5月(yuè)12日晚间，根(gēn)据美(měi)国证券交(jiāo)易委员会（SEC）披露，国(guó)内千亿私募(mù)景林(lín)资产(chǎn)递(dì)交了(le)截(jié)至2023年3月(yuè)31日的(de)第一季度(dù)持仓报(bào)告（13F）。

　　景林(lín)资产是国内管理超千(qiān)亿元(yuán)人民币的对冲基金(jīn)机构，亦是内地少有的进行大(dà)手笔持有美股(gǔ)的买(mǎi)方机(jī)构(gòu)之一(yī)，景(jǐng)林的动向(xiàng)受到了市场广泛的关(guān)注。

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　　千亿私募(mù)景林资产持仓曝光

　　报告期(qī)内，景林资(zī)产整(zhěng)体持仓(cāng)规模(mó)小幅提(tí)升至17.29亿美元，折合(hé)人民(mín)币120.2亿元，相较于2022年四季度的16.29亿美(měi)元规模(mó)，环比增幅6.14％。

　　数据(jù)显示，截止2023年一季度末，景(jǐng)林资产(chǎn)在美股市场持有34家上市公司的(de)股票(piào)。其(qí)中，放在里面睡一晚是什么感受，放里面睡觉是什么样的感受前十大持仓标的在总市值中的占比(bǐ)下降到77.89％，上季度这一数据(jù)为(wèi)82.33％。

　　一季度(dù)，景林(lín)共建仓5只股票，分别为英伟(wěi)达(dá)、谷歌、爱(ài)奇艺、好未来、booking。清仓和减持方面，景林资产一季度前(qián)五大卖(mài)出标(biāo)的包括：京东、满(mǎn)帮、贝壳(ké)、雾(wù)芯科(kē)技、拼(pīn)多(duō)多。

　　景林资产美股持仓(cāng)前十大(dà)重仓股分(fēn)别为：拼多多、新东方、网(wǎng)易(yì)、META PLATFORMS、中通快递、英伟达(dá)、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林(lín)美(měi)股头号重仓(cāng)股依旧是拼多多(duō)，与上季度对(duì)比，景林(lín)资产减仓了133.85万股，较上季度持仓数(shù)量下降24％。

　　此前，景林连续三个季度增持拼(pīn)多多(duō)。2022年二季度增(zēng)持拼多多24.02万股，三季度增持123.39万股，四季度则增持233.75万股，一(yī)次比一次猛。拼多多(duō)也不负(fù)众望，从股价表现看，拼多多去年二、三、四季度分别(bié)上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上涨(zhǎng)势头(tóu)在今年(nián)2月(yuè)初便(biàn)戛然而止了，景林资产(chǎn)在此(cǐ)前“越跌越买”的策略奏效后，或许在(zài)股价“掉头”之际进(jìn)行(xíng)了止(zhǐ)盈操作(zuò)。？？？

　　此外(wài)，一季(jì)度(dù)景林新建仓的英伟达，空(kōng)降前(qián)十大重仓股第七位，一(yī)口气买(mǎi)入32.53万股，一季度(dù)末持仓市(shì)值为0.9亿元(yuán)。截止(zhǐ)至5月12日，今年以来英(yīng)伟达累(lèi)计上涨93.98％。？？？

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　　积极(jí)布局教育(yù)股(gǔ)，与(yǔ)高毅“唱反调”

　　一(yī)季度，景林资(zī)产在(zài)美股的操作中，最为亮眼的(de)当属重点(diǎn)加仓教育股。

　　数据显示，截至今年一季(jì)度末，景林资产持有新东方430万股(gǔ)，环比(bǐ)去年底加仓368.8万股，期末持股(gǔ)市值超1.6亿美元，一(yī)跃成为景(jǐng)林资(zī)产(chǎn)的(de)第二大重仓股(gǔ)。与(yǔ)此同时，景林资(zī)产一(yī)季度还建仓了好未来，期末(mò)持股(gǔ)数量达224.6万(wàn)股(gǔ)。

　　今年以来，上述(shù)两只教育个股股价均处于(yú)震荡态势，并无(wú)太多亮眼表现(xiàn)。

　　景林资产认为，从全行业来看，不同(tóng)年龄层的用户对(duì)“教育”的需求依(yī)然旺(wàng)盛，除了应对考(kǎo)试，还(hái)包括开拓眼界、增长知识、潜力挖掘、提升综合能力(lì)等。双减政策推行之后，目前行业(yè)政策环境趋于稳定，但过(guò)程中很多公司退出离开，使得行业(yè)竞争格局(jú)趋缓，对于(yú)存量公(gōng)司有利。

　　“从行(xíng)业龙(lóng)头公(gōng)司本身来说(shuō)，凭(píng)借多年积累的口碑(bēi)和(hé)公信力，品牌的护城河依然很深。个别头部企业在K9学科之外的教育领域业(yè)务(wù)基础扎实，原有的留学等业务恢复增长(zhǎng)，同时素质教育、直(zhí)播电(diàn)商业(yè)务等新业务成为新的(de)增(zēng)长驱动(dòng)力(lì)。且公司的利润(rùn)和现(xiàn)金流稳中(zhōng)转好，同时(shí)账上资金充足，当时的估值下有足够的安(ān)全边际。在过去几(jǐ)个季(jì)度的(de)财(cái)报中，我们看(kàn)到了相关的积极信号。”景林资产表示(shì)。

　　值得(dé)一提的是，高毅资产对(duì)于教育领域也颇为(wèi)看好，但是(shì)标的选择(zé)似乎与(yǔ)景林资产(chǎn)存在分歧(qí)。

　　美国证券交易委(wěi)员会公开资料显示，截至今年一(yī)季度末(mò)，高毅资产持有(yǒu)新东方24.4万股，相比于去年底减仓超10万(wàn)股，减仓比例接近三成。而一季度高毅资产大(dà)举买入近(jìn)156万股好未来，相比于去(qù)年(nián)底增持幅度达112％。

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　　但斌(bīn)深夜难眠(mián)，炮(pào)轰市场投机(jī)之风

　　自五一节过(guò)后(hòu)，传媒(méi)、游戏板块成为(wèi)资金炒(chǎo)作AI的重点方(fāng)向(xiàng)，中特(tè)估支线(xiàn)也由暗转(zhuǎn)明(míng)，晋升市场第二大(dà)主线(xiàn)。

　　可好景不长，本周中特估仅热闹了(le)一两(liǎng)天，随后(hòu)便开始(shǐ)持续下跌，传(chuán)媒、游戏板块更是(shì)大幅杀跌，高位股(gǔ)接连跳水。

　　（本文内容(róng)为客观数据信(xìn)息罗列(liè)，不构成(chéng)任何投资(zī)建议(yì)）

　　此前连续24个(gè)交易日(rì)成交额超万亿元(yuán)阶段(duàn)纪(jì)录，在本周(zhōu)遭遇终结。周(zhōu)三(sān)时，市场成交量尚且保持(chí)在(zài)1.2万亿水平，周(zhōu)四便陡然跌破万亿，5月(yuè)11日和5月12日成交(jiāo)额连(lián)续两(liǎng)日萎(wēi)缩，分(fēn)别为8973.19亿元(yuán)和8495.91亿元，沪(hù)深两市陷入(rù)缩量(liàng)震荡阶段。

　　面对市场(chǎng)的急剧降温，市场观点认(rèn)为，主要原因是5月(yuè)11日(rì)晚(wǎn)间(jiān)发布(bù)的金融数据大(dà)幅低于预期。

　　据国盛证券，4月新增信贷7188亿元，虽然同(tóng)比多增734亿元，但是考虑到(dào)去年(nián)4月基数的异常，因(yīn)而与往年(nián)相比，今年4月信贷(dài)则(zé)是明(míng)显(xiǎn)跌落，而今年(nián)4月信贷低于2021年同(tóng)期(qī)7512亿元。居民贷(dài)款回落再(zài)度成(chéng)为(wèi)信贷回落(luò)的(de)主(zhǔ)要原因(yīn)。而(ér)企(qǐ)业(yè)中长期贷款继续保持同比多(duō)增，4月同比多增4017亿(yì)元至6669亿元(yuán)。信(xìn)贷下滑带动社融增速回落，4月新增社融1.22万亿，与2021年4月(yuè)相比(bǐ)，今年(nián)4月同比(bǐ)少增6370亿元。

　　署名光(guāng)大(dà)证券(quàn)的点评称(chēng)，4月下旬票据利率(lǜ)先下(xià)后上(shàng)，并不意味着贷(dài)款好转了(le)，主要因为今(jīn)年国股行(xíng)NIM和营收压力很大(dà)，一直在压降票据(jù)等低效(xiào)资产，对(duì)分行收票额(é)度控(kòng)制很严。4月(yuè)前两旬已经收(shōu)了(le)很多票，后面改用其他贷(dài)款(kuǎn)来冲。5月上旬票据已经快要接近零(líng)利率了，信贷再(zài)度出现(xiàn)深度负增长，这是4月信贷斜率过(guò)于陡峭化产(chǎn)生(shēng)的后果，5月份的贷款可能仍然不太乐观。

　　在这种背景之下，市场要想好起放在里面睡一晚是什么感受，放里面睡觉是什么样的感受来，必(bì)然(rán)要(yào)让(ràng)大(dà)家看到宽信用的信号出现，而这(zhè)可能(néng)还需要(yào)一(yī)定(dìng)的时间。

　　当前(qián)市场存量资(zī)金博弈的背(bèi)景不改，而两(liǎng)大主(zhǔ)线人工智(zhì)能和(hé)中特估，今年已然累计(jì)不小的涨幅。中(zhōng)特估这(zhè)边，本(běn)月还有(yǒu)多只央企ETF等待进场，而人工(gōng)智能(néng)这边，在(zài)未有增(zēng)量(liàng)资金进场的情况之下(xià)，再想继续向上(shàng)，压力不小(xiǎo)。

　　本周大跌之(zhī)后，但(dàn)斌更是罕见(jiàn)的在深夜抒发感想。大谈公募基金经理的难(nán)处，在业(yè)绩和投资信(xìn)仰之间无法两全。紧接着，炮轰当下(xià)市场投机之风大盛，认为当下市场交易(yì)机制应要有所(suǒ)改(gǎi)变。

　　相(xiāng)信(xìn)，这不仅仅只是(shì)但总(zǒng)一个人的心(xīn)声。

　　今年以(yǐ)来(lái)，市(shì)场(chǎng)看着红红火(huǒ)火，但很多投资者都是“买在(zài)3000点，套在3400点”。公募基金经(jīng)理更是有苦难言(yán)，市场上大热(rè)的人工智能(néng)，游资炒(chǎo)作的“星(xīng)辰大(dà)海”，根本不符合他们的机(jī)构审美。直白点说(shuō)，市场(chǎng)根本就(jiù)是绕着公募持仓在涨。

　　大家(jiā)都是(shì)有苦难(nán)言.......

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