中国(guó)金融行业加速对外开放，外资券商们(men)的2022年过得如何(hé)？

　　近(jìn)日，外资(zī)控股券(quàn)商2022年的(de)“成绩单”陆续公布：9家(jiā)外(wài)资控股券商中，仅有4家在2022年取得盈利，另(lìng)外5家均出(chū)现亏损。

　　其中，在2019年获批(pī)成立的摩(mó)根大通(tōng)证(zhèng)券2022年业绩突(tū)飞(fēi)猛进，当年(nián)净利润达到2.63亿(yì)元，领先各家“洋(yáng)券(quàn)商”。相比之下，与摩(mó)根(gēn)大通证券同期获(huò)批的(de)野村东方国际证券2022年(nián)亏损达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月(yuè)瑞信、瑞银“官(guān)宣”合并，两(liǎng)家国际(jì)金融巨头均在国内拥有外资控股券商牌照。其(qí)中，瑞信证(zhèng)券2022年亏损达(dá)2.55亿元(yuán)，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后续两家外资控股(gǔ)券(quàn)商面(miàn)临的(de)“一参一(yī)控(kòng)”问题如何(hé)解决，仍是业内(nèi)关注重点。

　　过去几年里，“财富管理(lǐ)转型”成为(wèi)行(xíng)业热词。而透视各(gè)家外资券商(shāng)在2022年的“打法”来看(kàn)，依托于各(gè)自股东资源禀赋、深入财富管理成为其(qí)在中国展业的首要方向(xiàng)。

　　来(lái)看详(xiáng)情——

　　9家外资(zī)控股券商半(bàn)数亏损

　　对于国(guó)内各家证券(quàn)公司(sī)来说(shuō)，除了(le)面临行(xíng)业“二八(bā)分化(huà)”的(de)激(jī)烈态势，来自“洋券(quàn)商”们的市场竞争也同(tóng)样带来(lái)压力。

　　日前，中证协公布(bù)各家券商2022年年报/财(cái)务数(shù)据，9家外资控股(gǔ)券商纷纷晒(shài)出2022年成绩(jì)单(dān)。

　　在2022年(nián)的“券商小年(nián)”，受(shòu)制于(yú)市场行情、成立时间、牌照资质等(děng)问题，9家(jiā)共有5家出(chū)现亏损，分别(bié)为(wèi)瑞信(xìn)证券（-2.54亿元）、野(yě)村东方国际证券（-2.25亿元）、大和证(zhèng)券（-8266.01万元）、星(xīng)展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具(jù)体来(lái)看(kàn)，瑞信证(zhèng)券2022年(nián)实现营业收入2.89亿元，同比下(xià)降41.91％；实(shí)现净亏损2.55亿元(yuán)，由盈转亏。野(yě)村东方国际证券则延续自成立以来的亏损状(zhuàng)态：2022年实现营业收入1.1亿大龄剩男真的不能嫁吗，男人35岁没结婚基本上完了元(yuán)，同比(bǐ)下降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期的8491万(wàn)元(yuán)亏损幅度继续扩大。

　　在2022年(nián)因获得外资股东增持而(ér)成为(wèi)外资(zī)控股券商的汇丰前海证券，业绩较上(shàng)年(nián)出(chū)现明显进(jìn)步，但仍然(rán)录得(dé)亏损：2022年实现营业收入5.04亿(yì)元，同比增长54.78％；实现净(jìng)亏润(rùn)5223.54万元，上(shàng)年同期为亏损1.59亿元(yuán)。

　　另外，大和证券(quàn)和星展证券均于2020年获得证监(jiān)会批文(wén)，分(fēn)别于2020年底、2021年初完成工商登记，正式展(zhǎn)业时(shí)间不长。星(xīng)展证券(quàn)2022年实现营业收入8633.25万(wàn)元，同比增长(zhǎng)76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元，较(jiào)上年同(tóng)期有所(suǒ)收窄。大和证券2022年实(shí)现营(yíng)业收入4773.93万元，同比(bǐ)下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进(jìn)一(yī)步扩大(dà)。

　　就亏损(sǔn)原因(yīn)而言，2022年受(shòu)市场影响，证券(quàn)行业营(yíng)业收入(rù)普遍(biàn)下降，外资控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商也难以幸免。且新公司(sī)建设成本、业(yè)务费用、员工薪酬等支(zhī)出过高，在展业初期容易导致(zhì)亏损的产生。

　　与国内大型券商相比，外资控股券(quàn)商仍(réng)呈现“本(běn)小利薄”的情况(kuàng)，自营(yíng)业务影响有限，因此影响2021年业绩的主要还是经纪、投行等传统(tǒng)业(yè)务。

　　例如，瑞信证(zhèng)券在(zài)2022年年报中表(biǎo)示，其(qí)当年(nián)投行业务手续费及佣金净收入(rù)为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务(wù)为1.06亿元，同比下(xià)降(jiàng)46.44％。而营业支出则有增无减，业务(wù)及管理费从上(shàng)年(nián)的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚(zhuàn)少花多”，导致业绩出现大额(é)亏损。

　　摩根(gēn)大通证券(quàn)大(dà)赚2.6亿(yì)

　　当然，也有“外来(lái)的和(hé)尚”念好了中国市场这本经。

　　具体来看，2022年共有4家外资(zī)控(kòng)股券商(shāng)实现盈利，分(fēn)别(bié)为摩根大通证(zhèng)券(quàn)（2.63亿(yì)元(yuán)）、瑞银证券（2.24亿元(yuán)）、高(gāo)盛高(gāo)华(huá)（8163.28万元）和摩根士丹利证券（1931.48万(wàn)元 ）。其中，摩根大通证券(quàn)和(hé)瑞银证券均(jūn)实现了营(yíng)收、净利润的双增长。

　　摩根大通证券2022年实现营业收(shōu)入8.84亿(yì)元，同比增长39.44％；实现(xiàn)净利润2.63亿(yì)元(yuán)，同比增长264.94％，这一业(yè)绩水平在2022年的(de)“券业小年”可算是(shì)相当亮眼。

　　从员工规模来看，截至2022年(nián)底，摩根(gēn)大(dà)通证券共有员工210人，数量(liàng)在行业内排名下游，但其业(yè)绩(jì)已跻身行业中游水平，而这只(zhǐ)是摩(mó)根(gēn)大通证券(quàn)展(zhǎn)业的第三个完整会计年度。

　　公开信息(xī)显示，摩根大通证券(quàn)于2019年3月获得证(zhèng)监会批复，成立合资证券公司。彼时由(yóu)摩根(gēn)大(dà)通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠海迈兰(lán)德等5家内资股东持有另外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受(shòu)让其(qí)他5家(jiā)内资股东所(suǒ)持股(gǔ)权，成为摩根大通(tōng)证(zhèng)券(quàn)唯一(yī)股(gǔ)东。

　　财(cái)务(wù)报(bào)表显示，摩根大通证券2022年(nián)经纪业务大爆发，实现手续费净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大(dà)通证券表示，其证券经纪业务团队成立已逾三年，2022年(nián)业务(wù)开展和(hé)运作取(qǔ)得进一步进(jìn)展(zhǎn)，新客户开发稳(wěn)步推进。摩根大通(tōng)证券充分利用全球化的平台优(yōu)势(shì)，整合集团资源(yuán)，持续(xù)关注并(bìng)开拓传统QFII投资者以及新取得QFII牌照的合格境外机构投资者，目标客(kè)群机构(gòu)投资者队伍(wǔ)逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发(fā)合并

　　“一参一控”下或将取(qǔ)舍

　　除(chú)摩根大(dà)通证(zhèng)券外(wài)，瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券在2022年也取得了较好(hǎo)的业(yè)绩表(biǎo)现(xiàn)：当期实(shí)现营业收入11.79亿元，同比增(zēng)长11.81％；净利润2.24亿(yì)元，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞(ruì)银证券(quàn)是进入中(zhōng)国时间最早的一批合资(zī)券商之一，早在2007年就(jiù)已在国(guó)内展业。2022年3月，瑞士银行受(shòu)让两(liǎng)家(jiā)内资股东分别持(chí)有(yǒu)的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股比例提升至67％。截(jié)至2022年年(nián)底，瑞银证券共(gòng)有正式员工383人。

　　财务报表显示(shì)，瑞(ruì)银证券(quàn)2022年投行业(yè)务进步明显，当期实现手续(xù)费净收入1.95亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)418％。瑞银证(zhèng)券表示，其在2022年完成了创业(yè)板注册(cè)制改(gǎi)革后(hòu)的IPO保荐项目，积(jī)极筹备并参与了沪深交易所互联互通全球存托凭证业务等(děng)。

　　值得(dé)关注的(de)是(shì)，今(jīn)年3月，百年大行瑞(ruì)士信贷被(bèi)竞争对手(shǒu)瑞银收购。瑞信集团(tuán)和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日(rì)正(zhèng)式宣布达成合并协议，瑞士联邦财政(zhèng)部、瑞士国家银行（SNB）和(hé)瑞士金(jīn)融市场监督管理局（FINMA）介入了此项交(jiāo)易(yì)。

　　上月(yuè)瑞银发布一季报时表示，对(duì)瑞信的收购交易预计在6月底前完成(chéng)。不(bù)言而喻的是，集团层面(miàn)的合并对两(liǎng)家外资控股(gǔ)券商在中国展业(yè)情况，也将造(zào)成(chéng)一(yī)定影响。

　　基于此，审计所普华永(yǒng)道对瑞信(xìn)证券出具了带强调事项段的无保留意见审计(jì)报告：2023年3月19日，瑞信(xìn)集团(tuán)与瑞银集团股(gǔ)份公司(sī)之间达(dá)成(chéng)协议和(hé)合(hé)并计划，截止(zhǐ)报(bào)告日，上述(shù)协(xié)议和合(hé)并计划的完成日尚不(bù)明确。瑞信证(zhèng)券作(zuò)为(wèi)瑞信集团(tuán)股份有(yǒu)限公司下属控股子公司，未来的(de)运营和财(cái)务业绩受到上述合并可能产生(shēng)的影响亦不明(míng)确，该事项表明存(cún)在可能导致对公司持续经营能力产生重大疑虑的重大不确定性。

　　瑞(ruì)信证券前身为(wèi)成(chéng)立于2008年(nián)的瑞信方正证(zhèng)券，系(xì)证监会修订《外商参股证券公司设立(lì)规则》后首家获批的合资证(zhèng)券公司。2020年4月，证监会核准瑞信(xìn)向瑞信方正证券(quàn)增资(zī)2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名(míng)为(wèi)瑞信证(zhèng)券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以11.4亿元的对价转让瑞(ruì)信证(zhèng)券49％股权。在(zài)该笔交易完成(chéng)后，瑞(ruì)信将全(quán)资持(chí)有(yǒu)瑞信证券(quàn)。但突如其来(lái)的瑞信、瑞银合(hé)并，使得瑞(ruì)银证(zhèng)券(quàn)和瑞信证(zhèng)券将受同一股东控制。

　　根据《证券公司股权管理规(guī)定》，证券公司(sī)股东以及股(gǔ)东的控股股东、实际控制人(rén)参股证券公司的数(shù)量不得超过2家，其中控制证(zhèng)券公司的数(shù)量不得超过1家。在(zài)面临“一(yī)参一控(kòng)”的限制下(xià)，瑞银证券和瑞信证(zhèng)券的牌照(zhào)或将面临“一去(qù)一留”的局面。

　　深(shēn)入财富管理(lǐ)破局

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行业热词。而透视(shì)各家外资券商(shāng)在2022年的(de)“打法”不难(nán)发现，依托(tuō)于各自资源(yuán)禀(bǐng)赋深(shēn)入财富管(guǎn)理成为(wèi)其在(zài)中(zhōng)国展业(yè)的首要方(fāng)向。

　　例如，野(yě)村东方国(guó)际证券表示，2022年其(qí)财富(fù)管理业务在原有“大宗交(jiāo)易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理(lǐ)账(zhàng)户）”等(děng)业(yè)务持续推进(jìn)的基础上，新增(zēng)了特(tè)色(sè)投(tóu)资(zī)咨询服务（如ESG行(xíng)业咨询）、上市公司大宗减(jiǎn)持服务、集(jí)团间跨境业务(wù)联动等多(duō)种(zhǒng)业务模(mó)式，通过服(fú)务(wù)手段(duàn)的增加及优化(huà)，为客户(hù)提供多维度、一站式的综合(hé)性金(jīn)融解决方(fāng)案。

　　后续，野村东方(fāng)国际证券财富(fù)管(guǎn)理业务将(jiāng)定位于“中国(guó)高端财富(fù)人群”，从产(chǎn)品配置、人(rén)员建设、中后(hòu)台支持以(yǐ)及集团跨境合作四个方面入(rù)手，打造(zào)以产品为中心的业务核(hé)心竞争(zhēng)力，持续为中国投资(zī)者提供具有野村集团特色的高(gāo)质(zhì)量财富管理服(fú)务。

　　在完成(chéng)高盛集团全资持股备案(àn)后，高盛高(gāo)华在2021年底与北(běi)京高华签(qiān)订《业务转(zhuǎn)让协议》，受让北京高华的所有业务(wù)。2022年5月，高盛高(gāo)华获证(zhèng)监会核发新增证券(quàn)经纪(jì)、证券(quàn)投资咨询、证券自营及代销金融产品业务的业务(wù)许可。2023年2月(yuè)，高盛(shèng)高华与(yǔ)北京高华完成(chéng)业务迁(qiān)移工作。

　　高盛高华(huá)表示(shì)，其将持续以资产配置为核(hé)心(xīn)进行新产品和服(fú)务(wù)的研(yán)发工作，进一步赋能(néng)部(bù)门为在岸客户提供财富管理(lǐ)综合(hé)解决方案，丰富(fù)客户产品种(zhǒng)类选(xuǎn)择，开展(zhǎn)境内私人财富管理平(píng)台(tái)未来战略规划，并进一步拓展境内(nèi)产品平台。

　　与此同(tóng)时(shí)，高盛高华将(jiāng)持(chí)续(xù)推进私募股权基金管(guǎn)理人(rén)（PEWFOE）的设立工作(zuò)，持(chí)续代销第三方金融产品(pǐn)并推进跨(kuà)境投资新产品的研发，为客户(hù)提供直接对(duì)接境外资本市场的(de)机会。

　　另外，依托于外资(zī)股(gǔ)东打造私人(rén)财(cái)富(fù)管理业务，这(zhè)在具备外资银行(xíng)股东背(bèi)景的(de)券商中较为(wèi)多见。例如，汇丰前海证券表示，其(qí)于2022年4月正式成立(lì)私人财富(fù)管理(lǐ)部，负(fù)责公司(sī)高(gāo)净值(zhí)个(gè)人客户综合(hé)财富管理业务的运作。私人财富管理部以汇丰前(qián)海证券为平台，依(yī)托汇(huì)丰环球私人银行，致力为(wèi)高(gāo)净值和(hé)超(chāo)高净(jìng)值客户及其家(jiā)族提供(gōng)专业(yè)、多(duō)元(yuán)及定制化(huà)的(de)资产配置服务，为客户(hù)实现其(qí)投资目标(biāo)。

　　瑞银证券则(zé)另(lìng)辟蹊径，推出家族(zú)信托资讯业(yè)务，与4家国内头部信托公司达(dá)成战略合作。同时(shí)，瑞银(yín)证券在2022年重启深圳分公司财富管理业务，依托国家对粤港澳大湾(wān)区的(de)新政举措，致力(lì)于发(fā)展财富管(guǎn)理大湾(wān)区业(yè)务。

　　瑞银证券表示(shì)，其财富管理(lǐ)部(bù)秉持(chí)着为(wèi)客(kè)户进行(xíng)全方位资产配置和满足(zú)客户全生命周(zhōu)期财富(fù)管理的理(lǐ)念，进一步(bù)完善投(tóu)资解决(jué)方案(àn)和财富规(guī)划(huà)方面的业务，一方面积极扩充现有架上策略，精选上架(jià)多支(zhī)产(chǎn)品为客户(hù)在同一策略下提供差异化选择及多元化的投资(zī)方案。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随着中国资本(běn)市场对外(wài)开放的力(lì)度不(bù)断加(jiā)大，各外(wài)资金融机构加速了在境内设立控股券(quàn)商的进程。

　　今年1月(yuè)，渣打证券获批(pī)准设立，公司注册地为(wèi)北京市，注册(cè)资本为人(rén)民(mín)币(bì)10.5亿元，业务范(fàn)围包括证券经纪、证券自营、证券承销、证券(quàn)资产管(guǎn)理（限于从事(shì)资产证券化(huà大龄剩男真的不能嫁吗，男人35岁没结婚基本上完了)业(yè)务）。

　　值得(dé)关注的是，渣打证券是首家新设(shè)的外商独资(zī)证券公司。就监管(guǎn)批(pī)复信息来(lái)看，渣(zhā)打证券(quàn)由(yóu)渣打银(yín)行（香(xiāng)港）有限(xiàn)公司全(quán)资设立，出资额(é)10.5亿(yì)元人民币。

　　算上渣打证(zhèng)券(quàn)在内(nèi)，目前国内(nèi)的外资控股券商数量已达到10家。其中，摩根(gēn)大通(tōng)证(zhèng)券(quàn)（中国）、高盛(shèng)高华(huá)证(zhèng)券、渣打(dǎ)证券均为外商独资券商。从数量上来看(kàn)，外资(zī)控股券商已成为市(shì)场上不容忽视的“新势力(lì)”。

　　此(cǐ)外(wài)，目前(qián)还(hái)有数家(jiā)外资(zī)券(quàn)商的设立申请静(jìng)待审批。截至5月5日，花旗证券、法巴证券、日兴证券(quàn)、青岛意才证券等(děng)多(duō)家(jiā)外资券商的设立申请仍处于证(zhèng)监会(huì)审批阶段。其中，法巴证券和青岛意才(cái)证券已获第(dì)一次意见反馈。

　　今年3月底，证监会主席易会(huì)满(mǎn)等先后在京(jīng)会见美国桥水(shuǐ)基金、法国(guó)东方汇理、日本大和证券、英国汇丰、加拿(ná)大(dà)宏利(lì)金融、新加坡淡马锡、德国(guó)安联保险、意大利联合圣保罗银(yín)行(xíng)、美国景顺和高盛等(děng)国际(jì)金融机(jī)构负责人。

　　来访的国(guó)际(jì)金融(róng)机(jī)构负责人普遍表示(shì)，此次(cì)来华亲身感受到中(zhōng)国(guó)经济(jì)的强大韧性、潜力和活力(lì)，坚定(dìng)看好中国经(jīng)济(jì)和中国资(zī)本市场发(fā)展(zhǎn)前景。近年(nián)来(lái)中国资本市(shì)场对(duì)外开放(fàng)稳(wěn)步推进，为国际金融机(jī)构(gòu)和全球投(tóu)资者(zhě)带来了实实在(zài)在的机遇。各金融机构(gòu)高度重视中国市场，将继续与中(zhōng)国深(shēn)化合作，积极拓展在华业务和投资(zī)，期待实现互利共(gòng)赢。

　　面对来自外(wài)资券商(shāng)的(de)市场(chǎng)竞(jìng)争，国(guó)内(nèi)券商也纷纷感受到了(le)挑战和机(jī)遇。例(lì)如(rú)，华(huá)西证券(quàn)即在2022年年(nián)报(bào)中表示，外资机(jī)构(gòu)来华展业(yè)便(biàn)利度(dù)不断提(tí)升，经营范(fàn)围和(hé)监管(guǎn)要(yào)求实(shí)现国民(mín)待遇，外资(zī)券商、资产管理(lǐ)机构等加(jiā)速布局，全(quán)力抢(qiǎng)滩中国(guó)证券市场(chǎng)，对本土证券公司既带来了国际金融(róng)机(jī)构全面参与中(zhōng)国资本(běn)市(shì)场竞(jìng)争所(suǒ)形(xíng)成(chéng)的冲击，也(yě)带来了通过与国际金融机构直接合作促进业务发展、提(tí)升(shēng)管理水平的机遇。

　　西部证券也(yě)表示，当前证券行业集中度稳中(zhōng)有升，头(tóu)部券商竞争优势(shì)更趋明显，业务多元化(huà)发展(zhǎn)趋(qū)势初步形(xíng)成(chéng)，金(jīn)融(róng)科技对行业发展理念(niàn)的变革(gé)和(hé)重塑不(bù)断深(shēn)化，外资券商市场冲击将逐渐显(xiǎn)现，证券行业竞争新(xīn)格局正加速(sù)演变。

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