今(jīn)年(nián)AI波澜壮阔(kuò)的大行情之(zhī)下，引发了全行业所有基金经(jīng)理(lǐ)关注，而公(gōng)募基金2023年一(yī)季报揭(jiē)开了基金经理(lǐ)的观点和真实(shí)持仓。

　　一季报显示，蔡嵩松所管理(lǐ)的诺安积极回报基金，一季(jì)度主要投资在人工(gōng)智(zhì)能、算法(fǎ)、应用、算力端等(děng)领域，因(yīn)抓住了市场机遇实现了(le)超(chāo)62％的收(shōu)益，成为(wèi)今(jīn)年以来业绩最(zuì)领先的主(zhǔ)动权益基(jī)金。同时，较好(hǎo)的(de)业绩也(yě)让(ràng)这(zhè)只(zhǐ)冠军(jūn)基(jī)金一季度规模(mó)暴增超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块在一(yī)季度也吸引(yǐn)了多位明星基(jī)金经理的关注目光。

　　兴证全球谢治宇就在一季(jì)报表(biǎo)示(shì)，一季度(dù)在人工智(zhì)能相关(guān)产业链进行挖掘，对有长(zhǎng)期竞(jìng)争力(lì)、应用空间广(guǎng)阔的硬(yìng)件和软(ruǎn)件公(gōng)司(sī)进行(xíng)精选和(hé)布局(jú)。

　　蔡嵩松：积极(jí)拥抱(bào)人工智能

　　开年以来，计算(suàn)机(jī)行业(yè)在人工智能板块的(de)带动下，走出(chū)了波澜(lán)壮(zhuàng)阔的行情。因(yīn)抓(zhuā)住市(shì)场机遇，业绩一路领跑，诺安(ān)基金(jīn)蔡嵩松的(de)知名(míng)度更(gèng)上(shàng)一层楼。

　　他在一季度积极拥(yōng)抱AI，所管理的诺安积极(jí)回(huí)报(bào)成(虎眼石怎么辨别真假，虎眼石什么人不能戴chéng)为2023年(nián)表现最强(qiáng)的(de)主动权益基金，最新观点备受市场关注。

　　蔡嵩松(sōng)写道(dào)：随着chatgpt的问世，人工智能出(chū)现了突飞(fēi)猛进的发展，将影(yǐng)响几乎我们所(suǒ)有的行(xíng)业，或将成为未来最强的产(chǎn)业趋势。

　　他还(hái)提(tí)到，海外引领，从算(suàn)法大模型持续迭(dié)代，到(dào)各种应用接入AI，再到算(suàn)力(lì)芯片的突飞猛进，产(chǎn)业(yè)进展(zhǎn)迅速。国内(nèi)厂商也(yě)纷纷开展结合(hé)自身业务的(de)人(rén)工(gōng)智能领域的研究，在股价飞涨的背后，是(shì)相关公司在产业端的(de)积极布局，人(rén)工智能浪潮不可逆(nì)。

　　他(tā)也直言，诺安积极回报基金一(yī)季(jì)度主要投资在人工智(zhì)能领域，算法(fǎ)、应(yīng)用、算(suàn)力端都有相应(yīng)布(bù)局。

　　从诺安(ān)积极回报的持仓看(kàn)，前十大重仓(cāng)股(gǔ)进行了较(jiào)大幅度的调整。相较去年底，除(chú)了中微公司、沪硅产业仍(réng)出现在其前十大重仓股之列外(wài)，其他重仓股全部换(huàn)，新进了长川科技(jì)、华海清科、盛美上(shàng)海(hǎi)、拓(tuò)荆科技、韦尔股份、浪潮信息(xī)、中(zhōng)芯(xīn)国际(jì)、江波龙。

　　其重仓股(gǔ)不少在2023年(nián)表现神勇，如诺(nuò)安积极回报的头号重仓股中微(wēi)公(gōng)司，截至4月21日，今(jīn)年以来涨(zhǎng)幅达到(dào)87.74％。浪潮信息更是(shì)年(nián)内拥有超100％的(de)涨幅，而华海(hǎi)清科、拓荆科技(jì)、江波龙等(děng)年(nián)内涨幅也超60％，这些(xiē)表现较好的重仓股推(tuī)动基(jī)金净(jìng)值大涨。

　　从股票(piào)仓位来(lái)看，诺(nuò)安积极回报并没有保持去(qù)年底的高仓位，一季度末仓位仅84.29％，处于中性水平。去年三、四季(jì)度(dù)基本保持(chí)在90％以上(shàng)的仓(cāng)位(wèi)水(shuǐ)平(píng)，去(qù)年三季末、四季末分别为(wèi)92.23％、92.4％。在(zài)2022年(nián)二季(jì)末，股票仓位一(yī)度低至0.12％的水平(píng)。

　　不过，蔡嵩松(sōng)管理的另外一只基金(jīn)诺安成长并(bìng)没有太大变化，前十大重(zhòng)仓股相较去年底变(biàn)化很小，仍重点布局卓胜微、中微公(gōng)司、圣邦股份、北(běi)方(fāng)华(huá)创等。

　　蔡(cài)嵩松(sōng)在诺安成长的一季报中写(xiě)道(dào)，主要布(bù)局芯片板块，在当(dāng)前的市场(chǎng)位置，迎接(jiē)即将到(dào)来的科技大行情。

　　他还谈及芯(xīn)片板块(kuài)的两(liǎng)大(dà)细分领域，在(zài)一季度都到了临近拐(guǎi)点的阶段。

　　首先是芯片设计板块，从(cóng)2021年四季(jì)度开启(qǐ)的(de)芯片产业下(xià)行周期，随着疫情落下(xià)帷幕，在今年一季度拐点将至(zhì)。产业端一季(jì)度库存(cún)水平接近正(zhèng)常，各厂商二季度毛利率水平见底。伴随(suí)着疫后经济(jì)恢复，未(wèi)来需(xū)求端将对设计板块持(chí)续拉动。

　　同(tóng)时我们应该觉察到，随(suí)着chatgpt的问世(shì)，人工智能出现了(le)突(tū)飞猛(měng)进的发展，将影(yǐng)响(xiǎng)几乎我们(men)所(suǒ)有的行业，或(huò)将成(chéng)为(wèi)未来最(zuì)强的产(chǎn)业(yè)趋势(shì)。海外(wài)引领，从算法(fǎ)大模型持续迭代，到各种应(yīng)用(yòng)接(jiē)入AI，再(zài)到算(suàn)力芯(xīn)片(piàn)的突飞猛(měng)进，产业(yè)进展迅速。而算力几何级(jí)的增长(zhǎng)和边缘侧硬件的拉动，都是未来(lái)芯片(piàn)需(xū)求的重要(yào)增长(zhǎng)。新需求将让芯片周期拐点(diǎn)提前到来(lái)。

　　另外一个重要板(bǎn)块(kuài)是(shì)芯片设(shè)备(bèi)材(cái)料EDA，美国对中(zhōng)国半导体的制(zhì)裁已经到了穷途末(mò)路的地(dì)步，暨(jì)2022年10月7日(rì)美国(guó)半导体出(chū)口新法案对我国晶圆(yuán)厂极限施压之后(hòu)，进一(yī)步的制裁已经乏善可(kě)陈。国(guó)内晶圆代工厂一(yī)方面加速扩产(chǎn)成熟制程，另一方(fāng)面在国内(nèi)设备(bèi)厂商的(de)配合下(xià)，继续研发攻(gōng)克先进制程。虽然美国的制裁对我国先进制程的扩产(chǎn)造成(chéng)了(le)一定的影响，但是(shì)另外一个角度看，芯片设备(bèi)的国产化率却(què)取(qǔ)得了(le)突(tū)飞猛进的增长。在全球晶圆扩产处于下行周期的(de)大(dà)背景(jǐng)下，国(guó)产替代(dài)进(jìn)程加(jiā)速对设(shè)备材料EDA板块的拉动，很可能会超预期。

　　冠军(jūn)基金规模“一口气”增长913.85％

　　受益于业(yè)绩一路领(lǐng)跑，冠军基金(jīn)的规模也出现迅(xùn)猛增长。

　　数据(jù)显(xiǎn)示，截至(zhì)4月21日，蔡嵩松管理的诺安积极(jí)回报A以62.04％的收益，成(chéng)为2023年以来(lái)业(yè)绩最强(qiáng)的主动权益基(jī)金。这一(yī)业(yè)绩还是受到4月21日AI、半(bàn)导体等领域大跌影(yǐng)响，若截至4月20日(rì)，该基(jī)金业绩超过(guò)72％，一路涨势(shì)如虹(hóng)。

　　较好(hǎo)的业(yè)绩也让(ràng)这只冠军基金一季度(dù)规模暴增超900％。数据(jù)显示，诺安积极(jí)回报(bào)去(qù)年底(dǐ)的规(guī)模仅0.7亿元，而(ér)一季度(dù)末规(guī)模已(yǐ)达到7.11亿元(yuán)，增幅为913.85％。相较其2023年一季度的(de)净值(zhí)涨(zhǎng)幅，这一(yī)规模暴涨更多来自于投(tóu)资者(zhě)申(shēn)购(gòu)。相关蔡嵩松以(yǐ)及诺安积极回报基金的话题(tí)也屡(lǚ)见报端，成为(wèi)基民热议(yì)的话题。

　　同样，受益于净(jìng)值大涨以及(jí)投资者申购，蔡嵩松管理的5只基金在一(yī)季度规模(mó)均出现上涨，除了诺安积极回报之外，2023年业绩超40％的诺安优(yōu)化配(pèi)置同样规模暴增，从去年底的0.77亿元增加到1.48亿元，幅度(dù)达到91.58％。

　　蔡嵩松(sōng)所(suǒ)管理基金的总规模也从(cóng)去年底的293.25亿元增(zēng)长(zhǎng)到一季度末的331.33亿元，幅(fú)度为(wèi)12.95％，成(chéng)为一季度末“300亿(yì)基金经理俱乐部”中的一员。

　　谢治宇：对人工(gōng)智能相关产(chǎn)业(yè)链进行挖(wā)掘

　　作(zuò)为兴证全球基金分管投研的(de)副(fù)总，市场上管(guǎn)理规模超过700亿(yì)的基金经理，谢治宇一季度(dù)调仓换(huàn)股方(fāng)向也受(shòu)到市场关(guān)注。

　　从最(zuì)新(xīn)一季报披露情况看，谢治宇主要加仓半(bàn)导(dǎo)体及光模(mó)块相关板块，他也坦言在(zài)一季度(dù)主要对(duì)对(duì)人工智能相关(guān)产业链进(jìn)行了挖掘(jué)。

　　他管(guǎn)理(lǐ)的兴全合润(rùn)基金一季度新进了海康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份四只个(gè)股(gǔ)，几乎(hū)全部是(shì)与(yǔ)AI、半导体、光模(mó)块方向相(xiāng)关。

　　其中(zhōng)，安(ān)防(fáng)龙(lóng)头——海康威视在(zài)2022年已将AI技术(shù)应用于设备检测(cè)、产品(pǐn)盘点、安检等多类产品。在4月15日发(fā)布的(de)《投资者关系活动记(jì)录表》中，海(hǎi)康(kāng)威视(shì)表示，AI技术对海康威视(shì虎眼石怎么辨别真假，虎眼石什么人不能戴)的营收增长起了很大的作用。

　　澜(lán)起科技主(zhǔ)营业务(wù)是为云计算和人工智能(néng)领(lǐng)域提提供以芯片为基础的解决方案，目前主(zhǔ)要产品包括内存(cún)接口等(děng)。晶晨股(gǔ)份也(yě)是全球布局(jú)、国内领先的无晶(jīng)圆半导体系(xì)统设计厂商。

　　作为数据(jù)中心光模块(kuài)供应商。截止4月21日，中际(jì)旭创今年(nián)以(yǐ)来暴涨189.27％，谢(xiè)治(zhì)宇也在积极加仓，仅一(yī)个(gè)季度(dù)的(de)时间就(jiù)狂买(mǎi)8个多(duō)亿，直接买进第七(qī)大重(zhòng)仓股。

　　而包(bāo)括立讯(xùn)精密(mì)、鹏鼎控股(gǔ)、芒(máng)果(guǒ)超媒、普(pǔ)洛药业在内的四只个(gè)股在一(yī)季度退出兴全合(hé)润(rùn)前十(shí)大重仓股。

　　除了兴全(quán)合(hé)润，谢治宇管理的另(lìng)外一(yī)只可投(tóu)港股的(de)兴全(quán)合宜基(jī)金在一季(jì)度除了加(jiā)仓半(bàn)导体(tǐ)等(děng)板块之(zhī)外，互联网板块(kuài)中的腾讯控(kòng)股也是其主(zhǔ)要加(jiā)仓方向。

　　谢治宇(yǔ)在一季(jì)报中表(biǎo)示(shì)，随着各种风险因素减弱，一季度A股市(shì)场上证(zhèng)指数上涨5.94％，创业板指上涨2.25％，恒(héng)生指数上涨(zhǎng)3.13％。港股电讯、能源板块指数(shù)上(shàng)涨较多(duō)，A股(gǔ)板块分化更明显(xiǎn)。

　　随着chatGPT取得了突(tū)破性的进(jìn)展，由(yóu)AI芯片、服务器、光模块(kuài)等子(zi)版块带动的人(rén)工智能(néng)、中字头的“中特估”、半导(dǎo)体等板块涨幅(fú)较大，在(zài)GPT应用端中游(yóu)戏、影视等板块也实现较大幅度上涨。

　　基(jī)金报告期内维持了较高仓位，对人(rén)工智(zhì)能相关(guān)产业(yè)链进行挖掘，对(duì)有(yǒu)长期竞(jìng)争(zhēng)力、应用空间广阔的硬件(jiàn)和软件(jiàn)公(gōng)司进行精选(xuǎn)和布局。未来仍(réng)将坚持(chí)挖掘公司长期成长价值，不断寻找具有良好(hǎo)投资性价比的优秀公司(sī)。

　　朱(zhū)红欲：增(zēng)持了计算机(jī)、大众消费品(pǐn)

　　2022年4月13日成(chéng)立，招商核心(xīn)竞争(zhēng)力在当年弱市(shì)环境下(xià)斩获超47％的(de)收益，让招商基金朱红裕成为市(shì)场备受关(guān)注的基金经理。

　　招(zhāo)商(shāng)核心竞争力一季报的披露揭(jiē)开(kāi)了(le)朱(zhū)红裕的投(tóu)资(zī)思路和路径。从股(gǔ)票(piào)持仓来(lái)看，一季(jì)度末该(gāi)基金股票市值占基金总资产(chǎn)比例为93.84％，处于(yú)该(gāi)基金成立以来的最高(gāo)值，显示出一种(zhǒng)积极(jí)的态度(dù)。从(cóng)该基(jī)金2022年中报、三季报、年(nián)报来看，其仓位分别(bié)为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底(dǐ)，一季度朱红(hóng)裕配(pèi)置A股比(bǐ)例有所降低，配置港股比(bǐ)例(lì)有(yǒu)所提升。数据显(xiǎn)示，招商核心竞争力(lì)配置(zhì)中(zhōng)国大(dà)陆、中国(guó)香港股(gǔ)票市值占基金净值比例分别达到56.01％、38.59％，而去年底这(zhè)两(liǎng)个数(shù)据是63.63％、30.91％。

　　从(cóng)招商核心竞争(zhēng)力配置来看，重点布局了信息技术、可选(xuǎn)消(xiāo)费等(děng)。前(qián)十(shí)大重仓股(gǔ)来看，重仓卫宁健康、振(zhèn)华科技、美(měi)的集团、金蝶国际等(děng)。其中卫(wèi)宁健康持有比例达到11.46％。

　　相较去(qù)年底(dǐ)，朱红裕整体做了一(yī)些持(chí)仓(cāng)调整，绿城服务、中国民(mín)航信息网络、安(ān)琪酵母(mǔ)新进(jìn)前十(shí)大重仓(cāng)股(gǔ)之列(liè)，通(tōng)威股份、希望教育、中航光电则退(tuì)出前(qián)十大。

　　朱红裕也(yě)在季报(bào)中写(xiě)道(dào)，一季度初期，我们(men)基于对(duì)经济复苏预期大概率(lǜ)偏弱的判断，主要减(jiǎn)持了(le)经济复苏敏感度(dù)相对较高(gāo)的部(bù)分(fēn)制造业，增持了计算机(jī)、大众消费品等(děng)行业，同时，我(wǒ)们(men)亦在一季(jì)度末期逐步逢低增持了港股中可能(néng)面临业绩(jì)拐点的物业(yè)及(jí)计算机等公司(sī)。

　　他(tā)也(yě)坦言，虽然创造(zào)了一定的(de)超(chāo)额收(shōu)益，但市场的博弈程(chéng)度超出了我(wǒ)们的预期(qī)，导(dǎo)致对(duì)部分行业(yè)的(de)定价出现了较为(wèi)显著的(de)偏离。我们将基于中长(zhǎng)期的行业研究视野，逆势而行。

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