金融界(jiè)4月28日消息 为规(guī)范(fàn)开展内地(dì)与香港利(lì)率互换市场(chǎng)互联互通合(hé)作相关业务，保(bǎo)护境内外投(tóu)资者合法权益，维(wéi)护利率互(hù)换市(shì)场秩序(xù)，中国(guó)人民银行制定了《内地与香港利(lì)率互换市场互联互通合(hé)作管理暂行办法》，现予以公布，自2023年4月28日起施行。

　　中(zhōng)国(guó)人民银行有(yǒu)关部(bù)门负责(zé)人表(biǎo)示，未来中国人民(mín)银行将根(gēn)据市(shì)场(chǎng)发展情况，适(shì)时(shí)增加投(tóu)资(zī)品(pǐn)种，调整交易和清(qīng)算额度，优化交易清算安(ān)排，为境外(wài)投(tóu)资者提供(gōng)更加便利(lì)高效的(de)风险管理(lǐ)工具(jù)。另外，两地监管(guǎn)当局将结合各方面(miàn)情况，在风(fēng)险可(kě)控(kòng)、对等互利的(de)原则下(xià)，适时研究(jiū)扩展至(zhì)“南(nán)向互换通(tōng)”。

　　以下为中国人(rén)民银行有关部门负责(zé)人就《内地(dì)与香(xiāng)港利率互换市场(chǎng)互联互(hù)通合作管理暂行办法》答(dá)记(jì)者问(wèn)

　　一、符合中(zhōng)国人(rén)民(mín)银行要求的(de)境外投资者包括哪些？

　　答：符合《中国人民银行关(guān)于境外央(yāng)行、国际金融组织、主权财富基金运(yùn)用人(rén)民币投资银行间市场(chǎng)有关事宜的通(tōng)知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民(mín)银行关于进一步做好境外机(jī)构投资(zī)者投(tóu)资银行间(jiān)债(zhài)券市场(chǎng)有关事宜的公告》（中国人民银(yín)行公(gōng)告(gào)〔2016〕第3号(hào)）和(hé)《内地与香港债券市场互联互通(tōng)合(hé)作(zuò)管理(lǐ)暂行办(bàn)法(fǎ)》（中国人民(mín)银(yín)行令〔2017〕第1号）等文件(jiàn)要求、完成银(yín)行间债券(quàn)市场准入备案的境外投资者等，可根据《内(nèi)地与香港利率(lǜ)互换市场互联互(hù)通(tōng)合作管理(lǐ)暂行办法》（以下简称《办法(fǎ)》）相(xiāng)关(guān)规定(dìng)参(cān)与“北向(xiàng)互(hù)换(huàn)通”。

　　二、“北(běi)向互(hù)换(huàn)通”境内外投资者可以签署(shǔ)的协(xié)议(yì)范围是什么？

　　答：根据《办法》，境(jìng)内外投资(zī)者(zhě)开展(zhǎn)“北向互(hù)换通”交易前(qián)可以与交易对手方签署(shǔ)经中国人民银行认(rèn)可的衍生品(pǐn)主(zhǔ)协议(yì)或其他协(xié)议，包括(kuò)NAFMII、ISDA主(zhǔ)协议(yì)以及中央(yāng)清算衍生品执行协议（CDEA协议）等衍生(shēng)品协议。境内投资者应(yīng)当将是否签署协议(yì)、签(qiān)署协议类型(xíng)等(děng)事项向(xiàng)中国外汇交易中心备案。目前，中国银行间市(shì)场交易商协会正在研(yán)究制定“互换通”衍生(shēng)品协(xié)议，待其正式发布后也可供境内(nèi)外投资(zī)者选择签署。

　　三、“北向互换通”境外投资者的投资范围是什(shén)么？

　　答(dá)：“北向互换通”境(jìng)外投资者现阶段(duàn)可在银(yín)行间市场开展符合集中(zhōng)清算(suàn)要求的人民(mín)币(bì)利率互换交易。

　　四、《办(bàn)法(fǎ)》中认可的境外电子(zi)交易(yì)平(píng)台、境内(nèi)电子(zi)交易平台包括哪些？境外投资者的对手方、交易模(mó)式有(yǒu)哪些要求(qiú)？

　　答：目前(qián)“北向互换通(tōng)”下(xià)受(shòu)认可的境(jìng)外电子(zi)交(jiāo)易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来可(kě)应市场需求(qiú)加入其(qí)他受认(rèn)可(kě)的电子交易(yì)平台，受(shòu)认可的境内电子交(jiāo)易(yì)平台为中国外汇交易中心(xīn)。

　　为便利(lì)境外投(tóu)资者开(kāi)展(zhǎn)人(rén)民币利率(lǜ)互换交易，“北向互换通”参照“债券通”相关安排，由境内投(tóu)资者（即“互(hù)换(huàn)通”报价(jià)商）与(yǔ)境外(wài)投资者进行(xíng)交易(yì)，“互换通”报(bào)价商名单(dān)可在中国外汇交易中心网站上查询。

　　“北向互(hù)换通”交易在境内电子交易平(píng)台达(dá)成，交(jiāo)易一(yī)经达(dá)成(chéng)即(jí)视为交易已(yǐ)确认。境外投资者可通过中(zhōng)国人民银行认可(kě)的境(jìng)外电子(zi)交(jiāo)易(yì)平(píng)台与(yǔ)境(jìng)内电子交易平(píng)台的连接，向境内电子交易平台发(fā)送(sòng)交易指令，与“互换(huàn)通”报价商(shāng)达(dá)成(chéng)交易。

　　五、中国人民银行(xíng)认可的境内清算(suàn)机构和香港证监会认(rèn)可的境外清算机(jī)构(gòu)包(bāo)括哪些机构？

　　答(dá)：目前(qián)，中(zhōng)国(guó)人民银行认可的境(jìng)内(nèi)清算机(jī)构(gòu)为(wèi)银(yín)行间市场清算所股份有(yǒu)限(xiàn)公司(sī)（以下(xià)简称上海(hǎi)清算所(suǒ)），香港证监会认可的(de)境外清算机构为香(xiāng)港交(jiāo)易(yì)所(suǒ)旗(qí)下香港场外结(jié)算有限公司（以下简称场外结算公司）。

　　六、境外投资者开展集(jí)中清(qīng)算的(de)主要流程是？

　　答：境(jìng)外投资者(zhě)需要申(shēn)请获(huò)得场(chǎng)外结算公司清算会员资格或作为清(qīng)算客(kè)户委(wěi)托(tuō)场外结算公司综合(hé)清算会员代(dài)理清算，并与场(chǎng)外结算公司(sī)综(zōng)合清(qīng)算(suàn)会员签(qiān)订客户清(qīng)算协(xié)议(yì)。交易达(dá)成后，境内外清算机(jī)构对交易进行风控检查，对于符合集(jí)中清算要(yào)求的(de)交易及时纳入集中清算(suàn)。境外机构通过场外结算公司或(huò)其综合清算(suàn)会员完成保证金及(jí)资金结算。

　　七、“互换(huàn)通”下，境内外清算机构如(rú)何进行衍(yǎn)生品交易的合约替代(dài)？

　　答：合(hé)约替代是指清(qīng)算机构作为中央(yāng)对(duì)手方针对已成交的交易充当买方的卖方和(hé)卖方的买方(fāng)的一(yī)种法律安排(pái)，并据此与(yǔ)买方和(hé)卖(mài)方建立两个新合(hé)约，以(yǐ)清偿买卖双方之间的(de)初始债务。“北向(xiàng)互换通”业(yè)务中，境外与(yǔ)境内参与者(zhě)达成的交易在经过上海清(qīng)算所与场外(wài)结算公(gōng)司的集中(zhōng)清(qīng)算审核(hé)后，上海清算所(suǒ)与场外结算公司于(yú)当(dāng)日将交易(yì)进行合约替代(dài)，进入集中清(qīng)算(suàn)，生(shēng)成为三个独立的新合约，分别(bié)为境外参与者与场外结算公(gōng)司、场外结算公司与上海清算所、上海清算所与境内参(cān)与者之间的合约。境外与境内参与者之(zhī)间将不再存在合同关(guān)系(xì)。对于未(wèi)纳(nà)入(rù)集中清算的交易，依照成(chéng)交双方约定的(de)处置方式进行(xíng)处(chù)置。

　　八、“互换(huàn)通”业务场景(jǐng)下的跨境资金流动如(rú)何管(guǎn)理？

　　答：在“互换通”业务场景下(xià)，上海(hǎi)清算所与场外(wài)结算公司之间(jiān)的跨(kuà)境资(zī)金结算主(zhǔ)要通过人民币跨境支付系统办理。同时(shí)，场(chǎng)外结算公司可在境(jìng)内银行开立人民币基本存(cún)款账户(hù)和人民币“互换通”结算专用存款账户（NRA账户），作为(wèi)极端情况下(xià)应急结算(suàn)安排。NRA账户收支范围包(bāo)括：“互换通”交易(yì)结算资金、因“互换通”交易结算需要在应急(jí)情况下所融入(rù)资金的(de)本(běn)息(xī)和费用(yòng)以及符(fú)合中(zhōng)国人民银(yín)行(xíng)规定的其他收入(rù)支出(chū)等。

　　此(cǐ)外，作(zuò)为“互换通(tōng)”业(yè)务(wù)风控(kòng)方案的一部分，上海(hǎi)清算所与场(chǎng)外结(jié)算(suàn)公(gōng)司(sī)将针对双方清算所(suǒ)之(zhī)间的风险敞口建立(lì)“互换(huàn)通”资源池安排。双(shuāng)方(fāng)向“互换通”资源池(chí)缴纳担保品，该资源池独立于每(měi)一中央对(duì)手方从各(gè)自清算(suàn)参(cān)与者收(shōu)取(qǔ)和(hé)追缴的保(bǎo)证金、清算(suàn)基金(jīn)之(zhī)外(wài)，不用(yòng)于任(rèn)何(hé)会员机(jī)构的违约损失(shī)分摊。上海清(qīng)算所向资源池(chí)缴(jiǎo)纳的资(zī)金(jīn)存放在以场外结算公司名义于(yú)境外开立的“互换通”专用账(zhàng)户，场外结(jié)算(suàn)公司向资源(yuán)池缴纳的(de)资金(jīn)存(cún)放在以(yǐ)上海清(qīng)算所(suǒ)名(míng)义于境内(nèi)开立的“互换通”专用人民币/外币账户，相关账户内(nèi)资金可豁免跨境债(zhài)权债(zhài)务(wù)登记及(jí)额度管(guǎn)理要求。场(chǎng)外结算公司与上海清算所(suǒ)每(mě10002是什么电话啊 10002是哪个学校代码i)日基于(yú)双方清算所之间的风险敞口计算“互换通(tōng)”资源池要求(qiú)，并通过境内外(wài)存(cún)管银行办理(lǐ)人民币(bì)或外币(bì)资金的跨境划转。

　　有汇报责任的(de)机(jī)构应当(dāng)及时履行报送义(yì)务。上海清算所和境内资源池存(cún)管(guǎn)银行应当向人民币跨境收付信息管理系(xì)统（RCPMIS）报(bào)送跨境(jìng)人民币收支信息；被(bèi)撤销的(de)交易如涉(shè)及双边结算补偿金的，相关境(jìng)内结算银行应当进行(xíng)跨境人(rén)民币收(shōu)支信息(xī)报送。上海清(qīng)算所、境内投资者等相关主体应当(dāng)按照规定履行国(guó)际收支(zhī)统计申(shēn)报(bào)义务，原则上(shàng)“互换通”交易和资源池(chí)业务由上海清算所集(jí)中进行国际(jì)收支(zhī)统计申(shēn)报，补(bǔ)偿金等不(bù)经由上(shàng)海清算所清算的交易或资金收付，由境(jìng)内投资者等相关主体进行国际收支(zhī)统(tǒng)计申(shēn)报。

　　九、如何理(lǐ)解“北(běi)向互换(huàn)通”实行(xíng)额度(dù)管理？

　　答：为确保市场平稳运行，“北向互换通”充分(fēn)考虑境外投资者投资银行间债(zhài)券市(shì)场的(de)情况，初期全(quán)市场每日交易净限(xiàn)额为(wèi)200亿元人(rén)民币（即全部境外投资者通过“北(běi)向互(hù)换(huàn)通”开展(zhǎn)利率互换交易在轧差(chà)后的名(míng)义本(běn)金净额每日(rì)不超过200亿元人民(mín)币(bì)），清(qīng)算限额为40亿元人民币（即(jí)上海(hǎi)清(qīng)算所与场外结算公司之间净头寸(cùn)对应的(de)“互换通”资源(yuán)池风险敞口上(shàng)限为40亿元(yuán)人(rén)民币）。未(wèi)来，可根据(jù)市场发(fā)展情况适时调(diào)整(zhěng)额度，并对外公(gōng)布。

　　十、香港结(jié)算(suàn)行应当遵守(shǒu)的(de)人民币(bì)购售(shòu)业务相关规定(dìng)具体包括哪些文件？

　　答：目(mù)前，关于人民币购售(shòu)业务的相关文件主要包括：《中(zhōng)国人民银行关(guān)于(yú)明确跨境人民币业务相关问题的通知》（银(yín)发〔2011〕145号）、《中国(guó)人民银(yín)行(xíng)关(guān)于调整人民币购售业(yè)务管理的通知》（银发(fā)〔2013〕321号(hào)）、《中国(guó)人(rén)民银行关(guān)于(yú)拓宽人民(mín)币(bì)购售业务范围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银行 国家(jiā)外汇管理局(jú)公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行办公厅关于加(jiā)强境外金融(róng)机构(gòu)进入(rù)银行间外汇(huì)市(shì)场(chǎng)开展人民(mín)币(bì)购售业务宏(hóng)观审(shěn)慎管理有关事项的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民银行关于完善人民(mín)币购(gòu)售业务管理有关问题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完(wán)善(shàn)人民(mín)币(bì)购售业务境(jìng)外参加(jiā)行(xíng)和境外清算行(xíng)进入银(yín)行间外汇市场有关事(shì)项的公告》（中汇交公(gōng)告(gào)〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在境内银行间外汇市(shì)场平(píng)盘头寸时(shí)，沿(yán)用现(xiàn)有(yǒu)境外清算行和境外参加行(xíng)的业务模式、产品种类和信息报送等相关安排(pái)。根据《办法》和(hé)人(rén)民币(bì)购售(shòu)业务管(guǎn)理规(guī)定(dìng)，香港结算行在(zài)境内银行(xíng)间外汇市场平盘头寸时，应当(dāng)确保与其(qí)相关的境外(wài)投资者在本机构的资金兑(duì)换是基(jī)于“北(běi)向(xiàng)互换(huàn)通(tōng)”的真实(shí)合理需求(qiú)。

　　十一(yī)、如何理解“使用外汇参与交易(yì)的，其交易到期(qī)或不再继续参与(yǔ)的，原则(zé)上应当通过(guò)香港结算行兑(duì)换(huàn)回外汇”？

　　答：为方(fāng)便持(chí)有(yǒu)外汇(huì)的境外投资者通过(guò)“北向互换通”投资(zī)内地银行间(jiān)金融衍(yǎn)生品市场，使用外汇的境(jìng)外投资者(zhě)可在(zài)香港结算行办理外汇资金兑(duì)换(huàn)，香(xiāng)港结算行由此(cǐ)所产生(shēng)的头寸(cùn)可(kě)到(dào)境内银行间(jiān)外汇市场平(píng)盘。初期，境外投(tóu)资(10002是什么电话啊 10002是哪个学校代码zī)者(zhě)可选择一家(jiā)香港结算(suàn)行(xíng)办理业务。香(xiāng)港结算(suàn)行为境外投(tóu)资者办理外汇资金兑换时，应(yīng)当做好(hǎo)真实(shí)性审核相关工作，确保所兑换的资金用于“北向互换通”交易。其交易(yì)到(dào)期所得的人民币资金，可继续投资，如用于非“北向(xiàng)互换(huàn)通”投资用途，应当通(tōng)过(guò)香港结算行兑换为外汇。

　　十二、“北(běi)向互换通”交易(yì)报(bào)告有哪些(xiē)要求(qiú)？

　　答：境内外投资者和相关(guān)金(jīn)融市场(chǎng)基础设施应当向中(zhōng)国人民银行(xíng)认可的(de)交易报告库报告“北向互换通”交易相(xiāng)关数据。中(zhōng)国外(wài)汇交易中心(xīn)是中国人民(mín)银行(xíng)认可的(de)“北向互换通(tōng)”数(shù)据的交易报告(gào)库，在中国外汇交易中心(xīn)达成的“北(běi)向互换通(tōng)”交易，境内外(wài)投资者无需另行报(bào)告。此外，中国人民银行和相关监管部(bù)门可以(yǐ)根据需要(yào)向基础(chǔ)设施调取与境外投资者投资活动相(xiāng)关的数据。

　　十三(sān)、《办法(fǎ)》发布(bù)后，还会发布相关配套业务细则吗？

　　答：配合《办(bàn)法》发(fā)布，境(jìng)内电子(zi)交易平台、境内外清算(suàn)机构将制(zhì)订配套的业(yè)务规则(zé)等文件(jiàn)并对外(wài)发布(bù)。

　　十四、“互换通”未来有什么(me)发展计(jì)划？

　　答(dá)：未来中国人民(mín)银行将根据市场发(fā)展情况，适(shì)时(shí)增加投资品种，调整交(jiāo)易和清算额(é)度，优化交易清算安排，为(wèi)境外投资者提供更加便利高(gāo)效(xiào)的(de)风险管理工(gōng)具(jù)。另外，两地监管当(dāng)局将结合各(gè)方(fāng)面情(qíng)况(kuàng)，在风险(xiǎn)可(kě)控、对等互利的(de)原则下，适时研究扩展(zhǎn)至“南(nán)向互(hù)换通”。

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