中国金融行业(yè)加速对外开放，外(wài)资券(quàn)商们的2022年过得如何？

　　近日，外资(zī)控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商2022年的“成(chéng)绩单”陆续公布：9家外资控股(gǔ)券商中，仅有4家(jiā)在2022年取得盈利，另外5家(jiā)均出现(xiàn)亏损(sǔn)。

　　其中，在2019年获批成立的(de)摩根(gēn)大通证券2022年业绩突飞猛进，当年净利润(rùn)达到2.63亿元，领先(xiān)各家“洋(yáng)券商”。相比之(zhī)下(xià)，与摩根大通证券同(tóng)期获(huò)批的野村东方国(guó)际证券2022年亏损达到2.25亿(yì)元，业绩(jì)分化(huà)加(jiā)剧。

　　另外，今年3月瑞(ruì)信、瑞银(yín)“官宣”合并，两(liǎng)家国际金融(róng)巨头均在国内拥有外资控股券商牌照。其中，瑞(ruì)信证券2022年亏(kuī)损达(dá)2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后续两(liǎng)家(jiā)外资控股券商面临(lín)的(de)“一参一控”问(wèn)题(tí)如何(hé)解决，仍(réng)是业(yè)内(nèi)关注(zhù)重点(diǎn)。

　　过去几(jǐ)年里(lǐ)，“财富(fù)管理(lǐ)转型”成为行业(yè)热词。而透视各家外(wài)资(zī)券商在2022年的“打法(fǎ)”来看，依(yī)托于(yú)各自股东(dōng)资源(yuán)禀赋、深入财富管(guǎn)理(lǐ)成为其在中国展业(yè)的首要(yào)方向(xiàng)。

　　来(lái)看详情——

　　9家外资控(kòng)股券商半数(shù)亏损

　　对于国内各家证(zhèng)券公司来说，除了面临行业“二八分(fēn)化”的激烈态势，来自“洋(yáng)券(quàn)商”们的市(shì)场(chǎng)竞争也(yě)同样带来压(yā)力。

　　日前(qián)，中证协(xié)公(gōng)布各(gè)家券商(shāng)2022年年报(bào)/财务数据(jù)，9家外资(zī)控股券商纷纷晒出2022年成绩单(dān)。

　　在2022年(nián)的(de)“券商小年”，受(shòu)制于市场(chǎng)行情、成(chéng)立(lì)时间、牌(pái)照资质等问题，9家共有5家出现亏损(sǔn)，分别(bié)为(wèi)瑞信(xìn)证券（-2.54亿元(yuán)）、野村东方(fāng)国际(jì)证券（-2.25亿元(yuán)）、大和证券（-8266.01万(wàn)元）、星展(zhǎn)证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来看(kàn)，瑞信证券(quàn)2022年实现营业收入2.89亿元，同比(bǐ)下降41.91％；实现(xiàn)净亏损2.55亿元，由盈(yíng)转(zhuǎn)亏。野村东方国际证券则延续自成立以(yǐ)来的亏(kuī)损状态：2022年实现营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏(kuī)损2.25亿元，较上(shàng)年同期的8491万元(yuán)亏损幅度继续(xù)扩大。

　　在(zài)2022年因(yīn)获得(dé)外资股东(dōng)增持而成为(wèi)外资(zī)控股券商的汇(huì)丰前海(hǎi)证券，业绩较上年(nián)出现明显进步(bù)，但(dàn)仍(réng)然(rán)录得(dé)亏损：2022年实现(xiàn)营(yíng)业(yè)收入5.04亿元(yuán)，同比增(zēng)长54.78％；实现净(jìng)亏润(rùn)5223.54万元(yuán)，上年同期为(wèi)亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另外(wài)，大和证券(quàn)和(hé)星(xīng)展证券均于2020年获得证监会批文(wén)，分别(bié)于2020年(nián)底、2021年初完成工(gōng)商(shāng)登记，正式(shì)展业时间(jiān)不长。星(xīng)展证(zhèng)券2022年实现(xiàn)营业收入8633.25万元，同(tóng)比增长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万(wàn)元，较上年同期(qī)有(yǒu)所(suǒ)收窄。大和证券2022年(nián)实现营业(yè)收入4773.93万(wàn)元，同比下降16.12％；亏(kuī)损(sǔn)8266.01万元，亏幅进一步(bù)扩(kuò)大。

　　就亏损原因而言，2022年受市场影响，证券行业营业收入普遍下降，外资控(kòng)股(gǔ)券商也难以幸免。且新公(gōng)司建设成本、业务费用、员工薪酬等支出过高，在展业初期容易导致亏损的产生(shēng)。

　　与(yǔ)国内大型券商(shāng)相比，外资控股券商仍呈现“本小利(lì)薄(báo)”的情况，自营(yíng)业务影响有限，因此(cǐ)影响2021年业绩的主要(yào)还(hái)是经纪、投行等(děng)传统业务。

　　例(lì)如(rú)，瑞信证券在2022年年报中表示，其当年投行业(yè)务手续费及(jí)佣金净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下(xià)降46.44％。而营业支出则有增无减，业(yè)务(wù)及(jí)管理(lǐ)费从(cóng)上年的4.27亿元增长(zhǎng)到5.38亿元(yuán)。“赚(zhuàn)少(shǎo)花多”，导致业绩出现(xiàn)大(dà)额亏损。

　　摩根大(dà)通证券(quàn)大赚2.6亿

　　当然，也有(yǒu)“外来的和尚(shàng)”念好了中国市场这(zhè)本经(jīng)。

　　具体来(lái)看(kàn)，2022年(nián)共有4家外资控股券商实(shí)现(xiàn)盈利，分别为(wèi)摩根(gēn)大通证券(quàn)（2.63亿元(yuán)）、瑞银证券（2.24亿元(yuán)）、高盛高(gāo)华（8163.28万元）和摩(mó)根士(shì)丹利证券(quàn)（1931.48万元(yuán) ）。其(qí)中，摩根大通证(zhèng)券(quàn)和瑞银证券均实现了营收、净利(lì)润的双增长(zhǎng)。

　　摩根大通证券2022年(nián)实现营(yíng)业收入8.84亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)增长(zhǎng)39.44％；实(环境污染有哪些方面，环境污染有哪些英语shí)现(xiàn)净(jìng)利润2.63亿元，同比增长(zhǎng)264.94％，这一业绩水平在(zài)2022年的“券业小年”可算是相当亮眼(yǎn)。

　　从(cóng)员工规(guī)模来(lái)看(kàn)，截至2022年底，摩根大通证券共有员工210人(rén)，数量在行业内排名下(xià)游，但其业绩已跻身行业(yè)中(zhōng)游水平，而这只是摩根大通证券展业(yè)的第(dì)三个(gè)完整会计年度。

　　公开(kāi)信息显(xiǎn)示，摩(mó)根大通证券于2019年3月获得证(zhèng)监会批复(fù)，成立合资(zī)证券(quàn)公司。彼(bǐ)时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权，外(wài)高桥集团、珠海迈兰(lán)德等5家内资股(gǔ)东持有(yǒu)另(lìng)外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家(jiā)内资(zī)股东(dōng)所持(chí)股权，成为摩根(gēn)大通证券唯一股东。

　　财务报表显示，摩根大通证(zhèng)券2022年经(jīng)纪业务大(dà)爆(bào)发(fā)，实现手续费净收入5.56亿(yì)元，同比增长超300％。

　　摩根大通证券表示(shì)，其证(zhèng)券(quàn)经纪业务团队成立已逾三(sān)年，2022年业(yè)务(wù)开展(zhǎn)和运作取(qǔ)得进一步进展，新客(kè)户开发稳步(bù)推进(jìn)。摩根(gēn)大通证券充分利用全球化的平台优势(shì)，整合集团资源，持续关注并开拓传统(tǒng)QFII投资者以及新取得QFII牌照(zhào)的合格境外(wài)机构投(tóu)资者，目标客群机构(gòu)投资者队(duì)伍逐年壮大。

　　瑞(ruì)银、瑞(ruì)信突发合并(bìng)

　　“一(yī)参一(yī)控”下或将取舍

　　除摩(mó)根大通(tōng)证券外，瑞银证券在2022年也(yě)取得了较(jiào)好的(de)业绩表现：当(dāng)期实现营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿(yì)元(yuán)，同比增长52.89％。

　　瑞银(yín)证券是(shì)进入(rù)中国时间最早的一批(pī)合资券商之一，早在2007年就已在(zài)国内展业(yè)。2022年3月，瑞士银(yín)行受让(ràng)两家内资股(gǔ)东分别持有的14.01％、1.99％股权(quán)，持股比例提升至67％。截至2022年(nián)年(nián)底(dǐ)，瑞(ruì)银证(zhèng)券(quàn)共有正式员工383人。

　　财务报表(biǎo)显示，瑞银(yín)证券2022年(nián)投行(xíng)业务进步(bù)明显(xiǎn)，当(dāng)期实现手续费净收入(rù)1.95亿元(yuán)，同比增长418％。瑞银证(zhèng)券表示，其在(zài)2022年完成了创业板(bǎn)注册制改(gǎi)革(gé)后的(de)IPO保(bǎo)荐项目，积极筹备(bèi)并参(cān)与了沪深交易所互联(lián)互通全球存托凭证业务等。

　　值得关注的(de)是，今年3月，百年(nián)大行瑞士(shì)信贷被竞(jìng)争对手瑞银收购。瑞信集团和瑞银(yín)集团股份公司(sī)（UBS Group）于(yú)2023年3月19日(rì)正式(shì)宣布达成合(hé)并协议，瑞(ruì)士联邦财(cái)政(zhèng)部(bù)环境污染有哪些方面，环境污染有哪些英语、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融(róng)市场监督管理局（FINMA）介(jiè)入了此项交易。

　　上月(yuè)瑞银发布一季(jì)报时表示，对(duì)瑞(ruì)信(xìn)的(de)收购交(jiāo)易(yì)预计(jì)在6月底(dǐ)前完成(chéng)。不言而(ér)喻的(de)是，集团层面(miàn)的合并对两家外资(zī)控股券(quàn)商在中(zhōng)国展业(yè)情况，也将造成一定(dìng)影响。

　　基于(yú)此，审计所普华永道对瑞(ruì)信证券出具了带强调事项段的无保(bǎo)留意见(jiàn)审计报告：2023年(nián)3月(yuè)19日，瑞信集团与瑞银集团股份(fèn)公司之间达成协议(yì)和合并计(jì)划，截止报(bào)告日，上述协议和合并计划的完成日尚不明确。瑞信(xìn)证券作为瑞信集(jí)团股份(fèn)有限公司下(xià)属控股子公(gōng)司，未(wèi)来的运营和财务(wù)业绩受(shòu)到上述合并可(kě)能产(chǎn)生的影响(xiǎng)亦不明确，该(gāi)事项表(biǎo)明存在可能导致对公司(sī)持续经营能力产(chǎn)生重大疑虑的重(zhòng)大(dà)不确(què)定(dìng)性。

　　瑞信证券前身为(wèi)成立于2008年的瑞信方(fāng)正证(zhèng)券，系证监会修(xiū)订《外商(shāng)参股证券公司设(shè)立规则》后首家获批的合(hé)资(zī)证券公(gōng)司。2020年(nián)4月，证监会核准瑞信向瑞信(xìn)方正证(zhèng)券(quàn)增资2.89亿元(yuán)获(huò)得控股权(quán)（51％），2021年6月瑞信方正更名(míng)为瑞(ruì)信证券（中(zhōng)国(guó)）。

　　2022年9月(yuè)，方正证券公告称，拟(nǐ)以(yǐ)11.4亿元(yuán)的(de)对价转(zhuǎn)让瑞(ruì)信证(zhèng)券49％股权(quán)。在该笔交易完(wán)成后，瑞信将全资持有瑞(ruì)信证(zhèng)券。但突(tū)如其来的瑞信、瑞银合(hé)并(bìng)，使得瑞银(yín)证券(quàn)和(hé)瑞信证券将受同(tóng)一股东控制。

　　根据《证券(quàn)公(gōng)司(sī)股权管(guǎn)理(lǐ)规(guī)定(dìng)》，证券公司股东以(yǐ)及股东的控股(gǔ)股东、实际(jì)控制人参股证券公司的(de)数量(liàng)不(bù)得超过2家，其中(zhōng)控制证券公司(sī)的(de)数量(liàng)不得超过1家。在面(miàn)临“一参(cān)一(yī)控”的限制下(xià)，瑞银证券和(hé)瑞信证券的牌照或将(jiāng)面临“一去一留(liú)”的局(jú)面。

　　深入财富管理(lǐ)破局

　　过去几年里，“财富管(guǎn)理转型”成为(wèi)行业热词。而透(tòu)视(shì)各家外资(zī)券商在2022年的“打法”不难(nán)发现(xiàn)，依托于各自资源禀(bǐng)赋深入财(cái)富管理成(chéng)为其在中国展业的(de)首要方向。

　　例如，野村(cūn)东(dōng)方国际证(zhèng)券表示(shì)，2022年其财(cái)富管理业务在(zài)原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管(guǎn)理账户(hù)）”等业务(wù)持续推进(jìn)的基础上，新增(zēng)了(le)特色投资咨询服(fú)务（如ESG行业咨询）、上市公(gōng)司大(dà)宗(zōng)减持服务、集(jí)团间跨境(jìng)业务联动等多种业务模(mó)式，通(tōng)过服务手段的增加及优化(huà)，为客户提供多(duō)维(wéi)度、一站式的综合性(xìng)金融解决方案(àn)。

　　后续，野村东方国际证券财(cái)富管理业务将定位于(yú)“中(zhōng)国高端(duān)财富(fù)人群”，从产(chǎn)品配置、人员建设、中后台支(zhī)持以及集团跨(kuà)境(jìng)合作四个(gè)方面(miàn)入手，打造以产品为(wèi)中(zhōng)心的业(yè)务核(hé)心竞(jìng)争力(lì)，持续为中国投资者提供具(jù)有野(yě)村集(jí)团特色的高(gāo)质量财富管理服务。

　　在完成(chéng)高(gāo)盛集团全资持(chí)股备案后，高盛高华(huá)在2021年底与(yǔ)北京高(gāo)华签订《业务转让协(xié)议》，受让北京高(gāo)华的所(suǒ)有业务。2022年5月，高盛高华(huá)获证监会核发(fā)新增证(zhèng)券经纪、证券(quàn)投资咨询、证券自营及代(dài)销(xiāo)金融产品(pǐn)业务(wù)的业务许可。2023年2月，高盛高华与北京高华完成业务迁移工作。

　　高盛(shèng)高华表示(shì)，其将(jiāng)持(chí)续以资产配置为核心进行新产品和服务的(de)研发工作，进一步赋能部门为在(zài)岸客户提供财富管理综合解决方案，丰富(fù)客(kè)户产品种类选(xuǎn)择，开展境内私(sī)人(rén)财(cái)富管理平台未来战略规划，并进一步拓展境内产品平台。

　　与此(cǐ)同时，高盛高华将持续(xù)推进(jìn)私募股权(quán)基金管理人（PEWFOE）的(de)设立(lì)工作，持(chí)续(xù)代销(xiāo)第三(sān)方金融产品并推进(jìn)跨(kuà)境投资新产品的研发，为客户提(tí)供(gōng)直接(jiē)对接境外资本市场的机(jī)会。

　　另外，依(yī)托(tuō)于外资(zī)股东打造私(sī)人财富管(guǎn)理业务，这(zhè)在(zài)具备外资(zī)银行股东背景的(de)券商(shāng)中较为多见(jiàn)。例(lì)如，汇丰(fēng)前(qián)海证(zhèng)券(quàn)表示，其于2022年4月正式(shì)成(chéng)立私(sī)人财(cái)富管理部，负责(zé)公司高(gāo)净(jìng)值(zhí)个人客户综合财(cái)富管理(lǐ)业(yè)务(wù)的(de)运(yùn)作。私人(rén)财富管理部以汇丰前(qián)海证(zhèng)券为(wèi)平台，依托汇(huì)丰(fēng)环球私人银行，致力为(wèi)高(gāo)净值和超高净值客户及其家族(zú)提供专业、多元及定(dìng)制化(huà)的资产配(pèi)置服(fú)务，为客(kè)户实现其投(tóu)资目标(biāo)。

　　瑞银证券(quàn)则另(lìng)辟蹊径，推出家(jiā)族信托资讯业务，与(yǔ)4家国内头部信托公司达成战略(lüè)合作。同时，瑞银(yín)证券在2022年重启(qǐ)深圳分公司(sī)财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)业务，依托(tuō)国(guó)家对粤(yuè)港澳(ào)大湾区的新政举措(cuò)，致(zhì)力于发展财富管理大(dà)湾区(qū)业务。

　　瑞银证(zhèng)券(quàn)表示，其(qí)财富管理部秉持(chí)着为(wèi)客户(hù)进行全(quán)方位资产(chǎn)配(pèi)置(zhì)和满(mǎn)足客户全(quán)生(shēng)命周(zhōu)期财富(fù)管理(lǐ)的理念，进一步(bù)完善投(tóu)资解决方案和财富规划方面的业务，一(yī)方面积极扩充现有(yǒu)架上策略，精选上架多支产品(pǐn)为客户(hù)在同一策略下提供差异化选择及多元(yuán)化的投(tóu)资方案。

　　外资(zī)券商队伍(wǔ)不断扩大

　　随着中国(guó)资本(běn)市场(chǎng)对外开放的(de)力度不(bù)断加(jiā)大，各(gè)外资金融(róng)机构加速了在(zài)境内设立控(kòng)股券(quàn)商的进程。

　　今年1月，渣打证券(quàn)获(huò)批准设立，公(gōng)司注册地为北京市(shì)，注册资本为人民币(bì)10.5亿元，业务范围包括(kuò)证券经(jīng)纪、证券自营、证券承销、证券资产管理（限于(yú)从事(shì)资产证券化业务）。

　　值得关注的(de)是(shì)，渣打证券是(shì)首(shǒu)家新设的(de)外(wài)商独(dú)资(zī)证(zhèng)券公司。就监管批复信(xìn)息来看，渣打证(zhèng)券(quàn)由渣打银行（香港(gǎng)）有限(xiàn)公司全(quán)资(zī)设立，出(chū)资额10.5亿元人民币。

　　算(suàn)上渣打证券(quàn)在内，目前国内的外资控股券商(shāng)数(shù)量已达到10家。其中(zhōng)，摩根(gēn)大通证券（中(zhōng)国）、高盛高华证券、渣(zhā)打证券均为外商独资券商(shāng)。从数量上来看，外资控股券商已(yǐ)成(chéng)为市场上不容忽视的“新势力”。

　　此外(wài)，目前(qián)还有数家外资(zī)券商的设立申(shēn)请静待审批(pī)。截至5月5日，花旗证券、法巴(bā)证券、日兴证券(quàn)、青岛意才证券等多家外(wài)资券商的(de)设立申请仍处于证监会审(shěn)批阶段。其中(zhōng)，法巴证券和青岛意才证券(quàn)已获第(dì)一次意见反馈。

　　今年3月底(dǐ)，证(zhèng)监(jiān)会主席易会满等先后在京(jīng)会见美国桥水基金、法国东方汇理、日本大和证(zhèng)券、英国汇丰(fēng)、加拿大宏利金(jīn)融(róng)、新加坡淡马(mǎ)锡、德国安(ān)联保(bǎo)险、意大(dà)利(lì)联合(hé)圣保罗银行、美国(guó)景顺和高盛等(děng)国际(jì)金融(róng)机构(gòu)负责人。

　　来访的国际金(jīn)融机构负责(zé)人(rén)普遍表(biǎo)示，此(cǐ)次来华亲身感受(shòu)到(dào)中国经济的(de)强(qiáng)大(dà)韧性、潜力和活(huó)力(lì)，坚(jiān)定看好中国经济和(hé)中国资本(běn)市场发展前景。近年来中(zhōng)国(guó)资本(běn)市场(chǎng)对外开放稳步推进，为国际金融机构和全(quán)球(qiú)投资者带来了(le)实实在(zài)在的(de)机遇。各金融机构(gòu)高度重视(shì)中(zhōng)国市场，将继续(xù)与(yǔ)中国(guó)深化合作，积极拓展在华业务和(hé)投资，期待实(shí)现互利共赢。

　　面对来(lái)自外资券商的市场竞争，国内券商(shāng)也纷(fēn)纷感(gǎn)受到(dào)了挑战和机遇。例(lì)如(rú)，华(huá)西(xī)证(zhèng)券即在2022年年报中表示，外资机构来华展业便利(lì)度不断提升，经(jīng)营范围(wéi)和监管要求实现国民待遇，外资券商(shāng)、资产管理机构(gòu)等加速(sù)布局，全(quán)力抢滩中国(guó)证券市场，对本土证(zhèng)券公司既带来了国际金融(róng)机构全(quán)面参(cān)与中国(guó)资本市(shì)场(chǎng)竞争所(suǒ)形(xíng)成(chéng)的冲击，也带来了(le)通过与国际(jì)金融(róng)机(jī)构直接合作促进业务发展(zhǎn)、提(tí)升(shēng)管理(lǐ)水平的机遇。

　　西部证(zhèng)券(quàn)也(yě)表示，当前证券行业集中度稳中有升，头部券商(shāng)竞争优(yōu)势(shì)更(gèng)趋(qū)明(míng)显，业务多元化发(fā)展趋势初(chū)步形成，金融科技对行业发展理念的变革(gé)和重塑不断深化，外资券商市场冲击将(jiāng)逐渐显现，证券行业竞争(zhēng)新格局(jú)正加(jiā)速(sù)演变(biàn)。

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