大家好，简单看(kàn)一个基(jī)金经理，把新(xīn)能源全(quán)部(bù)砍(kǎn)仓(cāng)，梭哈(hā)AI了。

　　海富通吕越超“All in”了AI

　　这(zhè)个(gè)周末，市场都(dōu)在讨论一个基金经理，海富通的吕越超老师。

　　从其管理(lǐ)的海(hǎi)富通股票混(hùn)合来(lái)看，截至去年年底，持(chí)仓基本为(wèi)新能源板块(kuài)股票。

　　结果到了今年一季度末，已经基本清仓了新能源，梭哈(hā)AI板(bǎn)块。

　　除了海富通股(gǔ)票混合外，其(qí)他三只产品(pǐn)也基本重仓了AI板(bǎn)块。

　　吕(lǚ)越超在一季报(bào)称，在一季度(dù)的操作(zuò)中，本(běn)基金总(zǒng)体把(bǎ)握住了市场的节奏变化(huà)和结(jié)构转换(huàn)，降(jiàng)低(dī)了新能 源板块的(de)配置(zhì)权重，较好地把握了 TMT 板块的(de)投资机会，组合(hé)调整取得了明显(xiǎn)的超额收益。

　　另外，他称(chēng)，中(zhōng)国特色(sè)估值体系所代表的传统实体行业正在被(bèi)市场(chǎng)一(yī)部分“聪明钱(qián)”定价(jià)，后续可能成为市场最有持续性的(de)一条结(jié)构主线。

　　数据显示，海富通(tōng)股票(piào)混合今年以来(lái)涨(zhǎng)了(le)14％，其他三只产品今年以来均取(qǔ)得正收益。

　　至于Ai板块后市怎么走(zǒu)？

　　中信证券认为，AI主(zhǔ)题板块在短期高(gāo)度(dù)依赖交易，阶段性失去(qù)靠配置获取超额回报(bào)的(de)特(tè)征。TMT板块成(chéng)交占全市场比(bǐ)重(zhòng)超40％的(de)天数已累计达到22天(tiān)，上一(yī)次出现持续成交占比超过40％的板块是2021年7月底的电力(lì)设备及新能源，持(chí)续(xù)约(yuē)28个交易(yì)日，在此期(qī)间(jiān)新能源ETF累计收益(yì)率仅有(yǒu)2.5％，期间最高(gāo)累计回报率为+8.8％，最低累计(jì)回报率(lǜ)为-4.8％。近期(qī)TMT板块也呈现出类似特征，尽(jǐn)管热闹(nào)，但不赚钱。过去两周，科创芯片ETF、通信ETF、游戏传媒(méi)ETF分别出现(xiàn)过6次、6次和(hé)5次单日涨幅超过(切开的南瓜可以放冰箱吗，南瓜切了一半放冰箱能留几天guò)2％的行情，最大(dà)单日(rì)涨幅(fú)分别达(dá)到6.0％、4.2％和3.5％，但区间(jiān)跌(diē)幅达到-1.1％、-2.4％和(hé)-1.6％，若包含其他AI相(xiāng)关主题(tí)ETF在(zài)内，平(píng)均(jūn)跌幅达到-4.5％。两周时(shí)间TMT板块累计成交了(le)5.41万亿元，但总市值反而减少了6717亿元，较4月第一周降低(dī)约(yuē)5.4％，是(shì)典型(xíng)的减(jiǎn)量博弈。

　　而招商证券认为(wèi)，TMT大年(nián)通常分为“春(chūn)季(jì)躁(zào)动(dòng)”“获利回吐”“盛(shèng)夏攻势(shì)”“获利了结”四波行情，春季躁(zào)动后(hòu)往往会(huì)有(yǒu)一波明显的(de)调(diào)整，时间在1-2个月，幅(fú)度在20％左右(yòu)。面(miàn)对这种(zhǒng)调(diào)整，逢低加仓是最佳策略，因(yīn)为往往(wǎng)后续盛夏(xià)攻势大概率创新(xīn)高。如果今年在业(yè)绩披露期结束后(hòu)，随着AI+/数(shù)字经济/自主(zhǔ)可控等(děng)大产(chǎn)业趋势以政府支持(chí)力度(dù)进一步加(jiā)大、资本开支增加(jiā)、订单增加和产品(pǐn)销量业绩的改善逐渐被市(shì)场所(suǒ)确定(dìng)，则TMT将会重回上行趋势，进入盛(shèng)夏攻势。

　　中(zhōng)泰证(zhèng)券认为，AI等板块或阶段性见顶，指数(shù)上半(bàn)年阶段(duàn)性顶(dǐng)部亦或(huò)基(jī)本形成本轮调整标志着(zhe)AI等高位板块或阶段性见(jiàn)顶，指数上半(bàn)年(nián)阶段(duàn)性顶部亦或基本(běn)形成。本次大(dà)幅调整主(zhǔ)要(yào)还是因为在AI相关板块市场情绪(xù)处于极值的情况下，叠(dié)加(jiā)上述基本面风险因(yīn)素逐步(bù)发酵，市场内生调整需求出现集中切开的南瓜可以放冰箱吗，南瓜切了一半放冰箱能留几天释(shì)放。就(jiù)资本市场(chǎng)而言，或代表本轮AI+难以复制2013-2015年(nián)互联(lián)网+模式。

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