就是雪松控股的实(shí)际控制人张劲。

　　噩(è)耗传来(lái)，原本还对张劲一年多(duō)之前承诺(nuò)的理(lǐ)财兑付方案抱(bào)有一线希(xī)望的投资(zī)人(rén)，瞬间破防。

　　本就股价不(bù)振且“披星戴帽”的(de)*ST雪发雪上(shàng)加霜，股价接连跌停三天，截至5月(yuè)10日(rì)报收3.62元/股，总市值(zhí)已不足20亿元。

　　二十年(nián)登顶世界(jiè)500强(qiáng)

　　公开资料显示，雪松控股的(de)前身为(wèi)1997年成立的君华集(jí)团(tuán)，是(shì)一家(jiā)主营房地产的企业，总部(bù)位(wèi)于(yú)广州。

　　2007年，君(jūn)华集团(tuán)营收超过30亿元，被广东省委(wěi)省政(zhèng)府评为广(guǎng)东省百强企业。张(zhāng)劲的野心(xīn)也(yě)随之展露，逐步开(kāi)始涉(shè)猎包(bāo)括大宗商品、供应链(liàn)、化(huà)工产(chǎn)业、文(wén)旅(lǚ)等众多(duō)领域，收购了包括齐翔(xiáng)腾(téng)达、希努尔（即雪松发展）等上市公司大笔股(gǔ)权。

　　2015年8月(yuè)，张(zhāng)劲重组(zǔ)了公(gōng)司的产(chǎn)业版图，雪松控股应运而(ér)生，资(zī)产规模迅速飙升。在张(zhāng)劲的构(gòu)想中，雪(xuě)松控(kòng)股(gǔ)实现“三(sān)个万亿(yì)”目(mù)标也只是(shì)手到擒来，即“万亿销售额(é)、万亿资产、万亿市(shì)值(zhí)”。

　　要知道，2015年整个(gè)雪松系(xì)的(de)营收(shōu)规(guī)模也才593亿元。

　　据公司(sī)官网介绍，切成两半的鸡蛋可以放微波炉吗，微波炉热鸡蛋如何不炸雪松控股(gǔ)致力于成为全球领(lǐng)先的大宗商品综合性产业集团，在全球(qiú)范围内积极拓展(zhǎn)大(dà)宗(zōng)商品产业(yè)链，聚焦大(dà)宗商(shāng)品(pǐn)资(zī)源、供(gōng)应链(liàn)服务等(děng)核心领(lǐng)域，加快推动(dòng)新(xīn)材料、新技术创新(xīn)突破，同时围绕(rào)主业布局开(kāi)展产业投(tóu)资及城市综合配套服务。

　　2018年，雪松控股凭借独一无二的供应链(liàn)业务迅(xùn)速提升资产规模，营收已经翻了好(hǎo)几倍，超过2800亿元(yuán)，成功跻身“世界(jiè)500强”，并(bìng)在此(cǐ)后(hòu)连续四(sì)年登榜。2019年，张(zhāng)劲被评为中(zhōng)国最具影(yǐng)响力的50位商界领(lǐng)袖(xiù)。

　　熟(shú)悉的“理(lǐ)财兑付危(wēi)机”

　　2020年1月起，供应链业务(wù)规模遇到“瓶(píng)颈”之后的雪松控股，开始打着“供应链金融”的旗子(zi)，以所谓的“应(yīng)收账款(kuǎn)”为底层(céng)资产，假借各类金交所、产交(jiāo)所、伪金交(jiāo)所通(tōng)道，超过(guò)350只违(wéi)规“理财(cái)产(chǎn)品”面向自(zì)然人发售。

　　根(gēn)据(jù)雪松高管(guǎn)和投资(zī)者沟通时公(gōng)布数(shù)据，雪松方面对外发(fā)行(xíng)的理财产品(pǐn)存量规模大约在200亿元左右，涉及投资人约(yuē)8000人。

　　然而好景不长，短短一年时间，雪(xuě)松信托自(zì)2021年4月开始出现(xiàn)理财产品发生大面积逾期。违约之后，雪松控股方面曾陆(lù)续(xù)发布(bù)多次口头(tóu)或书面兑付方案，均(jūn)未能实现。

　　东窗事(shì)发前夕，雪(xuě)松控股在2021年12月(yuè)出具的兑付(fù)计划显示(shì)，此前(qián)逾期产品的兑付自2022年1月起陆续执行(xíng)，最晚至(zhì)2023年(nián)6月完(wán)成。

　　例(lì)如2022年1月兑付2021年8月(yuè)前到期(qī)的(de)产品本(běn)金10％；2022年3月兑付2021年9月(yuè)-12月到(dào)期的产品本金(jīn)10％；2021年(nián)12月前到(dào)期的(de)产品(pǐn)其余未兑付本金自2022年6月起分四(sì)次兑付（6月/9月/12月/2023年(nián)3月(yuè)），兑付比例为10％/10％/20％/50％。

　　此外，雪松还将出(chū)台实物(wù)资产兑付补充方案，供投资者选择。

　　不过，连(lián)春节前夕的首次兑付都无(wú)法如约(yuē)完(wán)成(chéng)，终于点燃(rán)了投资人的怒火。

　　2022年(nián)除(chú)夕前(qián)夜，雪松控股发了一封落款为董事长、实控人张劲的(de)致(zhì)歉(qiàn)信，称(chēng)受各种因素影(yǐng)响，资产处置及回款(kuǎn)计(jì)划未能按照预期(qī)方案落实，公司外部协调资金的努力，也未(wèi)能取得实(shí)质性效果，致(zhì)使原本定应于(yú)当月底完(wán)成的兑付(fù)无(wú)法完(wán)成。

　　不(bù)一样(yàng)的“配方(fāng)”

　　由于理财(cái)产品无法兑付而暴雷，这与近年来恒大等(děng)房(fáng)地(dì)产企业暴(bào)雷路径如(rú)出(chū)一辙(zhé)。

　　但(dàn)不同的是，两(liǎng)者(zhě)的底层逻辑大相径庭，更加令人无法接受(shòu)。

　　投资人(rén)调查(chá)发(fā)现(xiàn)，这总规模200亿元、350余(yú)只(zhǐ)理财产品背(bèi)后，构(gòu)筑(zhù)的是(shì)一个庞(páng)大的融(róng)资网(wǎng)络，涉及企(qǐ)业数量(liàng)高达63家，除了或明(míng)或暗的(de)雪松(sōng)系公司(sī)，还有大量的假央企、伪国企。而作(zuò)为底(dǐ)层资(zī)产的应收账款(kuǎn)，系建(jiàn)立(lì)在(zài)涉嫌虚假(jiǎ)的“空转(zhuǎn)”贸易行为之(zhī)上。

　　同时，深交所(suǒ)也向雪松系两家上市公司雪松发(fā)展和齐翔腾达下(xià)发关(guān)注函，要求(qiú)其核(hé)实媒体(tǐ)曝出的数十家(jiā)空(kōng)壳(ké)公司是否为公司的供切成两半的鸡蛋可以放微波炉吗，微波炉热鸡蛋如何不炸应商或客户，并说明公司是否参(cān)与雪松信托(tuō)产品底(dǐ)层(céng)资产(chǎn)的(de)应收账款相关的供(gōng)应链(liàn)业务(wù)。

　　所(suǒ)谓“空转”贸(mào)易(yì)，即做假账(zhàng)。换句(jù)话(huà)说(shuō)，支撑这场供应链金融的底层资产原本(běn)就(jiù)是雪松系(xì)自导自演的一场戏(xì)。

　　雪松的供应链(liàn)业务相当大(dà)一部分原本就是(shì)一场(chǎng)“融资性贸易”，即通过在体系内的“闭环”不断空转交易量做大规模，继而获取更多(duō)融资，这与数(shù)年前(qián)大(dà)范围爆发的P2P骗(piàn)局如出一辙(zhé)。

　　要(yào)知道，就在几年前的2015年，全(quán)国范围(wéi)内出(chū)现大范围股灾时，张劲曾(céng)在朋友圈里高调喊(hǎn)话(huà)。

　　“靠政府(fǔ)不(bù)如靠自己，公(gōng)司员(yuán)工如果有炒股做杠杆(gān)爆仓危机的(de)，尽快向公(gōng)司反映，公司提供(gōng)现金支持。炒股严重(zhòng)影响(xiǎng)到个人生活的，也可以和公司提出支援。”

　　也正是这段话，瞬间让打工人泪目，把这家名声(shēng)不显的(de)企业名闻全国，张劲也被(bèi)冠以“中国好老板”的名(míng)头(tóu)。

　　谁能想到，几年(nián)前大家(jiā)心目中的(de)“好老板(bǎn)”突然(rán)成了“老戏骨(gǔ)”，不仅自身难保，甚至还是利(lì)用虚构的资产来套取(qǔ)员工(gōng)钱财。

　　以至于(yú)2021年(nián)兑(duì)付危(wēi)机爆发之时，雪松及张劲本人所(suǒ)做出的承(chéng)诺三番五次(cì)食言，依然有人表示愿意与(yǔ)其共度难关，直到日前公(gōng)安(ān)机(jī)关立案公(gōng)告传(chuán)来。

　　多人落网，资不抵(dǐ)债

　　需要指出(chū)的是，警方通告(gào)中所披露的圆方投(tóu)资只是(shì)雪松系(xì)金融(róng)业务的经办公司(sī)之一。

　　有知情人(rén)士(shì)向观察(chá)者网(wǎng)透露，由于涉案(àn)关联公司过多，不便逐(zhú)一列出，所(suǒ)以用“圆方投资等公(gōng)司”指代。

　　其表示，自2022年初至(zhì)今(jīn)一年多(duō)，经侦部门对雪松涉嫌非法集资(zī)的调查早已在(zài)持(chí)续(xù)进行，对于张(zhāng)劲及其他多(duō)为雪松系高(gāo)管的控制(zhì)也早已开始。

　　从(cóng)公安程序上来讲，通(tōng)常(cháng)公告(gào)披露此次对(duì)张劲采取(qǔ)刑(xíng)事强(qiáng)制措施，意味着基本案(àn)情已(yǐ)调(diào)查清楚，对于整(zhěng)个雪松系公司(sī)涉嫌非(fēi)法吸收公众存款(kuǎn)案进入(rù)“收网”状态。

　　从此(cǐ)前公开消(xiāo)息来看，雪松控股“失联”高(gāo)管也远(yuǎn)不(bù)止张(zhāng)劲(jìn)一人。

　　4月12日，齐翔腾达公告称，公司(sī)工作人员(yuán)多次通过电(diàn)话、微信等方式与公司董(dǒng)事陈晖联系，均无(wú)法(fǎ)与其本人取得(dé)联系，也无法确定其失联(lián)的具体原(yuán)因。

　　而陈(chén)晖正是(shì)“雪(xuě)松(sōng)系”派驻董事之一(yī)，其兼(jiān)任雪松控(kòng)股(gǔ)集团、雪松实业集团(tuán)的董(dǒng)事，还在(zài)广州雪松文化旅游投资有(yǒu)限(xiàn)公司、广州(zhōu)市雪(xuě)松互联网小额贷(dài)款有限公司(sī)等数十(shí)家公司担任董事(shì)、监(jiān)事(shì)等职务。

　　亦有媒体报道称，原(yuán)雪松(sōng)控股副总(zǒng)裁、雪松控股二(èr)号人物林伟龙，以及曾在集团(tuán)内主管资(zī)金的头(tóu)号人物谢少彬等(děng)人，也在半年前就已经(jīng)被控制(zhì)。

　　同时(shí)，整(zhěng)个雪(xuě)松系的崩(bēng)塌速度也与日俱增。

　　目(mù)前(qián)，雪松(sōng)发(fā)展由于连(lián)年亏损已经再次(cì)发布退市风(fēng)险提示。

　　另一(yī)家A股主要上市公司齐(qí)翔腾(téng)达(dá)，也在5月4日(rì)公告称，山(shān)东能源集团新材料公司要约收购(gòu)实(shí)施(shī)完毕，本(běn)次要约收购系山能新(xīn)材料(liào)作为重(zhòng)整(zhěng)投资人通(tōng)过重整程序取(qǔ)得齐翔集团 80％ 股(gǔ)权，进而间接控制齐翔集团所持有的上市公司 45.91％股份而触发，意(yì)味着(zhe)齐翔腾达将易主山东国(guó)资。

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